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“一帶一路”、國資改革兩翼助攻 春季攻勢邁向縱深

在經歷了周三的小幅調整之後,A股市場周四又恢複到了反彈模式之中,滬深兩市股指雙雙小幅回升,同時市場熱點也開始增多,除了“一帶一路”之外,以上海國資改革為代表的國企改革概念股開始受到市場的重點關註,或有望成為了市場上行的又一重要助力。

從市場全天的走勢來看,滬深兩市股指在早盤窄幅震蕩之後,在午盤收市前選擇繼續向上反彈,煤炭、證券、有色等權重板塊再度成為領漲主力,“一帶一路”和國企改革兩大主題概念也紛紛助攻,市場全天運行氛圍良好,午後的回調也被尾盤的拉升所抵消。上證指數最後報收3229.62點,上漲16.63點,漲幅0.52%,成交2266億元;深成指報收10253.96點,上漲76.71點,漲幅0.75%,成交2249億元;創業板指數報收1897.63點,上漲5.27點,漲幅0.28%,成交562億元。兩市全天合計成交4515億元,較上一交易日有所減少。

對於近來股指的持續反彈走勢,光大證券策略分析師趙揚通過研究發現,市場多項資金指標開始重回正軌成為重要因素。上周為新年的第一個完整交易周,隨著節前抽離流動性的陸續返場,整體市場資金狀況開始趨暖,多項資金指標重回正軌,市場交投開始擺脫節日氛圍。上周全A周內日均換手率為1.79%,環比上升0.73%,節前一周相應值1.33%,目前交投水準已回到2017年初水準;大宗交易成交折價率為4%,而環比同期值為7%,折價率下調3個百分點,協同變化於市場整體表現。個人投資者倉位凈減倉814億元,整體交易結算資金余額環比變動1123億元,銀證轉賬凈變動309億元,交易籌碼朝向機構投資者集聚。滬股通、深股通連續四周凈流入,上周滬股通凈流入62.09億元;深股通凈流入29.11億元,凈流入規模已約占滬股通的1/2。煤炭、鋼鐵、建築、電子4個行業收得主力資金凈流入,建材、交運行業接近於凈流入,單周行業表現與資金走向較為一致,周期資源板塊與大基建板塊受到大資金集中的關註。

光大證券維持短期看多的觀點。對於短期行情,無須過多的基本面解釋。所謂的“春季躁動”就是個上漲概率問題,過去17年間(2000年-2016年),全A指數僅在2001年和2016年下跌(這兩年2月下跌後,3月均報複性反彈),其他年份均是“紅二月”。主要邏輯是流動性的季節性寬松,今年加一個輔助邏輯,16Q4和17Q1的業績高增長。

不過光大證券對於中期走勢仍持謹慎觀點。主要邏輯是房地產下行所引起的流動性收縮和業績下行。房地產調整會帶來整體流動性的收縮,離開這個大背景談所謂的泡沫遷移有失偏頗。業績方面,A股盈利周期和地產周期是綁定的,去年Q4或今年Q1大概率上就是上一輪補庫周期的頂點。在配置上則看好價值股和白馬股:春季躁動後,如果利率不能下行,那麽A股估值將面臨較大壓力。對於擇時者而言,逢高減倉不失為謹慎之舉。如果不擇時,估值下行空間有限的價值股和業績能夠對沖估值壓力的白馬股,中期相對收益最為確定。

東方證券策略分析師鄒慧則認為,近來上海國改板塊權重股以及前期出現一定調整的個股開始拉升,上海國改主題未來表現可期。隨著上海國資工作會議的召開,短期內上海國改主題在資本市場熱度的進一步提升值得期待。

進入2017年之後,上海國改頂層政策持續出臺。2017年1月18日,上海國資委官網發布了關於印發《關於本市地方國有控股混合所有制企業員工持股首批試點工作實施方案》的通知。符合條件的上海國企有望在上半年獲得員工持股計劃方案批複。“一企一策”、“二次混改”等有望持續成為改革重點。新一輪的深化國改布局方面,混改、國資流動平臺深化運營、新興產業領域國資的布局優化、做大做強優勢國企等均值得期待。

東方證券認為,2017年地方國企改革首要還是盯住上海。現在依舊是布局良機!在全國範圍來看,無論是國資改革的力度還是前瞻性,上海都遠遠走在全國的前列。其中不乏借殼(如綠地集團借殼金豐投資)、重大資產重組(上海臨港註入園區資產)、整體上市(上海建工集團)、股權流轉(上工申貝控股權轉讓)等重磅改革案例。無論是從個股基本面,還是自上而下的政策面,2017年上海國企改革主題依舊有非常好的確定性布局機會,建議投資者持續關註!

一帶 一路 國資 改革 兩翼 助攻 春季 攻勢 邁向 縱深
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