盡管資本對在線教育越來越熱捧，但看到真金白銀並不容易。新東方、好未來等公司日前發布的財報顯示，在線業務對於兩家行業領頭公司的貢獻並沒有明顯的提升。
率先發布業績的新東方本財季在線業務營收1420萬美元，盡管同比增長了45%，但占到季度營收的比例約為2.7%，這一數字在2016年Q4財季是3.2%，Q3財季是3.7%。
《第一財經日報》記者統計了近三財季新東方在線業務收入對總營收的占比，如下：
(單位：萬美元)
不過，好消息是，新東方在線業務本財季付費用戶同比增長37%，總用戶量達到1420萬。直播平臺酷學網註冊人數超過62.47萬人。兒童應用產品多納下載量超過4750萬。樂詞用戶超過480萬。
2015年時，新東方CFO楊誌輝預計，在未來的2-3年里，迅程收入所占總營收比或將達到7%-9%。但是，在2016財年結束時，楊誌輝卻表示，公司會繼續投入做混合型在線教育產品，尤其將重點放在產品的細化和維護上，我們會繼續投資，但是和近兩個財年來每年大額增加的開銷相比，總的開支額度會趨於平穩。
迅程公司是新東方在線業務的載體。今年年初，新東方宣布迅程獲得騰訊3.2億人民幣的投資，並且計劃於年內在國內上市。不過截至目前，尚無迅程上市的進一步消息。在騰訊完成對迅程的投資後，業內認為，騰訊的介入將使得新東方在線以更快的速度搶占市場。
2016財年，新東方在線的收入同比增長約29%，註冊用戶增長逾77%，付費用戶將近翻倍。與此同時，整個在線教育的市場也在不斷增長。來自Frost&Sullivan的數據稱，近五年，在線教育市場規模的複合增長率將達到20%左右，2018年用戶總量將達到1.32 億。
從新東方本次財報會議透露的信息來看，線下業務仍然居於新東方2017財年投入的首要位置，計劃為K12新業務開40-50個教學中心，並且新進入2-3個業務發展潛力較大城市。
K12顯然是新東方業績的亮點，新東方董事長俞敏洪在針對2017 Q1財季的發言中表示，本財季中小學全科課後教育業務保持其迅猛增長的勢頭，收入增長約28%。
另一家教育行業領頭公司好未來的在線業務對業績的貢獻率也沒有明顯的提升。
2017 Q2 財季，好未來在線業務的收入占到總收入的 4%，與去年持平。但招生人數占比有所上升，本季占到總學員數的 23%，去年同期這一比例為 15%。
據報道，好未來 CFO 羅戎在財報會議上表示，本財季開始，學而思網校全面轉型，從錄播轉到直播，開設大量直播課程。盡管有各類針對直播的促銷活動，網校在 Q2 的收入同比增長達 83%，直播業務的收入同比增長 95% 左右，覆蓋了超過 40個城市，學員人數增長超過 100%，羅戎提到，直播的留存率要遠遠高於錄播，但低於線下的小班培優業務。
同時，好未來也表示，2017 財年線下將繼續擴張，總體目標是將教學面積增加 40%-50%。
除了像新東方、好未來一樣的領頭羊，其他涉及在線教育的創新型公司也仍然在努力探索盈利模式。
今年在紐交所上市的在線英語培訓平臺51talk宣布將重點轉到K12領域，今年5月，青少課程的營收已經占其總營收近一半。另一家家教O2O平臺瘋狂老師也在拿到C輪融資後轉型做了直播和名師孵化器。新東方前高管陳向東的創業項目跟誰學則推出了B端產品。