高仁: 優派能源變身
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GS(14)@2012-01-15 17:22:192012-1-11 HJ
優派能源（307）就是透過代價發行收購煤礦，再更改公司名稱去改頭換面，但期間涉
及合股及更改每手買賣單位（lot size）的財技，令到股價chok chok chok。
收購煤礦玩「變身」正如「唉女」未化妝、未set頭之前，可能左看右看都是「娘味」十足，與「索女」二字完全沾 不上邊。優派能源未變身之前，主要經營媒體相關業務，包括廣播節目製作及多媒體產品買賣業務，其中多媒體產 品買賣營業額比重高達99%，毫無吸引力可言。
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該公司於2010 年9 月宣布一項非常重大收購（ 簡稱VSA，Very Substantial Accquistion），透過收購Up EnergyInvestment（China） Limited 不少於88.14 %股權，而進軍內地煤礦行業。
完成收購後，該公司業務拓展至包括煤炭開採及焦煤加工及買賣業務，順理成章更改公司名稱，由泰德陽光正式更 名為優派能源，以切合公司的最新業務發展。
根據協議，該公司建議以高達78 億元收購內地三個煤礦，惟其時的手頭現金及等同現金項目僅得2200 多萬元，根 本不足以應付收購的總代價。那麼如何是好呢？
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經過多次的修修改改，該公司最終收購了Up Energy Investment （China） Limited 全部權益， 「獎金加獎品」 分配比例則變成為： 「獎金」僅佔2000 萬元，「獎品」本金額為78 億元，但獲賣方加碼認購至83億元。
合股改lot size不一致接着下來的故事發展是，該公司受到收購煤礦消息刺激，復牌後股價單日爆升86%。其後，該 公司股價表現反覆，chok 上又chok落，但整體走勢以向下為主。大約半年之後，該公司股價更打回原型。【圖1】 此時，優派能源再次施展財技，建議以20 合1 基準作股份合併， 並且更改每手買賣單位，由4000 股股份更改為2000 股合併股份【表】。若果各位「巴打」是「心水清」的話，一定能夠看出箇中詭異之處，就是合股與更改lotsize的比例並不一致。
譬如說，優派能源的「一手黨」（一手相等於4000 股股份）散戶，於股份20 合1 生效之後，僅持有200 股合併股 份，慘遭淪為碎股（odd lots）【圖2】。要湊足一手的話，只好買入1800 股合併股份，但要再花費作投資；要賣 出碎股的話，只可以幫襯「碎股佬」，但隨時要比正價蝕5 至10 個價位。
更重要的是，股份合併可能是「合、削、拆」三部曲的前奏，因為公司透過股份合併、資本削減及股份拆細，不但 可以擴闊股本重組後股價與票面值的差距，也可以創造大量未發行「公仔紙」，使公司日後「抽水」變得更容易。
雖然優派能源玩「變身」，其真身（是男還是女）尚未知曉，但已經足夠符合股價chok chokchok的主題。