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解構富士康12個“次集團”，還有哪些“小金雞”等待分拆？

2015年，富士康總裁郭臺銘在鴻海精密的股東大會上表示，正考慮未來3到5年內分拆子公司逐步上市。

按照他的規劃，未來鴻海的組織架構將不再以並購擴張為主，而是針對成熟的產品、產業或事業體，進行分家、分權、分立後，讓每個次集團均能健康成長，而不用受到鴻海低本益比的影響。在每一個次集團中，都將誕生一位總裁。同時，財務、專利等部分仍將由集團母公司控制。

三年後，他兌現了自己在股東大會上的承諾。

作為近三年來最大的新股，完成IPO募資的富士康（股票簡稱：工業富聯601138.SH）將於今天上午9點半正式在A股亮相。發行後總股本達196.95億股，發行價格為13.77元/股，按2017年每股收益0.8057元計算，其首發市盈率為17.09倍。算上富士康股份以及鴻海精密，鴻海系已經至少10家公司掛牌上市。

“富士康將全力推動智能制造，盡力在中國先進實體經濟中擔任推動互聯網、大數據和人工智能的領頭羊。”郭臺銘在兩天前的富士康30周年高峰論壇上如是說。

從“航空母艦”變成“航空戰鬥群”

在監管層表態引入獨角獸公司、新經濟企業的背景下，工業富聯走出了中國資本市場史上最快IPO之路。

不過，盡管初次在A股亮相，富士康背後的制造帝國在資本市場已經星羅密布。依托代工業務的母體，通過對旗下數百家公司不斷分拆合並，鴻海系已有10余家子公司登陸資本市場，也嘗到了資本市場的甜頭。算上富士康股份以及鴻海精密，鴻海系已經至少10家公司掛牌上市。據不完全統計，鴻海系已至少有7家公司在臺灣交易所上市。

接近富士康人士對第一財經記者表示，在過去兩年間，鴻海已成功地分拆出多項業務，此外大陸的投資項目逐年增多，新材料、大數據以及電商商貿領域的公司也都將有可能成為被孵化的“小金雞”實現單獨上市。

時間回到2013年，鴻海宣正式布分拆業務結構重整的決議，並計劃減少對蘋果公司產品代工的依賴，以此幫助鴻海走出營收放緩的困境。

郭臺銘希望以這種方式使集團從“航空母艦”變成“航空戰鬥群”，進行海陸空聯合作戰。在分拆中，原來的事業群升級為12個次集團並獨立出一些子公司分別在中國臺灣、中國香港、中國大陸、美國進行上市，數量可達100家。

上述富士康人士對記者表示，早在幾年前，郭臺銘就曾表示將通過分拆上市的方式，將鴻海富士康向控股公司的方向發展，並且在2011年的股東會中，強調將讓集團中“天上飛的、水上漂的、地下鉆的”都分別推上臺面，除了展現各自價值外，也可以進一步達到產業的高度整合。

但蘋果的好生意沒有加快巨頭轉型的腳步，這直接造成了2013年的股價重挫，鴻海的股價大跌64.39%。

在一次長達八小時的股東大會上，郭臺銘鞠躬向股東道歉，並宣布分拆業務結構重整的決議，減少對蘋果公司產品制造的依賴，重點放在開發新技術、知識產權和電子商務上。郭臺銘稱，鴻海計劃在三年後將整個企業分割為一些獨立的子公司，並希望以此實現收入的增長。

按照郭臺銘的規劃，未來鴻海的組織架構將不再以並購擴張為主，而是針對成熟的產品、產業或事業體，進行分家、分權、分立後，讓每個次集團均能健康成長，而不用受到鴻海低本益比的影響。在每一個次集團中，都將誕生一位總裁。同時，財務、專利等部分仍將由集團母公司控制。

而在鴻海的分拆計劃中，事業群升級為次集團，各事業群的最高領導者的最高職務也從集團副總裁上升為總裁，這也就意味著各次集團領導人將擁有更大的獨立決策權，郭臺銘的影響將被弱化。

業內人士分析，鴻海年營收超過千億美元，體量過於龐大，“航空母艦”式的集中管理缺乏效率，“航空戰鬥群”的分散管理則更具針對性，也能夠激發各次集團的積極性，提高集團整體銷售額。而一家外資證券公司的分析師更是直接指出，郭臺銘可能已經開始為自己引退後布陣，考慮逐步實現向集體領導體制的轉變。

確實，從一家名不見經傳的小工廠成長為年營收達4兆新臺幣的國際代工巨頭，鴻海成立40年來取得的成績離不開郭臺銘的“家長式”管理，業內人士評價稱，分拆也許是鴻海在成為“巨無霸”後最好的轉身方式。

12次集團背後的上市猜想

對於鴻海，大部分人對它的了解就是在內地擁有百萬員工的“富士康科技集團”，事實上，“富士康科技集團”是鴻海在大陸投資產業的籠統概念，它不是單獨法人，也沒有進行工商註冊。鴻海精密最重要的商標就是FOXCONN，後來在大陸設廠的時候，被譯作“富士康”。2008年開始，鴻海在大陸投資所有業務的控制權主要通過註冊在香港的子公司控制，這些公司包括China Galaxy（中堅公司）、Foxconn （Far East）、Fair Pacific等等。

第一財經記者整理了富士康背後所擁有的業務部門，也許從具體的業務可以窺見下一個等待上市的“小金雞”將會是哪家。

它們分別是：

A次集團（零屏/一屏、手機軟硬整合）

主要從事手機、穿戴式裝置、自動化設備、工業機器人、伺服馬達、精密刀具、觸控系統、觸控元件、觸控感測玻璃、光學鍍膜玻璃、3D成型玻璃等經營，擁有先進的手機研發制造技術、無線芯片的封裝和測試技術，以及極強的快速爬坡能力、穩定的品質和準時的交貨速度，服務於全球一流客戶，是位居世界前列的移動通訊產品制造商。

主要單位包括CAA（IDPBG、IPEBG、iMEBG、ST產品處、自動化設備、自動化機器人）和ACKN（ACKN1夏普富可視、ACKN2諾基亞等）

上市公司：富智康集團有限公司、訊芯科技控股股份有限公司

基地分布：亞洲、美洲各地舍友研發和制造基地，中國大陸主要基地分布在鄭州、深圳、太原、廊坊等地。

主要客戶：蘋果、華為、小米

B次集團（二屏/智能家居）

主要從事時尚平板電腦、便攜式臺式電腦、筆記本電腦、電子書閱讀器的研發和制造，在移動裝置、記憶裝置、芯片設計、雲端軟件四大領域，追求用戶全新體驗；依托強大的研發和制造實力，透過垂直整合，致力提升自己在產業鏈兩端的價值，開創自主研發和二屏事業發展新時代。

主要單位包括BCA（平板垂直整合）

基地分布：在亞洲、美洲均設有研發和制造基地，中國大陸主要基地分布在成都、深圳、煙臺、昆山、長沙和杭州等地。

主要客戶：萬科、碧桂園

C次集團（模具智能制造和零組件平臺）

C次集團主要從事精密模具、3C產品機構件、光通產品、玻璃面板、鏡頭模組、汽車零組件等研發及生產。C次集團的主體前身是SHZBG 事業群（鴻超準產品事業群），是全球模具行業引領者、世界精密制造掌舵者、化學材料檢測世界領航者，是富士康旗下核心研發單位，與全球知名廠商合作，目前致力於工業互聯網的模具智能制造和零組件平臺建設。

基地分布：在亞洲、美洲各地舍友研發和制造基地。中國大陸主要基地分布在深圳、成都、昆山、晉城等。

主要客戶：蘋果、寶馬

D次集團（三四屏和大數據工業互聯網）

2013年7月1日由原CMMSG和PCEBG整合成New PCEBG，主要從事個人電腦及零組件、工業電腦、顯示器、打印機、墨水盒及熱傳材料等產品的研發與制造，同時涉足智慧科技服務、綠色售後、商貿拓展、投資等領域。未來將著力推動工業互聯網平臺的建設。

主要單位為New PCEBG（企業資訊系統產品）事業群，以工業互聯網為主軸的硬軟整合事業群。

上市公司：樺漢科技股份有限公司、雲智匯科技服務有限公司

基地分布:在亞洲、歐洲、美洲和大洋洲都設有研發和生產基地。中國大陸主要基地分布在武漢、重慶、深圳、昆山和鄭州等地。

主要客戶：惠普、戴爾、聯想

E次集團（五六七八屏、環保產業和進化型機器人）

主要從事筆記本電腦、液晶電視、遊戲機、手機、光驅、投影機、散熱器、LED、光學鏡頭模組、光學元件 、印刷電路板、新型介面材料、模具等由零組件到整機的垂直整合經營，以及廢水、廢氣、廢棄物環保處理的設計運營，室內空氣凈化產品、水凈化產品、可再生環保塑料制品等生產銷售。技術涉及到沖壓、成型、烤漆、電鍍、金鹽、PCB制造、SMT、檢測、裝配、熱傳、機光電整合、環保科技等領域。

主要單位包括原CCPBG，主要有電視生態系統產品群，顯示屏整合生態系統產品群、娛樂技術拓展產業群、熱能材料產品群、電子制造服務產品群、環保科技開發產品群以及進化型機器人產品群

基地分布：在亞洲、歐洲、美洲都設有研發和生產基地。中國大陸主要分布在煙臺、佛山、昆山、貴陽、南寧等地

主要客戶：索尼、任天堂

FG次集團（三網二雲以及5G）

全球通訊網絡暨雲運算產品制造領導者，主要從事交換機、路由器、光通訊、移動基站、機頂盒、寬頻路由器、無線產品、服務器、存儲器等網通及雲運算產品研發與生產。擁有客制化貨櫃式數據中心、影音平臺、智能家庭、物聯網等解決方案。另面向市場提供4G電信服務，致力為消費者提供八大智能生活。

主要單位包括CNSBG和CESBG。FG雲網科技服務次集團包括兩大事業群：CNSBG通訊網絡產品事業群和CESBG雲端計算產品事業群，是富士康科技集團旗下的主力事業群之一，全球最大的網絡通訊產品制造公司、全球通訊網絡暨雲運算產品制造領導者。FG次集團將發展雲網工程技術服務核心能力及工業互聯網，結合“雲移物大智網＋機器人”的發展趨勢，為移動網絡、 數據中心網絡、智能電網、物聯網等運營商，提供完整的產品解決方案。因應新一代移動通信技術發展與市場需求，斥資建立5G研究所，積極引進海內外高層次專業人才，規劃於深圳建置專業團隊，投入5G新技術新產品的研發，建立下一代網絡通信核心技術與應用。

上市公司：亞太電信股份有限公司、建漢科技股份有限公司、臺揚科技股份有限公司

基地分布：在亞洲、歐洲、美洲都設有研發和生產基地。中國大陸主要分布在深圳、南寧、天津、上海、重慶、杭州、貴陽、東莞等地

主要客戶：華為、思科、惠普、亞馬遜、英偉達

H次集團（電子商務、研發與智造以及8K生態）

主要是智能家居產品的創新研發和智造，並搭載創新數位內容、大數據和AI等技術為每個家庭打造智能家居生活。創新家庭服務事業群是集商貿和科技服務與一體的全觸點、全場景和全流程平臺，旗下擁有富連網、飛虎樂購等自有電商平臺；生態整合服務事業群主要從事智能家居產品研發和制造，創新應用AI、IOT與雲技術構建智能家居產品生態；創新數位內容事業群主要從事教育生活、娛樂生活、家庭社交生活、財產交易和采購生活等方面的影視和平面數位內容創造，推動8K+5G生態應用體驗，構建優質的資源共享平臺。

主要單位包括IFSBG創新家庭服務事業群、EISBG生態整合服務事業群、IDCBG創新數位內容事業群

基地分布：中國大陸研發基地主要在深圳、衡陽、南京等地

主要客戶：亞馬遜

J次集團（周邊服務業次集團）

主要是為各次集團/事業群提供綜合服務的單位，職能非常廣泛，歸納起來主要包含四個方面：提供專業服務；公共政策的制訂、推動及稽核；提供後勤、保障業務的整合服務；存在共性的外聯業務的整合與應對。

此外還擁有JUSDA準時達國際供應鏈管理有限公司，提供從原材料端到消費者端的供應鏈協同管理。目前在全球擁有155個據點，60個倉儲配送中心，200萬平米的倉儲場地，110個海外跨境轉撥運營中心，1000多條國際海陸空鐵運線路。

網點分布：歐洲、北美洲和日本、韓國、印度、越南等地

K次集團（大小眼球次集團）

2013年1月創立，2010年3月和奇美電子、統寶光電正式合並，更名為奇美電子，2013年1月1日正式更名為群創廣電。產品橫跨各式TFT LCD液晶面板模塊與終端液晶顯示器，主要包括電視用面板、桌上型監視器與筆記本電腦用面板、中小尺寸面板、桌上型監視器、液晶電視等，供應全球尖端信息與消費電子客戶，是世界TFT-LCD(薄膜晶體管液晶顯示器)領導廠商。

基地分布:在亞洲、歐洲設有研發和生產基地，中國大陸主要分布在寧波、佛山、南京、上海和深圳。

主要客戶：LG樂金、華為、聯想

L次集團（零組件八勇士產業聯盟）

2013年8月由原NWInG更名而來。主要從事電腦、通訊、消費型電子等3C產品，以及廣電機整合連接器研發制造。

主要單位包括鴻騰精密科技，FIT事業群是全球計算機連接系統的主導者，長期引領系統連接行業，連續10多年雄據全球計算機及信息產品連接器制造商第一名。2017年7月FIT已成功上市。

還有臻鼎科技，主要生產軟性印刷電路板(FPC)、高密度連接板(HDI)、硬式印刷電路板(R-PCB)及IC載板，廣泛應用於電腦、通訊、消費性電子等3C電子產品，是位居全球前列的印刷電路板專業制造商。

以及正一特殊材料，正一以膠黏材料研發為核心技術，提供顧客全套“無人化”膠黏制程設備、“智能型”數據分析及解決方案之“科技服務業”。

基地分布：FIT中國大陸廠區主要分布在昆山、淮安、鄭州、重慶、江西、深圳、北京、山東。臻鼎科技在亞洲、美洲設有研發和制造基地，中國大陸主要基地分布在深圳、秦皇島、淮安、營口等。

主要客戶：FIT事業群深耕連接器產業，連接八屏一網一雲，為Apple、lntel、 IBM 、Dell、 HP、 Microsoft、三星、華為等知名品牌提供光機電整合連接器、精密線纜及線纜組裝產品。

M次集團（樂活養生健康事業次集團）

主要單位為永齡生技股份有限公司。永齡生技追求將健康產業結合醫療與科技，集結了來自生命科學、醫療保健、信息網通等領域的專業人才，致力於探索預防醫學、應用最佳的科技發展並提供完備的智能健康管理、智能醫療照護與食品安全解決方案，積極追求樂活、養生、健康的永續事業。服務範圍主要有：新世代健康管理中心、永齡養生假期、無線移動生理信號監測系統、智能醫療管理解決方案、食品安全檢測等。

基地分布：目前主要在臺灣

S集團（半導體零組件以及集團半導體八勇士）

成立與2017年，主要產品包括8KTV SOC、IOT傳感器和SSD控制芯片。主要技術服務包括芯片設計、晶圓制造和封測等領域。

主要單位包括虹晶科技股份有限公司、晶兆創新股份有限公司、富泰康電子研發（煙臺）有限公司

基地分布:中國大陸、日本均設有研發和生產基地，中國大陸主要基地分布在深圳和煙臺

主要客戶：NXP、華為、瑞薩

在這些業務中，除了工業互聯網外，新材料和芯片業務也受到了外界的重點關註。郭臺銘曾經表示，鴻海碳納米管應用領域包括所有觸摸屏產品，公司在這方面已取得2000項專利，在NB觸控領域，2013年年底前將有新產品大量上市，不僅已有營收貢獻，到年底還可獲利。郭臺銘因此極為看好這一業務，認為未來還可以繼續分拆出5~10家上市公司。

鴻海方面此前對本報記者表示，這一些(分拆的公司)鴻海都持有一定的比例，對鴻海來講，一個航空母艦帶領一群戰鬥艦，規劃的這些，三五年後一定會有收成。