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每經記者 楊可瞻 實習記者 石磊 鐘舒
「股神」：風險資產最「安全」
除了美妙的滋味外，億萬富翁巴菲特對櫻桃可樂的偏愛其實還有另一個重要原因——出於「安全」考慮。
這並不是一個玩笑。2月9日，巴菲特在《財富》雜誌上發表了他的年度致股東信。信中「股神」認為，「目前投資波動大的股票實際上遠比債券、黃金安全」。
巴菲特這樣解釋道，人們也許不需要黃金、債券，但永遠會想喝可樂。生產性資產比如製造性企業，他們的波動可能比較大，選擇起來也不太容易，但購買這些 公司的股票就意味著你總能通過生產來滿足別人的購買需求，這樣的「商業乳牛」比債券類貨幣性資產和黃金要安全得多，從而也更吸引人。
他進一步補充道：「衡量投資的風險不應根據波動性，而應根據投資會導致投資者在計劃持有期間內喪失購買力的可能性。只要在持有期間資產合理地體現購買力增加，即使價格大幅波動，也沒有風險。反而無波動的基於貨幣的資產可能面臨通脹風險的損失。」
《每日經濟新聞》記者留意到，作為可口可樂第一大股東的巴菲特已經完成了一系列大手筆生產性資產投資。去年，巴菲特就斥資107億美元購買IBM的股 票，成為IBM的第一大股東，同時還以約90億美元的價格收購了全球最大潤滑油添加劑生產商Lubrizol。資料顯示，IBM去年累計上漲55%，遠遠 跑贏標普500近56個百分點。
值得一提的是，貝萊德(BLK)首席執行官勞倫斯·芬克 (LaurenceD.Fink)在2月8日也發表了和巴菲特相同的觀點，芬克認為，投資者未來應滿倉持有股票，因為股票估值處於至少20年來的最低水平，而且美聯儲已宣佈將極低利率至少保持至2014年底，這意味著股票的回報會高於債券。
資金加速流入新興市場股市
你肯定想問，為什麼不將錢投向最安全的資產，比如國債、貨幣市場基金、抵押貸款甚至直接存銀行。
對此，巴菲特有他自己的解釋，「雖然這些貨幣資產的持有人仍在繼續收到及時的利息和本金支付，但長期以來的低利率和通脹已使它們難以抵消投資者所遭受 的購買力風險。此外，基於貨幣的投資中，可能面臨風險的包括債券、貨幣市場基金、抵押貸款和銀行存款等。其中債券更應被貼上警示標籤。」《每日經濟新聞》 記者發現，伯克希爾·哈撒韋公司目前依然對貨幣性資產進行部分投資。但巴菲特表示他對美國國庫券之類的持有主要是基於流動性考慮，對這些投資標的的獲利預期並不高。
另一方面，對於其他投資者熱衷的黃金，巴菲特則舉了一個形象的例子：同樣價格的一堆黃金和一片農田，一個世紀後，無論可能使用哪種貨幣，農田都將生產出大量的玉米(2383,0.00,0.00%)、小麥(2544,-38.00,-1.47%)、棉花(22185,-225.00,-1.00%)和其他作物，繼續帶來有價值的回報。而那堆黃金既不會增加規模，也不能產出任何東西。「你可以深情撫摸它，它卻不會有任何回應。」
那麼資金是否真如巴菲特所言，從避險資產中撤出而轉向風險資產呢？根據資金流向跟蹤機構EPFR數據顯示，今年以來，新興市場股票型基金的累計資金流 入量已高達113億美元。截至2月1日當週，新興市場股票型基金即吸引了35.25億美元的資金淨流入，為連續第五週成功「吸金」。新興市場股票型基金共 分四大板塊——全球配置型(GEM)、亞洲(除日本)、拉美以及歐洲、中東與非洲。其中GEM股票型基金吸引了26.24億美元資金淨流入，佔新興市場總 資金淨流入金額的74%。而拉美以及歐洲、中東和非洲地區的股票基金也吸引到2.17億美元資金流入，為40周高點。亞洲(除日本)股票基金同樣也是連續 第四周吸引到資金流入。另外，貨幣市場基金則被監測到高達309.52億美元的資金淨流出。
EPFR對此表示，自美聯儲在1月議息會議後宣佈維持接近零利率至少至2014年末，全球投資者風險偏好已明顯抬頭，收益率再度成為資金流動的主要推動因素。其中，新興經濟體資產正受到越來越多的青睞。