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林瑞芬有今日推新華文軒(0811)一個錯處，大家睇唔睇到?

 (按: 本人手上持有這隻股票，並佔資產約25%，敬請留意。)

其實正如阿里巴巴所講，其實都是好無謂，所以你當筆者是一個廢人，懂一些很不濟的東西就好了。

今日她說:

 

「截至2010年底止集團持現金及短期存款為18.8億元（人民幣．下同），計息銀行借款及其他借款為2.45億元，淨現金達16.35億元（折合19.7億港元），新華文軒H股市值昨日為19.18億港元，你話淨現金已超H股市值，是否超值。」

其實她其中是有一句肯定是錯的，根據新華文軒招股書稱:
「內資股及H股均為本公司股本中的普通股，享有相同權利、權益及義務。然而，除中國法例訂明之例外情況外，H股只可由香港、澳門、台灣或任何中國以外的國家或司法權區的法人或自然人，以港元認購及買賣；而內資股則可由中國的法人或自然人，以人民幣認購及買賣。」

而該公司的內資股分為國有股及法人股，其定義如下:
「  國有股指有權代表國家投資的部門或機構以國有資產向公司投資形成的股份，包括公司現有國有資產折算成的股份。 由於我國大部分股份制企業都是由原國有大中型企業改製而來的，因此，國有股在公司股權中佔有較大的比重。 

    法人股指企業法人或具有法人資格的事業單位和社會團體以其依法可經營的資產向公司非上市流通股權部分投資所形成的股份。 根據法人股認購的對象，可將法人股進一步分為境內發起法人股、外資法人​​股和募集法人股三個部分。 」


從上面文句可見，如果計股本來說，上市內資股及H股均是股本是構成部分，故計市值及公司價值來說，其實是是要把內資股及H股的部分全部計算，不能只單獨計算H股，所以她計算H股的價值，比較現金值，就稱是超值，完全是不合常識的講法。


正如昨日曾推介的郭先生此前於2011年4月5日文章提及，「由於皖新傳媒去年初在上海上市，集團持有的1.86億股，成本為1.86元，在去年底市值達9.42億元，升值7.56億元。另外，持有兩項非上市投資，包括成都銀行股份有限公司及四川外語學院成都學院，成本值分別為2.4億及2.6億元，亦已有可觀升值，特別是前者，保守估計升值已逾兩倍。」，豈不是更加超值?但數不是這樣算的。

如果只計現金價值來說，如以個人定義計算，該公司的每股現金價值實際上如下表:

所以在計算股份價值時，勿像林小姐般千萬別忘記計算A股或法人股之數量，以免差之毫釐，謬之千里呢。
 

 

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