李聲揚﹕狂人言出必行 投資市場大執位
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GS(14)@2017-02-02 01:00:12【明報專訊】恭喜發財！祝各位讀者旗開得勝。人皆望有橫財，但資本市場沒有不勞而獲的事，憑什麼認為自己「應該」賺錢？過去數十年，市場投資者水平大有進步（但主要是機構投資者，不是散戶），要在市場上取得令自己滿意的回報，勤力做足功課是必要條件。
Money never sleeps，世界不會因農曆新年而停頓。假期間的新聞中，明天系肖建華行蹤不明只是小菜一碟，遠在美國的新聞才是足以牽動全球。
特朗普無「走數」 市場先行避險
美國總統特朗普的入境禁令，固然受主流媒體一致聲討。所謂「防範恐襲」、「保障國家安全」的理由難以服眾：禁令七國公民過去數十年從未在美國本土襲擊。911劫機「大戶」是沙特阿拉伯（19名劫機者中，15名來自沙特阿拉伯），但沙特卻不在禁令之上。
但正是禁令的荒唐才讓我們看清特朗普的真面目，也將令市場重新檢視風險。坊間之前仍有奢望，認為「特朗普上任將走數」、「商人只注重利益會避免衝突」、「美國不是總統一人說了算」。如今特朗普上任一星期已好戲連場，盡顯其撩是鬥非的本色，並無「走數」。至於「美國制度制衡權力」云云，似乎亦只是防君子不防小人，在特朗普的行政命令前，顯得不堪一擊。
或曰特朗普或是夜行人吹口哨，有頭威無尾陣，只是紙老虎一隻，也許吧。但市場從來是「如有疑問先行沽貨」，更不要忘記即使在「特朗普升市」前，無論根據任何估值標準，美股都難言便宜。
如今不少科企如Twitter、Google等都似乎和特朗普對着幹（有多少籌碼在手則是後話），傳統企業星巴克，甚至向來是「白宮之友」的投資銀行高盛都似乎唱反調。市場避險意識上升，美股料首當其衝。
其他市場又如何？歐盟也是特朗普眼中釘，本身也有種種問題。英國首相文翠珊甚有貝理雅當年的風采，被視為美國的鷹犬。但政治歸政治，短期內英國股市或屬避風港。當然投資者可能「賺價蝕匯」。
電能長建憧憬合併 防守力強
中港股市又如何？特朗普上任一星期，相對地仍未對中國「出招」，但作為美國的最大對手，相信特朗普亮劍只是時間問題。碰巧中國經濟處於轉型期，基調仍弱，中港股市可能亦難有運行。
黃金近年已喪失其避險功能。或可留意債市及高息股。現任聯儲局主席耶倫也是特朗普眼中釘，但畢竟其任期未滿，頂多是不獲續用。有理由相信，在環球政經陰霾下，聯儲局或會變得較保守。
筆者依然看好電能（0006）及長江基建（1038）。電能派特別息只是頭盤，主菜是公司或有機會在事隔一年多後重提合併。即使合併不發生，兩股亦提供足夠的防守性。
永豐金證券（亞洲）研究部主管
[李聲揚 投資先機]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9271&issue=20170201