國際原油價格近日徘徊在近兩年高位,布倫特原油價格自7月以來漲幅已經超過40%。11月9日,最新一期布倫特原油期貨報63.93美元/桶,漲幅為0.44美元。
相關分析人士認為,此輪油價高位徘徊的原因主要受石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯帶頭的減產行動所支撐,同時沙特引起的地緣政治風險逐步提升,油價獲得支撐。
申萬宏源分析師謝建斌認為,本輪油價上漲的根本原因是原油市場供需改善,相較於2016年上漲背後的基本面支撐更強。此前處於低谷的油氣行業將逐步回暖,油田服務板塊和油氣勘探開發公司有望迎來量價齊升。
從細分板塊來看,隨著油價上漲,擁有石油資源儲量的公司直接受益。謝建斌認為,中國石化三季度業績不及預期主要是受到資產減值的影響,但整體經營層面改善明顯,且四季度也還會受益油價上漲;中國石油彈性更大,當前油價還是在相對低位,未來油價繼續上漲的時候更受益。
此外,布局海外油氣資源的公司也將明顯受益,如擁有北美二疊紀油氣資源的公司新潮能源,以及布局整個油氣全產業鏈的中天能源。
另一方面,油價回升助推上遊勘探開發業務盈利改善。勘探開采方面,今年前三季度中國石油扭虧為盈,中國石化大幅減虧。
謝建斌認為,油價如果穩定在60美元/桶以上,公司後續資本支出將提升,油服公司屆時有望迎來量價齊升。今年油服公司整體工作量有所回升,但價格受成本控制影響,毛利率並未明顯改善。目前油服行業處於估值底部,建議關註訂單明顯回升的以及業績有望反轉的公司。