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領匯(0823) 好! 香港好! 貓王炒股日記

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我貓王當年的經濟學老師經常與我們在課堂以外時間喝酒,每次都以「二窩頭」醉盡而返,這位從德國留學的海歸,經常鬱 鬱寡歡的。一方面他受著事業與愛情的打擊,另一方面則擔心中國經濟發展欠缺實體的支持,隱患無窮!先天下之憂而憂!終日以酒解愁!當時不曉得他是為作新詩 強作愁,還是中國經濟發真的存在著極大的問題?其實我那時只隨他學習普通的經濟知識,今天我明白到他可能受德國學派的影響,思維有異於其他學者。德國這個 歐洲大國一直致力發展實質經濟,與其他西歐國迴異,金融危機之前,德國房價十年不漲,德國物價水平平均每年漲幅2%,而名義房價每年僅上漲1%,也就是說 扣除掉物價因素,德國的房價實際上在以每年1%的速度縮水。在1977年之後的30年中,德國的平均房價僅上漲了60%,而同期個人名義收入額已經增長了 三倍。德國並不是沒有房屋短缺的時代,除了二戰後西德動員全民建房外,在1989年柏林牆倒塌後,面對突如其來的嚴重住房壓力,德國政府推行了「建房資金 免交企業、個人所得稅」的政策,使得住房供需失衡問題得以一夕解決。

事實上,德國政府政策並不把房地產特別是住宅建設,作為德國經濟增長的「支柱產業」,德國憲法明確規定了 - 德國是一個高福利國家, 與醫療、教育等一樣,保障居民住房也是聯邦政府首要的政策目標之一。用於出售的房地產首先要繳納評估價值1%-1.5%的不動產稅,房屋買賣還要交 3.5%的交易稅。如果通過買賣獲得盈利,還要交15%的差價盈利稅。自有房屋的出租除繳納不動產稅外,租金收入還要交納25%的資本利得稅。此外,房子 的管理、維修等費用也很高。重重的稅收限制,完全否定炒家「低買高賣」的利潤空間。現在,我貓王只略為介紹了德國的房地產政策,事實上,我沒有興趣深入研 究它的內容,一言以蔽之,德國僅有三成住房貸款來自於商業貸款。我想說的是:這明顯地看到,德國不想以房地產價格的膨脹來創造財富效應,我記述過今天各國 人民都以抵押的方式維持家園建設,因為只要房地產有價,就好像銀行水頭充足,這無形是一種虛擬貨幣的創造;偶爾我們會收到銀行或財務公司的推銷,問道要不 要加按我們的抵押,即勸導人民再瘋狂消費!我曾形容這是後工業社會的「消費經濟」,虛擬創造的資本繼續在建設「空中城堡」,若言一天空中城堡被刺破!虛擬 資本會毀於一旦,若言它僥倖保存著,我們可能要數代人的努力才能把它維繫,這有損實質經濟的生命力。

最 近,我們常聽到最低工支的爭拗,這個月來本地錄得的工資升幅,大部份是因為企業為最低工資法例而調升員工薪金。而企業因投入成本大幅上漲而加價,產出價格 升速明顯,連升十八個月。 我們研習經濟的明白一點,只要有需求,人們就有工做、有薪加!現在本地新職位增長相當穩健,已持續四個月錄得增幅,數據似乎顯示了勞工市場的需大於求?這 是否代表香港經濟經濟欣欣向榮?不過,我貓王覺得匯豐香港採購經理指數(PMI)上月為52.9,較前月跌2點,是七個月以來的低位,反映本港經濟的改善 程度,是七個月以來最小。新業務增幅跌至八個月來最小,其中來自內地的新訂單增速亦下降! 採購經理指數(PMI)是一個領先指數,我憂慮香港經濟已響起了一個警號!無奈,我天閱讀報章,讀到以下的分析!現在,香港虛擬經濟壓倒了實質經濟,或者 說香港的實質經濟已死了!所以,無論普通市民如何吶喊!如何的叫苦叫難!經濟指標仍然在看好!

國民生產總值(GDP)的數據可以為政客帶來民望,這安居樂業的國民政策也可為創造民望,奈何各地官員總愛向數據靠攏?最 近,聽聞那位經濟學老師已覓得嬌妻,且已乘著名貴房車代步!心情開朗很多!今天,似我貓王這個的「港燦 - 草根分析員」代替了他憤世嫉俗的角色,若言我真如當年所願,成為國際大炒家,我又是否會明白世間曾有悲天憫人的經濟學說?事實上,世間上種種經濟學說,或 者經濟主張,今天已淪為政客打天下,或爭取自己利益的工具,有人說經濟學者是銅嗅的老九,哪擾亂經濟的種種人物又是什麼?

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