境內債券違約 外資憂難處理
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GS(14)@2017-07-03 22:48:56【明報專訊】過往境內債券一直沒有違約的個案，如出現問題，多由政府出面解決，或由銀行「硬食」。過去兩年中央放開管制，容許企業違約，匯豐環球投資管理債券投資管理董事孫樂衡表示，違約個案的出現令國債與企業債息差逐漸擴闊，但外資卻因此擔心境內外法規不同的問題，一旦買入的境內債券出現違約，投資者未有足夠經驗去處理。
境外債券違約 可循國際法程序
摩根大通私人銀行亞洲固定收益、貨幣及大宗商品部執行董事張宇表示，以佳兆業（1638）境外債券違約為例，境外投資者可循國際法提出司法程序。但相反山水水泥（0691）在境內的債券違約時，因由山東法院處理，程序上出現波折。
另一方面，她認為外資要考慮的還有政治風險，尤其是近日萬達及復星等大型集團，受被銀行排查的消息影響，債價紛紛大跌，張宇表示這提醒外資，內地的企業債券有很大的「關鍵人物風險」（keyman risk）。不過，孫樂衡認為，外資現時最關注的是內地企業槓桿問題，監管當局關注這批企業的財務狀况，反而能夠緩解外資的憂慮。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9632&issue=20170703