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獨家丨險企股東撲朔迷離 監管大考將啟

買保險原本是一件既能帶來保障，又具備一定投資屬性的事。但絕大多數保戶把錢交出去時，可能並不知道保險公司背後的股東究竟是誰、資質如何，它們身上的“故事”和錯綜複雜的關系甚至讓人暈眩。

保監會上周五首次采用了問詢函這一監管方式，要求昆侖健康保險股份有限公司(下稱“昆侖健康險”)說明公司四個大股東之間是否存在關聯關系。

事實上，並非只有昆侖健康險的股東藏得深。第一財經記者翻閱了華夏人壽、天安人壽、天安財險、信泰人壽、生命人壽、中融人壽、華匯人壽、弘康人壽、華海財險、易安財險、富德生命人壽等十余家保險公司信息後發現，部分公司的股東信息也都頗為神秘，不僅不知道他們是誰，也弄不清他們的關系。

“這些公司的股東‘運氣’真好。”一家想投資保險公司的上市公司負責人對第一財經記者說，他們已經等了很久了。

撲朔迷離的股東

第一財經記者翻閱上述公司資料發現，有的保險公司會向外公布實際控制人，例如被裝入西水股份(600291.SH)的天安財險就在償付能力報告中列明了其實際控制人為肖衛華等幾名自然人;但也有部分公司的股東名錄“迷霧重重”。

昆侖健康險此次之所以被保監會點名問詢，緣於公司2016年8月的一次股權變更。深圳市宏昌宇企業管理咨詢有限公司(下稱“宏昌宇公司”)、深圳市正遠大科技有限公司、深圳市泰騰材料貿易有限公司、深圳市正萊達實業有限公司(下稱“正萊達實業”)當時共計承接了昆侖健康險30.96%的股權比例，位列其第四至第六及第八大股東。

雖然在股權變更信息披露報告和股權變更之後的償付能力報告中，昆侖健康險均表示上述幾家股東承諾相互之間無關聯關系，但保監會仍質疑它們之間的關聯關系及與“佳兆業郭英成家族”之間是否有關。第一財經記者梳理發現，上述4家股東之間存在著撲朔迷離的關系。

根據工商資料，宏昌宇公司成立於2006年，在昆侖健康險股權變動之前不久的2016年6月底發生了股權變動，目前其全資股東為深圳齊邦投資有限公司(下稱“齊邦投資”)。齊邦投資於2016年6月20日剛剛成立，一名叫毛衛華的自然人既是齊邦投資的自然人股東，也是宏昌宇公司的監事。根據天眼查信息，佛山市順德區佳兆業房地產開發有限公司及佳兆業地產(太倉)有限公司的法定代表人和執行董事也叫毛衛華。

另根據工商信息，宏昌宇公司在2016年6月股權變動之前的全資股東為一名叫郭培奎的自然人，而郭培奎這個名字曾以佳兆業高管的身份出現在多個新聞報道中。

同時，郭培奎作為法定代表人的深圳市深榮達貿易有限公司在2016年8月進行過董事變更備案，變更之前的總經理名叫郭培能。而郭培能這個名字正是此次被保監會質疑的昆侖健康險四家股東之一的正萊達實業法定代表人，同時也被多個媒體報道描述為佳兆業高管。

除此之外，根據天眼查信息，上述四家股東中的另外兩家公司的監事也與佳兆業旗下公司的法定代表人或監事重名。

互聯網保險公司易安財險2016年2月開張，其股東名單中，曾“名不見經傳”、如今卻站在輿論風口浪尖的西藏銀必信資產管理有限公司並列為公司第二大股東。在趙薇入主萬家文化的計劃中，該公司一度承擔了近乎一半的融資來源。

盡管根據監管要求，華夏人壽披露了自己的股權結構圖，但根據其2016年第四季度償付能力報告，對於公司的實際控制人，很難以公開信息披露來確定。其錯綜複雜的股權結構網絡，在天眼查呈現出放射狀股東脈絡，共涉及多達41家公司。

一些股東之間的糾紛也使得保險公司的發展幾近停滯。2011年12月開業的華匯人壽剛投入運營不久便深陷股權紛爭。2016年四季度償付能力報告稱，由於股權糾紛，公司於2013年6月被保監會出具了監管函。目前，這一狀態已持續近3年，監管函迄今未撤銷。這也使得該公司在業務類型、險資運用方面都受到頗多限制，經營狀況並不理想，一直處於行業下遊。

股份質押或凍結

並非所有的股東所持股份在去年年末都處於“正常”狀態，也有將所持保險公司股份進行質押或遭到凍結的情況。

例如富德生命人壽就有多名股東質押其所持股份。其中，第二大股東深圳市厚德金融控股有限公司在其21.07億股中質押了1.8億股，分別持股3.88%的大連實德集團有限公司及大連東鵬房地產開發有限公司則質押了其所持有的所有股份。信泰人壽的10家股東中，第五、六、八大股東所持的股份則均被凍結。

業內人士表示，股東將所持股份質押通常意味著有融資需求，但又無法通過信用貸款滿足所有需要。而股票被法院凍結則可能意味著股東陷入糾紛。當然，無論是質押還是糾紛，如果股東最終陷入“困境”，該部分股份極有可能易主。

縱觀整個保險業，股票被質押或凍結絕非個案。

2016年第四季度償付能力報告顯示，國聯人壽的第七大股東及第九大股東江蘇天地龍線材有限公司及江蘇天地龍集團有限公司所持的公司股份呈現“被凍結”狀態;幸福人壽的17家股東中，有6家股東的所持股份被部分質押或凍結;東吳人壽也有多家股東所持股份呈現異常狀態，其中第一大股東蘇州國際發展集團有限公司質押了其所持公司股份的50%。幸福人壽和東吳人壽的被質押或凍結股份均占總股本的14%左右。

曖昧的高管“遷徙”

如果說上一輪行業擴張期，平安、新華人壽、泰康人壽是行業人才輸出的重點公司，如今一些保險公司的高管隊伍中開始頻頻出現生命人壽、華夏人壽、天安壽險、天安財險這幾家公司的“舊人”。

例如，現任弘康人壽副總經理張科自2012年公司籌備以來便加入，而2008年4月至2010年7月，他曾任華夏人壽總精算師。

易安財險董事會秘書王文瑜也曾任職於華夏人壽、天安財險，歷任總精算師助理、產品精算部主管等職位。同時其財務負責人仇傳喜也是天安財險的“舊將”。

中融人壽和華夏人壽等公司也有過高管的“走動”。

在生命人壽、華夏人壽、天安壽險、天安財險這幾家公司之間亦經常發生高管“遷徙”。目前，天安人壽的副總經理陳玉龍就曾在生命人壽、華夏人壽任職。

此外，在天安人壽去年第四季度償付能力報告中仍以法定代表人身份出現的崔勇之前也曾在華夏人壽擔任要職。

業績存疑

上述保險公司中，股東神秘、股權關系複雜的部分公司業務結構、盈利能力等業績指標也並非樣樣出色。

股權結構一度讓人“看不透”的華夏人壽在2009年到2013年連續虧損，2013年更是虧損了16.54億元，虧損額在行業內排名第一，到2014年憑借資本市場的火熱情況才得到好轉。

成立於2014年底的華海財險在2016年底就進行了股權更叠，萊州誠源鹽化有限公司將持有公司的1.2億股股份轉讓給煙臺誠泰投資有限公司。作為成立不足兩年的財險公司，其償付能力報告顯示2016年全年凈利潤虧損接近3億元(未經審計)。

而因頻繁舉牌創業板股票而“名聲大噪”的中融人壽在償付能力“崩盤”後也在2016年9月與今年1月分別進行股份轉讓，其截至去年三季度的償二代風險綜合評級仍為D類，根據償付能力報告數據計算，其2016年巨虧9.81億元(未經審計)。

另外，縱觀此次處於旋渦中心的昆侖健康險2016年償付能力報告所披露的季度凈利潤數字，可以看到其前三個季度均為虧損，虧損額分別是2.98億元、1.63億元、0.71億元，但第四季度“神奇”地盈利了5.44億元，使其2016年最終實現了1200萬元左右的盈利。

同時，上述壽險公司的以萬能險和投連險為主的投資型險種比例幾乎都很高，其中昆侖健康險、中融人壽、弘康人壽去年前11個月投資型險種占規模保費的比重均超過了95%。在保監會目前倡導的“保險姓保”以及對萬能險等投資型險種嚴加監管的情況下，這些壽險公司無疑面臨轉型“大考”。

事實上，公司治理是今年保監會的監管重點之一，也被保監會領導多次作為保險公司激進經營的內因提及。上周四，保監會召開保險法人機構公司治理現場評估工作啟動會，股東關聯關系、投資入股行為、股權變更以及股東行為等的規範性、“三會一層”(股東大會、董事會、監事會和經營管理層)運作評估以及公司內部管控機制評估將成為三大重點。

“最近我們都在忙這個事，全面梳理公司治理相關的流程，這對全行業健康發展也是件有長遠益處的事。”據一名保險公司管理人員對第一財經記者透露，該工作將於2月20日開始全面鋪開。