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虎嗅上新三板 天使投資人李勇才是最大贏家

 昨天，互聯網圈、科技圈、創投圈都被虎嗅要上新三板的新聞刷屏了。這難怪，這家號稱固定資產只有辦公桌椅的輕公司，2014年收入不到1000萬元，連很多牛的自媒體大號的創收能力都不如，估值居然要奔著3億人民幣去，自然引發了一輪爭議。不過還是有很多人看好虎嗅的成長性。

虎嗅能有今天的成績，實屬創始人和創始人團隊拼出來的成果。虎嗅早期創始團隊成員吳澍曾在知乎上回顧過虎嗅早期創業時的艱辛：

那是個六月（2012），又到了蚊蟲交配的季節，我來到了上線還不到1個月的虎嗅，那時只有四個人寫原創稿子，三個創始人+小的我，其中有一個童鞋後來還去做市場了......

那時的虎嗅還在一個三室一廳的民居樓里的辦公，一周正常六天班啊，周日正常加班啊，每兩周有一周要早晨7：00到公司值早班啊，每周有一到兩天寫頭條到淩晨4：00-5：00啊。（至於房間里有張床用來過通宵的事情我就不細說了）

生活是這樣的：

那時候出差，我更喜歡做高鐵而不是飛機，知道為！什！麽！因為尼瑪，起飛降落時沒法寫稿子啊，少寫1個多小時啊，飛機上沒WIFI啊，怎麽更新後臺審文章啊。

4、5個人，每天發20篇文章，後臺還有100篇各種神奇的文字等著你審呢。

寫不好有人在評論里罵啊，微博還轉發啊！審稿慢了，人家直接就噴啊！

在餐桌上寫稿子，坐地上寫稿子，每次出差同行都以為我們的人瘋了，“虎嗅的人活的還有什麽意義”，這句話原文轉發不帶抄襲啊。

那時連哥自己都有戰神的趕腳了。

但是，儂們知道創始人李岷同學多瑪牛逼嘛！

記得技術大哥後臺開發了個統計軟件，那時有200篇稿子啊，一算我們仨人編寫了100篇，李岷同學自己就編寫了100篇啊。

這姐們天天6點到辦公室，這尼瑪是到了辦公室，可不是起床的時間啊。

“冬天起不來怎麽辦？”我SB的問。

你知道人家李岷怎麽答麽？“用冷水洗頭就好了。”

心中一萬個臉上刻著“尊敬”二字的草泥馬在奔騰啊。

當然，現在的孩子們要舒服多了，但這里的“舒服”也僅限於和創業期的環境比較而已。

與創始團隊苦逼日子相比，虎嗅的天使投資人李勇就“爽”多了。

李勇1996年獲中國人民大學法律學士學位，2001年2月至2005年5月期間，李勇歷任《環球企業家》雜誌執行主編、執行總編和總經理。2005年5月至2010年5月，李勇歷任網易總編輯兼副總裁、網易副總裁、網易門戶事業部總裁。

據虎嗅科技披露的公開資料，李勇持有虎嗅4515639股，持股比例18.06%，僅次於李岷，比傳媒夢工場和上海雲鑫投資（阿里全資子公司）持股比例都大（12.75%和15%），更別說蔡鈺和韓祖利這兩個李岷的聯合創始人了。虎嗅的券商是天風證券，這是新三板最大的做市商，有理由相信虎嗅一旦上市，市值將有機會達到3億元，那麽李勇持有的股份將值5418萬元。據說，李勇投的錢並不多，大概100萬元，回報達54倍。

其實這並不是李勇第一次獲取天使投資回報。

陌陌上市讓李勇一夜身家億萬美元

2014年12月，中國約炮神器陌陌上市，李勇作為天使投資人，剛開始曾占到陌陌20%的股份，2940萬股，僅次於創始人唐巖的65%。2014年5月15日，陌陌完成D輪融資，融資金額高達2億1180萬美元，公司估值步入10億美元俱樂部，達到16億美元。在融資完成前，天使投資人開始賣老股了。

2014年4月22日，聯合創始人雷小亮、聯合創始人李誌威及天使投資人李勇一起放棄了手中一共15,651,589股原始股。同時，陌陌公司給這三位股東特殊分紅6450萬美元。這筆分紅分兩次支付，2014年5月支付了5800萬美元，2014年6月30日支付了650萬美元。這其中，李勇的股票從2940萬股減少到16846899股，他的減持占到總減持股份的80.20%，所以光這次變現，李勇的賬面回報就是5173.12萬美元。這時，李勇持有的股份還有5.07%，上市前變成5.1%，按上市當天的市值26.57億美元計算，身家就達1.35507億美元（考慮到上市後稀釋，可能數字要少一點，但也近1億美元）

所以，李勇在陌陌這個項目上的回報就超過1.5億美元，虎嗅的那點回報都“拿不出手”了。

作為陌陌的天使投資人，陌陌上市前夕曾遭到網易官方的質疑，李勇在其微博上發了一篇回應文章力挺：

李勇還是雪球財經的天使投資人

雪球財經由前網易副總編方三文(微博)2010年3月從網易離職創辦，並獲得薛蠻子(微博)的天使投資，2011年獲得紅杉資本 的2000萬元A輪融資，2013年5月，獲得紅杉和晨興資本1000萬美元的B輪投資；2014年9月獲得由人人集團領投，晨興資本跟投，總融資額4000萬美元。據估計，雪球財經估值至少已經高達5億美元。按李勇一貫的投資風格，估計占的股份也不會太少，按保守的5%算，也是數千萬美元的回報。

李勇自己也當老板，猿題庫估值3.6億美元

李勇2012年4月從網易離職並開始創業。2012年8月粉筆網上線，2013年2月正式推出第二個產品“猿題庫”，不久，拿到獲得IDG資本220萬美元的A輪融資，猿題庫於2013年8月拿到IDG和經緯中國的B輪融資700萬美元，A輪融資的投資者IDG中國繼續跟投，2014年7月拿到經緯中國和IDG資本的1500萬美元，2015年3月拿到華人文化產業投資基金(CMCCapitalPartners)、新天域資本(NewHorizonCapital)、經緯中國和IDG資本中國的D輪6000萬美元的融資， 估值3.6億美元。李勇作為主要創始人，肯定占大頭，按保守的30%估算，身家也要超過1億美元。

李勇在網易工作期間肯定也是拿了為數不少的期權激勵的，按其曾擔任過門戶事業部總裁的噸位，期權至少值千萬元，這也是其做天使投資的“本金”。

綜上，虎嗅5000多萬+網易的數千萬元+雪球財經千萬美元+陌陌約10億+猿題庫約6億，（可能還有一些沒有披露的投資），李勇的身價應該超過15億元人民幣。

這才是真正成功的媒體人創業投資的典範。

版權聲明：本文作者盧旭成，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信號zzyyanan授權，未經授權，轉載必究。

潛行A股五年攜手鮮言：李勇鴻資本玩法似曾相識

遊刃市場多年，潛行數家上市公司，卻始終深藏行跡。若非一場喧囂的跨國並購，資本玩家李勇鴻的廬山真面目，恐怕依舊無人能識。

今年8月初，名不見經傳的中歐體育投資管理長興有限公司（下稱“中歐體育”），因主導收購AC米蘭，陡然間聲名鵲起。而主導收購的神秘買家即為中歐體育主席李勇鴻。

李勇鴻初次在資本市場嶄露頭角，是在五年前控制多倫股份。而除了已更名匹凸匹(600696.SH)的多倫股份，李勇鴻的身影還在數家上市公司出現過。但出入資本市場多年，李勇鴻卻一直藏影匿形。《第一財經日報》調查發現，除多倫股份外，包括中歐體育在內，李勇鴻染指A股上市公司並不直接現身或持有股權，而是通過種種方式隱身幕後。

蹊蹺的是，雖然退出多倫股份多年，但李勇鴻與此後控制人鮮言，至今在業務、人員等多個層面仍在發生聯系。

神秘收購者李勇鴻

今年6月，永大集團（002622.SZ）公告稱，全資子公司永大創新金融服務（深圳）有限公司（下稱“永大創新”）擬參與發起產業並購基金，總規模不超過45億元人民幣，其中永大創新作為劣後級投資人，擬認繳不超過3億元。 
 
8月13日，永大集團再次公告，此前一天，中歐體育向其發出告知函，該公司以5.2億歐元的對價，向Fininvest收購AC米蘭99.93%的股權，並向AC米蘭提供1億歐元貸款。8月29日，永大集團就參與發起產業基金簽訂了確認函。

根據媒體報道，Fininvest新聞發言人曾公開表示，主導此次收購的李勇鴻，正是原多倫股份實控人李勇鴻。

多倫股份2011年年報披露，李勇鴻出生於1969年，祖籍廣東茂名， 1994年移居香港。1994年至1997年任香港安順企業有限公司總經理，1997年至2005年任重慶愛普科技總經理；2005年開始擔任在香港註冊的龍浩國際集團有限公司董事局主席兼首席執行官。

2011年12月 ，李勇鴻以3.6億元的代價，從福建地產大佬陳隆基手上，收購了多倫股份控股股東多倫投資（香港）有限公司全部股權，由此成為持有多倫股份4000萬股股份、持股比例達到11.75%的控股股東。

出乎意料的是，入主多倫股份僅半年，李勇鴻便將其所持股份轉讓給鮮言，交易作價僅3.4億元。由於沒有及時披露信息以及違反此前公開承諾，李勇鴻2012年受到上證所公開譴責，並被證監會處以60萬元罰款。

經此一役，李勇鴻此後在A股市場少有公開露臉。但記者調查發現，李勇鴻並未就此“銷聲匿跡”，反而先後染指數家公司。2013年，借名下企業廣東鴻遠能源投資有限公司（下稱“廣東鴻遠”）入股深圳凱雷股權投資基金 (下稱“深圳凱雷”)，進而舉牌新潮實業（現“新潮能源”），再次在資本市場拋頭露面。

公開資料顯示，2012年11月21日，天津信托成立“沐雪巴菲特一號證券投資集合資金信托計劃”（下稱“沐雪一號”），募集資金6億元，由中國銀行上海分行、深圳凱雷作為優先級、次級委托人，分別認購4億元、2億元。信托計劃成立後，由於深圳凱雷的普通合夥人涉嫌股票交易違規，一度引發“江蘇沐雪信托詐騙案”。

根據新潮能源2012年12月3日披露，深圳凱雷受托以沐雪一號名義，在二級市場上買入新潮能源2365萬股，買入均價4.89元。同時，自然人張拾根也在此期間買入764萬股，並與其構成一致行動人，成為新潮能源當時持股5%的股東。

李勇鴻染指的另一家上市公司便是珠海中富。

據財新此前報道，上市公司珠海中富也出現在收購AC米蘭的財團名單中。報道還稱，早在兩年前，深圳市捷安德實業有限公司（下稱“捷安德”）就在謀求收購AC米蘭，而捷安德的實際控制人為李勇鴻。

捷安德是珠海中富的第一大股東。公告顯示，2014年3月，陷入困境的珠海中富原大股東與張旭、捷安德簽訂協議，將所持珠海中富5.1%和11.39%的股份分別轉讓給後兩者。截至去年底，捷安德持有珠海中富1.46億股，持股比例為11.39%，為第一大股東。

捷安德成立於2009年，是一家個人獨資企業，法定代表人為李嘉傑，實際控制人為劉錦鐘，李勇鴻並不持有其股權。但據《第一財經日報》記者調查，有一家李勇鴻旗下企業的法定代表人，與最近一年曾與珠海中富發生資金往來的企業法定代表人同名。

2014年5月，捷安德的法定代表人變更為李艷。巧合的是，在鮮言接手匹凸匹後，亦有名為“李艷”的關鍵人物擔任過多個要職。據此前公告，匹凸匹股東深圳柯塞威的法定代表人、執行董事名為李艷。此外，匹凸匹金融信息服務(深圳)有限公司的法定代表人、總經理均為李艷。2014年10月，捷安德法人代表和董事成員再次變更，李艷在捷安德短暫露臉後即消失，李嘉傑成為新的法人代表並延續至今。

收購AC米蘭之前，李勇鴻行事一貫低調神秘，除了多倫股份外，幾乎從未直接在其他上市公司現身。

收購AC米蘭雖然名聲大躁，但李勇鴻在股權上卻與中歐體育沒有任何關系。工商登記資料顯示，中歐體育成立於2016年5月26日，註冊資金1億元，為自然人獨資企業，由陳華山一人出資，法定代表人、執行董事兼總經理均由其擔任，監事則為一個名為姬將的人。

而無論是向珠海中富提供借款的廣東長洲投資有限公司（下稱“廣東長洲”），還是曾舉牌新潮能源的沐雪一號，李勇鴻也都沒有直接現身，而是假手他人完成操作。

根據珠海中富此前披露，2015年10月20日，為償還已逾期的公司債本息、補充流動資金，珠海中富曾計劃向廣東長洲借款1.85億元，珠海中富以總面積不超過17萬平方米的土地使用權作為抵押。

工商資料顯示，廣東長洲成立於2012年，註冊資金5000萬元，登記住所為廣州市天河區天河北路233號中信廣場第四層401之26房，法定代表人為陳建勇，股東為陳建勇、李尚松兩名自然人，由陳建勇擔任執行董事兼總經理。

從股權關系上看，李勇鴻與珠海中富、廣東長洲沒有任何關聯。但李勇鴻、陳建勇之間卻存在千絲萬縷的聯系。2013年初，沐雪一號引發的“詐騙案”曾轟動一時。而作為沐雪一號次級委托人的深圳凱雷的出資人，有一名自然人出資人名為陳建勇。

資料顯示，深圳凱雷共有9名出資人，除了6名自然人出資人外，還有湖北精九投資有限公司（下稱湖北精九）、廣東鴻遠、深圳沐雪股權投資管理有限公司三家法人出資人，而廣東鴻遠還是深圳凱雷執行合夥人之一。

根據此前多家媒體報道，廣東鴻遠法定代表人亦名為陳建勇，兩者或為同一人。而廣東鴻遠的實際控制人則名為李勇鴻的自然人。

攜手鮮言的資本迷局

李勇鴻、鮮言這兩名多倫股份原實際控制人，在脫身而去之後，仍然以各種隱秘管道糾結在一起，甚至在今年5月，雙方還通過人員交叉持股而緊密聯系在一起。

而李勇鴻、鮮言之間的隱秘關系，在2012年多倫股份股權轉讓時就已初露端倪。收購之初，李勇鴻在權益變動書中稱，收購是為了實現個人財富增值。但實際上，其向鮮言轉讓多倫股份股權的價格為3.4億元，出現了2000萬元的賬面虧損，與“增值”不符。

除交接多倫股份的控股權外，二者還在多處出現關聯。其中，尤其以李勇鴻掌舵過的“重慶愛普系”與鮮言掌控的“精九系”最為曖昧。

2012年6月，上市公司尚未公告李勇鴻向鮮言轉讓所持股份，而上市公司子公司荊門漢通與精九貿易此時曾簽訂一筆3000萬元的鋼材購銷合同。隨後合同解除，但精九貿易未歸還此筆款項，上市公司也未及時公告。證監會還因此要求多倫股份進行整改。而資料顯示，精九貿易法人代表為方紅星，鮮言2011年至2012年任精九資產管理（上海）有限公司董事。

2013年7月，已將多倫股份控股權脫手的李勇鴻再次現身。鮮言將此前的股權質押解除後，質押給李勇鴻。此舉也引發監管層關註，上證所就在問詢中要求上市公司披露該筆質押的質押的原因和詳細情況。多倫股份隨後公告稱，鮮言與李勇鴻在股權轉讓項目中有過合作，故後續擬與其合作與本公司無關的其他項目，產生上述質押。但因合作項目無後續進展，雙方已解除該質押。

資料顯示，深圳凱雷的出資人之一湖北精九，正是鮮言的關聯方。湖北精九成立於1999年，註冊資金1億元，註冊地為武漢市洪山區工農灣櫻花大廈，股東為饒玉秀、鮮勇，出資比例分別為90%、10%，總經理為鮮栗。

有媒體報道稱，鮮勇、鮮栗與鮮言三者之間存在親屬關系。匹凸匹8月19日公告稱，計劃以1億元的價格，向鮮言控制的匹凸匹網絡科技(上海)有限公司(下稱“匹凸匹網絡”)，轉讓匹凸匹金融信息服務(深圳)有限公司100%股權。

匹凸匹網絡的註冊資金3.4億元，股東為北京柯塞威資產管理有限公司(下稱“北京柯塞威”)、深圳柯塞威基金管理有限公司(下稱“深圳柯塞威”)。其中，北京柯塞威註冊資金1000萬元，股東為鮮勇、鮮栗，深圳柯塞威註冊資金10億元，股東為鮮言，法定代表人李艷，實際控制人為鮮言。

深圳凱雷舉牌新潮能源，即是受湖北精九委托。湖北精九2012年12月4日通過新潮能源披露的公告顯示，湖北精九為深圳凱雷普通合夥人，深圳凱雷則以沐雪一號次級委托人加入信托計劃，並受湖北精九委托，以該信托名義在二級市場買入新潮能源。

雙方最近的聯系，發生在今年5月。根據工商資料，2016年5月之前，湖北精九的股東已變更為馮多倫、冷虹、譚躍群，而鮮勇、饒玉秀已經消失。5月20日，湖北精九股東再次變更，譚躍群退出，鮮栗加入，馮多倫、冷虹仍為股東。

2012年4月，重慶愛普科技有限公司（下稱“重慶愛普”）耗資2.1億元，受讓東平焦化70%股權，而李勇鴻在1997年—2005年間，曾擔任愛普科技董事兼總經理。

將鮮言、李勇鴻聯系起來的，正是馮多倫。“天眼查”顯示，馮多倫現為重慶愛普科技的董事、經理，並在重慶愛普參股的多家關聯公司任職。江蘇張家港渝農商村鎮銀行的一名監事，也名為馮多倫。據其2015年年報，該公司也是重慶農商行股東。

今年7月份以來，瑞萊嘉譽投資企業（下稱“瑞萊嘉譽”）通過多次增持和兩次舉牌，成為ST慧球持股10.46%的第一大股東，在此期間，鮮言也開始在出現ST慧球，並被聘為證券事務代表，曾引發外界關於鮮言與瑞萊嘉譽可能存在關聯關系的猜測。此後，卻發生了ST慧球阻止瑞萊嘉譽信披之事。9月21日，瑞萊嘉譽又提議罷免新近擔任ST慧球董事長的董文亮等全體董事。使得鮮言與瑞萊嘉譽的關系變得迷霧重重。

鮮言以堂堂上市公司前實際控制人的身份，“下嫁”ST慧球任職證券事務代表，而馮多倫、鮮栗進入與鮮言、李勇鴻均有關聯的同一企業，是否與收購AC米蘭有關？也引人遐想。

有市場人士稱，從操作手法上，董文亮、鮮言等進入ST慧球後，公司管理層幾乎集體失聯，與李勇鴻當初在多倫股份所作所為幾乎如出一轍。

不同玩家的同種玩法

在多倫股份大股東位上的半年多時間，是李勇鴻難得的公開露面；但僅以公告來看，其並未發起較大資產重組和運作。然而，就在這半年的時間里其推進未遂的一起重組，卻成為決定多倫股份命運的關鍵轉折點。

2011年12月，李勇鴻在接手多倫股份控股權後就改選了高管成員，並隨即推進了對新疆東平焦化的投資。董事會決議顯示，多倫股份擬以1.8億元入股和增資新疆東平焦化，交易完成後公司持有東平焦化45%的股權。這是家一期工程一年前才剛剛建成的新公司，2011年前11月的凈利潤為731萬元。但審計機構同時發表了保留意見，主要因新疆東平焦化自稱6月及以前的會計原始憑證資料因被盜丟失。

在當年12月30日的股東大會上，此次對外投資被否決。而就在多倫股份擬投資東平焦化失敗後，後者的企業登記信息出現極為頻繁的變更；與李勇鴻關系密切的“重慶愛普系”多位股東露臉，東平焦化的真實背景也逐漸顯現。

2012年，重慶愛普、重慶市新城開發建設公司等先後出現在投資人一欄中，關鍵人物馮多倫也一度擔任東平焦化的法人代表。此外，2012年被李勇鴻帶進多倫股份高管團隊的廖克難、蔣躍中也均在愛普科技、重慶新城開發、焦化東平等公司內任職。

按照李勇鴻當時推進增資東平焦化時的設想，此次對外投資里上市公司將使用自有資金支付對價。若此次投資獲得通過，這或意味著，近2億元的對外投資實際將流進李勇鴻自己人密布的公司中。

事實上，在李勇鴻之前，前任實際控制人陳隆基就曾上演類似的“騰挪大法”；而在其之後接棒控股權的鮮言，而今還正積極奔走運作。利用上市平臺向個別資產輸血、再轉移或剝離相關業務、進而實現套利變現甚至掏空上市公司的玩法，成為了維系在多倫股份三任大股東之間的關鍵邏輯。。

多倫股份早在2008年9月時，以1.2億元出資參股上海惟遠投資，占後者40%股權；參股而不控股的思路，與李勇鴻此後擬收購東平焦化45%股權極為相似。在2010年2月，多倫股份董事會以1.05億元將惟遠投資40%股權出售給北京森隆投資有限公司，即最初的出讓方。

而在陳隆基手上，類似“賠本”的買賣並不只這一筆。2011年9月，多倫股份出售了旗下51%的股權，資產作價5500萬轉讓給北京富成源投資有限公司。公開資料顯示，多倫建設擁有上海市虹口區多倫路二期1號地塊的開發權；正是由上市公司在2005年以6.5億元拍下改地塊，並因此而改名“多倫股份”。這起離奇的低價出售優質資產的同時，陳隆基也持續大手筆減持，並最終在當年年底清倉離場。

值得註意的是，這種玩法還在繼續蔓延和擴張。利用上市公司“滋養”資產再進行轉移，鮮言對此也熟稔於心。

在2012年從李勇鴻手里受讓多倫股份後，子公司荊門漢通就成為鮮言手下的關鍵棋子。一方面，多個優質資產被轉移、主業經營混亂的多倫股份，需要借助荊門漢通的“漢通•楚天城”項目來繼續講故事；另一方面，鮮言通過上市公司對荊門漢通進行增資、提供資金使用，將這塊資產悄然餵養壯大。而後再通過對外擔保、轉讓資產等種種方式，將匹凸匹吃幹榨凈。巧妙的騰挪，就出現在鮮言2015年底將匹凸匹脫手後。荊門漢通於今年3月28日成立荊門漢達公司、湖北漢佳置業兩家全資子公司，並隨後將自己名下兩幅土地過戶至兩家子公司。6月，荊門漢通再次召開董事會，同意鮮言控制的柯塞威大數據公司、柯塞威網絡對漢達公司、漢佳公司進行增資並控制75%股權。

然而，鮮言的這一步當前遭遇麻煩。今年7月，匹凸匹發布涉訴公告稱，已將鮮言、荊門漢通、荊門漢達、柯塞威大數據告上法庭，認為上述增資嚴重損害了該公司利益；要求法院判令確認荊門漢通、漢達公司等股東決定無效，並撤銷股東變更登記等要求。根據最新公告，該案將於2016年12月1日開庭審理
 

隆鑫系百億股權遭凍結 禍起“地王”項目資本玩家李勇鴻隱現

近百億市值股份遭凍結，兩家上市公司受牽連。一樁頂著“地王”光環的房地產項目，終將信托公司、上司公司及其控股股東，悉數卷入旋渦。

隆鑫通用、豐華股份於10月16日同時公告，因為重慶一家房地產公司3.7億元信托融資違約，作為融資擔保方，其控股股東隆鑫控股有限公司(下稱隆鑫控股)所持兩家公司股份，全部被法院凍結，而凍結市值總計超過97億元。

雖然涉事房企名為捷程置業有限公司(下稱捷程置業)名不見經傳，但引發其違約的原因卻非同小可。《第一財經日報》查閱2011年初，捷程置業以2.87萬元/平方米，堪稱當時地王的高價，獲得重慶市區一幅土地。此後，捷程置業股權幾經輾轉，2013年獲得中融信托融資，但最終卻出現違約。

為捷程置業提供擔保的隆鑫控股，表面上與捷程置業並無任何關系。但百億市值擔保的背後，隆鑫控股卻與其另一股東重慶新城開發建設股份有限公司(下稱新城建設)之間，有著千絲萬縷的聯系。而新城建設及其管理層，則與資本玩家李勇鴻存在聯系。

禍起地產融資

根據隆鑫通用10月16日晚間公告，隆鑫控股所持該公司的股份，被凍結數量為4.14億股，此前一個交易日收盤價計算，市值高達85億元。豐華股份被凍結股份數量則為6001萬股，市值亦達12.22億元，兩者合計高達97億元。

2016年半年報數據顯示，截至今年6月底，隆鑫控股共持有隆鑫通用4.13億股，持股比比例為48.99%;在豐華股份的持股數量則為6001萬股，持股比例為31.92%。換句話說，隆鑫控股持有兩家上市公司股權，已經悉數遭到凍結。

隆鑫控股所持兩家上市公司股份被凍結，禍起三年前的一項擔保。公告顯示，2013年1月，捷程置業與中融信托簽署總額8.1億元的融資合同，隆鑫控股則為捷程置業提供擔保。迄今為止，捷程置業尚有約3.7億元本息未能償還。

根據工商登記資料，捷程置業成立於2011年1月，目前註冊資本7億元，共有三家股東，分別為中融信托、重慶新城開發建設股份有限公司(下稱新城建設)、渝發開，持股比例分別約為85.7%、13%、1.3%，而隆鑫控股並不持有其股權。

僅僅3.7億元未償債務，卻導致近百億市值股份凍結，看起來有些用力過猛。但實際上，包括隆鑫通用、豐華股份在內，迄今為止，已有三家上市公司被卷入捷程置業。而事情的起因，則肇始於五年之前捷程置業名下的一塊土地。

《第一財經日報》查閱資料發現， 2011年3月，捷程置業公告稱，捷程置業重慶市渝中區渝中組團C分區C11-1號宗地，宗地面積5.16萬平方米,位於重慶市區渝中區渝中組團C分區C11-1號，規劃建築面積51萬平方米，出讓總價為人14.8億元，約合每平方米2.87萬元。如此之高的地價，不要說在近六年之前，就是放在今天的重慶，也堪稱地王。當地媒體此前曾報道,，今年某房企以7614元/平方米的價格拿地，就被稱為“地王”。

2011年4月，渝開發與森源家具集團有限公司(下稱森源家具)、新城建設簽訂合作協議，2011年9月20，渝開發作價8.5億元，將捷程置業51%股權及51%的債權，一並轉讓給新城建設。2012年2月、4月，渝開發再次分別以6.88億元、1.58億元的的價格，將所持股捷程置業40%、40%債權，以及9%股權和1.29億債權，轉讓給森源家具、新城建設。

由於股權轉讓未能獲批，2013年1月，捷程置業引入中融信托，向其增資6億元，持股85.7%，新城建設、渝開發則分別持股7.3%、7%，增資款的5.8億元，用於償還渝開發對捷程置業的股東借款。當年年底，渝開發又將其所持捷程置業5.71%股權、8145萬元股東借款，以1.77億元轉讓給新城建設。

從公開披露信息來看，渝開發顯然已經全身而退。按照上述數據測算，通過三次股權轉讓，渝開發共計收回16.1億元以上資金，但接盤方如今卻深陷其中。

蹊蹺的是，按照市值計算，隆鑫控股被凍結所持股份的市值，已經達到捷程置業所欠中融信托債務的26倍以上。而作為控股股東，向子公司提供借款，居然需要第三方擔保，堪稱咄咄怪事。

根據業內人士介紹，從隆鑫通用、渝開發披露的情況來看，中融信托所持捷程置業股權，並非真的是入股，而是以股權形式進行的債權融資。渝開發歷史公告顯示，中融信托以受托人身份，成立信托計劃，並以其中優先級資金6億元向捷程置業增資。

根據中融信托2013年初發行的“重慶中心集合資金信托計劃”資料，該信托初始規模12.07億元，優先級6.07億元，次級6億元，資金用於向捷程置業增資，增資後持股比例為85.7%，信托存續期限為36個月，預計年化收益高達9.5%—11%，隆鑫控股及其實際控制人塗建華提供連帶責任擔保。由此可見，中融信托入股捷程置業，其實是以股權投資的名義，向後者提供信托借款，本質還是地產信托。

誰的“地王”

從表面上看，隆鑫控股與捷程置業並無關聯，但實際上卻有著千絲萬縷的聯系。

工商資料顯示，捷程置業法定代表人、董事長為高曉東，《第一財經日報》2014年曾報道，2008年12月，高曉東任職的新城建設，就已入股隆鑫控股關聯方隆鑫地產，持股比例51%。而隆鑫控股、隆鑫地產均為隆鑫集團有限公司(下稱隆鑫集團)子公司。

根據全國企業信用信息公示系統資料，高曉東此前還曾擔任隆鑫控股關聯方隆鑫地產法定代表人，2014年7月才變更為雷曉陽。在隆鑫地產2013年年報中，新城建設還是其股東，出資金額為10億元，持股比例100%。但奇怪的是，2013年8月，隆鑫地產股權變更，重慶愛普科技有限公司(下稱重慶愛普)、隆鑫集團有限公司成為股東，但持股比例均為100%。

高曉東擔任法定代表人、董事長的新城建設，在人事上也與隆鑫地產可能有所交叉。資料顯示，捷程置業的經理也名為雷曉陽，與隆鑫地產現任法定代表人、董事長同名。此外，隆鑫地產有一名董事名為張劍鋒，與捷程置業監事會主席同名。

根據上述信托資料，新城建設也為捷程置業上述融資提供擔保。在中融信托入股本質屬於借款，渝開發所持股權幾乎全部轉讓的情況下，新城建設無疑是實際持股最多的股東。但單此前媒體報道、網上宣傳資料中，隆鑫地產卻稱重慶中心為其名下項目。究竟誰才是捷程置業的實際控制人?目前仍舊顯得撲朔迷離。

值得一提的是，作為捷程置業股東的新城建設，其實際控制人高曉東，與資本玩家鮮言、李勇鴻可能均存在某種聯系。除了捷程置業、新城建設法定代表人、董事長等職務外，根據天眼查資料，高曉東目前還是重慶愛普科技有限公司(下稱愛普科技)法定代表人、董事長。

2011年底，李勇鴻控制當時的多倫股份之後，隨即推動對新疆東平焦化的投資，擬以1.8億元入股和增資新疆東平焦化，交易完成後公司持有東平焦化45%的股權，但此次投資遭到多倫股份股東大會否決。

根據多倫股份當時披露，李勇鴻曾於1997年至2005年任重慶愛普科技(下稱重慶愛普)總經理。多倫股份投資東平焦化失敗後，重慶愛普、新城建設先後出現在前者投資人名單中。2012年4月，新城建設第一次出現在東平焦化，成為該公司出資2.1億元、持股70%的股東。

此後，上述東平焦化的股份，便在新城建設、重慶愛普之間反複騰挪。“天眼查”資料顯示，2012年8月，重慶愛普取代新城建設，成為東平焦化持股70%的股東。2015年11月，上述股份再度轉回新城建設手中，持股比例仍為70%。

與此同時，曾擔任東平焦化法定代表人的馮多倫，目前仍在新城建設、重慶愛普任職。2012年4月，馮多倫取代吳明月，成為東平焦化法定代表人。目前，馮多倫還是重慶愛普的董事、經理，新城建設監事會主席。此外曾隨李勇鴻進入多倫股份高管團隊的廖克難、蔣躍中也在重慶新城開發任職。

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年收入1.2億，猿輔導李勇：2016是在線教育K12元年

i黑馬 2016-11-30 23:49

i黑馬訊 11月30日消息 今日，在線教育品牌猿輔導宣布最近一年的營收達到1.2億元，但未盈利，總收入達3.4億元（包括猿輔導、猿題庫和小猿搜題）。猿輔導創始人李勇強調，1.2億元的收入從銷售、服務到推廣都是在線上完成，“我們已經順利起跑。”

據猿輔導聯合創始人李鑫介紹，猿輔導已經累計完成16000課程，累計上課人次為2100萬次。而猿題庫的題目練習量超36億，小猿搜題為98億。

“2016是在線教育K12（從小學到高中）真正的元年。”李勇說，元年的說法每年都有人提，但他的判斷基於兩者：一是猿輔導收入達到1.2億元，實現規模化，“這是第一次K12領域有企業收入過億”；二是猿題庫商業模式已經形成。猿題庫作為在線輔導平臺，以自營模式做課程直播，從去年的平臺，調整到現在的完全自營，直播的教師全部為全職。他認為在線教育將會迎來新的局面，包括手機的普及， 80後家長群體的擴大，再加上越來越多的IT人進入教育行業，最終給在線教育帶來本質上的革新。

不過李勇也承認，盡管已經實現了規模化收入，但在線教育K12領域依然是大投入的慢行業，因為這個行業的特點是重產品和重決策，需要解決大量的產品和技術問題，包括音頻和視頻的工具，而父母給孩子們選擇課程又是慎之又慎，“我們預期K12不會是爆發式的增長”。

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