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黑馬導師張維迎：別讓套利機會主義者，扼殺了企業家精神

張維迎 2016-12-19 11:58

一、從亞當·斯密——熊彼特模型

     看企業家精神

今天我坦率告訴大家，大部分經濟學家對於企業家精神是沒有理解的，因為我們主流經濟學里是沒有企業家這個概念的。經濟學的教科書里也不會講到企業家這三個字的，在西方也是一樣的，不光是中國。因為，經濟學大量的假設里面已經假定這個社會不再需要企業家。

1.亞當·斯密的理論：分工與市場規模

“亞當·斯密——熊彼特”經濟增長模型這張圖（註：亞當·斯密，《國富論》作者，經濟學的創立者之一，公認的經濟學祖師；“創新理論”之父和“商業史研究”的奠基人，據統計，熊彼特提出的“創造性毀滅”，在西方世界的被引用率僅次於亞當·斯密的“看不見的手”），與我們教科書上，或者一般經濟學給大家講的不一樣。一般經濟學會探討增長分析，新古典理論模型會講資本積累了多少，勞動生產率提高了多少等等。這些我都不用講，我們回歸到經濟學的鼻祖——亞當·斯密的理論。

這個圖其實概括了亞當·斯密在《國富論》提出來的一個核心觀點：一個國家是怎麽變得富有的？

比如我們國家過去三十多年變得富有，依靠的是每個人的生產能力提高。而勞動生產提高靠什麽？我們借助新的生產工具，可以生產更多的東西，現在講究要創新，有了創新才有生產力的提高。

而創新引發的技術進步依賴於分工。假如沒有分工，每個人都要做好多事情，每件事都做不好。分工意味著每個人只專註於做一點點事，這時就會琢磨它怎麽做得更好。

進一步，由於有了分工這個基礎，才能實現所謂機械化、自動化。再複雜的東西，其實都是一個簡單的東西組合而來，都是在分工的基礎上形成的。比如包裝一個箱子，如果分工，就不是一個人在做，而是一個機器的幾道工序。

亞當·斯密最具有創新意義的理念是提出了分工依賴於市場規模。這個事情非常重要，市場規模由什麽決定？人口質量、人均收入質量，這兩個疊加起來就是市場規模。

舉個簡單的例子：如果資產規模不好的話，它養活不起分工。專業化地分工做一件事，必須依賴於資產足夠大。

這就形成了一個正向循環。經濟發展了，資產規模越大，分工就會越細，分工越細，技術進步就越快，技術進步越快，財富就越多，財富多了之後又形成新的市場，新的市場就再形成進一步的分工、技術進步等等。

我再強調一下市場規模。好多事情為什麽只有中國做得起來，其他國家做不起來，就是因為我們市場太大，其他的國家只能借鑒美國的互聯網公司，中國完全可以做出自己獨立特色的互聯網公司。

2.企業家的眼睛不要只盯著GDP，而要關註新技術的出現

還有一個重要的問題，一般我們強調占GDP（國內生產總值）的百分之幾。其實比GDP更重要的是不斷地有新產品、新技術、新市場在出現。

衡量一個國家是不是經濟發展了，可以問這樣一個問題：爺爺、奶奶在你這個年紀時，他們在消費一些什麽東西；再看你爸爸媽媽在同樣年紀消費什麽東西；再看你自己消費著什麽，這樣對比就能看出來經濟有沒有發展。在中國幾十年前，我問這個問題的話，從爺爺到爸爸消費的東西幾乎沒有差別，所以經濟發展就是停滯的。

經濟增長就是不斷地有新東西出現。

我們看一下糧食消費，中國1981年人均消費糧食145公斤，2012年是79公斤，下降了40%。原來的食品消費少了，新的消費多了。出現了很多新的東西，汽車、手機、電腦都是原來沒有的。原來有的，我們現在不重視了，比如作為上世紀80年代消費品三大件之一的自行車，現在騎的人就少了，擁有一輛自行車也不再意味著你很富有。

我們做企業的人，看經濟發展不要只盯著GDP，而要看是不是有新技術不斷地出現。自己能不能成功，很大程度要看你是不是給社會創造了原來沒有的新東西，這一點非常非常重要。

回到這個圖來講，亞當·斯密當時沒有看到這個問題。1911年（辛亥革命那年）奧地利經濟學家，後來移民到美國當哈佛教授的熊彼特，也就是創新之父的熊彼特，提出了增長的核心就在於企業家。所以我把這張圖叫做“亞當·斯密—熊彼特”增長模型。

3.企業家要去創造市場

按照熊彼特的觀點，市場不是一直存在在那里，等待著你去滿足它的，市場是由企業家創造的，沒有企業家就沒有市場。最簡單的，不是由於消費者需要手機，然後才去生產手機。而是因為生產者生產出手機，然後給消費者推銷。每一個新產品都是這樣的過程。

據說亨利·福特（福特汽車創始人，也是流水線大批量生產的開創者）講過，如果我問消費者他需要的東西，他肯定會說給我一輛更好的馬車，他不會想到他需要汽車。所以企業家的第一個任務是要發現甚至創造一個市場，原來沒有的市場。

這時，企業家對人性的理解就變得非常重要。最偉大的企業家甚至不做市場調研，比如喬布斯就從來不做市場調研，他的成功就源自對人性透徹的理解。

但市場經濟很有意思，消費者之所以是消費者，就是因為他不懂。企業家需要創造一個東西，然後告訴消費者這個東西好，最好的才有發言權。消費者可以拒絕你，如果消費者拒絕你，你就失敗了。創造市場的過程是非常微妙的，在座的各位都在做這樣的事情，可大可小。但其實都不是簡單地滿足消費者的需要。不要聽那些管理學教科書上說的“客戶就是上帝，上帝無所不至”。其實客戶很傻的。

現在聰明人要伺候笨蛋，因為最後是笨蛋說了算。你們做企業就是要伺候人，你伺候的人越多，賺錢越多。

4.最偉大的企業家創造一個新行業，創造行業必須創新

分工是如何出現的呢？並不像教科書寫的，是自然而然產生的。分工都是企業家創造的。目前我們有多少個行業，需要看用什麽標準來劃分。可以有幾千個、幾萬個行業，每一個行業都能找到最初的創始人，比如說比爾·蓋茨創造了電腦操作系統軟件行業。

最偉大的企業家，是要創造一個產業的。當然行業的創造需要依賴於對市場的判斷以及創新的能力。沒有創新不可能創造一個產業，沒有創新只能在傳統的產業耕耘，也能賺點錢，但不可能創造一個新產業。

比爾·蓋茨之所以能夠創造一個產業也是因為創新，創新與技術發明不一樣。技術上的發明是做出原來沒有的東西，商業上創新，簡單來說，就是得有人願意為創新買單。

企業家重要的功能就是如何創新。比如日本人創造的方便面，如果沒有生產方便面面條的烘幹機器這樣的創新，不可能創造方便面產業。當你要做很大的事業時，一定要包含著重要的創新。

經濟發展而且富有了，富有了以後，人們的消費就跟原來不一樣。原來人均145公斤的糧食，現在只是79公斤。新的財富意味著新的市場，但這個過程不是自動產生的，也需要靠企業家創造。

中國現在所謂“產能過剩”的問題，簡單來講是因為中國的企業家沒有把中國新增的財富變成新的市場。只是在原來的市場上重複生產，當然就會導致產能過剩。

以企業家為核心去理解經濟，就會比很多經濟學家要透徹的多。經濟不是投資、消費的問題，真正的經濟增長核心是企業家。

5.國家要創造讓企業家精神得以發揮的制度

企業家的出現依賴於制度與環境。計劃經濟時代是沒有企業家的。用一句話定義“計劃經濟”，就是“扼殺企業家精神”。

人類從古到今從來不缺少企業家精神，缺少的是促進企業家發揮作用的制度、環境條件。在海外的中國人為什麽做企業的很多，臺灣、香港人為什麽做企業的成功，因為中國人到海外沒有其他路可走，只能做企業。在國內可以當官，大家就不會做企業。不是中國人本性沒有企業家精神，而是中國人的企業家精神被導向了不去創造財富的方面。

對我個人而言，研究怎麽使得這個國家創造一種企業家精神有效發揮的制度，這是我的任務。

二、 企業家的兩個基本職能：

套利與創新

市場經濟其實就只有兩個重要的功能：

功能一：怎麽配置資源，這是傳統的經濟學關註的問題； 

功能二：技術進步。

技術進步比資源配置要重要得多。如果一個國家的經濟發展主要靠資源配置，達到最優之後就不會增長了。但是技術進步意味著最優從來不會停止變化。有了新技術以後就不是最優，就得重新配置，所以只有技術進步，才是導致經濟持續成長的真正原因。

而市場經濟的兩個功能，其實就是企業家的兩個基本職能：

1.套利

什麽叫做套利呢？就是當你發現市場當中哪些資源沒有有效配置，或者資源配置不均衡的時候，你發現了它，利用它就可以賺錢。有一些東西，有人要，但是你不知道，你不生產，你以為這些東西不會有人要，有人發現這東西有人要，那他就可以套利生財；有一些東西你生產了，你以為有人要，其實沒有人要，那你就虧損。套利就是使經濟不均衡、不協調變得相對協調、均衡一些。

從經濟學的理論來講，如果一個經濟達到均衡之後，那就沒錢可賺了。所謂均衡就是所有的收入都是由成本構成的。你拿到銷售收入100萬，付了工資、地租、利息、原材料，什麽都沒有了。可能你會計算出賬面上賺了10萬塊錢，但其實你沒有賺，因為沒有給自己發工資，你打工也許賺20萬。這一算其實還虧了10萬。

這一部分經濟學家叫“機會成本”，比如說你的工資沒付，或者你自己的房子租金，把這些剔除以後剩下的那才是企業家利潤。企業家利潤完完全全就是付了應付的東西還能剩下的。所以我們講在均衡的情況下，沒有利潤，是沒有企業家利潤，不是沒有會計利潤。

2.創新

在經濟達到均衡以後，沒錢可賺了。賺錢就需要打破這個均衡，就是創造新的，別人原來完全沒有的東西。這就是熊彼特講的創新：

包括：

創造原來沒有的產品；

或者引進原來沒有的生產方式生產同樣的東西，這樣會使成本更低；

或者發現了原來沒有發現的市場、供應渠道，使得供應成本降低；

也可以通過改變企業要素的組織方式，或者組織形式。

企業家的職能大體就這兩個。在現實中套利和創新不是截然分開的，每個人和企業身上都有一定的創新因素和套利因素。

舉一個例子：在上世紀80年代計算機剛剛興起時，柳傳誌是套利的。當時香港賣1萬元的計算機，北京要3萬元，這就是套利機會。柳傳誌發現了這個機會，但香港的計算機使用的是繁體字，這樣賣到北京肯定不好賣，所以他就發明了聯想漢卡，這又是創新。有了聯想漢卡這個創新，通過計算機套利就容易多了。

另外一點，在現實中有一些人總是在創新，有一些人總是在進行套利。所有創新的人都給套利的人提供了新的套利機會。喬布斯推出iPad是創新，而由此使更多人可以模仿生產平板電腦來進行套利。所以說創新的企業家為套利的企業家提供了一個套利空間。

創業者也需要思考一下，你現在做的是套利還是創新？我相信現在大部分人跟80年代的企業家比已經不一樣了，80年代的企業家基本上都是套利。現在創新的成份會更多。

美國的矽谷和華爾街最大的區別，矽谷的企業家基本上都在做創新，華爾街的企業家都在套利，主要是從股票市場、債權市場、貨幣市場利用金融資產套利。在金融資產上實現套利，要有很高的計算能力，然後看市場有沒有套利的空間。當然這種對比並沒有對錯之分。

我再跟大家強調一點：套利也分為創造價值的套利和不創造價值的套利。

我剛才指的是生產性套利，哪怕你搞投機倒把，也是給社會創造價值的。因為你把便宜的東西買進，然後在貴的地方賣出，增加了產品的價值，價值就是人們的效用，經濟學稱為感受、評價。價值並不是實際上重量多少。

但還有很多不創造價值的套利，特別是一些政策性套利。由於政府的管制導致的這些套利行為的產生。如果有人做政策性套利，我建議盡量不要做。盡管你能夠賺錢，但是價值觀念上我不認同。

什麽叫政策性套利呢？比如最近國家設立了一個新能源汽車補貼，你有關系，你可以很容易做出資質來，然後你就註冊成立一家公司，你找我，我幫你申請資質，這就叫政策性套利。

企業家要做的套利一定是要給消費者帶來價值的東西。如果不能給消費者帶來價值，只是在瓜分財富是沒有前途的。中國過去的企業家很多都是這樣起來的，我不是責備他們，但希望到今天，大家至少不要單純地做政策性套利的事情了。

創新也分兩種：

1.顛覆式創新，破壞性創新

2.改良式創新，延續性創新

“顛覆式創新”是熊彼特講的創新，從0到1。原來沒有的東西現在變得有了。改良式創新是原來有的東西，怎麽把它的性能、質量改進，成本降低。汽車工業發展130多年，卡爾·弗里特立奇·本茨（註：德國著名的戴姆勒-奔馳汽車公司的創始人之一，現代汽車工業的先驅者之一，人稱“汽車之父”、“汽車鼻祖”）發明汽車是革命性的創新，福特自動生產線也是革命性的創新，之後全部都是改良式創新。直到最近的新能源汽車、無人駕駛汽車，又出現了革命性創新。

所有新的創新剛開始出來，性能都不如老產品。汽車剛出現的時候不如馬車的，微型計算機剛出來時無法跟大型計算機比，VCD出來時不能和錄像機比。創新一開始時，性能都不如老的，但是它是革命。經過後續一系列的改良就能實現超越。

像平板電腦很快就被手機淘汰了，也不是完全淘汰，但因為手機基本上能完成平板電腦的工作，所以平板電腦的使用率大大降低了。

改良式創新基本上是現有的主導性企業做出的，革命性創新大部分是名不見經傳的企業做出來的。計算機領域，大型機是IBM發明的，在連續錯過微型機和臺式機之後，IBM在筆記本電腦時代才迎頭趕上，因為它畢竟還是大公司，但後來的平板電腦，智能手機又沒有IBM什麽事了。

圖中橫縱坐標分別代表一種產品，比如說玉米和大豆。

無論生產大豆、玉米，最大的產量都是受制於產能和技術不可能超越的。當然你可以既生產玉米、又生產大豆。中間這條線是生產兩種產品的組合，假如經濟達到C這個點，就達到了均衡。剛好生產的東西，資源得到最優配置，消費與需求在市場上是剛好平衡的狀態。

但現實的經濟中可能會在A點，就是資源錯配了。該種大豆的地方，種了玉米，該種玉米的地方種了大豆。或者會在B點，盡管生產是最有效率的，但是不均衡，因為生產了太多的大豆、太少的玉米，大豆虧損，玉米賺暴利，這都是不均衡的。

企業家要做的第一件事就是發現不均衡點，然後調配資源，讓經濟最終往C點走。但前面講過，在C這個均衡點是沒有辦法賺錢的。所以企業家就幹的第二件事就是想辦法創新。把生產可行性邊界向外移，創造新的潛在均衡。圖中的E點就是新的創新信號。

中國過去30多年，基本上都是套利型的企業家，但是現在的套利空間越來越小，前一代人已經把能夠套利的做得差不多了。這是現在創業面臨的問題，現在賺錢比過去更有難度，中國企業家整體面臨轉型，就是從套利型企業家轉成創新型企業家。未來依然會存在套利型企業家，但要等待有創新型企業家給你創造套利機會。過去是外國的創新企業家，給中國企業家創造了套利的機會，未來當然也可以等。

這張圖告訴我們整個國家在如何轉型。這也是創業的背景。並不是說現在沒有套利的空間，但創業更多可能是創新，至少創新的含量比原來大得多。

這樣圖橫坐標代表時間軸，周期從短到長；縱坐標代表不確定性，從低到高。套利也有不確定性，但不確定性低，周期也特別短。最短的套利周期，金融市場幾秒鐘就可以實現套利。但我們看顛覆式創新，則屬於高不確定和長周期的。所以適合套利的體制不一定適合創新。中國的整體體制我認為仍然是適合套利，不太適合創新的。我不是說企業家由此被動了，企業家爭取要做別人認為不可能做的事情。

三、創新和套利有2點不同

1.不確定性

創新都是獨一無二的，沒有概率統計、大數據能告訴你能不能成功。所有關於電影的大數據，都不能告訴你觀眾下一部喜歡的電影是什麽；所有有關馬車的大數據，不可能告訴你應該生產汽車。大數據代替不了企業家，創新就是這樣一個不確定的事業。

如果你的意見，大部分人反對，包括像周鴻祎他們都認為你不可能成功，不要聽他的。因為周鴻祎當年做事的時候，大部分人也認為他不能成功。真正的企業家做的事就是大部分人不認同的事。不要因為別人的不同意而煩惱，恰恰因為你是企業家。如果你做的事情大部分人都同意，沒有什麽可自豪的，那恰恰說明你只是一個普通人而已。

企業家需要去創造市場。這時沒有任何數據，市場調研可以告訴你新市場是什麽樣的。這就是企業家精神，在面對高度不確定時，有時候更需要靈性。

2.周期

剛才提到顛覆式創新需要周期比較長。但現在好多創新周期很短，這會引起好多人的誤解，以為做出東西來就是創新。其實有了專利只是萬里長征的第一步。好多企業都是在拿到專利之後才垮掉的。要把專利產品變得有市場，那是一個漫長的過程。

蒸汽機在1769年就拿到專利，但專利的贊助人在1773年卻破產了。甚至一些很簡單的東西，小孩用的一次性尿布，寶潔公司花了10年時間才做出來。不是沒有專利，只是因為成本降不下來，所以會把更多時間投入到產品成本的降低上。

當你出現革命性的創新，後面還有很多改良式的創新，才能使它變成一個真正成功的創新。

這張圖對比了兩種不同類型企業家賺錢的差異。橫坐標是時間、縱坐標是利潤。套利型企業家一開始賺大錢，然後錢越來越少，最後沒有錢賺了；創新型企業家一開始是虧損狀態，到現金流可以彌補成本的時候，之後賺錢會越來越多，但沒過幾年，市場開始出現模仿者，這時候利潤又開始下降。

這張圖告訴我們，一開始就賺錢的事不是創新。如果你去年剛辦的企業，今年就盈利了，這絕對不是創新，就是套利而已。創新一定是一開始不能賺錢的事情。

但一開始不能賺錢，企業要怎麽活下去？所以要有投資者、VC、PE，當消費者不願意給你買單的時候，要有投資者給你墊錢。投資者都很精明，他也是企業家，他憑什麽給你墊錢？賭、猜，他會判斷。同樣的人，你找這個投資者人家就拒絕你，但也許不斷地找，總有一個人就不拒絕你了。

因此資本家也非常重要。純粹的企業家精神當然不依賴於資本，只要有本事，錢會很多。但在現實中，你有沒有本事，誰知道，人家不知道，你說個天花亂墜別人也不會相信，所以企業家首先得自己有讓人家相信你的本領。

假如說你需要100萬，你不能只拿別人的錢冒險，如果你能把自己的房產抵押一下，哪怕只有50萬，剩下50萬人家就願意給你。你敢自己拿50萬進去，就表明你對自己有信心，如果企業家自己對自己沒有信心，讓別人對你有信心是不可能的。

我就講到這里，謝謝大家！

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