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動力電池獨角獸沖刺IPO 寧德時代會是下一個富士康?

3月13日，雙環傳動、雪萊特等寧德時代新能源科技股份有限公司(下稱寧德時代，CATL)相關概念股紛紛大漲。此前在3月12日晚間，動力電池“獨角獸”寧德時代更新了招股書顯示，2017年業績大增。

根據2017年12月胡潤研究院發布《2017胡潤大中華區獨角獸指數》，大中華區獨角獸企業總數達120家，整體估值總計超3萬億；螞蟻金服、滴滴出行、小米公司估值占據前三，新美大、今日頭條、寧德時代緊隨其後。當獨角獸企業A股上市呼聲正高時，正在沖刺IPO的寧德時代又是否能成為下一個彎道超車過會的富士康引發關註。

據最新招股書顯示，寧德時代2017年實現營收199.97億元，同比增長逾34%；實現凈利潤39.72億元，同比增長31.4%。

動力電池系統銷售是寧德時代最為主要的收入來源。2015年-2017年，公司動力電池系統銷售收入分別為49.81億元、139.76億元和166.57億元，占主營業務收入的比例分別為87.98%、95.55%和87.01%。

中關村儲能產業技術聯盟高級研究經理李岱昕曾在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“寧德時代過去幾年的快速發展源於我國對於新能源汽車產業的大力推動，作為國內的龍頭鋰電池生產商，未來的產銷業績表現將與新能源汽車和儲能市場的發展密不可分。”

據了解，寧德時代為全球領先的動力電池系統供應商，專註於新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售。2015年-2017年，寧德時代電池系統銷量分別為2.19GWh、6.8GWh和11.84GWh。根據GGII統計，公司動力電池系統銷量連續3年在全球動力動力電池企業中排名第三位，2017年銷量排名全球第一。

不過，受動力電池產能快速提升及新能源汽車補貼政策調整影響，動力電池系統售價降幅增大，導致公司毛利率下降。2016年-2017年，公司綜合毛利率分別為38.64%、43.7%和36.29%，2017年綜合毛利率較上一年下降7.41個百分點。

據記者從行業人士處了解，新能源企業補貼退坡疊加下遊原材料漲價，夾在中間的動力電池企業面臨困擾。以另一動力電池巨頭國軒高科(002074.SZ)為例，據國軒高科2月28日發布的業績快報顯示，2017年實現營收為50.48億元，同比增幅為6.1%，而歸屬上市公司股東凈利潤為9.20億元，同比減少10.73%。

對於凈利下滑，國軒高科指出，主要系新能源汽車補貼政策調整，2017年國內動力電池價格普遍下降，同時上遊原材料價格上漲，影響整體盈利水平。

在大市場環境面前，電池企業們紛紛在尋找長久發展的路徑，而通常的路徑則為向上、下遊擴展，以增長抵禦市場變動的風險，寧德時代也在如此操作。

近日，有媒體報道稱寧德時代擬出資2.45億元對北美鋰業進行增資，以此布局上遊鋰資源。而早在2017年7月，為了確保原材料供應充足，寧德時代就與海外礦業巨頭Glencore簽署了2萬噸鈷的供貨協議。

此外，據了解，近日，擊敗包括LG、松下、三星及力神等多家企業，納入大眾汽車集團全球供應鏈後，寧德時代董事長曾毓群在接受有關采訪時又表示，寧德時代即將決定歐洲工廠的廠址，該電池工廠將是其在海外設立的第一家工廠。

目前，寧德時代在國內外擁有整車品牌客戶。在國內與宇通集團、上汽集團、北汽集團、吉利集團、福汽集團、中車集團、東風集團和長安集團等行業整車龍頭企業保持長期戰略合作；在國際客戶方面，已經進入寶馬、大眾等國際一流整車企業的供應體系，也是國內少數為國際汽車品牌提供動力電池解決方案的供應商，同時，與蔚來汽車等新興整車企業(包括互聯網車企、智能車企等)開展合作，布局智能汽車領域。

而如此擴張發展的寧德時代，被譽為是動力電池領域“獨角獸”。3月8日，富士康以工業互聯網名義36天完成變道超車的上市，正在沖刺IPO的寧德時代上市進程也成為業內關註焦點。