胡孟青：公司業績消化不良症候群
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GS(14)@2012-03-19 22:35:43http://www.sharpdaily.hk/article/index/15307/20120319/68268
從來不反對延長交易時間，但兩個多星期以來，面對最大困難是消化問題，包括食物消化及訊息消化。後者情況尤為明顯，特別近期業績公佈高峯，不少公司都選中午休市期間發佈消息。在新交易時段安排下，公司在中午休市期間發佈的消息，只能在12至12時30分之內的半小時進行，比之前的一小時大幅縮減。
上星期為例，超過6間主要上市公司透過午飯時段公佈包括業績在內的重大消息，當中還包括博士蛙（1698）發佈有關核數師辭任的重大補充資料。要在短短半小時內處理大量公司資訊，從而應付下午時段的部署，確倍感吃力，市場對公司發佈消息，亦未必有能力作即時客觀及準繩的反應。
公司業績涉及大量營運數據，不是靠一、兩個盈利大數就能決定及格與否。媒體及頗多市場人士，常注重的只是表面盈利數字及派息高低，只要稍為聰明或別有動機的公司，可在業績公佈中煲大表面盈利因素，不排除由於市場未有時間尋根究底兼消化、以致在下午開市初段令股價出現不尋常反應的可能性。
盈利大數從來有味精成份，尤其是全年業績，當中6個月數字已是舊數。投資者或媒體其實有必要多花時間，將之前的中期業績作比較，始對其過去6個月營運表現有初步概念。像近期某隻內房股，全年盈利表現近乎完美，毛利率按年亦增，銷售均價皆升，但一拆開半年業績比較，其實已出現嚴重倒退。
過往幾宗事例表明，盈利大數可瞞天過海，但現金流、應收賬等數字正正最有威力定公司生死。既然業績有太多魔鬼細節，再次忠告投資者不要在未經細心分析業績前，就過份衝動入市，墮進陷阱才後悔。
胡孟青
獨立股評人
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GS(14)@2012-03-19 22:41:49盈利大數從來有味精成份，尤其是全年業績，當中6個月數字已是舊數。投資者或媒體其實有必要多花時間，將之前的中期業績作比較，始對其過去6個月營運表現有初步概念。像近期某隻內房股，全年盈利表現近乎完美，毛利率按年亦增，銷售均價皆升，但一拆開半年業績比較，其實已出現嚴重倒退。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120308117_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110818104_C.pdf
應是3383