高耀豪﹕大牛市進入尾聲 Buy and Hold未必合適
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GS(14)@2016-12-28 07:52:57【明報專訊】尚有數天便進入2017年了，目前大市普遍認為2017年環球經濟應有一定溫和增長，對投資回報仍有一定預期，然而在利好面的背後2017年相信仍然充滿變數，例如中國內地是否真的如近幾天所傳聞棄保6.5%的GDP增速，特朗普政綱是否落實，美國利率走向如何，美元強勢會否延續，英國的脫歐安排以及歐洲自3月起多國舉行大選等，都為投資市場增加了波動的風險。
需調節長線投資方法
然而風險事件在過去兩年已經屢見不鮮，投資者應該從近年市場的特性中，調節傳統買入後持有（Buy and Hold）的長線投資方法，從而希望在這種市况中增加回報並減少風險。投資鮮有新方法，只是因應不同市場運用不同的方法，才能達到更佳的效果。筆者自去年初起一直相信分散投資、積極管理的方法比較適合近年的市場環境，相信進入2017年環境並沒有改變。
過往當投資市場進入了大牛市的趨勢時，買入而持有的方法雖然未必能帶來最大的回報，但可以剔除了個人心理因素，便能追隨大市而獲得回報，正是所謂有智慧不如趁勢。然而當大牛市已經進入尾聲，產生大牛市的政策已經到了不得不改變之時，市場充滿變數，買入而持有並不大管用，所以分散投資之外還需要加入策略部署的部分，加入投機的技術，透過積極追蹤市場，於發現市場機遇時盡快入市，如果市場走勢不符合預期時盡快止蝕離場，或有一定效果。
來年變數多 宜積極追蹤市况
投資者請回顧一下這兩年所發生的風險事件，無論是去年中A股的大升跌、人民幣匯改、今年英國的脫歐公投、美國總統大選及意大利的修憲公投，這些事件在事前和過程中都令市場大幅波動，但市場節奏加快，反應較慢的投資者並不能捕捉到機會，像美國總統大選，市場在同一天內已經由特朗普風險轉為特朗普機會，即晚美股已經上破歷史高位了，黃金也由急升轉為急跌，同樣歐洲股市亦於意大利公投後瞬間上升，對與錯沒有太大等待的空間，投資者要早作準備，並嚴守止蝕的紀律。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4333&issue=20161228