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市場對未來的預期仍是悲觀的，或者說看不清。歐債、全球經濟復甦、中國宏調/通脹/經濟放緩，這些問題太過於糾結。在市場看不清前景時，自然會萌生炒一把就閃的念頭。於是a股重新回到過去兩年的軌道：翻開報紙頭條炒股票。
但往往是在市場看不清前景時，才會誕生較大的投資機會。更多的更重大的投資機會應該源於定性的，而非定量的機會。
牛市何時到來呢？也許滿足幾個條件：
1、估值底，股票的估值達到較低的水平（幾個評判標準：歷史最低水平相比、市盈率倒數與國債收益率相比、股息率水平）
2、資金面在通脹得以控制（回落到3%以下）後放鬆（信貸增速回升，M2/M1向歷史平均水平恢復）
3、政策面支持（融資受阻，政府表態）
4、經濟面前景明朗（國內實現軟著陸，國際上歐債危機得以緩解，世界經濟重新恢復到平均水平）
目前估值底部對於指數和以上證50為代表的藍籌股來說成立，但對於更多的股票不成立。於是在市場反覆中，很多小盤股還有很大風險。過去熊市證明了，越是投 機掙扎，最終越是痛苦。投機的結果，只是財富的重新分配，只有投資和上市公司的業績增長、分紅派息，才是股市前進的最終動力。
資金面上，M1/M2已經收緊到歷史較低水平，但通脹壓力仍未緩解，政策面不會輕易鬆口。
政策面上有表態，但對新股的炒作使得融資並未受阻，因此政府支持的力度不會很大。
經濟面也是模糊，儘管國內實現軟著陸的概率很大（取決於房地產市場的調控和保障房能否覆蓋缺口），國際上仍是看不清楚。
這些因素注定了牛市還在遙遠的地方，但只是時間問題。其實對於投資者而言，這個時候來的越晚，越好。只要上市公司的業績不斷成長（不論增速是否放緩），這個過程就像壓彈簧，壓得越久，最終蹦跳起來就越高。市場總是容易從一個極端走向另一個極端，特別是新興市場。
這個時候的市場是空頭和波段操作者的天堂，但這種好日子不會一直持續下去。類似俺們這種鴕鳥型投資者而言，沒有那麼聰明，也許只能老老實實的積攢股票吧。