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期貨早盤：國際原油壓力不減 瀝青破位下行跌逾5%

期貨市場收盤，瀝青跌5.19%，白銀跌 1.77% ,大豆跌 1.19%，棕油跌 1.39% ；橡膠、滬鋅、滬鎳、鐵礦石等上漲。

瀝青早盤大跌5.19%，報 1718 元/噸。

國際原油壓力過大，底部震蕩格局難改。原油在這個夏天也經歷了較為明顯的震蕩行情，價格波動區間維持在40-50美元，但波動明顯加劇。盡管各種消息的刺激會影響到油價短時的大起大落，但似乎在40美元的價位一時難以改變。

眼下，原油正在45美元/桶一線進行著生死時速的較量。有分析認為，如果凍產協議流產，那麽原油或將重新跌回30美元/桶一線；而若達成協議，則油價有可能被推升到50美元/桶至60美元/桶的範圍。

美國商品期貨管理委員會最新統計，截至9月20日當周，紐約商品交易所原油期貨中持倉量1811705手，減少 17915手。大型投機商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭278873手，比前一周減少34429手。其中多頭減少4832手；空頭增加29597 手。也就是說，紐約商品交易所輕質原油期貨中凈多頭頭寸減少了11%。

截至發稿，布倫特原油報 46.67 美元/桶；WTI原油報 44.68 美元/桶。

而這樣的價格區間也就是因為原油上方始終存在著一座供應過剩的大山壓制。對於瀝青而言，原油在此價位的作用也僅限於支撐瀝青不出現更低的價格。

從供應端看，瀝青產能產量都增長都尤為突出。特別是今年瀝青產能再上一個臺階，產能釋放壓力加重。據估算，2016年國內瀝青產能將達到2980萬噸，環比增長10.37%。從產量方面看，2015年國內瀝青產量達到2221.5萬噸，月均產量超過185萬噸，而今年前6個月國內瀝青產量就達到了1353.18萬噸，月均產量則達到225萬噸，增長明顯。

最後，煉廠利潤支撐迎需求季。國內瀝青煉廠目前也經歷著行業困境，截止到9月第一周，國內瀝青廠理論利潤為-105元/噸。煉廠利潤負值已經持續了一段時間，因此就目前的價格而言已經處於低位，煉廠生產需要維持也將支撐價格。從開工率看，國內瀝青開工率有所下滑因為三季度是傳統淡季，煉廠的開工也會隨著天氣的轉冷逐漸下滑，這會收緊市場的供應也有助於消化當前的高庫存。冬季之前仍是瀝青需求的旺季，國家政策對“十三五”期間的西部道路建設也是非常重視，項目上馬基本也集中在這一時期，因此加下來的金秋之際，上遊煉廠利潤支撐，道路建設項目不斷上馬可能會逐步改善瀝青煉廠的利潤壓力。

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