每經記者 袁東 每經編輯 何建川
港股市場或許將發生一次天翻地覆的大變革。港交所在6月16日宣布，擬推出港股主板及創業板之外的創新板。
每經投資寶（微信號：mjtzb2）註意到，創新板的推出將改變港股市場的企業構成。而港交所也明確指出，創新層的設計很大一部分原因就是爭奪內地大型新經濟企業赴港上市。
著名經濟學家宋清輝也向每經投資寶（微信號：mjtzb2）表示，港交所設立創新板及檢討創業板的舉措，有與滬深兩市“搶生意”的意味。
獨立於主板及創新板
6月16日，港交所刊發了兩份文件（創新板框架咨詢文件、檢討創業板及修訂《創業板規則》及《主板規則》的咨詢文件），就一系列拓寬香港資本市場上市渠道及完善香港股市上市機制的建議方案展開咨詢征求公眾意見。
在上述文件中，創新層的設計成為了市場的亮點。此前港股市場分為主板市場和創業板市場，目前在港股市場上市，對一部分公司還是有諸多限制，比如以下類型公司並不被港股市場接納：尚未盈利的公司、采用非傳統管制架構的公司、擬在香港作為第二上市地的內地公司。
然而香港金管局又提倡香港應通過以劃分板塊的方法來滿足不同類型公司的需要，並指出：“為了向不同風險偏好的投資者和不同條件的發行人開放市場，可以進行適當的市場劃分，尤其是根據投資者經驗的層次和風險偏好來區分市場，這樣可以讓有聲望的大型公司在上市時享受更高的合規靈活性，讓那些無法滿足一般上市要求的小市值公司擁有更多的機會，從而選擇在港股上市。”
港交所擬將創新板再分為兩個板塊，一個是創新初版，對象為未符合創業板或主板財務或營業記錄條件的初創公司；另一個是創新主板，對象是已符合主板財務及營業記錄規定，但是由於采用非傳統管制架構，目前並不符合在港上市條件的公司。而且，創新初版將只開放給專業投資者。
另外需要註意的是，創新板可以讓更多的公司在香港上市，但是為了保障市場素質，也將設立快速的除牌機制。港交所擬讓創新板企業在連續停牌90日後自動除牌。
此次咨詢期將於今年8月18日結束，港交所將在考量分析所有回執意見後，決定未來方向。
吸引新的BAT
眾所周知，阿里巴巴當年選擇在美國上市，很大的一部分原因是美國允許采用不同的投票權架構（通俗的說就是允許同股不同權）。
港交所此次擬推出創新板就明確提出爭奪內地大型新經濟企業赴港上市。對於許多公司來講，美國市場容許不同投票架構是美國市場的一大主要吸引力。雖然116家在美國作為第一上市地的中國內地公司中，僅33家采用不同投票權架構，但其合計市值高達5610億美元，占所有美國上市中國內地公司市值的84%，相當於港股市場總市值的15%。
另外，港股市場也面臨著全球的競爭。新加坡正在積極研究容許不同投票架構公司上市，倫敦也正研究推出“國際板”讓不同投票架構的大型國際公司可以上市。
事實上，港股市場在吸引內地企業上長期都是不遺余力。截至今年5月，內地相關企業市值占港股總市值的比例已經超過了60%。
而創新板的設計，將吸納更多新經濟類型的公司。宋清輝也向每經投資寶（微信號：mjtzb2）表示：“創新板一旦實施，無疑將會對A股產生巨大的影響。香港資本市場上市渠道拓寬之後，將會吸引更多的內地企業爭先恐後赴港上市”。
主板及創業板也將改進
此次港交所提出創新板設計的同時，也擬對現有的創業板及主板進行改進。
香港創業板擬進行較大的變化。首先創業板名稱擬改成GEM，其上市公司也從新興行業公司變為中小企業。另外，創業板的上市要求也作出了相應的提高，如：最低市值從1億港元提升至1.5億港元；上市後控股股東的禁售期從1年延長至2年等。同時，創業板企業向主板轉板也提高了要求。
除了創業板，港股主板也擬進行改進。如最低市值要求從2億港元提升至5億港元、公眾最低持股市值從5000萬港元提升至1.25億港元等。
對於此次港交所的舉措，港交所行政總裁李小加指出：“在過去十年，香港的首次公開募資額一直在全球名列前茅，但全球經濟環境瞬息萬變，我們不能驕傲自滿，更不能對成功想當然。”
港交所上市主管戴林瀚指出：“建議主板及創業板修訂，確保反映市場接納的標準，同時回應近期市場對創業板申請人及上市發行人的素質及表現的關註。我們相信，創業板作為中小企業融資平臺，將繼續在我們市場發揮重要作用。”