圓方集：中國走資還是姓黨
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GS(14)@2016-06-20 05:42:452004年，常總邀我去管理建設銀行上市前國家增資的225億元（美元·下同），再加上自有的110億元，合共325億元資產，事情差不多談妥，常總在他的北京辦公室拿出一張黨委架構圖，這是我第一次看到國企裏黨委的人事結構，着實一開眼界。自習主席上台後，企業和傳媒是否應該「姓」黨惹來不少爭論。最近國資委在共產黨喉舌《求是》提出：國企推出重大政策必須先由黨委提意見，再交由企業決定；考核國企成績不能只看商業效益，也要看黨建工作是否理想云云。內地人看這些言論習以為常，但在海外很多人都視之為倒退，政企分離原是上世紀90年代已解決了的，一般說法是黨只管理勞資關係，不應干涉企業日常管理。當然大家都清楚國企的高層必定是共產黨員，他們在黨委裏面都有一個對等的地位，如董事長大多是黨委書記，首席執行官是副黨委書記。當然不是絕對的，亦有黨委書記是首席執行官，董事擔任副黨委書記。改革開放30年，雖然中國大部份的資產仍在黨的手中。但由於平常大家都不會再將黨八股掛在嘴邊，外間人很容易以為中國已經完全走資。我最近走訪越南，在河內的街道上仍然看見很多政治標語，相對起來，中國人已經很少將黨放在嘴邊，但看不到聽不見並不代表這些事情不存在。
壞賬要有人埋單
長遠看，黨和國最終都要分家。台灣走得比較前，我有些台灣朋友告訴我，垂死的國民黨之所以仍然要在大選中費盡九牛二虎之力爭取席位，是因為如果沒有這些政治能量，很多疑似是黨產也疑似是國產的資產，很容易被其他人褫奪。太陽底下無新事，12年之後看，中國銀行業再次面對壞賬增加、不良資產割離、增資等問題。今次，市場曾經提出一些新的解決方法，例如「債轉股」，甚至讓銀行倒閉。不同意見的背後反映習、李的分歧。李克強鼓吹自由經濟，習近平應該更多包括維穩在內的政治考慮。近年，中國大銀行效法西洋，發行另類一級資本（ATI），是一些帶有債券本色的股權。要在根源上解決壞賬問題，關鍵是要有人「埋單」，不論是銀行股東、銀行債的投資人、政府、抑或小市民存戶。後記：職業生涯中，我曾和些聽上去位高權重的工作擦身而過，如替中國國有銀行管理龐大的儲備；又如任某中東主權基金的首席投資官；當然真的上任，實際工作可能遠比聽上去沒趣，如國有銀行的投資框框定得很狹窄，實際沒甚麼發揮機會；又如所謂主權基金管的事可很廣，但真正可作主的卻寥寥可數，很多時還是首長說了算。
張宗永思博資本高級合夥人兼亞太區總裁本欄逢周一刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160620/19661242