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全球最大資產管理公司貝萊德:投資人無法繼續無視氣候變化

無論氣候變化是否屬實,投資人總是要掙錢的。

全球最大的資產管理公司、管理資產超過5萬億美元的貝萊德集團(Blackrock,又稱“黑巖集團”)發出了名為《讓資產適應氣候變化》的報告。該公司在其中首次提出,投資人無法繼續無視氣候變化,氣候變化的影響將會越來越明顯,並從自然、科技、政策和社會四大層面提出建議“全部投資人都應該在投資過程中融入氣候變化意識”。

這份由資產管理公司發出的旨在呼籲重視氣候變化因素的報告,向全球的投資者提出了一個鮮明的觀點:無論氣候變化將造成何種影響,若應對及時,投資者都是可以從中盈利的。

“有人可能還會質疑氣候變化背後的科學,但是所有投資人都面臨著快速收緊的氣候相關政策法規與技術的幹擾。”黑石集團副主席西德布萊德(Philipp Hildebrand)指出,“結合我們的經驗和研究,我們認為提高氣候變化意識並不需要投資人在收益最大化這一傳統目標上做出妥協。”

在報告中,貝萊德集團給出投資建議:長線投資者應關註氣候變化對不同區域的經濟影響,短期投資者則可以關註監管政策,研判可能受益或就此衰落的行業,而資產擁有者應特別註意氣候變化所帶來的偏好轉變,這將給他們在投資中“去碳化”帶來社會壓力。

(各國承諾到2030年實現的減排目標)

在氣候變化造成的地緣風險中盈利

上述報告提出,在當下,氣候因素及其價值一直未得到應有的認可和體現。但這一點必須改變,因為氣候變化的影響將會越來越明顯。

貝萊德集團引用了以往《斯特恩報告》中的估算指出,到2100年,氣候變化對全球生產總值(GDP)的影響有可能達到5%-20%。在不遠的未來,除了上述經濟影響之外,更加頻繁和加劇的極端天氣(暴風雨,洪澇幹旱等等)也將影響資產和各經濟體。

譬如,目前有研究已經指出,在平均溫度超過15攝氏度時,如果平均溫度每上升1攝氏度 ,日生產力將下降1.7%。貝萊德集團指出:“我們可以看到在未來有巨大的經濟損失。”

該報告還指出在過去的10年中,極端天氣在全球造成超過10億美元損失的次數越來越多。而氣候變化的持續將對海岸線城市房地產、農業和在脆弱地區擁有供應鏈的公司造成很大風險。不過,即便如此,並不意味著投資機會的缺失,實際上,投資者依然可以在氣候變化造成的地緣風險中盈利。不過由於氣候變化對各地造成的風險不同,資產管理公司往往難以在此方面形成統一模型,貝萊德集團對此建議,在未來繼續發展對地緣風險和機遇的投資模型的同時,目前要專註於具體問題具體的分析,在規避候風險時尋找交易機會。

譬如,許多東南亞低於海平面的城市都將面對洪水沖擊和經濟損失,但包括加拿大和俄羅斯等原本寒冷的地區,氣候變暖卻有可能帶來經濟紅利。

在氣候變化促成的能源技術進步中盈利

因氣候影響處在危機中的企業與資本需要進行轉移,這也創造了大量的投資機會,同時應對氣候變化還促成了大量新技術研發:能源儲存、電動汽車或者提高能源能效的各種技術等等,這一切都將給傳統產業帶來沖擊。

譬如根據國際能源署的數據,如果2025年有2500萬輛電動車投入使用,這將省下近100萬桶原油,大概等同於2016年全球增長的原油需求,這將對石油價格造成巨大沖擊。

該報告並指出,新能源自2007年以來,其全球產能已經翻倍至16%,低碳能源不僅更有競爭力,而且也不那麽依賴於能源補貼了。與此同時,可再生能源使得消費者可以提前20年鎖定能源價格,無需處在大宗商品價格的動蕩之中,這一轉變為投資新能源和相關的基礎建設設施提供了穩定的長期收入。

(2007年~2015年全球新能源產能的變化)

在氣候變化促成的監管中盈利

抑制碳排放需要在綠色基建上投入大量資金,並且需要削減化石能源補貼。同時,綠色金融是快速增長的投資機會,也是可持續基建的重要融資工具。

這份報告認為,最終大部分政府都將遵守他們的減排計劃。到去年11月底為止,共有168個國家提交了國家自主決定貢獻方案,這些國家覆蓋了全球溫室氣體排放量的近91%。近日,中美在二十國(G20)集團峰會前夜送上大禮包,兩國領導人在杭州宣布批準《巴黎協定》。

據世界資源研究所最新統計,在中美宣布加入完成批約之後,目前共有26個國家宣布批準《巴黎協定》,將參加《巴黎協定》的國家的碳排放量占全球排放的份額提高到近40%。根據規定,《巴黎協定》生效前提是由至少55個締約方批準、接受、核準或加入文書後三十日起生效,同時這些締約方的溫室氣體排放總量至少占全球碳排放總量的55%。

(中國、美國、俄羅斯、印度和日本產生的碳排放量比重接近全球的55%)

在全球達成應對氣候變化共識之後,具體監管政策將逐漸深入國內監管以及行業政策之中。

貝萊德集團在報告中以LED燈泡和太陽能電廠為例指出,政府監管可以改變行業的發展進程,而監管者已經開始將對氣候變化的意識作為好的企業管理指標的一部分,對於短期投資者而言,特別可以關註監管政策,研判可能受益或就此衰落的行業。

在消費者行為改變中盈利

隨著消費者對氣候變化的態度改變和意識覺醒,消費行為將發生變遷,比如不再對化石行業的資產投資行為表示歡迎。

調查機構尼爾森的民調顯示,目前有三分之二的消費者更傾向選擇那些代表了可持續發展的品牌,在2014年時,這一人數占比還只有55%。

消費者的偏好變化等因素給企業帶來壓力,加速他們在供應鏈結構方面轉型,譬如使用更少能源、節水並生產更少廢料。

特別值得註意的是,這些因素還對資產擁有者形成了同樣壓力,敦促他們在投資中“去碳化”,停止對化石能源企業的投資,並公開二氧化碳足跡等等。

譬如,在2016年4月,全球最大的主權財富基金、坐擁8630億美元的挪威央行投資管理公司就宣稱,從其投資組合中出售了52家煤炭相關公司的股份,這是其氣候變化相關政策的一部分內容。挪威國會在2015年年批準該基金出售所持煤炭相關公司的股份,其標準是這些公司有30%以上的營業額或業務活動來自於煤炭。

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