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少數派投資人衛哲:快慢間的穩健投資博弈

來源: http://www.yicai.com/news/5020845.html

不喜歡搶項目,從來不對賭,從不參加國內外基金業績排名、很少為融資者“雪中送炭”,喜歡說服不缺錢的創業者做“plus輪”融資等,從企業家身份轉型投資人已有5年的衛哲總給人一種另類投資者的印象。

在30日上午第一財經技術與創新大會上,衛哲更是突破了自己的傳統擅長,與鋼琴家孔祥東來了一次關於技術與藝術的跨界交流,兩人和主持人一起借助一款國外音樂App,通過說話為會場制作了一首“主題曲”。聽到孔祥東過去8年用蘋果手機體驗測評了120萬個國外App後,衛哲自稱慚愧,“這應該是我們這個圈子做的事。”

嘉禦基金創始合夥人兼董事長衛哲

其實,衛哲在投資圈一樣勤奮,每年看上千個創業項目。離開阿里進入投資圈後,他從臺前走到幕後,對外發聲也明顯減少,更多是在埋頭看項目。“(既要)跑的比別人快,(也要)跑的比別人慢。”他在接受第一財經記者采訪時這樣概括自己的投資風格,4年前就布局農業電商與B2B,卻對互聯網金融遲遲不出手。快慢之間,混跡多個行業的衛哲低調詮釋著穩健的投資路數。

技術投資的春天還沒到

投資人投的不是項目,而是項目背後的人的精神。孔祥東這句話讓衛哲產生了共鳴。“我已經記不清在購買付費App上花了多少錢了,有時是等限時降價時買的。”孔祥東對《第一財經日報》記者說,2008年北京奧運會結束後,他回到上海,給自己獎勵了一部蘋果手機。玩兒了3天,他對iOS豐富的應用生態大為震驚,“這哪是在賣手機,蘋果是在給全世界洗腦。”他拿出練琴的勁頭和方法,開始了每天下載上百個國外App去體驗的瘋狂舉動,以至於後來被蘋果公司邀請做過兩次演講。

幾年堅持下來孔祥東發現,互聯網(包括投資)和音樂在價值觀上是相通的,都是擠出中間水分,讓生活變得更加直接,背後是一種大愛精神,比如喬布斯通過蘋果手機傳遞大愛理念,而投資背後投的也是精神。

但衛哲認為,中國互聯網投資圈的精神還沒有形成,他對這個圈子的概括是信心過多、耐心不夠。與美元基金動輒十幾年的退出周期相比,人民幣基金在4、5年時就已經急不可耐,賺快錢的想法覆蓋了從投資人到創業者,以至於中國投資人更關註商業模式創新,而對技術創新沒有多大熱情。這點與那些癡迷於無人駕駛和太空技術的矽谷投資人差別很大。“5年前我從矽谷回來,還能帶回新的商業模式,現在矽谷甚至已經在跟中國學模式了,但模式沒有門檻,有門檻的是技術。”

互聯網、電商、消費、B2B,衛哲所在的嘉禦基金目前主要將投資目光鎖定在這四個領域,也基本上是他本人過去在阿里巴巴、百安居以及投行時所從事的業務。未來會不會投資藝術?衛哲說,雖然時下IP很火,但他不會投資IP內容本身,而是更看好技術與藝術的結合。比如,最近他在看一個智能鋼琴項目,可以請全球鋼琴家一對一地教人彈鋼琴,甚至通過VR還原真實教學場景。

終於能自己做選擇

“跟風就是不穩健。”衛哲這樣回應外界對於他穩健投資風格的描述。今天很多電商企業在下沈渠道,深入農村,衛哲在2012年就投資了農產品電商,並提早布局B2B投資中農網。從這點看,他的投資策略並不保守。在投資農業和B2B項目上,他跑的比別人快。

他這樣解釋投資農業的思路,農產品有三個特點,一是產銷分離,空間錯配;二是年產季銷,時間錯配;三是規模錯配,買方和賣方在規模體量上相差懸殊,很難像鋼材行業那樣找到如寶鋼、江南造船廠這種規模對等的買賣雙方。這就給了電商機會,電商進入農業的前景被看好。

但像風險較高的生鮮電商,衛哲不想去觸碰,他投資的是廣西糖網這類標準化程度較高、容易儲存和運輸的大宗農產品。同樣對於時下火熱的P2P與互聯網金融,券商出身的衛哲異常謹慎,直到本月微貸網的C輪融資才看到他進入這個行業,他此前已經看了100多個相關企業。“我很感謝當年在匯豐董事會的經歷,讓我近距離看清楚了2008年金融危機是怎麽回事。”衛哲說,金融風險的釋放需要時間。顯然,他想讓子彈先飛一會兒。

衛哲團隊的投資更偏PE,習慣在一個項目的B輪、C輪時進入。此前投資的PPS和91助手已被著力在移動端布局的百度重金收購;當年剛投資500彩票網,隨即赴美上市。衛哲透露,嘉禦基金的管理規模大概在10億美元,第一期基金在投資第4年時已收回本金。

有意思的是,在嘉禦基金的6名合夥人中,有5名是像衛哲這樣“半路出家”、以前沒做過投資的企業人士。26人團隊中有一半是做咨詢出身,公司內部保持著咨詢與投資1:1的人員配比。這支團隊進入的項目中有很多是不在融資狀態,本身並不缺錢,或者剛完成一輪融資。團隊會去說服創業者先接受免費戰略咨詢,進而促成A+輪、B+輪等融資。

“終於可以選擇了。”衛哲靠在沙發上,這樣比對他做投資人和做企業的心態差別。之前在阿里巴巴做B2B時是知難而上,對行業沒有選擇權,有時等不到春天,在冬天就得去播種;而做投資可以有更多選擇權利。“我在做企業時喜歡什麽樣的投資人,我現在就努力成為那樣的投資人。”

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