細奀時代：莊家借深港通散水
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GS(14)@2016-08-16 06:24:29市場對深港通的最大期望，應該是國內資金南下狂炒細價股，帶動港股的投機氣氛。個人對這一點極之懷疑，尤其是在臨近通車的預期下，細價股連環爆煲，實在有違常理，未必是莊家缺水這樣簡單，可能是趁終極概念爆煲之前把握機會散水。中國有錢人應該仍然在走資，香港出口中國數字居然勁升就相當可疑，但是，從港股通的模式可見，國內人買港股的心態是求穩，而不是追求短期回報，和大部份人的預期完全不同。
長期低估中資智慧
我們很大機會長期低估了中資的智慧，天真地以為A股估值高，代表他們錢多而投資要求低，屬於魚腩級別的對手；但有可能A股之所以高企，是因為貨源由中資所控制，外資根本無辦法從中上下其手，無顧忌之下可以狂吹泡沫，然後就利用A股的高價作為參考水平，引誘外資去追買H股。以為打了七折好抵，誰知就不斷中伏，成個運作原理和街頭寶藥黨基本上一樣。過去五年，外資及香港人在股市中根本長期進貢，誰勝誰負明顯得很。不覺得細價股容易炒得起，是因為中資大戶對基本因素的掌握，肯定會比外資更好；中國宏觀經濟不景，新經濟卻生意歸邊，由少數龍頭壟斷，中型公司要突圍的機會甚微，加上貨源並非由中資所控制，特別是香港的家族式企業，並不相信中資會貿然入場，變相派彩給原有股東去撤退。假如中資要透過買港股走資，也只會繼續買大型藍籌。如果港股要深圳化，應該會由新股而起，透過配售，甚至是上市前入股。中資可以先行取得控制性貨源，炒起之後就算未能夠散貨，亦可以因為以市價入賬，令所管理的基金水漲船高，對國內不知就裏的投資者好有交待，因此估計只會掀起局部性炒風，其實也不外乎是近期港股現象的持續。的確有相當多中資金融機構進駐香港，推高寫字樓樓價以及租金，一派大展拳腳的模樣，對香港金融市場的發展似乎相當樂觀。這一點和中資高價狂搶地皮十分相似，有可能是想在香港的資產市場中搶奪話事權。不過即使如此，過程可能會相當漫長，耐心才可以避免自己挾死自己。不過，如果從悲觀的角度出發，來香港買資產搞辦公室，可能是連人帶錢一同外逃的部署。總之結論是，深港通極有可能和當日滬港通一樣，是需要一段時間才可以發揮威力，假如真的還是有威力的話。阿飛本欄逢周二刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160816/19737628