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【本 報訊】中國旺旺（151）管理層出席瑞銀大中華會議時表示，旗下全部產品皆沒有被驗出含有三聚氰胺，但由於市場對奶類製品整體需求減弱，集團去年第4季銷 售增長持續放緩。瑞銀研究報告指，大部份主要原材料價格正在回落，鑑於國際奶粉價格在過去數個月已顯著下跌，旺旺已提升使用進口奶粉比例，由原來的50% 增至70%。不過，該行指出，旺旺計劃增加銷售開支以支撐營業額增長，故預計其除息稅前利潤率於09年只會持平。瑞銀維持旺旺「買入」評級，目標價3.5 元不變。 瑞銀高盛籲買入 高盛報告引述旺旺管理層指，分銷商為準備迎接農曆新年，上月買貨持續活躍。該行重申，旺旺是行業首選，近日股價回落提供入市良機，預期集團08年盈利增長30%，09年則受惠於生產成本下降，維持其「買入」評級，目標價3.5元。 | ||||||
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去年尾炮製出十二日CEO鬧劇的亞視，在牛年伊始又有新情節。生產仙貝、雪餅的旺旺集團主席蔡衍明，購入原屬於荷蘭銀行及費道宜的亞視股份，進身亞視股東之列。 身 家達二百億元，屬台灣第九大富豪的蔡衍明，被認為可解救亞視。但他絕非亞視的靈丹妙藥，據了解，他只承諾注資十億元，且要觀乎亞視的業績及表現才肯分階段 「放水」。回顧前年中向亞視注資八億的查懋聲，一年多已燒盡資金，見證亞視仍是個燒銀紙的無底深潭；這間低沉不起的電視台，未來仍未許樂觀。 自從蔡衍明入股亞視的消息傳出，部分亞視員工表現得相當雀躍，還即日購買大包旺旺仙貝回公司慶祝，「第日若果亞視執笠欠薪，起碼都會有幾箱旺旺可以抬返屋企啩！」一名員工笑說。 有新老闆登場，亞視管理層亦相當「識做」，下令新聞部以後報導台灣新聞，不可再借用原本友好的台灣東森電視台新聞片，皆因蔡衍明去年才收購持有中天電視和中視的中時集團，東森為其主要的競爭對手。 彈盡糧絕執笠危機 今 次由查懋聲作主，替深受金融海嘯影響的荷蘭銀行找尋新買家，全因亞視已幾乎去到「彈盡糧絕」的地步。一名電視中人說，部分節目供應商已因亞視無錢找數，斷 絕片源供應，「電視台播放的西片，都是找派拉蒙等荷李活的電影公司供片，並且逐年找數；但最近有一筆約四百萬美金（約三千萬港元）的年度費用被拖數，有電 影公司便索性不再供片。」 在缺水之下，向來由記者李彤緊跟中國領導人外訪的亞視新聞部，近半年已沒有再派記者跟隨領導人外訪，而最近總理溫家寶出訪歐洲的新聞片，亦只是跟亞視股東劉長樂旗下的鳳凰衛視借片。年多前新設的上海新聞中心，亦已經「摺埋」，只保留北京和廣州兩個駐點。 在 ○七年中，查家夥拍無綫前董事總經理費道宜及荷蘭銀行，購入亞視合共近六成股權，並向亞視注入起碼八億新資金，然而只一年多，在政府要推行數碼廣播，又要 向無綫藝員高薪挖角下，這筆錢已經燒完。根據公司註冊處資料，截至去年四月，亞視仍有一筆一億一千多萬的欠債未還。若今年二月仍沒有新資金，亞視注定玩 完；就在這關鍵時刻，由台資的蔡衍明出手。 查懋聲主動撲水 蔡衍明的特別助理、專責媒體業務的蔡致中，接受本刊電話訪問時，透 露去年十一月蔡衍明已洽談亞視股權。「當時蔡總（蔡衍明）剛買下台灣三中（中時、中天、中視）不久，查老闆知道他對經營電視台有興趣，所以找他做財務投資 者。蔡總常說，做米果已經好辛苦，華人生活亦太苦悶，所以希望製作一些快樂的節目出來，就像旺旺那個快樂的小孩標誌。」其時蔡衍明跟兒子蔡紹中、張永霖前 緋聞女友黃寶慧便曾多次參觀亞視廠房，考慮兩個月後拍板以數億元入股。 由於本港的電視台不能由外資擁有，亞視股權遂分為有投票權的A股，及 無投票權的B股；蔡衍明購入的荷蘭銀行及費道宜的手頭股份，主要屬B股。蔡衍明曾向台灣傳媒表示，交易完成後，會持有亞視四成一股權，成為亞視最大股東。 但若只計具投票權的股份，卻只得兩成三，故實際持有三成五股權的查懋聲暫時仍擁最終話事權。 蔡衍明原來亦有考慮收購TVB，但雙方沒有具體 談過。蔡致中說：「TVB那麼貴，不想投那麼多錢嘞！而亞視價錢不錯，在這時間買不會貴，應該會有獲利機會。」然而亞視自邱德根年代起，累蝕五十億，傷透 不少股東的心；蔡衍明只考慮兩個月，便在農曆年三十當天簽約，難道不怕捲入無底深潭？蔡致中即漏口風說：「是呀，（亞視的經營）太糟糕了！很多朋友叫他要 小心，說之前八個股東都賠過錢，大家都叫他不要衝動，但他性格也太衝動了！」 分階段謹慎注資 身家達二百億港元，進身福布斯排 行榜，兼是台灣第九大富豪的蔡衍明，當然不會一味靠「衝」。他比查懋聲聰明，據了解，他會分三年注資十億，而且每次要審視業績及表現才「放水」，行事謹 慎；萬一亞視短期內未能起死回生，蔡衍明寧止蝕不再泵水，亞視仍存在財困危機。而他這次入股，其背後亦有政治及經濟考慮。他持有在香港上市的中國旺旺，市 值逾四百億元，是全中國最大的米果商。去年食品總營業額八十五億元，純利達十六億，蔡衍明又經營酒店、醫院、地產等，資產遍布全中國。 而蔡 衍明雖是台灣人，但一樣可獲中央「祝福」；十七年前他已走入大陸，成為第一個在內地註冊商標的台資。他先在湖南建廠發展，湖南當時是中國最窮的地方，連內 地人也不願開發，故蔡衍明的到來得到政府大力支持。後期旺旺愈做愈大，蔡衍明亦開始加強與中共的關係。他一向支持兩岸統一，去年台灣選舉期間，他便專程從 上海飛回台灣，投支持兩岸直航及發展經濟的馬英九一票。一名熟識他的人士說：「佢同陳雲林（海協會會長）好熟，早前陳雲林訪台被示威人士圍困於晶華酒店， 也是由他和郭台銘等幾個大台商在旁陪伴。而除了陳雲林，蔡衍明在國務院內認識更高級的官員，與中央的關係很好。他的企業已做得很大，對政府無特別請求只有 貢獻，故官員都放心跟他交往。」兩年前蔡衍明以兩億元購入的私人飛機，主要亦是用來招呼官商好友。 蔡衍明個人亦對傳媒業有 情意結；本刊去年六月曾和蔡衍明進行專訪，除講及旺旺發展的進程，他亦透露父親蔡阿仕曾經營游泳池、溜冰及電影院等娛樂事業，當時他說：「我最大的嗜好就 是看電影，除了愛情片外，我什麼都看！」他身邊人亦說，長居上海的蔡衍明，每天回家就是看電視，但就認為內地的電視節目不好看，只看台灣的綜藝節目。 插手新聞自由 蔡 衍明一直不滿台灣的新聞節目經常批評政府，對兩岸的政局及經濟毫無幫助；在先後入股台視及東森電視失敗後，在去年十一月，他從壹傳媒主席黎智英手上截胡， 搶下主要有《中國時報》、《工商時報》兩份報紙，及《中天電視》、《中視》兩間電視台的台灣中時集團，並交由大兒子蔡紹中打骰。 看重意識形態的他，第一步已要求將旺旺公仔的標誌印在員工咭片上，而兩份報紙的報頭已見他的名字。他勝在錢多，入股時向中時董事長余建新承諾不裁員。據中時的員工說，在市道低迷下，他還向全體員工派發一個月年終獎金，員工都感嘆「待遇從未如此好過」。 不 過，他的親中意識非常強烈。據台灣新聞記者協會會長莊豐嘉透露，蔡衍明入主中時後，曾要求報社高層不可批評中國政府，不可責罵馬英九政府，亦不可以支持台 獨，「早前陶冬（瑞信亞洲首席經濟師）預言中國經濟將嚴重衰退，自身難保，《工商日報》將這段新聞放在當眼的頭條。據聞蔡衍明看後很不滿意，隔天報紙便又 再刊登中國經濟形勢大好的報導。」 可以預期，亞視將愈來愈親中；而蔡衍明的大兒子蔡紹中，及前東森亞洲台台長黃寶慧將會入主亞視董事局，屆 時在亞視有最終話事權的查氏家族勢將淡出。身為亞視董事局主席的查懋聲，○一年曾患有胰臟癌兼曾往美國史丹福醫病，近月有傳他舊病復發。記者本週一到查懋 聲位於怡和大廈的辦公室查詢，職員表示他沒有上班，據知他和弟弟查懋德，現時都身處海外，故此連公司職員都聯絡不上。 蔡衍明小檔案 1957︰生於台北 1976︰20歲不到出任宜蘭食品廠總經理 1983︰與日本米果製造商岩塚製果合作，在台灣生產旺旺仙貝 1987︰成為旺旺集團主席 1992︰帶領旺旺攻入大陸，於湖南設廠 1996︰旺旺於新加坡上市 2004︰相繼在江蘇、安徽、河南發展地產 2005︰於湖南開設旺旺湖南醫院 2006︰以二億港元購入全中國第一架私人飛機 2007︰購入台灣友聯保險公司，進軍保險業 2008︰進身台灣十大富豪，三月旺旺轉於香港上市；同年十一月購入台灣中時集團，晉身傳媒業 2009︰購入荷蘭銀行持有的亞洲電視股份，成為亞視大股東 | ||||||
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| 肥 佬黎在台灣意圖收購中時集團，點知畀旺旺集團蔡衍明老闆截咗糊，呢位蔡老闆跟住入股香港亞視，威風一時，大概有意做傳媒大亨啩。做傳媒其實好難賺大錢，賣 米餅反為容易盤滿缽滿，例如旺旺（0151）啱啱宣佈業績，○八年賺咗二十點四九億港元，上升四成八六，純利率雖然下跌一點五個百分點，仍有百分之十六點 九，幾和味呀。 亞視呢，據張永霖講，係蝕本無底深潭，根本係一個黑洞，蔡老闆第一次涉足傳媒，就要兩線作戰，在台灣要力保危城（中時），在香港要救活死城 （亞視），真係面對人生大挑戰，睇吓佢如何盡出武功，已經足夠寫MBA論文。肥佬黎買唔成中時，改為經營有線電視台，請咗馬英九前幕僚金溥聰（清朝末代皇 帝愛新覺羅氏後裔）為行政總裁，轟動台灣，看來又係向難度挑戰，再次考驗肥佬黎嘅營運天才。 分析K同左丁山講：「黎先生財力同蔡衍明差一大截噃，點解仲要 進軍台灣電視業呀？」何所見而云然？分析K話：「條數好易計，旺旺發行股數132.07億，星期五收市價每股三點二六元，市值430.54億元，市盈21 倍，派息率4.57%；而壹傳媒（282）發行24.12億股，星期五每股作價七毫八仙，市值18.81億元，市盈率3.5倍，息率31%；蔡老闆有旺旺 做後盾，財力大好多倍啫。 如果硬碰硬，黎老闆在台灣吃虧啲喎，不過蔡老闆或者會畀亞視累親，令佢唔能夠集中精力呢？」計死數當然係咁計，但左丁山另有見 解，肥佬黎轉入傳媒，已有十九年，早已過咗learning curve之上，而蔡先生剛入行，仲要交吓學費，並且肥佬做好佐丹奴先至建立《壹週刊》，搞好《壹週刊》，先至創辦《蘋果日報》，到香港掂晒嘞，就到台灣 搞「壹仔」，台灣「壹仔」OK嘞再出台灣《蘋果》，o依家稱霸台灣印刷媒介嘞，先至進軍電視，肥佬係一步一步嚟嘅，從不兩面作戰，不開動兩條戰線，佢好清 楚知道在甚麼時候做甚麼事，對生意focus之執着，商界罕有其匹，如果我係大學MBA課程主管，今日就會開始追縱跟進蔡黎傳媒大戰，預備寫學習個案嘞。 | ||||||
2009-03-21 AppleDaily
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| 早前入股亞視嘅台灣富商蔡衍明，佢任主席兼大股東嘅中國旺旺（151），本年報噚日出咗。年報披露，蔡主席貫徹「你旺、我旺、大家旺」嘅旺旺精神，喺去年純利大升30%嘅情況下，自己人工（95%是花紅）就加咗45.34%，去到大約3440萬元。 至於成個董事會嘅總薪酬，就去到4027萬，升幅大約係37.17%。其實，蔡主席可以大拿拿咁攞成十億銀現金入股亞視，對佢嚟講，區區三、四千萬都只係細數。 講開又講，旺旺本年報封面好鬼抵死，由佢隻吉祥物旺仔擔正，舞緊一個雙目有神嘅獅頭，藍底金字，襯到爆！ | ||||||
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| 頂新集團○九年衣錦還鄉，不僅成為台北一○一最大私人股東，並發行ＴＤＲ募資逾百億元，引發熱潮。未來，集團將鎖定流通、食品、藝文、房地產等四大領域，持續對台投資、壯大集團版圖。 撰文‧羅秀文 讓國內民眾驚豔的台北一○一跨年煙火秀，贊助商頂新集團○九年回台發行ＴＤＲ（台灣存託憑證）引起熱潮，成為去年台股最熱門的話題之一。 從一九九二年起，頂新集團靠著「康師傅」泡麵切入中國市場，之後搭著中國內需市場成長的列車，快速擴張。一九九六年在香港上市，先後在中國四十多座城市建立生產基地；目前年營收突破四十億美元，集團市值突破百億美元，成為兩岸最大的食品集團，集團市值排名也擠下統一，居食品業之冠。 除了較早切入中國市場，務實的管理是康師傅站穩腳步、快速成長的關鍵。此外，康師傅也積極尋求與外部資源合作，導入朝日、伊滕忠、三洋等外資企業的管理經 驗與開發能力。而在橫向連結方面，結合集團旗下味全食品、中國區的全家便利商店、連鎖餐飲的德克士、康師傅私房牛肉麵等，一起發展壯大。 ○九年大環境雖不景氣，頂新挾著中國龐大內需市場利基，集團市值成長逾二四○○億元，漲幅達一倍，不僅站穩食品業集團龍頭，也拉大與競爭對手統一、旺旺的差距。 要隨中國ＧＤＰ腳步成長 展望未來，康師傅積極擴充中國泡麵產能，天津新廠三期工程預計今年初動工、五年內將達到年產四十八億包的產能。魏應州表示，目前康師傅在中國泡麵整體市占 率達五四．二四％，中高價泡麵市場市占率更達七成左右，未來成長將與中國的ＧＤＰ連動，以集團預估未來五年內中國ＧＤＰ成長率約八％至一○％，康師傅泡麵 成長率將達一六％至二○％。 而針對包裝水、即飲茶市場，魏應州也發下宏願，五年內要打敗可口可樂，奪下中國飲料總銷售量第一的位置。 康師傅在中國飲料市場主要鎖定包裝水、即飲茶與稀釋果汁，不做碳酸飲料。截至○九年三季為止，即飲茶與包裝水市占率分別為四七．五％與二二．五％，高居市 場第一，稀釋果汁則落後可口可樂與統一，在中國名列第三。據了解，今年度康師傅將大舉擴充飲料設備，後續市場排名變化，值得關注。 除了食品本業外，看好兩岸經貿往來日趨熱絡，將帶動台灣股市、房市往上走，頂新集團董事長魏應交近日表示，將鎖定流通、食品、藝文、地產等四大領域，持續對台投資。 頂新集團○九年七月斥資三十七億元，拿下台北一○一近兩成股權，進軍商用不動產市場。魏應交還與一○一董事胡定吾、宏泰集團總經理林鴻南等合資成立台灣鋒尚節能環保科技公司，引進節能環保住宅技術，為進軍國內豪宅市場作準備。 至於與頂新幾乎同時進入中國市場的旺旺集團，受惠中國廣大的內需市場，近年來市值成長快速，由於當時僅旺旺保一家掛牌，後來陸續併入時報、中視，再加上旺 旺中國在香港掛牌，因此市值由○七年的十二億元一路突破千億元大關，到○九年底集團市值逾三千億元，增幅超過二五○倍，市值大幅逼近對手頂新及統一。而○ 九年市值也成長逾千億元，漲幅超過七成，拉近與統一的差距。 統一○九年市值雖也成長近六成，但相對於頂新、旺旺，其爆發力略嫌不足，主因是其進入中國市場較晚，因此統一試圖一雪前恥，近年來積極西進，在飲料、泡麵市場都有不錯的表現，獲利大幅成長，預估○九年稅後淨利可望突破八十億元，一○年則可望超過百億元。 近年來，赴中國投資限制逐漸鬆綁，統一企業董事長高清愿曾表示不排除以購併當地企業方式，快速拓展市場，惟購併案尚未定案不便透露。先前市場曾傳中國匯源果汁就是目標，統一欲藉此擴充中國飲料市場的規模，並掌握果汁原料來源。 旺旺統一合作抗「康」？ 此外，○九年市場也傳出統一子公司裕國冷凍，與旺旺集團洽談合作，計畫在中國成立新公司，整合冷藏、冷凍及常溫的三溫層技術，搶攻中國每年數百億元人民幣的低溫物流市場商機。後來裕國雖發布重大消息澄清，僅止於公司內部計畫，並未與旺旺做進一步協商，但仍引發業界關注。 統一去年斥資三千萬美元參與中國旺旺香港ＩＰＯ（首次公開發行），本身就是旺旺股東，裕國則是統一重要的轉投資公司，裕國與旺旺聯盟，業界認為等同於統一與旺旺展開合作，未來關係值得密切觀察。 中國市場決定高低 統一、頂新、旺旺市值變化時間點 2007.10.30 大盤9859點，為2000年4月以來最高點 2008.11.21 台股跌至3955點，為近8年最低點 2009.1.21 大盤4164點，為當年度最低點 2009.12.31 台股達年度最高點8188點統一市值(億元) 3244 2470 2353 3725 頂新市值(億元) 2927 2315 2257 4670 旺旺市值(億元) 12 1830 1765 3032 | ||||||
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c901017guv.html
9年开始国内资本市场消费品行业上市企业快速增加，汤臣倍健、金字火腿、黑牛食品、涪陵榨菜等很多都是我们身边就能接触到的企业，相信未来还将出现 很多新面孔，也许我们能从中找到优秀的投资标的。消费品很多细分市场竞争十分激烈，大部分新上市企业虽然有一定的知名度，但品牌优势并不十分突出，同时估 值很高，必须谨慎评估其市场空间、稳定性和可持续发展能力。而一些强势的老品牌才是我们应该重点关注的对象，尽管它们的规模已经较大。
涪陵榨菜
涪陵榨菜产品有一定的知名度，但榨菜行业竞争太激烈，作为低端食品目标客户主要是社会底层如外来务工人员等，品牌辨识力较差，品牌效应并不太明显，而且榨菜产品市场渗透率已经很高，未来增速有限。现阶段保持增长可期，但长期未必很稳定，若出现价格战则业绩可能发生波动。
可口可乐的并购更多从战略需要出发。汇源果汁作为国内最大的果汁生产商，有一定的品牌效应，业绩也能保持稳定的增长，但果汁饮料市场竞争激烈，竞争对手众多，汇源优势并不明显。ROE不算理想，08年销售量出现波动，未来增长速度可能放缓。
旺旺、康师傅与统一同为台湾在中国的三大食品品牌，在各自的细分产品领域有着很强的竞争力，是领导性品牌。例如康师傅方便面市场占有率高达近五成，旺旺的 产品很有特色，而且味道很不错，二者都维持了较快的增长速度，属于不错的投资标的。风险是都面临着较为激烈的竞争和层出不穷的竞争对手。（写于2009 年）
梁军儒20110117
2011-3-9 AD
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台灣米餅大王蔡 衍明（圖），上年為亞視單嘢同查懋聲撐到「行」，一句冇乜香港人聽得明嘅「炸能狗狗」（閩南話「吃人夠夠」，即係欺人太甚），令佢紅遍全港。不過呢排佢又 變番低調，始終亞視股權糾紛已經擺咗上法庭解決，蔡老闆似乎叠埋心水，唔再俾香港人呃，返台灣搞吓佢盤生意好過。 噚日蔡老闆隻中國旺旺 （151）公佈業績，表現唔算理想，始終o依家全世界都講緊通脹，原材料價係咁升，今年生意都係難做。不過，蔡老闆似乎非常睇好今年嘅表現，點解？蔡老闆 喺通告嘅「2011年展望」中就咁解釋，佢話由於「2011」嘅英文讀音（two-O-one-one），好似「20旺旺」，所以公司內部都決定將 「2011」年叫做「20旺旺」年！ 就係因為咁，所以對「20旺旺」年特別充滿希望同信心。華華覺得，若蔡老闆退休唔做生意，可改行去測字睇風水，相信佢好有呢方面天份。 |
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