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钢材出口退税率上调幅度低于预期

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http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20090330/20286043593.shtml


　　钢铁业热盼的出口退税率将上调，但上调幅度低于预期。同时，业内人士认为，由于出口“主力军”热轧板卷不在此次政策惠及范围之内，因此对国内的钢材出口并不会有实质的拉动作用。

　　财政部上周五(3月27日)发布的出口退税调整方案显示，自4月1日起，冷轧卷材、热轧不锈钢卷板、取向硅钢品种、合金钢品种、无缝管品种，以及炉灶类品种的钢材制品的出口退税率，由5%-13%提高至9%-13%。热轧板卷的出口退税率不在调整之列。

　　“此次享受出口退税率提高的钢材产品均集中在高附加值的产品上，但上调幅度并不大”，联合金属网分析师胡艳平向《财经》记者表示。

　　此前，中国钢铁工业协会曾建议政府，将冷板、镀锌、合金钢等高附加值产品的出口退税率上调至17%，热轧板卷的出口退税率由零调至13%。

　　胡艳平认为，此次政策调整未涉及热轧板卷产品，即便调整了其他产品的出口退税率，对于国内钢材市场的影响也较为有限，“因为冷轧、镀锌、合金钢等产品出口量较为有限”。

　　热轧板卷为中国钢铁出口的“主力军”。2008年8月，中国钢材出口量达到了历史顶峰，钢材产品出口总量达768万吨，其中热轧板卷占到了当月总出口量的21.10%。而镀锌和冷轧产品在2008年全年的出口量仅为290万吨和334万吨。

　　兰格钢铁网分析师李皓表示，退税率保持在9%-13%，仍不足以在国际市场体现出中国出口钢材的价格优势。同时，随着美国、欧盟等市场反倾销的 呼声愈演愈烈，未来中国钢铁出口退税调整的力度将转弱，后期出口形势不容乐观。“扩大国内市场内需、控制钢企产能才是缓解国内钢铁供需矛盾的正道”。

　　胡艳平也告诉《财经》记者，在目前全球市场需求大幅下跌的环境下，此次出口退税率的提高，对钢材出口并不会有实质的拉动作用。“主要的目的可能只是鼓励钢铁企业，帮助钢铁企业建立信心。”
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半年报亏损幅度增大 正大零售业务悄然转型

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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090930/20090930022207791.html


每经记者  黄清燕  发自上海

正在积极重组的正大企业（00121，HK）再次面临亏损。日前，正大企业发布半年报，截至6月30日，公司报告期内亏损1.16亿港元，而去年同期亏损额为7600万元，亏损幅度增大。

        正 大企业主要业务为中国内地的易初莲花零售业务。根据公开资料显示，2005年正大企业亏损5.24亿港元，2006年亏损5.71亿港元，2007年亏损 3.04亿港元，2008年亏损4500万港元。即使近年来正大企业不断剥离亏损资产，但还是未能摆脱亏损窘境。



重组粉饰上市公司业绩

        公 开资料显示，正大企业目前在中国共经营44家大型超市（主要为易初莲花门店），其中21家位于华东区，13家位于华南区、10家位于华北区。易初莲花中国 区公关负责人向珺昨日对《每日经济新闻》表示，易初莲花共有76家门店，并未全部纳入上市公司。向珺称，易初莲花在年内仍有扩张计划，但至于是否属于正大 企业的业务范畴，她表示不便透露。

        为了优化上市公司资源，近年来，正大企业在集团内部进行了一系列资源调配。2007年 5月，正大企业发布公告称，以28亿港元收购关联企业上海易初莲花连锁超市有限公司（以下简称“上海易初莲花”）及其19家优良门店。正大集团同时将33 家欠佳门店剥离给正大企业的最大股东cph公司。在此收购以前，上海易初莲花22家欠佳门店以71.7亿港元出售给cph。根据正大企业公告，该上市公司 旗下的11家欠佳门店也以4.3亿港元售予cph。此外，cph旗下的这些门店，仍然委托正大企业管理，并交纳管理服务费。

        在易初莲花更名为卜蜂莲花之后，去年10月，正大企业宣布正式收编前述19家财务表现良好的超市。重组完成后，正大企业拥有40家业绩良好的优质资产，总资产将从24.5亿港元增至78.8亿港元，净资产则从负值变为12.9亿港元。

卜蜂莲花业态转型

重组粉饰了上市公司的业绩，但对于正大集团来说，亏损依然无法避免，于是正大集团在中国的零售业务开始悄然转型。

        “现在已经放弃低价竞争，根据集团要求，所有的超市将改造成一站式购物的形式。”现已改名为卜蜂莲花的生鲜部有关人士对记者表示，为了形成错位竞争，卜蜂莲花各门店将加大个性化服务，譬如加大生鲜的比例。

        此外，门店与正大广场绑定经营从2006年就已开始。当时，正大集团高层在接受采访时，也承认了此种营销模式——逐步将超市打造成生活馆形式。以上海卜蜂莲花杨高店为例，该店的业态有餐饮、生活配套、零售等。

        据正大企业方面透露，其在华东区的21家卜蜂莲花超市已有13家店完成改造，调整为生活馆形式，统一提供一站式购物。

公司内部人事频变

        与当年正大集团的当家人谢国民亲自出面挽救下滑的农牧业务一样，面临零售业务的滑坡，谢氏家族也开始扮演起执行角色。

        去 年9月，谢国民的长子谢吉人担任正大广场CEO，在此之前，正大广场历经了三轮职业经理人，在上海正大广场的家庭式购物定位赢得市场的时候，谢吉人开始走 至台前，直接进入执行层。正大广场内部人士对《每日经济新闻》透露，谢吉人介入正大广场的决策其实自2007年就已开始，在担任正大广场CEO之前，谢吉 人就已全面掌管正大企业。正大广场高层此前在接受  《每日经济新闻》记者采访时表示，正大广场虽然巨资投入各大城市的商业建设，但到目前为止收效甚微， 投资方可能会有改变投资策略的计划，比如由全资投入改为品牌输出或是合资经营。

        根据正大企业去年5月发布的公告显示，原 董事会主席谢吉人出任公司首席执行长兼执行副主席，而原首席执行长兼总裁吉姆·哈沃思则出任董事会主席。谢国民的女婿罗家顺则由执行董事兼执行副总裁调任 为执行副主席。在正大企业的董事名单中，谢氏家族成员占了一半以上席位。

        《每日经济新闻》从权威渠道获悉，谢吉人接管正大广场之后，在过去的一年里，公司内部人事频变，继令正大广场“起死回生”的正大广场总裁司徒文聪“出走”之后，多位中高层也已发生变更。

服裝業集體漲價：李寧「提價幅度兩位數」

http://www.21cbh.com/HTML/2011-3-23/3NMDAwMDIyODI3NQ.html

關鍵在於幅度 xuyk

http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102egxo.html
 

同事朋友D性格開朗，說話詼諧。他炒股已有好多年了，昨天篤步到我這，聊起炒股心得。

   「媽的！我不算是個老股民，也應該算是個中股民了吧？」他自嘲道：「去年好像花得精力也不少，可到了年底，媽的！怎麼業績竟然還不及那幾個屁不懂一個的小娘們呢？哈哈！」
   D炒股用功，懂技術，會看盤，波段操作不亦樂乎。而他說的那幾個小娘們呢，都是剛工作不久的女孩，她們懵懵懂懂地跟著買進一點股票，隨後就放著一直沒動，顯然都對股市沒多大興趣。但結果呢，她們的業績卻都勝過了D。
   「想想自己也沒出什麼大錯，怎會落後的呢？」D很納悶。
   「道理其實很簡單的。」我說，「我現只根據『炒股概率』來作解釋。」
   股市是個不確定性市場，就其運行而言，炒股是個概率事件。而概率論中最重要的一個原理就是：出現在正確方向上的頻率並不重要，最重要的是出現在正確方向上的幅度有多大。
   首先，因為任何技術指標都是滯後的，你操作勢必大都是「賣出慢一拍，買入遲一步」；又因為2012年總體來講是個弱熊牛皮市，大部分時間段裡，漲跌波幅並不大，因此，即使你判對了漲跌趨勢，並且做對次數好像也不少，「賣慢買遲」也將致使你斬獲不大。而你波段做得越小，獲利也就越小而難。
   其次，由於你賣出及買入都是滯後動作，因此，你雖然賣出躲避了再下跌的損失，但買入之前卻也無意之中發生了踏空；而操作得越頻繁，踏空疊加效應也就越厲害。這樣在牛皮市裡，你來來回回的未必能佔多大便宜，差不多也就打個平手罷了。
   再次，技術指標頂多只能告訴你漲跌趨勢，卻都無法告訴你漲跌幅度，尤其是遇到連續上漲，技術指標立馬鈍化失靈，你踏空勢必隨之增加。
   還有，你總不可能每次操作都對頭的吧？雖然你自我感覺沒出什麼大錯，但小錯總是難免的哦，這會大大地抵消你正確操作的功效（據說，一次做錯，起碼需要兩三次做對才能彌補呢）。其實啊，不知不覺地踏空才是你真正的大錯呵！
   上述是你的大致概況，現再來看看那幾個小娘們是怎樣的。她們有的股票還是你推薦的呢，但她們都一概放著沒去管，實質上就是做長線了。她們雖然始終要坐過山車，每次下跌，沒有一個逃過；但每次上漲，卻個個拿足了。因此，對於去年12月份那波大漲行情，儘管來勢既突然又短暫，但她們沒有漏掉一分一釐，全部收入囊中！實際上，在這重要時段，她們運氣好，都無意之中執行了「牛市捂股」策略，真叫「新手捏大牌」啊！而你真正落後於她們正是這段時期。
   你看，你之前感覺做得再好又有什麼用呢？人家只需等來一個大漲，就超過了你呢！你說可氣不可氣？哈哈！
   由上可知，股市運行中，空間是主導因素，勝負的關鍵取決於出現在趨勢方向上的幅度，而非那些影響並不大的所謂正確操作的頻率。這正是概率論中最深刻的要點。
   「啊？真是這樣嗎？千里馬失蹄，可能是偶然的吧？」D滿臉疑問！

   朋友D顯然不太相信我說之理。哈哈！

日本式通脹：LV最大幅度漲價

http://wallstreetcn.com/node/22300

日元貶值也衝擊到了法國著名奢侈品集團路易威登（LVMH）。在日本，路易威登旗艦品牌平均提價12%，這是自1978年LV進駐日本以來的最大提價幅度。

路易威登發言人Kaori Fuse說，LV品牌從2月15日開始提價。

和其他零售商一樣，路易威登的收入也因日元大跌而減少。日本是全球第二大個人奢侈品市場。2012年，路易威登在日本收入佔其總收入的8%。

Fuse在接受彭博電話採訪時說：「我們是一家進口商，因此日元走軟和原材料價格上升是提價的部分原因。」

由於日本新首相安倍晉三呼籲採取激進的貨幣寬鬆來結束通縮，過去三個月以來，日元兌美元已下跌13%。在安倍的施壓下，日本央行上月設定了2%的通脹目標。

但分析師們說，漲價應該不會嚇跑顧客，因為奢侈品的價格敏感度低。

Bryan Garnier & Co.分析師Cedric Rossi也說，即便是漲價，在日元走軟的情況下，日本奢侈品顧客們也將可能更多選擇國內購物，而不是去海外市場。

Rossi說，未來幾週，日本的其他奢侈品零售商可能也會提價。

成品油價格上調 調價幅度為近年來最小

http://www.infzm.com/content/90336

5月9日，國家發改委發佈《關於提高國內成品油價格的通知》和《國家提高成品油價格》，通告中指出，按照現行成品油價格形成機制，決定將汽、柴油價格每噸提高95元，測算到零售價格90號汽油和0號柴油（全國平均）每升分別提高0.07元和0.08元，調價執行時間為5月9日24時。

這是自今年3月26日新的成品油價格形成機制實施後的油價首次上調，也是近年以來成品油調價史上幅度最小的一次。

此次成品油價格提高幅度，是根據5月9日前10個工作日國際市場原油平均價格變化情況確定的。

目前我國實行的成品油價格形成機制，是根據發改委2013年3月26日發佈的《石油價格管理辦法（試行）》進行管理的。當日，國家發改委發佈《國家發展改革委關於進一步完善成品油價格形成機制的通知》，稱為進一步完善國內成品油價格形成機制，自當日起，將按照前述管理辦法對成品油價格形成機制進行管理。

完善後的新成品油價格形成機制主要有3個內容：

一是將成品油調價週期由現行22個工作日縮短至10個工作日。並取消了國際市場油價波動4%才能調價的幅度限制。為節約社會成本，當汽、柴油調價幅度低於每噸50元時，不作調整，納入下次調價時累加或沖抵。

二是適當調整了國內成品油價格掛靠的國際市場原油品種。

三是完善價格調控程序。當國內價格總水平出現顯著上漲或發生重大突發事件，以及國際市場油價短時內出現劇烈波動等特殊情形需對成品油價格進行調控時，依法採取臨時調控措施，由國家發展改革委報請國務院批准後，可以暫停、延遲調價，或縮小調價幅度。當特殊情形消除後，由國家發展改革委報請國務院批准，價格機制正常運行。

據《經濟參考報》和《南方都市報》的綜合報導，我國的成品油定價機制此前經歷了幾個階段的改革：

1998年6月，放棄國家統一定價，開始按進口完稅成本為基礎，加國內合理流通費用，確定零售中准價。

2006年6月，確立參考國際市場價格（新加坡市場）定價體系。

2001年11月，國內成品油價格改為參照新加坡、鹿特丹、紐約三地市場價格調整國內成品油價格。

2007年1月，開始以布倫特、迪拜、米納斯三地原油價格作為定價基準，再加上煉油成本和適當的利潤空間以及國內關稅、流通費等，共同形成國內成品油零售基準價；

2008年11月，考慮高油價的衝擊，擬定實行最高零售限價；

2009年5月，國家發改委發佈《石油價格管理辦法（試行）》，規定當布倫特、迪拜、辛塔三地原油現貨價格連續22個工作日移動均價漲幅或跌幅超過4%時，可相應調整國內成品油最高零售價格。

在3月26日的通告中，國家發改委並未公佈新機制中的具體掛靠油種和掛靠公式。4月10日，據新華網報導，中國能源網副總裁、首席信息官韓曉平分析稱，不公佈掛靠油種是價格主管部門對消費者的保護，「原來有一些人針對這些三地（指布倫特、迪拜、辛塔）油價進行投機，因為中國會買嘛，今天我不公佈哪兒的油了，你不可能在全球範圍投機吧」。

人民幣對美元匯率浮動幅度擴大至2% weike369

http://xueqiu.com/4106327074/28238590
擴大人民幣匯率浮動幅度答記者問
近日，中國人民銀行決定擴大外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度，中國人民銀行新聞發言人就相關問題回答了記者的提問。

一、為什麼要擴大外匯市場人民幣兌美元浮動幅度？

十八屆三中全會提出發揮市場在資源配置中的決定性作用。匯率作為要素市場的重要價格，是有效配置國內國際資源的決定性因素之一，擴大人民幣匯率浮動幅度有利於增強人民幣匯率浮動彈性，不斷優化資金配置效率，進一步增強市場配置資源的決定性作用，加快推進經濟發展方式轉變和結構調整。近年來，我國外匯市場發育進一步成熟，交易量持續增長，交易品種不斷增加，交易主體控制風險的能力逐步提高，自主定價的意願日漸增強，也需要更大的波幅區間，以適應外匯市場的進一步發展。

二、此次百分之二的浮動幅度是如何確定的？

人民幣匯率形成機制改革遵循主動性、可控性和漸進性原則。從匯改進程看，人民幣匯率浮動幅度是逐步擴大的。1994年人民幣匯率浮動幅度是0.3%，2007年擴大至0.5%，2012年擴大至1%，截止目前這一浮動幅度已經過了2年左右的時間，再次擴大幅度是一種漸進的改革安排，是穩妥的。同時，擴大匯率浮動幅度充分考慮了經濟主體的適應能力，有步驟地推進，調整幅度在各類市場主體可承受的範圍內。總體來看，此次將人民幣對美元匯率浮動幅度擴大至2%是適當的，風險也是比較小的。

三、擴大匯率浮動幅度是否意味著人民幣匯率將大幅貶值？

擴大人民匯率浮動區間是增強人民幣匯率雙向浮動彈性的制度安排，與人民幣匯率升貶沒有直接關係。人民幣匯率變化主要取決於以國際收支為基礎的外匯供求狀況。2013年我國經常項目順差與GDP之比已降至2.1%，國際收支趨於平衡，人民幣匯率不存在大幅升值的基礎。同時，我國財政金融風險可控，外匯儲備充裕，抵禦外部衝擊的能力較強，人民幣匯率也不存在大幅貶值的基礎。雙向浮動意味著人民幣匯率短期內的升值和貶值都不能簡單地歸結為某種趨勢，應當更加關注中長期的趨勢。隨著匯率市場化形成機制改革的推進，未來人民幣將與國際主要貨幣一樣，有充分彈性的雙向波動會成為常態。市場各方參與者對匯率波動應理性看待，積極應對。當然，如果匯率出現異常大幅波動，人民銀行也將實施必要的調節和管理，以維護人民幣匯率的正常浮動。

四、擴大匯率浮動幅度對企業的影響如何？

在主要貨幣實行浮動匯率制的當代貨幣體系下，各類企業必然要面對本幣與其他各種貨幣之間匯率的變化。應當說，相比發達國家和新興市場國家，人民幣匯率無論是浮動幅度還是實際波動都是比較小的。從全球範圍看，美、歐、日等主要發達經濟體的貨幣匯率是自由浮動的，其他實行有管理的浮動匯率制度的國家，其貨幣匯率的浮動幅度也比人民幣大得多。2005年匯改以來，外匯市場快速發展，企業管理匯率風險的手段更加豐富，應對匯率波動的靈活性進一步增強，積極利用匯率避險產品管理匯率風險，適應有管理浮動匯率制度的能力顯著提高。總體來看，擴大浮動幅度有利於企業和居民更加重視匯率作為市場配置資源的價格要素的作用，提高資源配置效率，增強宏觀經濟的彈性。

五、下一步推進匯改有什麼安排？

未來人民幣匯率形成機制改革會繼續朝著市場化方向邁進，加大市場決定匯率的力度，促進國際收支平衡。發展外匯市場，豐富外匯產品，擴展外匯市場的廣度和深度，更好地滿足企業和居民的需求。根據外匯市場發育狀況和經濟金融形勢，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。進一步發揮市場匯率的作用，央行基本退出常態式外匯干預，建立以市場供求為基礎，有管理的浮動匯率制度。

多數央企負責人將降薪 有的“幅度還會比較大”

來源: http://www.infzm.com/content/103892

據南方周末前述報道，8月29日，中共中央政治局審議通過了《中央管理企業負責人薪酬制度改革方案》、《關於合理確定並嚴格規範中央企業負責人履職待遇、業務支出的意見》。

“改革後多數中央管理企業負責人的薪酬水平將會下降，有的下降幅度還會比較大。”9月2日，人力資源和社會保障部副部長邱小平接受媒體公開采訪，詳細解讀了薪酬改革的適用範圍、薪酬確定方法和監督落實機制。

72家央企負責人面臨降薪

誰會降薪？

邱小平表示，這一改革的適用範圍確定為中央企業中由中央管理的負責人，包括由國務院代表國家履行出資人職責的國有獨資或國有控股企業中，由中央管理的企業董事長、黨委書記（黨組書記）、總經理（總裁、行長等）、監事長（監事會主席）以及其他副職負責人。

同時，按照國有企業負責人薪酬制度改革的系統性要求，其他中央企業負責人、中央各部門所屬企業和地方所屬國有企業負責人薪酬制度改革，也要積極穩妥推進。

而據經濟參考報消息，按照此標準，受到新的薪酬制度約束的負責人將包括由國務院國資委履行出資人責任的53家央企，如中石油、中石化、中國移動等，以及其他金融、鐵路等19家央企，通過市場化選任的企業負責人不受新制度調節，即72家央企負責人多數將面臨降薪。

此外，一位央企人士指出，按照這次央企薪酬改革方案，可能受沖擊更大的是金融領域的央企負責人，降薪幅度會非常大。據了解，針對薪酬改革方案，包括中國建設銀行董事長王洪章、中國工商銀行行長易會滿、中國農業銀行行長張雲在內的多家銀行負責人均作正面回應，一些銀行已經開始部署降薪。

基本年薪根據職工平均工資確定

央企降薪多少、工資如何定？

對此，邱小平介紹稱，將目前中央管理企業負責人的薪酬由基本年薪和績效年薪兩部分構成，調整為由基本年薪、績效年薪、任期激勵收入三部分構成。

其中，基本年薪是中央管理企業負責人的年度基本收入，根據上年度中央企業在崗職工年平均工資的一定倍數確定。為體現薪酬分配的公平性，不同企業任職的中央管理企業負責人在原則上均確定相同的基本年薪。

績效年薪與中央管理企業負責人年度考核評價結果相聯系，根據年度考核評價結果的不同等次，結合績效年薪調節系數確定。而任期激勵收入與中央管理企業負責人任期考核評價結果相聯系，根據任期考核評價結果的不同等次確定。年度或任期考核評價不合格的，不得領取績效年薪和任期激勵收入。

據人民日報消息，此前國務院國資委公開的資料顯示，國資委履行出資人的央企，其高管平均薪酬與央企職工平均工資的倍數，在2002年為9.85倍，到2010年擴大到13.39倍，之後趨於平緩。此次改革方案實施後，央企負責人薪酬與其職工的倍數將低於目前水平。

“與現行政策相比，改革後多數中央管理企業負責人的薪酬水平將會下降，有的下降幅度還會比較大。”邱小平強調。

而中國企業研究院首席研究員、中國企業改革與發展研究會副會長李錦在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，從國家本次的薪酬改革中可以看出，央企目前存在的兩極分化情況將發生變化，整體而言，金融等高薪領域的負責人薪酬將基本平衡，另一方面，通過績效年薪、任期激勵等方法，企業虧損高管拿高薪等情況也會發生變化。

李錦認為，和2009年的央企負責人薪酬改革相比，此次開始觸及政企分開這個根本，但僅限於提到央企負責人薪酬改革要與選任制度相結合，做到差異化，要達到真正改革的目的還需要三五年，最終做到政企分開，政資分開，所有權與經營權、分配權分開。

隱形福利仍存在？ 禁領其他福利性貨幣收入

據南方周末報道，審計署公布的11家的審計報告中10家國企或央企都存在以不同形式違規增加員工福利的行為，動輒百萬甚至千萬的交通、通訊費補貼或節日福利支出、業務支出等受到公眾的質疑。

而針對目前不同中央企業的福利項目和待遇水平存在較大差異的情況，改革方案明確提出，中央管理企業負責人應按照國家有關規定參加基本養老保險和基本醫療保險，並建立補充養老保險（年金）、補充醫療保險和繳存住房公積金等，納入統一薪酬體系統籌管理。

同時，規定中央管理企業負責人不得在企業領取國家規定之外的任何其他福利性貨幣收入。

據央廣網消息，針對多年來部分中央企業職務消費制度不健全、業務招待鋪張浪費的情況，這次改革出臺的《關於合理確定並嚴格規範中央企業負責人履職待遇、業務支出的意見》首次將央企負責人履職過程中的必要花費，統一為“履職待遇”和“業務支出”兩大項，以前的所謂“職務消費”的提法，從此取消。

對此，國務院國資委副主任徐福順解釋：“這個文件合理界定了國企領導人履職過程中必要的支出，履職待遇就是公務用車，辦公用房和必要的業務培訓；還要發生一些費用，我們把它規範為業務支出，就是四項，國內的差旅費，臨時出國出境的費用，招待費用和通訊費，除了國家規定的這些，國企領導人不能有其他的公款職務消費。”

徐福順強調，對央企負責人的各項履職待遇和業務支出，都將設置合理的上限標準和禁止性規定，比如：“企業用公款為負責人辦理的理療保健、運動健身和會所、俱樂部會員、高爾夫等各種消費卡”“為企業負責人個人設置定額的消費”等，都將成為不可逾越的政策紅線：“像用車的問題，辦公室面積的問題，都已經量化了”。

此外，目前，一些央企負責人在下屬公司兼職。邱小平對人民日報表示，確實需要兼職可以，但兼職不能兼薪，不可以再領取收入。

關鍵取決於在正確方向上的幅度 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102v6f8.html

    概率論中最深刻的原理是：出現在正確方向上的頻率並不重要，最重要的是出現在正確方向上的幅度有多大。

    可不是麽？今天，兩個“老股民”朋友前來談股聊天。他們以前波段踩得較準，屢屢得手，“積小勝為大勝”，可今年以來，都很不盡人意！原因是，對波段行情發生誤判，沒料到走勢竟會如此連續上漲，而一直沒有個像樣的調整。

    聽得他們這個情況，我不禁想起自己去年初寫的一篇小文：

 

關鍵在於幅度

 

    同事朋友D性格開朗，說話詼諧。他炒股已有好多年了，昨天篤步到我這，聊起炒股心得。

    “媽的！我不算是個老股民，也應該算是個中股民了吧？”他自嘲道：“去年好像花得精力也不少，可到了年底，媽的！怎麽業績竟然還不及那幾個屁不懂一個的小娘們呢？哈哈！”
    D炒股用功，懂技術，會看盤，波段操作不亦樂乎。而他說的那幾個小娘們呢，都是剛工作不久的女孩，她們懵懵懂懂地跟著買進一點股票，隨後就放著一直沒動，顯然都對股市沒多大興趣。但結果呢，她們的業績卻都明顯勝過了D。
    “想想自己也沒出什麽大錯，怎會落後的呢？”D很納悶。
    “道理其實很簡單的。”我說，“我現只根據‘炒股概率’來作解釋。”
    股市是個不確定性市場，就其運行而言，炒股是個概率事件，而概率論中最重要的一個原理就是：出現在正確方向上的頻率並不重要，最重要的是出現在正確方向上的幅度有多大。
    首先，因為任何技術指標都是滯後的，你操作勢必大都是“賣出慢一拍，買入遲一步”；又因為2012年總體來講是個弱熊牛皮市，大部分時間段里，漲跌波幅並不大，因此，即使你判對了漲跌趨勢，並且做對次數好像也不少，“賣慢買遲”也將致使你斬獲不大。而你波段做得越小，獲利也就越小越難。
    其次，由於你賣出及買入都是滯後動作，因此，你雖然賣出躲避了再下跌的損失，但買入之前卻也無意之中發生了踏空；而操作得越頻繁，踏空疊加效應也就越厲害。這樣在牛皮市里，你來來回回的未必能占多大便宜，差不多打個平手或微利就算不錯的了。
    再次，技術指標頂多只能告訴你漲跌趨勢，卻都無法告訴你漲跌幅度，尤其是遇到連續上漲，技術指標立馬鈍化失靈，你踏空勢必隨之增加。
    還有，你總不可能每次操作都對頭的吧？雖然你自我感覺沒出什麽大錯，但小錯總是難免的吧，這會大大地抵消你正確操作的功效（據說，一次做錯，起碼需要兩三次做對才能彌補呢）。其實啊，不知不覺地踏空才是你真正的大錯呵！
    上述是你的大致概況，現再來看看那幾個小娘們是怎樣的。她們有的股票還是你推薦的呢，但她們都一概放著沒去管，實質上就是做長線了。她們雖然始終要坐過山車，每次下跌，沒有一個逃過；但每次上漲，卻個個拿足了。因此，對於去年12月份那波大漲行情，盡管來勢既突然又短暫，但她們沒有漏掉一分一厘，全部收入囊中！實際上，在這重要時段，她們運氣好，都無意之中執行了“牛市捂股”策略，真叫“新手捏大牌”啊！而你真正落後於她們正是這段時期。
    你看，你之前感覺做得再好又有什麽用呢？人家只需等來一個大漲，就超過了你呢！你說可氣不可氣？哈哈！
    由上可知，股市運行中，空間是主導因素，勝負的關鍵取決於出現在趨勢方向上的幅度，而非那些影響並不大的所謂正確操作的頻率。這正是概率論中最深刻的要點。
    “啊？真是這樣嗎？千里馬失蹄，可能是偶然的吧？”D滿臉疑問！

    朋友D顯然不太相信我說之理。

【手法定輸贏】獲利和虧損的幅度(magnitude)，才最重要 名人堂

來源: http://investhof.blogspot.hk/2014/12/magnitude.html