我相信，一般男人都試過，有Ｄ野想射出黎的時候，你用手「撳」住佢，噴出黎的野只會係你手邊流出黎，無論你幾大力「撳」，都係會流出黎，我指的係男孩子細細過玩水槍的時候情境。
楊懷康幾年前曾經講過一個十分生動的理論——《水槍論》，文抄公其內容：「水槍註滿水，封實出水口，猛力拉扳掣，則必然有水射出來；要不是衝破出水口，便是在某一二較弱的夾縫射出來。總的而言，給封實出水口的水槍加壓，水總還是要射出來的。」當時，他是用來形容歐元；今天，可以用來形容人仔。
美元加息加上N 咁多個原因，人民幣預期貶值已成為common sense，人民幣就好似水槍裡面的水，受壓後想射出來。好明顯，16年10月入咗SDR後，大陸政府已開始放手俾人民幣有序的貶值，藉此希望可以俾大陸經濟回一回氣，刺激一下出口（97年泰國係金融風暴開始前都係咁諗）。現在的問題是，2015和2016年人仔分別每年已經貶咗約5%，明年或大後年能否亦然可以按劇本安排，有序地貶值？
Paul Krugman 係好耐之前提供一個理論，指當一種固定匯率的貨幣，產生了貶值預期之後，資金外流就會開始，想穩住的匯率，就要動用外匯儲備（對中國而言，多一招外匯管制），當市場相信貶值不會停止的時候，就會加快流走，直到爆煲為止。政府頂得愈來，動用外儲的金額就愈黎愈大，直到最後外儲燒耗到一個tipping point 後，匯率就會係愈斷崖式下跌。
類似的情形，1992年英鎊試過、1997年東南亞各國試過，過咗廿年，中國又開始緊上述的遊戲。你會話，中國經濟的總量係世界第二，成隻航空母艦咁，無咁易出事。當年，Titanic 都無人諗過會沈，所以無準備足夠的救生艇，點知撞冰山，隻船入水，之後慢慢沈，突然到某個位斷開兩截，直插海底。
現時，大陸手持外儲現時有31,200億美金，係currernt account為盈餘的時候，每個月依然以200~400億的速度流失，相信不久就會到tipping point了。覆巢之下，焉有完卵，真讓人擔心，都係打電話同個經紀講，今個星期唔睇樓住了。
C.K. Lei