入股三家擬上市公司，累計套現2.27億元，最高回報超過73倍。深交所前發審部副總監、證監會原兼職發審委委員馮小樹，突擊入股擬上市公司並巨額獲利的真相，正在浮出水面。
證監會4月21日通報，馮小樹先後以嶽母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名義，入股擬上市公司，並在上市後拋售獲取巨額利益，累計交易金額達到2.51億元，獲利金額達到2.48億元。第一財經調查發現，股東名字中包含彭某嫦的上市公司，目前共有五家，其中魚躍醫療、寶萊特、三川智慧三家，都曾有名為彭萍嫦的股東;合縱科技、漢王科技則有一名股東名為彭珍嫦，但彭珍嫦是2015年後才進入，當時這兩家公司均已上市。
而在魚躍醫療、寶萊特、三川智慧三家公司，除了在二級市場買入，成為寶萊特、三川智慧的股東外，彭萍嫦入股的公司，還曾在魚躍醫療上市前突擊入股。此外，寶萊特、三川智慧兩家公司，還出現過一名為何玉梅的原始股東，與彭萍嫦可能存在交集，更接近證監會通報的情況。
在這背後，隱藏著複雜的關系、利益鏈。彭萍嫦入股的公司，還與魚躍醫療、寶萊特上市時的保薦券商，存在股權聯系。而這家券商當時的負責人，是有投行梟雄之稱的薛榮年。而薛榮年的弟媳，也是彭萍嫦入股公司的股東，而寶萊特、魚躍醫療之間，也存在關聯關系。
誰是馮小樹的嶽母、妻妹
證監會4月21日的通報中，馮小樹先後以嶽母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名義， 入股哪些上市公司、何時入股、入股成本等關鍵信息，並未披露太多。
第一財經通過一家名為倉位在線的網站查閱發現，股東名字中包含彭某嫦的上市公司，目前共有五家，分別為彭珍嫦、彭萍嫦。其中，彭珍嫦為合縱科技、漢王科技兩家公司股東，彭萍嫦為三川智慧(原名三川股份)、寶萊特、魚躍醫療三家公司股東。
但查詢信息顯示，彭珍嫦是通過二級市場，買入上述兩家公司，買入時間分別為2015年三季度、2016年三季度，持股數量為26.4萬股、76.98萬股，且均為新進，並在2015、2016年四季度，分別減持了11.9萬股、7.49萬股。
而證監會通報則顯示，馮小樹是在上市公司上市之前，就已突擊入股。而彭珍嫦的情況，與此明顯不符。但彭萍嫦的情況，卻與證監會通報高度吻合，並且在魚躍醫療、寶萊特、三川股份三家都曾出現。此外，寶萊特、三川股份兩家公司，出現一名為何玉梅的原始股東。而彭萍嫦現身時間，與何玉梅存在一定重合。
2005年至2007年間，馮小樹擔任證監會第七屆、第八屆發審委兼職委員。而以彭萍嫦、何玉梅的名義突擊入股，基本都發生在2007年，正是其手握IPO審核大權之際。
第一財經查閱上述三家上市公司招股書發現，三川股份、寶萊特兩家公司，均是以何玉梅的名義直接入股。招股書顯示，三川股份上市之前，何玉梅持有56.5萬股，持股比例1.45%。2010年3月，三川股份在深交所創業板上市。 2011年一季度解禁後，何玉梅迅速在當年四季度退出前十大流通股東。在另一家上市公司寶萊特，上市前，何玉梅持有120.32萬股，持股比例4%，名列第四大股東。
在三家上市公司中，彭萍嫦始終未直接在原始股東中出現過，將其與上市公司聯系起來的，是持股平臺深圳市世方聯創業投資有限公司(下稱深圳世方聯)。招股數顯示，2007年3 月，魚躍醫療實際控制人吳光明，將魚躍醫療197.64萬股、占3.89%的股份，以600萬元的價格轉讓給深圳世方聯。
根據魚躍醫療披露，深圳世方聯成立於2006年12月，註冊資本3000萬元，股東之一、法定代表人正是彭萍嫦，出資額為 480萬元，持股比例為30%。公開信息顯示，2011年四季度，彭萍嫦還在二級市場買入三川股份62.3萬，2012年10送5之後，其持股數量增加至93.5萬股。2012年四季度，彭萍嫦買入寶萊特70萬股。
複雜的關系鏈
招股書顯示，三川股份上市之前，何玉梅持有56.5萬股，持股比例1.45%。2007 年12 月，三川股份,以每股3.66 元的價格，增加註冊資本1088 萬元，由何玉梅等十名自然人、一名法人以現金認購，其中何玉梅認購56.5萬股。
2010年3月，三川股份在深交所創業板上市，2011年4月，三川股份以資本公積金每10股轉10股、每10股現金分紅4元的方案，進行2010年利潤分配。轉增後，何玉梅持股數量增至113萬股。2011年一季度解禁後，何玉梅迅速在當年四季度退出前十大流通股東。
疑似馮小樹突擊入股數量最多的，是2008年上市的魚躍醫療， 2007年5月，魚躍醫療改制，將凈資產按比例折算股份，改制完成後，深圳世方聯持股數量增加到299.53股，持股比例未變。魚躍醫療上市後，世聯方鎖定期三年。
限售期滿後，世聯方並未急於出手，並在2013年將公司前往新疆石河子，公司名稱也改為石河子融科華投資有限公司。經過歷次送轉，截至2012年6月底，其在魚躍醫療的持股數量已多達1495萬股。從2013年四季度，世聯方首次減持，減持數量約61萬股。此後，其減持步伐加快，2014年一季度、四季度分別減持了約500萬股、5萬股。最終，在2015年一季度減持了剩余的930萬股。
而在寶萊特，何玉梅作為120.32萬股，持股比例4%，名列第四的股東，寶萊特的數份招股文件中，對何玉梅的入股時間、入股方式、價格等重要信息，竟然沒有進行任何披露。
何玉梅在寶萊特的持股，最多時可能達到293萬股。2012年，寶萊特按10:8送轉，何玉梅持股數增加至216.5萬股，並在當年三季度減持了70萬股。2013年，該公司再次按10:10送股，其持股數量又上升至293萬股。此後，經過2013年二、三季度， 以及2014年一、三季度連續減持，最終消失在前十大流通股東名單中。
值得註意的是，彭萍嫦雖未在上市入股三川股份、寶萊特，但其與何玉梅可能存在直接交集。公開信息顯示，2011年四季度，彭萍嫦在在二級市場買入三川股份62.3萬，2012年10送5之後，其持股數量增加至93.5萬股。2012年四季度，彭萍嫦買入寶萊特70萬股。而其買入時間，正是何玉梅減持之時。
更為重要的是，馮小樹此番案發，還牽扯出了魚躍醫療、寶萊特之間的一樁舊案。招股書顯示， 2008年2008年1月，寶萊特的兩名股東，將所持1204萬股，以總計2000萬元的價格，轉讓給江蘇艾利克斯投資有限公司(下稱艾利克斯)。截至寶萊特上市，艾利克斯最終持有932.48萬股，委持股31%的第二大股東。
資料顯示，艾利克斯成立於2006年1月，冊資本5000萬元，法定代表人為吳光明。寶萊特上市前，魚躍科技有限公司、吳群分別持有期48%、52%股份。而魚躍醫療的實際控制人，正是吳光明。魚躍醫療上市前，艾利克斯就已入股寶萊特，但不知有意隱瞞，還是無意疏漏，魚躍醫療沒有披露其與寶萊特的聯系。在寶萊特預披露文件中，魚躍醫療已被列為關聯企業。
根據證監會披露信息，上述三家公司IPO審核時，發審委委員中並無馮小樹。但彭萍嫦、寶萊特、魚躍醫療卻存在另外的聯系：後兩者的上市保薦人為同一家券商。而通過入股的深圳世聯方，彭萍嫦與這家券商當時負責人——投行梟雄薛榮年發生了關聯。
披露信息顯示，深圳世聯方，即更名後的石河子融科華投資有限公司，共有四名股東，除了彭萍嫦，還有劉耘、朱勤年、胡麗娟三明股東，出資額分別為480萬元、480萬元、160萬元。
朱勤年正是薛榮年之弟媳。2017年初，東源電器內幕交易案開庭審理，庭審信息顯示，2013年11月18日至2014年3月31日，薛榮年作為東源電器重組的內幕信息知情人，在重組內幕信息敏感期內與他人多次聯絡、接觸，並安排弟媳朱勤年借給他人3100萬元，全部買入東源電器股票。
最高回報超73倍
根據證監會通報，馮小樹利用其彭萍嫦、何玉梅名義突擊入股，並在公司上市後拋售股票獲取巨額利益，其交易金額累計達到2.51億元，獲利金額達2.48億元。根據公開數據計算，突擊入股上市上市公司，馮小樹確實獲利極豐。
以魚躍醫療為例，深圳世聯方初始入股成本僅600萬元，約為3元/股。歷次送轉加權計算後，入股成本僅為0.4元左右，累計回報率高達73倍。
2008年4月，魚躍醫療以9.48元/股發行2600萬股。到五年半後的2013年四季度，其區間最高價已經超過25元，均價也在23元以上。按減持時間測算，其首次減持61萬股，套現金額約為1400萬元。
與當時已經發動的中小創行情同步，魚躍醫療此時已成為炙手可熱的大牛股。2014年一季度、四季度，世聯方又分別減持約500萬股、5萬股，並且最終在2015年一季度減持了剩余的930萬股。由於魚躍醫療2014年2月12日即已停牌，其當年一季度的減持，只能發生在1月份和2月初，當時魚躍醫療股價在22.9元—32.4元之間，均價約為27.8元。若按均價計算，500萬股套現金額在1.39億元之間。
2015年，在當時牛市的背景下，魚躍醫療繼續上攻，當年一季度的價格處於24.28元—37.5元間，均價約為30.5元。就在此時，世聯方再次減持，在2015年一季度報，前十大流通股東已無其身影，但是否完全退出尚無法確定。但按930萬股的數量計算，套現金金額達到2.8億元，累計套現金額更是接近4.4億元。
相較於在魚躍醫療初始投資額為600萬元，深圳世聯方獲得的回報高達驚人的73倍以上。按照彭萍嫦在深圳世聯方30%的出資額，其所獲回報額也高達1.3億元。入股魚躍醫療時，彭萍嫦若同樣按照30%比例出資，則出資額僅180萬元，回報同樣在70倍以上。
三川股份同樣如此。2010年3月26日，三川股份以49.00元/股的價格首發，上市後股價曾大幅上漲，2010年3月31日曾攀上91元的高位。但此後迅疾掉頭向下，推出高送轉後雖有所起色，但始終未能扭轉走勢。2011年四季度，何玉梅減持時，其均價已低於17元，套現金額約為1900萬元。
寶萊特由於沒有披露入股成本，其收益無法得知，但回報同樣極高。公開信息顯示，2012年三季度，直接持股的何玉梅減持了70萬股，持股數，持股數量降至146.5萬股。當時，寶萊特股價約為15元，套現金額至少超過1000萬元。2013年，寶萊特送股後，何玉梅在當年三季度減持了約11.4萬股，按當時價格計算，套現約140萬元。是年三季度，何玉梅繼續減持35.7萬股，按照16元的均價， 套現金額約570萬元。
此後，何玉梅減持步伐加快。2014年一季度，其持股數量降至143萬股，減持約103萬股。當時，寶萊特均價在23.02元左右，套現金額當在2460萬元上下。2014年二季度、三季度，經過連續減持，何玉梅清倉了剩余的股份，套現金額超過3600萬元，累計套現金額超過7700萬元。
據此計算，通過入股上述三家公司，馮小樹累計套現2.27億元左右。2011年四季度，彭萍嫦還在在二級市場買入三川股份62.3萬，2012年10送5之後，其持股數量增加至93.5萬股。若同樣按17元左右的成本測算，其買入成本約為1050萬元，加權成本約為11元。 2012年四季度賣出時，三川股份均價在8.5元，虧損超過2000萬元。
2012年四季度，彭萍嫦買入寶萊特70萬股，均價約為15.6元，成本接近11萬元。2014年一季度，其賣出時，寶萊特三個月均價約18.5元，彭萍嫦獲利超過1300萬元。此外，通過現金分紅，馮小樹還從上述公司獲得了一定數量的盈利。