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朋 友養馬,一心引入一匹早熟短途快馬,跑了幾次之後貨不對辦,陣上完全無前速。沒有止蝕,反而懶理甚麼血統根據,轉為憧憬愛駒其實是遲熟的中長途馬,一路越 跑越長。可能評分減得快,次次三甲不入,但陣上交出的少許走勢,叫人繼續期待進步。 類似的例子在馬圈中甚多,自己卻從來不憧憬遲熟,是有「時代巨星」及 「駿馬大師」等例子,但這些中年發威的多捷馬,在3、4歲時候已展現能力,不是三甲不入的材料;而且分析要看整體,佳駟多數早熟,大器晚成的例子極低。 上 述概念亦可以引用在股市,最近甚多新股上市,跌破招股價的比例頗高,有不少人期望這些「破底」新股大器晚成,又或者只要重上招股價,就已經有15-20% 利潤。自己對這種想法不予苟同,近幾年來成功大翻身的例子是有阜豐(546)及維達(3331)等,但比例比5歲才大熟多捷的馬匹更低。 加上最近市底甚 勁,這些新股是在有利的條件下登場,定價過高只是藉口,新股重點是推銷營運模式及理念,合乎市場口味的話,估值不會是障礙,否則比亞迪(1211)及騰訊 (700)無可能成為股王。新股不濟,主因往往是概念無法吸引市場,只有極少數公司最終可以憑卓越業績殺出血路。炒股票與賭馬一樣,還是主力留意年輕時已 有表現的為佳,成功率會高得多。黃國英豐盛融資董事電郵:[email protected] |
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股市風高浪急,真係好難玩o架,高盛、大摩呢啲大行都間唔中輸吓錢啦,何況我哋一介散戶!咁有「亞洲股神」之稱嘅「四叔」李兆基(圖),戰績又點呢? 上 年年尾,隻幻音數碼(8248)喺創業板上市,唔知「四叔」係咪對電子消費產品市場有憧憬,所以就入股做基礎投資者。間公司日前公佈半年業績,由賺錢變成 倒蝕280萬;噚日股價即刻冇運行,收市報0.44元,插水13.7%。「四叔」當日以1800萬入股幻音數碼唔多過5%,以招股價0.72元計,可以分 到2500萬股,相當於約4%股份。若果「四叔」揸到o依家,賬面已經輸近4成。 李華華 |
9月份,貴州全省上下的一件大事是“2016國際山地旅遊暨戶外運動大會”,這是國務院批準的中國唯一以山地旅遊為主題的國家級、國際性大會。貴州希望通過這個大會展示貴州“山”的特色,進而以旅遊產業帶動脫貧。
會址設在興義,即黔西南州的州府所在地。依靠這個會議以及確定的旅遊方向來脫貧是興義的發展夢想。在受委托為黔西南州進行旅遊發展戰略咨詢的智綱智庫(王誌綱工作室)看來,此地雖然目前依然貧窮,但卻有望成為與新西蘭皇後鎮,瑞士尚佩里和加拿大惠斯勒並肩的世界級旅遊目的地。
如何將山水變現
貴州河流密集,90%的土地面積是山地,而且分散在各處。日前,中共黔西南州委書記張政對包括第一財經記者在內的考察團成員介紹,該州總人口約320萬(常住人口不到300萬),其中,貧困人口在前幾年還超過百萬,近年才降低至50余萬。
“對於旅遊產業來講,落後和閉塞往往是巨大的優勢!農耕時代平原地區最值錢,工業時代沿海地區最值錢,休閑旅遊時代山區最值錢。”黔西南州戰略顧問、著名戰略策劃專家王誌綱表示。他認為,無論是旅遊資源、區位優勢還是氣候優勢,黔西南州都具備了發展休閑旅遊的基礎條件,有希望成為貴州休閑旅遊產業的示範樣板,打造“玩出來的產業”。
黔西南的喀斯特地貌豐富性世所罕見,同時黔西南的氣候資源還具備除海洋、熱帶叢林、極地冰川特征之外的多樣特性。
黔西南州首府興義市雖然尚不發達,卻有其潛在優勢:地處黔、滇、桂三省(區)接合部,素有“三省通衢”之稱,也是中國西南出海大通道上的重要節點城市、通往中國—東盟自貿區的前沿地帶。興義山川秀美,盛產黃金,擁有“一城三景”(萬峰林、馬嶺河峽谷、萬峰湖) 的奇勝景觀,還是布依族、苗族等多個少數民族聚集之地,形成獨特人文景觀。
在貴州全力發展旅遊業的背景下,此次國際山地旅遊暨戶外運動大會自然受到前所未有的重視。9月8日至9日,貴州省人民政府副省長何力親自出馬,帶領省旅發委總規劃師和省政府辦公廳、省體育局有關部門負責人組成的督導組,赴黔西南州現場檢查督導國際山地旅遊暨戶外運動大會籌備推進工作。
而圍繞著這個大會,一系列旅遊體驗、招商引資等活動也陸續開展起來。
打造世界級“山地玩都"
“好好幫(黔西南)三年,三年後成世界級‘山地玩都’。人們來到這里,要舒舒服服呆個5—15天。”王誌綱說。在他看來,黔西南跟幾個世界頂級戶外旅遊目的地資源相近,如大洋洲 皇後鎮、加拿大惠斯勒、歐洲(瑞士)尚培里、非洲乞力馬紮羅等,因此,黔西南州定位應該是亞洲第一、國際化的山地玩都。
在智綱智庫資深研究員黃棟看來,中國缺山地玩法,目前山地旅遊處於“1.0版階段”,也就是淺表層次的觀光遊。他們提出,未來興義要上若幹玩家級項目,如山地速降、山地越野、極限蹦極、極限攀巖、漂流、翼裝飛行、高空跳傘等等,這些都需要系統性配套,也就是潛在項目投資機會。
“我們倡導投資者、運營者、消費者合一” 智綱會秘書長楊鎮宇表示,因此,作為智綱智庫下屬的資源整合孵化平臺,智綱會此次組織了230多名企業家來到黔西南,先深度體驗旅遊資源,再談項目招商。而他們中許多人幾天之內就產生了強烈興趣,其中多數都是文旅行業的企業大咖。在由黔西南州政府與智綱會聯合舉辦的招商推介會上,興義市政府與多家投資企業簽訂了17個項目戰略合作框架協議。
在智綱智庫咨詢師柏波看來,黔西南是一片尚未開發的處女地,類似於2001年的麗江,正處於爆發前夜。目前國內的山地旅遊人數排名,張家界位居第一,達每年5000萬人次,長白山為770萬。他們的雄心是, 2020年的興義,要達到6000萬人次。未來幾年,正是關鍵發展期。
貴州省黔西南州委書記張政表示:近幾年黔西南旅遊人數已快速上漲,從政府規劃角度說,紮實應對、不求拔苗助長,未來幾年內涵養內功,幾年後興義高鐵線建成通車、機場擴建完畢、旅遊接待能力提升,國際高端群體正好高峰到來,可以順利銜接。
變化正在發生。第一財經記者在萬峰林等地看到,許多家風格各異的鄉村精品客棧紛紛落成,有一些原在麗江等地的客商,已經在此落地經營。黔西南州方面向本報記者介紹,近年來黔西南州加速推進“四在農家·美麗鄉村”創建示範帶動,湧現出了一批美麗村莊。目前,全州已建成省級示範點22個,州級示範點526個,縣級示範點600個,創建點覆蓋全州526個行政村,直接受益群眾達110萬人。
春風十里到嶺南。對東莞的虎門和長安來說,政策的春風比天氣更暖——在這兩個國家級的撤鎮設市設區試點鎮,簡政強鎮事權改革實現了多項突破,虎門和長安的行政管理權限基本已經達到縣一級政府的水平。
不過,“事多、錢少、人也少”,這可能是一些經濟發達鎮管理者最頭疼的問題了。
由於城市管理體制的束縛和制約越來越明顯,許多經濟強鎮正出現“小馬拉大車”的情況:行政管理級別、機構設置和事權配置等與龐大的經濟總量不匹配。為了解決這一問題,國家先後出臺了一系列的政策,鼓勵簡政強鎮和擴權。
3月5日,國務院總理李克強在作政府工作報告時,提出紮實推進新型城鎮化是2017年重點工作任務之一。其中提及的舉措就包括“支持中小城市和特色小城鎮發展,推動一批具備條件的縣和特大鎮有序設市”。
第一財經記者在走訪後發現,今後撤鎮後究竟是設區還是設市,尚未明確,影響了改革的推進。此外,財權與事權不匹配,人員編制的數量也不能滿足龐大工作量的需求,部分權限鎮級也不具備嚴格意義上的法律主體資格,造成在行政審批和行政執法中仍存在各種制約。
“小馬拉大車”
在改革開放的滾滾浪潮下,許多寂寂無聞的小城鎮伴隨著工業化步伐的加速和外來人口的大量湧入,成為中國區域版圖中耀眼的坐標。
不過,對於這些經濟強鎮來說,他們的經濟體量可能相當於內地一個地級市,但管理權限只是科級,鎮一級行政部門難以提供適合經濟社會發展需要的公共服務。
這是有歷史淵源的。就以東莞為例,東莞市委黨校教授查日升對第一財經記者介紹,東莞的行政體制頗為特殊,雖然是地級市,但是1985年之前是個縣,後來工業產值超過了農業產值,國務院批準升級為市。先是縣級市,1988年由於經濟總量表現突出,嶄露頭角,又升格為地級市,不過維持了原來鄉鎮的格局。
這就和其他大多數城市有所不同,中國是五級政府體系,其中市級下面一般轄有縣或區,但是東莞沒有縣或區政府。目前,東莞市下轄28個鎮和4個街道辦事處。
硬幣總是有兩面的。查日升說,這種體制有它的優勢,少了縣和區政府,更加扁平化,行政成本較低,效率更高,市里的重大決策比較容易落地,這也是東莞過去多年快速發展的體制上的重要原因。但弊端是管理幅度太大,這導致各級鎮政府競爭得厲害,各自為政,資源配置效率受到影響,產業結構雷同,斷頭路之類的小問題不少。
為了解決這些問題,中國的經濟發達鎮早早走上了行政體制改革之路。作為國內民營經濟、鄉鎮工業最為發達省份之一的浙江,算是國內最早的一批了。
1999年,浙江省政府發布《浙江省城市化發展綱要》,提出“著力培育100 個中心鎮”,並於2000年公布了第一批136個中心鎮。隨後的若幹年中,為了發展縣域經濟,激發鄉鎮尤其是中心鎮的活力,浙江也多次擴權,擴權政策從“強縣擴權”到“強鎮擴權”,擴權的範圍不斷拓寬。
東莞從2009年效仿浙江的紹興和義烏,開始它的擴權強鎮試點之路。次年,強鎮擴權改革在東莞全面鋪開,多項權限下放到鎮。
2014年底,國家發改委通知印發《國家新型城鎮化綜合試點方案》,全國共有62個城市(鎮)被列為試點地區,東莞是其中之一。根據方案,虎門鎮和長安鎮將進行撤鎮設市設區試點,並被賦予縣級管理權限,重點解決上述“小馬拉大車”問題。
2015年5月,東莞出臺了具體的落實方案。具體做法為,精簡班子配備,新型市或區不按有關規格配備四套班子;減少行政層級,新型市或區不設街道辦事處,在行政架構上繼續實行扁平化管理模式。
目前,多項市一級部門代為行使的縣級事權及其他權限也下放給了各中心鎮行使,進一步理順了市和鎮街兩級的權責關系。同時,由於減少了審批層級,下放審批事項的辦理時間普遍縮短3~8個工作日,提高了行政效率,節約了行政成本,虎門鎮和長安鎮等中心鎮的行政管理權限得到擴大,已經基本達到了縣一級政府的水平。
財政分成偏低導致預算支出小
不過,一些深層次的問題仍有待解決。隨著城鎮化進程的快速推進,虎門鎮和長安鎮的農業轉移人口急劇增長,與之相應的醫療衛生、義務教育、社會保障等方面的支出壓力不斷加大。與此同時,兩鎮仍沿用傳統的鎮財政體制。
一方面是支出壓力的不斷增大,另一方面是受財政分成所限收入增長的緩慢,查日升以教育支出為例說明其中的壓力。
東莞外來人口多,而且是國家新型城鎮化的綜合試點城市,按照要求外來務工人員的子女中50%得由公辦學校來解決,這筆開支最終也有一部分攤到了鎮財政的頭上。“目前東莞外來務工人員的子女人數約80萬,一半的話就是40萬,市里曾經算過一年的教育費用,發現將超過10個億,包括要建多少學校、配多少老師,最後算下來覺得不堪重負。”
此路不通就另尋他途。查日升說:“目前東莞已經解決了一半,算是做得非常不錯的了,還有一半是通過購買服務的方式,鼓勵外來務工人員的子女去民辦學校上學,並提供補貼。”
上述購買民辦學校的學位所需經費由東莞市、鎮財政共同分擔。根據2016年當地媒體的報道,購買初中學位所需經費按市、鎮9:1比例分擔,而購買小學學位所需經費按市、鎮5:5比例共同分擔。
這筆教育開支只是當地鎮眾多開支中的一部分。根據第一財經記者從虎門鎮政府拿到的數據,2013年虎門鎮公共財政預算支出20.82億元,其中剛性支出18.93億元,僅能安排約1.89億元用於城市建設。到2015年,當年虎門鎮一般公共財政預算支出24.37億元,其中剛性支出22.37億元,僅能安排約2億元用於城市建設。可以看出,用於城市建設的支出不僅捉襟見肘,而且僅增加了0.1億元左右。
那麽,當地的收入怎麽樣呢?從2013年到2015年,虎門鎮各項稅收收入從63.38億元增加至72.57億元,增幅較大。這個位於東莞西南隅、建成區面積不過78平方公里的小鎮曾因工業造就的經濟實力被譽為“中國第一鎮”。即便近年來不再雄踞中國百強鎮榜首,其經濟總量仍相當於一個中等城市,不容小覷。
虎門的服裝制造產業鏈已相當成熟。
不過,虎門鎮自己掌握的錢並不多,增長也緩慢。 2013年,稅收分成收入為11.8億元,占稅收收入的18.62%。2015年,稅收分成收入僅為12.2億元,占稅收收入的比例降至16.81%。
由於稅收分成偏低,2013年-2015年,虎門鎮本級一般公共財政預算收入分別只有22.6億元、22.8億元、23.5億元,增速緩慢,城市建設因此受到一定影響。
第一財經記者從東莞市財政局了解到,在稅收方面,東莞市按照一定的比例上交給國家後,除了由市財政投資的基建項目稅收等規定的稅收之外,其他的全部和鎮五五分成。在非稅收方面,有些也是五五分成,有些則是全部返還。為了激勵和扶持鎮街發展,東莞市財政局也規定,從2016年起,以2015年為基期年,參與分成稅收增量部分,按照50%~80%的比例返還。此外,在2016年,東莞市安排對鎮街財力性轉移支付總額20億元,並從2017年起每年遞增10%。
此前當地有聲音說,“五五分成”這個比例不算低了,但是考慮到東莞是改革的試點城市,能否賦予其更多的改革空間,讓財權與事權更加匹配?
幾年前曾去了虎門和長安調研的廣東省社科院科研處處長丁力對第一財經記者說,當時曾考慮是否要建議不搞“五五開”,而是“四六開”之類,但是這牽涉的利益面太廣,覺得不太可能。
去年年底,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於深入推進經濟發達鎮行政管理體制改革的指導意見》(下稱《意見》)。《意見》提出,建立財政激勵機制,各地可明確一定時期在基建投資以及新增財政收入返還、土地出讓金等方面對經濟發達鎮給予支持,統籌地方政府債券資金用於經濟發達鎮公益性項目。
丁力認為,這主要是通過增量這一塊來改革,不觸碰存量這一塊的利益。“這就是說,你如果發展增量部分,我可以考慮多給你一些。”
虎門鎮一位官員對第一財經記者說,之前各級領導到他們鎮開展調研時,他都積極建議改革現行的財政管理體制,給予虎門縣級財權,適當提高虎門鎮稅收分成比例,建立由中央、省、市、鎮四級財政共同承擔的市民化成本分擔機制。
人員編制數量與工作量“落差”
珠三角很多產業發達的鎮常住人口動輒幾十萬人,龐大的外來人口帶來的是沈重的社會管理壓力。其中,人手緊缺、編制不夠是個非常突出的問題。
丁力解釋:“在中國,編制基本上是按照戶籍人口來配備的,大量的外來人口是沒有行政管理資源的。不會因為某個城市外來人口多了,就給它更多的資源,因為外來人口不好統計,數據不好落實。”
長安鎮一位官員笑著對第一財經記者表示:“不能說是一個鎮,編制就永遠這麽多。不然,越下放權力,我越不敢接受。”
虎門鎮上述官員告訴記者,從常住人口、GDP、財政收入、管理難度上看,虎門已基本相當於一個中等城市,但在行政管理級別上仍然屬於鎮級政府,在機構設置和事權配置方面仍按照鎮級政府或戶籍人口的標準設置。
他舉例說,虎門平均每萬名常住人口僅有公務員約4名,遠遠低於全國平均每萬人約有52.4名公務員的水平,遠遠不能滿足全鎮64萬常住人口、6.6萬戶市場主體的管理服務需要。
該官員表示,從常住人口、GDP、財政收入、管理難度上看,虎門已基本相當於一個中等城市,但在行政管理級別上仍然屬於鎮級政府,在機構設置和事權配置方面仍按照鎮級政府或戶籍人口的標準設置,“小馬拉大車”的問題突出。
他舉例說,虎門平均每萬名常住人口僅有公務員約4名,遠遠低於全國平均每萬人約有52.4名公務員的水平,遠遠不能滿足全鎮64萬常住人口、6.6萬戶市場主體的管理服務需要。
他說:“各職能部門,包括國家、省、市駐我鎮的派出機構、企事業單位,人員編制缺口很大,只能招用大量聘員參與協助社會管理。”
目前,虎門共有聘用人員6000多人。其中,公安部門聘請文職、協管員、輔警3000多人,一年的工資、津貼、福利等人員經費支出高達2億元。
2015年左右,東莞某個智庫的一位研究人士曾受當地政府所托去虎門和長安鎮調研,對當地人手不足的問題印象特別深刻。“雖然可以對外招聘,但是劣勢很明顯:隊伍的穩定性很不足,待遇不足以能夠留住這些優秀的人員,而且聘員大部分是年輕人,一旦有了工作經歷之後,有了更好的選擇,就更容易跳槽。”
當時,他的另一個強烈的感受是當地上上下下的改革動力都很足。“基層改革的動力和欲望非常強烈,非常珍惜獲得試點的機會。市里也是這樣,當時市發改局也有調研組來調研。”
他補充道:“但是改革到了一定程度的時候,需要從改革的細節和落實的層面著手。原來改革的空間很大,主要是對大的框架進行改革和突破,所以頗有大刀闊斧的感受;現在是到了改革的深水區,重在精雕細琢和提升改革的質量,突破瓶頸。”
當地官員也呼籲,允許撤鎮設區設市改革試點突破現有人員編制,以便承載的工作量和人手緊缺之間的矛盾得以緩解。
東莞市機構編制委員會辦公室行編科科長曾智明告訴記者,不論從經濟規模還是人口數量上看,虎門和長安均與中部地級市規模相當。撤鎮設區設市的試點落實後,這兩地的人口也有望進一步聚集,經濟規模也會提升,仍以現有人員編制規模配備難以承擔以後的政府職能擴展。
曾智明建議,中央和廣東省考慮虎門、長安經濟、人口和社會發展的特殊性,在人員編制上給予東莞市更多的支持,從人口轉移較多的地區適當調劑部分空編用於虎門、長安等新型城鎮化試點改革工作。
不過,在解決人手不足的問題上,也有觀點稱當地政府可以在“創新公共服務供給模式,有效動員社會力量”上加大力度。
上述去年年底印發的《意見》也提出,賦予經濟發達鎮靈活用人自主權。凡是適宜通過政府購買服務提供的公共服務和事務性、輔助性工作等,都要引入競爭機制,通過合同、委托等方式實行購買,由花錢養人向花錢辦事轉變。
廣東省綜合改革發展研究院副院長彭澎對第一財經記者分析,從花錢養人向花錢辦事轉變意味著把政府的職能外包,向第三方組織和單位采購服務,用人方式更加靈活,也更加省錢。
法律主體受限
除了錢和人這兩大核心問題外,執法權也是令當地鎮級政府頗為頭疼的問題。
雖然鎮一級政府的經濟社會管理權限擴大了不少,但是由於部門權限上,鎮級不具備嚴格意義上的法律主體資格,造成在行政審批和行政執法中仍存在制約。
虎門鎮上述官員表示,最大的挑戰是社會管理。例如,要拆個違建的房子,需要向相關部門去申請,然後走較長時間的程序,無形中降低了違章違規者的成本。
據第一財經記者了解,許多放權事項,法律法規對行使主體有明確規定,多是縣級以上人民政府及其部門。在改革中,東莞市主要通過委托的方式下放事權到鎮一級,但根據《中華人民共和國行政強制法》規定,行政強制措施權不得委托,從而導致鎮一級不能通過放權政策實施行政強制措施或行政強制執行。
第一財經記者采訪的當地經濟觀察人士大多認為,東莞開始簡政強鎮改革這幾年來,權力下放的比較徹底和全面,執法權不是當地政府能夠左右的問題,需要上級政府來設計安排。
丁力說 :“虎門和長安進行行政體制探索是現實發展的需要,這就像人已經長大了,但衣服還是小衣服,要解決人大衣服小的矛盾。不過很多問題不是行政級別的問題,而是整個管理體制的問題。”
他補充道:“東莞是改革開放的產物,從縣變成市,雖然有了更多的行政資源,但是底下沒有縣,直接是鎮,和中國目前的行政管理體制大的格局是不完全吻合的,比如說鎮沒有行政執法權,這個問題要解決的話需要更通盤的考慮。”
上述《意見》明確,經濟發達鎮經濟社會管理權限將得以擴大。省市政府可將基層管理迫切需要且能夠有效承接的一些縣級管理權限包括行政審批、行政處罰及相關行政強制和監督檢查權等賦予經濟發達鎮,制定目錄向社會公布,明確鎮政府為權力實施主體。不過,這一點要落實到執行層面,顯然還需要時間。
2008年,金融風暴。
中國經濟就像一列高速飛馳中的火車,忽然穿越進了迷霧區,霧靄茫茫中雷電交織,前方不遠處懸空的高架橋裂痕叢生,鋼索瑟瑟發抖。
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中國政府很清楚,這列火車是不能停下來的,一旦踩下了剎車,就有可能永遠也抵達不了彼岸。本來團結在一起的各種和諧景象,就有可能被打破,雞飛狗跳,局面難以收拾。
這種可怕的局面,在20年前已經發生過一次,沒有人能夠承擔得起另一次的折磨。
結果就是,四萬億計劃出臺了,火車踩盡油門,加速飛馳,搶在橋毀之前沖出了雷暴區!
這一仗終究是勝了,卻是慘勝。
為了緩解出口的下滑和失業人口危機,天量的投資砸向中西部和三四線城鄉,公路、鐵路、房子修在了貧瘠的土地上。
那些時候,各方信心滿滿,認為都是為明天的投資,孰不知,劉易斯拐點已過,勞動力市場大逆轉,需求已不複從前。
好日子不再有了,空置的房子多年也無人買單。
泡沫時期生造出的巨大產能,就像一頭魔獸,不斷的吞噬著現金流,新的危機一觸即發。
這種情況下,小國通常需要刮骨療傷,比如1998年的韓國;大國通常就將矛盾轉嫁海外了,比如1930年代的日本和德國,比如剪羊毛技藝嫻熟的美國。
中國作為一個僅次於美國的準超級大國,剪羊毛的手工藝還沒學到家,於是選擇了兩條腿走路。
第一條,針對的是鋼鐵、煤炭、冶煉等資源性行業。它們的體積大、技術低、貨值便宜,缺乏出口競爭力,所以只能本地去產能,揮淚斬馬謖。
第二條,針對的是技術含量相對較高的制造業,比如高鐵、工程機械、電力設備、通信設備等等,他們是有出口競爭力的,只是一時找不到突破口,需要政府的扶上馬、送一程。
於是宏偉的“一帶一路”計劃出爐了。
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過去的媒體文章中,都將一帶一路描述為“亞洲版的馬歇爾計劃”。
實情並非如此。
馬歇爾計劃是基於這麽一種背景:二戰之後,冷戰揭幕,蘇聯強勢擴張,一片廢墟的歐洲缺乏抵禦能力,他們的國民甚至對強大的社會主義大哥心生向往。
資本主義陣營風雨飄搖,美國感受到了安全的威脅,最終決定重金扶持,即使是當年的戰犯德國和日本,也顧不上算賬和奚落了,兄弟們需要大哥拉一把!
此時此刻的歐洲,本身有著很好的底子,技術、人才一應俱全,僅僅是基礎設施被毀壞了而已,只要註入資金,很快就能滿血複活。
所以,美國沒有去產能的壓力,歐洲也萬事俱備只欠東風。
成功水到渠成。
無論背景、目的,還是操作路徑,馬歇爾計劃和一帶一路都有著巨大的差異。
真正相似的是日本的“雁行模式計劃”。
1980年代,日元升值,日本企業面臨這麽一種困境:本土市場老齡化,需求停滯,唯有出口才能持續成長,但出口競爭力,在升值大勢下漸趨疲弱。
日本人將目光瞄向了東南亞,日本-四小龍-東南亞,像大雁飛行的接力隊形,經濟水平一級比一級差,正好可以逐級承接產業的轉移,也可以成長為新興的出口市場。
這是一個理想的模型,受此影響,大量的資金投向了新馬泰和印尼、菲律賓等地區。他們期望著東南亞的繁榮,能夠帶領日本邁向一個新的鼎盛年代,就像歐洲的繁榮帶給美國的安全感一樣。
可惜,日本人失算了。
1994年,中國人來了,他們將匯率大幅貶值,悍然發動價格戰,在全球出口市場上打敗了東南亞。三年之後,從泰國開始,危機席卷了馬來西亞、印尼、香港、臺灣、韓國、日本,從大雁陣型的末梢一直火燒至頭部。
雁行模式計劃分崩離析。
很多年前,全球最大的運動鞋制造商寶成集團的創始人蔡其瑞,在回憶起自己的成功秘訣的時候,曾經講過一段往事。90年代中,臺灣制鞋業要轉移的時候,有兩個選擇,一個是政府支持的南下,去印尼,另一個是逆政治正確的西進,往大陸。
他選擇了西進,而他當時最大的競爭對手去了印尼。1997年,他的對手化為了灰燼,而他則扶搖直上。不是他有多強,只是幸運的作出了正確的選擇。
雁行計劃也不是沒有收獲,至少今日的東南亞仍然是豐田、本田、日產、松下、小松等日本公司最大的海外市場和代工基地之一。
但是,和宏偉的藍圖相比,仍然是大大的失落了。
尤其是1997年的那場危機,引爆巨額的金融債務和壞賬狂瀾,掀翻了大量的日本制造業和金融公司。
據當時的數據透露,作為那個時代全球出口的冠軍,日本40%左右的商品實際上是銷往東南亞的,日本的銀行也在此地建立了大量的網點和貸款業務,當危機襲來,後果可想而知!
日本的家電業和IT業由此一蹶不振,日本長期信用銀行、日本債券信用銀行和北海道拓殖銀行等日本金融機構連環破產,損失慘重,自此再也無力展開大規模的海外擴張。
日本國之命運三衰而竭!
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馬歇爾成,而日本雁行模式失敗,區別在哪里呢?
君臨認為關鍵在潛力。
正如前文所說,歐洲是一個技術、人才、政治體系完善的地方,缺的僅僅是資金,就像一個放空了的輪胎,只要註入空氣,馬上就能鼓起來,奔騰不息。
東南亞的起點要低得多,技術沒有,人才沒有,政治不穩定,宗教問題一籮筐,就像一個四面漏氣的輪胎,要想鼓起來,要麽鼓氣的力道足夠大,要麽花費足夠的耐心將缺陷一一打上補丁!
如果沒有外力的攪局,時間允許,這一切的缺陷都是可以容忍的。
但中國的忽然崛起,將這一計劃完全打亂。
中國是一個什麽樣的對手?1992年忽然重新打開國門的大陸,擁有13億人口的海量市場,人均工資成本比新馬泰要低一半以上,宗教問題不存在,政治穩定,還有一個極度重視基礎設施建設的中央政府。
這是個神一樣的對手,優勢太明顯了,一盤散沙的東南亞幾乎毫無招架之力!
難道日本人看不到嗎?
並不是的,但是中國和日本,這是一對愛恨糾纏了一百多年的對手。日本人的內心里,是一萬個不願意中國崛起的,因此在政策引導上,自然輕中國,重東南亞。
利益沖突的選擇性失明,讓這一切禍根深種。
4
我們回過頭,再看一帶一路。
這片土地囊括65個國家,總涉及人口46億,占世界人口約60%,GDP總量約23萬億美元,占世界GDP總量的30%左右。
令人目眩神迷。
但撥開泡影,我們就會發現,其中良莠不齊,風險和機會同樣巨大。
君臨和你一一細數。
65國由東亞、中亞、獨聯體、東南亞、南亞、西亞、東歐等幾個板塊組成。
第一個板塊:
東亞蒙古、中亞、獨聯體、西亞
合計有31個國家,占了一帶一路沿線地區的近一半,土地面積遼闊,礦產資源豐富,潛力巨大,是否讓你心潮起伏,遙想策馬揚鞭奮四蹄?
且慢,按住你的激動,從投資的角度而言,這是一片風險遠遠大於機會的雷區:人口稀疏、宗教沖突嚴重、社會兩極分化、經濟波動巨大。這樣的地方,制造業是不適合生存的,市場潛力也有限,唯一的價值只是礦產資源的獲取。
但礦產,除非全球經濟出現新一輪的大繁榮周期,否則這一塊的利潤前景是有限的。
第二個板塊:東歐
根本就是拿來湊數的,16個國家最近五年的GDP複合增速,沒有一個國家超過3%。
這里唯一的競爭優勢,就是充當面向歐洲市場的出口加工制造基地。但是隨著近年歐洲經濟的益發老邁,那個地方更多被看作是一個技術的收購站,而不是終極的大市場。
既然富豪鄰居的生意機會不再,東歐也就沒有了可投資的潛力,形同雞肋。
第三個板塊:東南亞
目前來看,是我國產業轉移的主要地區,尤其是越南、菲律賓、印尼、柬埔寨、緬甸等收入相對低的國度,一來成本低,二來離我國海路距離短,轉移方便,三來文化相似,有親近感。
啊,又是一片希望之地。
小夥,穩重點,還是別太激動的好,日本人在此遭過殃,踩過坑,難道就不值得警惕麽?
20年過去了,東南亞的基礎條件已經有了一定的改觀,但是本質未變,如果沒有神一樣的對手斜刺里殺出,發展自可順風順水,但萬一真的出現了呢?
第四個板塊:南亞
偏偏就是這麽巧,印度,這個東南亞最可怕的對手正在昂起頭來。
印度擁有和當年的中國一樣的13億人口市場,有比印尼、菲律賓更低的工資水平,已經相對穩定下來的宗教和社會矛盾,在經濟起飛的樂觀預期下一切向錢看的創業熱潮。
尤其是強勢的莫迪政府,自2014年上臺以來,大刀闊斧的開展貨幣、稅制、匯率改革,出臺“廢鈔令”向舊利益階層宣戰,反腐敗,推動“印度制造”的計劃,推動大規模的基礎設施建設,推行房地產低息貸款政策。
一切的一切,我們都太熟悉了,這些動作正在對外資形成強烈的磁吸效應,就像一個巨大的黑洞,將周邊的資金和資源一一吸附過去。
當印度和東南亞的競爭力差距大到一定的程度,東南亞的繁榮根基將被抽空,轟然崩塌之聲就會再次從馬六甲海峽的深處席卷而來。
這一次,受傷最深的會是誰呢?
5
一帶一路,政府搭臺,企業唱戲。
政府搭的臺,肯定是有政治考慮的,聽話、乖,值得扶持的小夥伴才會有糖吃。
我們看看近年來的一帶一路樣板工程:
a,非洲肯尼亞,蒙內鐵路,250億美元的大工程。
b,巴基斯坦,卡拉奇拉合爾高速公路,185億元的項目,由中國建築打頭陣。
c,巴基斯坦,卡洛特水電站,三峽集團承建。又是巴基斯坦,老鐵了,據說中國政府承諾在2030年前將向巴基斯坦投資350億美元的項目,超級大手筆。
d,中亞天然氣管線,中石油海外工程集團負責,是非之地的火中取栗。
e,印尼,雅萬高鐵,中日兩國打的頭崩額裂。
f,伊朗,德黑蘭-馬什哈德高鐵,中國中機公司及蘇電集團承建。
g,老撾,老撾鐵路。
h,孟加拉,希拉甘傑電站,中國機械進出口公司承建。
………
這些項目,聚集在東南亞、中亞、西亞、非洲,經濟最落後的地方,環繞在印度周邊,最可能被黑洞摧毀的是非之地!
如今看來,賓客滿座,盛宴開席,一派喜氣洋洋。但在祥和之下,危機正在積聚,就跟當年的四萬億一樣,大量的基建項目投向了缺乏盈利前景的西部和四五線地區,最後產生了更大的去庫存和債務壓力。
就像當年的日本一樣,因為利益沖突的選擇性失明,對崛起的大國印度倍加警惕,將更多的資源投向了周邊的巴基斯坦、孟加拉和東南亞。由政府擔保,提供低息補貼,能不能獲得回報並非考慮的重點,泡沫就此泛起。
沒有人會想到,一個美好的開局,充滿想象力的宏偉計劃,最終卻有可能闖下彌天大禍。就像加杠桿的牛市,次級貸款推動的房地產繁榮,最終的結局有可能是滿地的狼藉。
那些充當了政府馬前卒的央企,中字頭的建築業帶頭大哥們,在強烈樂觀的預期下股價如虹,但你看看他們的年報,毛利率之低讓人慘不忍睹。
終有一天,泡沫破裂,苦澀的滋味留給無知的投資者們默默品嘗。
6
中國經濟正在升級,巨大的產能需要向海外轉移,一帶一路絕對是正確的方向。
中國需要一片類似於西歐之於美國,東歐之於俄羅斯的巨大輻射市場,但請註意,這個市場一定需要甄別清楚,“潛力”是一切的前提。
投資者只能隨波逐流,無人能夠生造風口,逆轉天地。
在這方面,民企的嗅覺比央企要靈敏的多,就像1990年代的臺商,無論政府怎麽鼓動要往南走,向西戒急用忍,仍然義無反顧的闖進了大陸。
當年的大陸就是今日之印度。
那麽,在這片南亞次大陸的熱土地上,什麽樣的公司有可能獲得巨大的紅利,成為投資的好標的呢?最好的辦法,就是回望過去,看看在1990年代的中國浪潮中,什麽樣的外國公司獲得了成功。
這些公司,在君臨看來,主要有三類。
第一個板塊:基建類
要想富,先修路,基建的需求很容易理解。在1990年代,依靠近水樓臺先得月的優勢,香港的地產商確實在珠三角的基建潮中大賺了一筆。
但是很快,基建的主力軍就轉移到了本土發展商的手里。這是不難理解的,基建的技術門檻很低,待到後期,還能在中國的基建市場上賺到錢的,就只剩下和記黃埔的港口、新加坡的物流園、歐美的高技術設備商等寥寥幾個。
第二個板塊:出口類
基建搭起來後,就輪到出口商粉墨登場了。在中國的經驗里,港臺的紡織業和IT制造業扮演了重要角色,像寶成、富士康、廣達、仁寶等,都是在移師大陸之後才成長起來。
問題就在這里,為什麽是港臺的小代工廠在進入大陸之後獲得了巨大成功,而不是本來成熟的日本制造商延續他們的優勢呢?
答案就在上文中,因為一開始,日本制造商由於利益的沖突,沒有選擇中國,這就給了那些冒險家們以機會。港臺資本和中國的勞動力結合,一下子就迸發出了巨大的競爭力,源源不斷的搶走了日本制造商們的訂單,讓後者的努力在金融風暴中灰飛煙滅。
第三個板塊:市場類
通過出口賺到錢之後,本土消費市場規模就將開啟一輪大爆炸式的成長。凡是提早布局了的跨國公司,都賺的盆滿缽滿。
在中國市場上,發達國家的汽車、航空、醫療等高技術公司,時尚奢侈品牌,礦業公司,文化和專業服務公司,仍然享有著巨大的蛋糕。
比如大眾、通用、現代、空客、愛馬仕、瑪莎拉蒂、肯德基、星巴克、希爾頓……中國都已成為了他們不可忽視的最大利潤來源之一。
那麽,為什麽是他們掙到了最多的錢,而不是其他類型的公司或品牌呢?
說到底,是源於他們的重視和差異化競爭力的建立。
他們比起海外的同行更有進取心,早早進入搶地盤,建立起本土化的經營網絡,相對於本地的同行,他們又有著領先的技術和品牌時尚感,這些幫助了他們築起護城河,在晨曦中泡一杯咖啡,優雅的享受著利潤數字的翻滾。
7
中國故事的經驗表明,基建生意很難持久,出口的生意往往會被地頭蛇和冒險家搶走,能夠帶來大蛋糕的,唯有品牌、技術和相關高門檻行業。
遠的未知,眼下可見的,在印度市場上最有競爭力的中國公司們,大多分布於手機產業鏈的上下遊。從手機品牌、APP、互聯網應用,到硬件零部件,無數的中國公司正如潮水般湧去,大有得印度者得天下之氣勢。
2017年第一季度,印度智能手機出貨量2700萬部,同比增長14.8%。其中,中國廠商占據51.4%的份額,環比增長16.9%,同比大漲142.6%。小米、vivo、聯想和OPPO擠進了前五名,對三星形成合圍之勢。
相比之下,印度的本土廠商出現了大潰敗,市場份額從去年的40.5%跌至當前的13.5%。
目前,中國公司在印度400座城市經營著約15000家線下商店,密集鋪設的渠道和戶外廣告牌正在印度次大陸生根發芽。印度的體育聯賽、綜藝節目、寶萊塢的小鮮肉們也被中國的手機品牌先後承包,頻繁轟炸。
另一方面,阿里、騰訊兩大財閥也對印度虎視眈眈,先後砸下重金扶持本地的電商和支付平臺Flipkart、Snapdeal、Paytm。
或許很多年後,印度的互聯網就像中國一樣,仍將由本土的企業家們統治,但不可忽視的是,電商平臺的興起讓擅長互聯網思維的中國商品們獲得了一條更便捷的進入通道。
截至2016年,印度的城市化率只有35%,恰好相當於中國2000年時的水平,城市化浪潮開啟在即。
萬達決定在這里投資100億美元打造一個100平方公里的房地產項目,全球頂級的八家汽車制造商囤積了80-100億美元建設生產基地,該國的年度道路建設里程已經從2013年的2.5萬公里增長到了2016年的4.7萬公里。
這是那個混雜著咖喱和香草味道的熱帶土地上,最生猛的故事,也是一帶一路投資中最值得憧憬的主題。
(完)
股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。
樂視也許快要複牌了。
經過了長達九個月的等待,我手中2萬股樂視,終於要迎來那一刀。
我是老馬,今年四十歲,一家公司普通中層,上有老,下有小。兒子已經八歲,正是淘氣的時候。去年年底,妻子剛生了二胎,是個女兒。兒女雙全,一對“好” 字,表面上,我的人生平安順遂,波瀾不驚。
但這一切,是表面上,真的只是表面上。這兩年,鬼知道我經歷了什麽。一切痛苦的源頭,是從2016年7月,我以每股50元的均價,買了樂視開始。
▲頤和園耕織圖的黑天鵝,作者供圖
一
最初關註樂視,是在2015年,《太子妃升職記》熱播開始。
原本我並不關註這些雷人的穿越劇,但妻子卻喜歡。每晚兒子睡了,她總是會看兩集,笑得花枝招展。出於好奇,有一次我陪她看了看,雖然覺得惡俗,但是輕松,特別是里面啥樂視商城搞快遞,實在腦洞大開,讓人忍俊不禁。
之後,我開始研究樂視網這家公司。作為一個2006年便進入股市的老股民,我每次買入前,都會進行長時間的基本面研究。
這不僅僅是謹慎。我和妻子,都沒有顯赫的家境。兩人收入雖不算低,好的年景五六十萬,但在北京,買了學區房之後,供房供車,還有兒子的教育成本,這點錢也不可能讓我們毫無壓力——特別是2014年付了學區房的首付之後,我們的存款幾乎已經耗盡。作為一個男人,我在投資上做的每一個決策,可能都會對家庭未來、孩子前途產生重大影響。
▲頤和園西堤玉帶橋,作者供圖
2016年7月,在經過了長達半年的觀察後,我以50元均價,陸續買了2萬股樂視。這100萬元,是家里壓箱底的錢,也是我和妻子原本打算用作兒子教育費用的錢。
當然,我買入樂視,是有充足理由的——“賈布斯”的壯誌淩雲、天馬行空,不都是我們這個時代所推崇看重的嗎?但除此之外,我也不想再多說當時我所做的基本面分析、企業價值評估等等。當時再牛逼的理由,現在看來也是個屁啊。
二
之後的事,大家也都知道了。“賈布斯”終究不是喬布斯,樂視不是蘋果。我眼睜睜的看著樂視,從五十跌到三十。我的一百萬,只剩了六十萬。
其實,這種虧損,我也並非不能承受。兒子畢竟還小,家里也不是等著這筆錢開鍋。但是,比虧損更難承受的,是對樂視未來那種不確定性的焦慮。
2017年3月,妻子意外懷上了二胎,但由於年紀偏大醫生建議保胎,於是妻子辭去了工作。原本我想堅守樂視,至少等它反彈減虧的時候再出來,但是這個消息,讓我產生了很大動搖——“賈布斯”就算有一天能證明自己真是賈布斯,但若是耗費五年十年,樂視像2002年的蘋果那樣陷入長期熊市,那麽家里萬一需要用錢,我怎麽辦?
然而,在我還沒考慮好是否止損出局時,樂視停牌了。
▲圓明園那兒的黑天鵝,作者供圖
三
重大資產重組,在A股市場,大多是成功了一飛沖天,但若是失敗了——幾乎多數時候就只有一字跌停的份兒。
何況是樂視!這家權重一度占創業板指數前五、萬眾矚目的公司。從看到那個停牌公告的時候起,我知道,若是它重組失敗了、甚至重組不及預期,迎接我的,就只有“十八層地獄”。
在樂視停牌的最初階段,我一度陷入了瘋狂的焦慮之中,甚至,有時候顧不上懷孕的妻子孕吐嚴重。一旦有空閑,我就會瘋狂的看關於樂視的一切新聞,不間斷的刷賈躍亭、甘薇的微博。二十歲追星的青年,可能都沒我那麽狂熱。
妻子不知道我出了什麽事兒,面對我的坐立不安,她有時候會問我出了什麽事,有時候也會直接和我發火,而我總會頂回去。
直到有一天,她去做了產檢回家,給我做飯時燙了手。那一刻,我忽然驚覺,我已經失控太久了。
我投資,是為了自己和家人,面對未來的壓力和變數有更多選擇。但是這過程中,如果因為我的情緒,而傷害了他們,那麽真的是違背了初心。
一度,我是很恨賈躍亭的。不斷的畫大餅,然後跑路,剩下一地雞毛。但作為男人,平心而論,某種程度上,我欽佩他敢想敢做的個性。我的人生是千萬普通男人的人生。孔子說四十不惑,而不惑的代價是什麽?是日日夜夜的朝九晚五,隨波逐流?回首往事,能勉強說一句“也無風雨也無晴”,已經很好。
那一刻,我的思維發生了翻天覆地的變化。樂視已是如此,於我而言,我怪責賈躍亭於事無補。如果可以用法律手段追償,我當然應該維護自己的利益。但在資本市場混,要想活得好活得久,首先應該想想自己為何會犯這個錯,而不是把責任都怪責到下套的人身上。畢竟,按下買入賣出按鈕的,都是我本人。
▲圓明園九州景區,作者供圖
四
之後,我的日子漸漸恢複了正常。妻子度過了最初孕吐厲害的階段後,在家安靜待產。她其實是一個很有趣的女人,懷孕期間不能養貓養狗,家里原本養著的邊牧也寄養到了朋友家。於是她養了兩條金魚,說是為我旺財。但每次換水時那金魚總是滑溜溜,她便會生氣的罵金魚“再不乖乖的,我把你們送給樓下的貓。”
時至今日,我並未告訴她真相,但仍然心存愧疚。如今,樂視也許要複牌了,這一刀遲早將要落下來。重組失敗,其實並非不在我的預料之中,但總會有所失望——因為一切沒有塵埃落定之前,我總會難免心存僥幸。
我不知道到底幾個跌停板我才能賣得掉;我也不知道到底樂視還有沒有起死回生的機會。對於現在的我來說,家庭新成員來臨,妻子暫時沒有工作,兒子的鋼琴課、跆拳道,房貸車貸,林林總總的費用都落在了我身上。
若是樂視的投資全部都打了水漂,我不知道未來何時我還有卷土重來的機會——這是真心話。人生就是單行道,當我二十歲的時候犯個錯,我有很多時間來糾正。但我四十歲的時候犯了錯,糾錯的成本會非常高昂。
▲頤和園西堤看西山晴雪,作者供圖
更確切的說,中國股市曾經的輝煌,其深層次原因,是8%以上的宏觀經濟增長率為其兜底。當經濟增速換檔時期,我們何時能再次迎來2006年~2007年,或者2014年年底~2015年上半年那樣系統性大牛市?誰也不知道。
樂視的這次錯誤,就算是我經歷了再多的心理建設,接受了願賭服輸,在複牌也許將到來的時刻,仍然感到一種茫然。我終於知道什麽叫“割肉”。熊市,那是鈍刀子割肉,慢慢麻木了的疼。樂視,是一刀砸下來血花四濺的劇痛。
但是,我仍然只能負重前行。張愛玲說,中年以後的男人,時常會覺得孤獨,因為他一睜開眼睛,周圍都是要依靠他的人,卻沒有他可以依靠的人。
然而,換句話說,正是因為如此多需要我的人,我才有動力從人生谷底爬出來,而不是沈淪到底。
▲冬季的圓明園福海,作者供圖
五
寫這篇文章之前,我剛剛哄睡了女兒。那小小柔軟的身體,粉嫩嫩的臉蛋;一看到我就露出天使般的笑。真不愧是小寶貝,比起她哥哥小時候,性格更溫柔安靜。
我和妻子說起甘薇,2017年12月31日,孤身一人回來面對這一切。我說,現在的甘薇,會不會後悔嫁給老賈。她的微博,是作秀,還是真心?
妻子說,這些都不重要了。即使他們兩人私下有再多矛盾,甘薇內心再不情願再痛苦,也都不重要了。
“重要的是,他們是夫妻,現在一損俱損、一榮俱榮,必須咬牙一起把難關扛過去。就這麽簡單。
只不過,有的人能共患難而不能共富貴,有的人能共富貴而不能共患難。難關過後,他們是否還能走下去?我想他們自己也不知道。”
我聽著妻子睿智的分析,心里默默的想:“讓我們一起走下去”。
▲冬季的北京後海,作者供圖
作者: 馬一笑