金融人語：李澤楷欲擺平共和黨金主
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GS(14)@2012-02-01 22:18:08http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 767&cat_id=15523463
我哋 3個月前寫過，盈大地產（ 432）第二大股東、美國大型對冲基金 Elliott Capital想 Greenmail李澤楷，想迫使盈大又或者小小超自己高價買番佢哋手貨。當時由於要搞香港電訊信託分拆，小超不想節外生枝，未有理睬 Elliott。如今香港電訊信託順利上市，盈大開始做嘢，公佈將會回購股份。回購價有冇跟 Elliott傾掂數，係李澤楷今次能否擺平 Elliott的關鍵。
Elliott曾否決盈大私有
盈大昨日下午停牌，表示會提出有條件現金回購股份要約，但不會私有化公司，其他細節有待公佈。截稿前未見詳細公告，但係我哋估計盈大會向全體股東提出回購部份股份，大股東電盈未必會參與，俾盈大有餘地向 Elliott回購更多股份，盡量滿足 Elliott的需要。
Elliott跟盈大的姻緣，源自持股 61%的電盈 2008年提出私有化盈大計劃。 Elliott當時迅速吸納超過 15%盈大股份，取得在股東會上否決私有化建議的關鍵票數，繼而要求電盈加價。由於電盈當時沒有就範，私有化計劃最終遭 Elliott帶頭否決。 Elliott之後繼續增持盈大股份，股權在去年 7月突破 23%。
盈大股價去年 9月跌穿 1元見新低，據我哋所知， Elliott即時兩次去信盈大，要求盈大董事會即刻做嘢，釋放公司價值，否則就可能向盈大及其董事興訟，態度十分強硬。 Elliott批評盈大管理差，導致公司股價比資產淨值有大幅度折讓，要求盈大立即出售北京盈科中心等所有主要資產，將全部收益派發給股東，又表示願意再次考慮私有化方案。
Elliott係美國老牌對冲基金，也是全球 20大對冲基金之一， 2010年管理的資產達到 170億美元。創辦人 Paul Singer在美國政壇甚有影響力，是共和黨主要金主，長期積極資助共和黨國會議員和總統選舉。 Elliott投資公司時經常充當 Activist的角色，主動出擊，極之進取地榨取資產價值，而且確實喜歡打官司。我哋當時已估計，李澤楷不想硬撼 Elliott，或者願意用高溢價購回 Elliott持有的盈大股份。
我哋粗略估算過， Elliott幾年來吸納盈大股份的成本，接近 14億元，扣除其中兩成股權在 2010年 3月獲派每股特別股息 1.32元，有超過 6億元落袋，每股的持貨成本仍然接近 1.35元。
謀回購 春江鴨先掃貨
所以盈大的回購價，相信起碼要在 1.4元以上， Elliott才會開始考慮，但係呢個價比盈大 NAV有近四成折讓，加上未必甘於平手離場， Elliott應該會要求一個更高的回購價。市場似乎有春江鴨，盈大股價今年短短幾個星期就升咗三成，周一成交急增，昨日上午進一步升穿 1.4元，創 5個月高位，觸發下午停牌。
按昨日停牌前每股 1.41元的價格計算，盈大市值 34億元，電盈以外所有小股東持股總市值約 13億元。盈大截至去年 6月底可動用的手頭現金有 23億元，雖然有 28億元借貸，但要應付局部回購，應無難度。
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GS(14)@2012-02-01 22:19:10http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 2&src=MAIN&lang=ZH&
東名稱 作出披露的原因 買入／賣出或涉及的股份數目 每股的平均價 持有權益的股份數目（請參閱上述＊註解) 佔巳發行股本之百分比（％） 有關事件的日期 (日／月／年)
Elliott Capital Advisors, L.P. 101(L)
1,637,000(L)
HKD 1.488 555,292,500(L)
23.06(L)
13/07/2011
Elliott Capital Advisors, L.P. 101(L)
2,039,000(L)
HKD 1.415 530,883,500(L)
22.05(L)
17/08/2010
Elliott Capital Advisors, L.P. 103(L)
1,400,000(L)
HKD 1.411 506,488,500(L)
21.04(L)
25/06/2010
Elliott Capital Advisors, L.P. 103(L)
983,000(L)
HKD 1.250 482,432,400(L)
20.03(L)
24/05/2010
3 :
GS(14)@2012-02-01 22:21:29按昨日停牌前每股 1.41元的價格計算，盈大市值 34億元，電盈以外所有小股東持股總市值約 13億元。盈大截至去年 6月底可動用的手頭現金有 23億元，雖然有 28億元借貸，但要應付局部回購，應無難度。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110812259_C.pdf
短期存款 590 —
現金及現金等值項目 1,729
長期借款即期部分 24
長期借款 2,444
應該是24.68億啊，流動負債才是28億，但這肯定不是負債。
於2011 年6 月30 日，本集團的流動負債總額約為港幣28.85 億元，而於2010 年12 月31 日則約為港幣28.14 億元。
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GS(14)@2012-02-01 22:21:48今次又錯了哈哈，昨日唔認，今日點都要認