12月7日，新三板掛牌公司ST源渤(430734.OC) 公告稱，因虛報政府補貼、信息披露不實受到大連證監局行政監管，成為新三板因財務造假被監管的最新案例。
根據ST源渤2016年中報，公司上半年歸屬母公司凈利潤為545萬元，扣除非經常性損益後虧損311萬元。公司稱，凈利潤整體上升的主要原因是報告期內獲得大連市高新園區下發的社保補貼收益890萬元。
不過，監管者調查發現，這筆資金是公司通過《關於政府補貼代理事宜的備忘》從關聯方華廈外包服務(大連)股份有限公司(以下簡稱“華廈外包”)轉入的，但是其中只有 291 萬元為 2013 年社保補貼，其余部分華廈外包並未實際收到政府補貼，而且這291 萬元與公司 2013 年保險金列支金額明顯不符。
記者查閱公司中報發現，公司並沒有披露關於政府補貼代理的事項，但披露了上半年向華廈外包歸還了786萬元的代付工資款項。
監管者指出，公司關聯方和關聯交易信息披露不完整。公司從2013年到2015年共3年的年度報告和今年半年度報告中披露的關聯方和關聯交易信息都不完整。
因此，大連證監局決定給予ST源渤責令改正的行政監管措施，要求公司在收到決定書一個月內提交書面整改報告，並將對公司的整改情況進行跟蹤檢查。
虛增利潤為哪般
資料顯示，ST源渤於2014年5月掛牌新三板，是一家軟件技術服務外包供應商。今年4月，公司在年報披露，到去年年末凈資產為為-211萬元 ，因此帶上了ST的“帽子”。
根據新三板業務規則，兩種情況下，掛牌公司會被標註風險警示符，包括最近個會計年度的財務報告被出具否定意見或者無法表示意見的審計報告;以及最近一個會計年度經審的期末凈資產為負值。
目前，新三板上有23家ST公司，其中19家是今年剛剛帶帽的，大部分是由於凈資產轉負。年報顯示，凈資產為負的新三板公司有20家，其中ST諸葛(833933.OC)凈資產甚至達到-2.88億元。
股轉公司並沒有規定連續兩年ST就應摘牌，但在今年10月發布的終止掛牌征求意見稿中把持續經營能力存疑納為強制摘牌條件，公司連續兩年被主辦券商或者註冊會計師出具了持續經營能力存在不確定性的意見，就可以被認定為持續經營能力存疑。
ST源渤自2011年起，扣非凈利潤就不曾超過0，去年扣非後虧損為673萬元。假如公司真實獲得上述社保補貼，那麽公司凈資產將由負轉正。雖然新三板公司的中報不需要經會計師事務所審計，但是ST源渤的不實披露還是被監管者發現。
新三板智庫負責人邱翼對《第一財經日報》表示，不管造假程度大小，都涉及誠信問題。就算公司質地很好，涉及誠信問題就會影響很大。現在新三板大部分企業對市場規則還不是特別了解，對造假後果估計不足。
他表示，“政府補貼造假的目的可能更多出於債權融資，因為股權投資者關註的還是扣非之後的凈利潤，虛增政府補貼對股權融資的意義不大。目的可能在於獲得銀行、民間借貸等間接融資。因為不管主業經營怎麽樣，只要現金流不錯還是能借到錢。”
業績慘淡賣身退出
中報顯示，ST源渤從年初開始就出現技術人員大批離職，甚至導致公司訂單無法正常履行。
ST源渤的應對策略是賣掉公司，公司第一大股東常薇和第三大股東常宇把股份全部轉讓給自然人劉美鳳，截至中報披露時，劉美鳳持有公司三分之二股份，成為公司新的實際控制人。新東家入駐後，把公司經營範圍從計算機軟硬件開發更為軟件技術服務外包與動漫遊戲運營，公司董監高清洗一遍，然後將劉美鳳控制的杭州漫奇妙動漫制作有限公司(下稱“漫奇妙”)無形資產裝入。公司公告顯示，漫奇妙授予公司“洛寶貝”、“綠茵少年”動漫形象元素的著作權以及“聖誕老人”、“海洋之歌”的衍生品開發權。公司商業運營產生的利潤，由漫奇妙與公司按照4:6分配。
ST源渤換血之後能否恢複持續經營不得而知，不過，公司目前股東也只有兩戶，公司自掛牌以來尚未實現一筆融資，但有一戶投資者去年曾買入公司167萬股。
資深個人投資者大胡認為，在新三板市場踩雷是不可避免的，因為新三板是海量的市場，進入門檻非常低，不一定認真調研就能保證得到最靠譜的消息。
一家公募基金新三板業務負責人對《第一財經日報》表示，不能以投資創業板的思路來投資新三板，一旦看錯了，不是兩個跌停板就能砸出來，如果在不清楚公司資質的情況下盲目買進，一旦看錯很難賣出，尤其對於資金規模比較大的機構投資者。
另一家專註新三板的大型投資機構合夥人告訴《第一財經日報》，企業發展過程中遇到業績變臉等問題是有很多原因，有企業內在管理團隊因素，也會受到政策或經濟大環境的影響，也有可能是欺詐行為等，需要詳細分析深層次的原因。
她表示，新三板市場對對投資機構的投資眼光和能力提出了更高的要求，投資機構需要堅守價值投資，全面考慮未來可能存在的風險點。當然，企業問題千變萬化，投資人也需要多些耐心，協助企業去解決問題。但如果企業發生的問題觸發了原則，那麽必要時，投資人需要使用相應的法律手段來維護和捍衛自身權益 。