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高盛:銅庫存增加 中國企業已為2014年銅融資做好準備

來源: http://wallstreetcn.com/node/76936

一方面倫敦LME倉庫的銅庫存大幅下降,另一方面中國的銅進口卻不斷增加,並在一月創下歷史新高。高盛估計,今年一月中國銅庫存同比增加了20萬噸,這表明許多中國企業已經為2014年進行銅融資做好了準備。

去年五月,高盛曾深入剖析中國的銅融資狀況,指出銅是中國重要的影子利率套利工具,並預言隨著政策收緊中國的銅融資正在走向終結。高盛警告稱,銅融資時代的終結是中國的雷曼時刻。

但這一預言似乎並沒有應驗。

華爾街見聞上個月曾報導,自去年6月以來,倫敦貴金屬交易所倉庫的銅庫存已經下降了50%,其中大部分都流向了中國。

對此,高盛表示這並不意味著這是中國的真實需求。據英國《金融時報》,高盛上週五指出,看起來全球市場的銅都通過銅融資流入了中國不透明的倉庫,而不是被真正用於消費:

「我們依然認為LME銅庫存的降低是因為中國銅融資和LME新規的影響……我們認為,這類交易在短期內不會消失。」

海關最新數據顯示,1月中國未鍛造銅及銅材進口量為53.6萬噸,環比增長21.5%,同比增長53.2%。1月中國未鍛造銅及銅材進口創歷史新高。

對此,高盛表示,中國的銅庫存已經較此前有了大幅增加,這表明許多中國企業已經為2014年進行銅融資做好了準備。

「我們估計精煉銅進口在40萬噸左右,多於2013年12月的31.2萬噸和2013年1月的24.3萬噸。我們預計,中國的精煉銅庫存較去年初增加了20萬噸,其中保稅區倉庫的庫存從55萬噸增加值70萬噸,上海期貨交易所的庫存從12.5萬噸增加至18萬噸。

我們認為,過度的進口反映了長期合約訂單的增長(由於長期合約溢價)和大量的銅融資需求。許多公司將銅進口到保稅區倉庫,這樣他們就能在2014年進行更多的銅融資。」

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=91216

高盛:銅庫存大增 中國企業已為2014年銅融資做好準備

來源: http://wallstreetcn.com/node/76936

一方面倫敦LME倉庫的銅庫存大幅下降,另一方面中國的銅進口卻不斷增加,並在一月創下歷史新高。高盛估計,今年一月中國銅庫存同比增加了20萬噸,這表明許多中國企業已經為2014年進行銅融資做好了準備。

去年五月,高盛曾深入剖析中國的銅融資狀況,指出銅是中國重要的影子利率套利工具,並預言隨著政策收緊中國的銅融資正在走向終結。高盛警告稱,銅融資時代的終結是中國的雷曼時刻。

但這一預言似乎並沒有應驗。

華爾街見聞上個月曾報導,自去年6月以來,倫敦貴金屬交易所倉庫的銅庫存已經下降了50%,其中大部分都流向了中國。

對此,高盛表示這並不意味著這是中國的真實需求。據英國《金融時報》,高盛上週五指出,看起來全球市場的銅都通過銅融資流入了中國不透明的倉庫,而不是被真正用於消費:

「我們依然認為LME銅庫存的降低是因為中國銅融資和LME新規的影響,這也導致了倫銅期差的縮小……我們認為,這類交易在短期內不會消失,倫銅期差縮小將會持續。」

海關最新數據顯示,1月中國未鍛造銅及銅材進口量為53.6萬噸,環比增長21.5%,同比增長53.2%。1月中國未鍛造銅及銅材進口創歷史新高。

對此,高盛表示,中國的銅庫存已經較此前有了大幅增加,這表明許多中國企業已經為2014年進行銅融資做好了準備。

「我們估計精煉銅進口在40萬噸左右,多於2013年12月的31.2萬噸和2013年1月的24.3萬噸。我們預計,中國的精煉銅庫存較去年初增加了20萬噸,其中保稅區倉庫的庫存從55萬噸增加值70萬噸,上海期貨交易所的庫存從12.5萬噸增加至18萬噸。

我們認為,過度的進口反映了長期合約訂單的增長(由於長期合約溢價)和大量的銅融資需求。許多公司將銅進口到保稅區倉庫,這樣他們就能在2014年進行更多的銅融資。」

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