監管層此番還明確表態，“此次修改，旨在紮緊制度與標準的‘籬笆’，給‘炒殼’降溫。”事實上，在監管層嚴打炒殼交易、嚴格退市制度的大背景下，重新上市、恢複上市兩條上市途徑已提前感受到陣陣寒意。
監管層此番還明確表態，“此次修改，旨在紮緊制度與標準的‘籬笆’，給‘炒殼’降溫。”事實上，在監管層嚴打炒殼交易、嚴格退市制度的大背景下，重新上市、恢複上市兩條上市途徑已提前感受到陣陣寒意。
9月9日，修改版的《上市公司重大資產重組管理辦法》正式發布。證監會新聞發言人鄧舸當天公開表示，本次修改旨在促進市場估值體系的理性修複，引導更多資金投向實體經濟。
值得註意的是，監管層此番還明確表態，“此次修改，旨在紮緊制度與標準的‘籬笆’，給‘炒殼’降溫。”
事實上，在監管層嚴打炒殼交易、嚴格退市制度的大背景下，重新上市、恢複上市兩條上市途徑已提前感受到陣陣寒意。
9月1日，老三板回歸第一股創智5（400059）就公告稱，公司於8月30日向深交所提交了本次股票重新上市申請的中止審核申請，並於8月31日收到深交所《關於同意中止審核創智信息科技股份有限公司重新上市申請的函》。
這也意味著，最有希望在重新上市舊規中回歸A股的創智5碰上了“軟釘子”。另一邊，暫停上市股恢複上市的路徑也開始面臨困局。9月3日，5月初便遞交恢複上市申請的*ST新都（000033.SZ）公告稱，還在調查核實恢複上市相關情況。
據一位接近監管層的業內人士指出，目前監管層正在大力整治並購重組，證監會主席劉士余比較務實，對殼交易比較反感，並嚴格踐行退市制度，從嚴監管，全面監管。因此在這個關頭，一些殼公司想通過重新上市、恢複上市的途徑起死回生，都將遭遇更加嚴格的監管環境。
重新上市之路遇阻
作為最早一批重組完成的退市股，創智5曾被市場認為最有可能成為首家回歸A股的退市股。
甚至有分析人士認為，遊資之所以肆無忌憚的炒作欣泰電氣（300372.SZ），就是因為看到創智5回歸A股的這一絲曙光。
“目前好幾十家退市股通過重組改善財務指標，希望滿足重新上市的條件。如果創智5回歸成功了，後面將有一大波效仿者，因此監管層比較慎重。”9月8日，上海某中型券商並購部負責人指出，目前老三板的殼已被炒高，泡沫很大，有些堪比A股同行的估值，這個太不可思議了。
“我們也都在看創智5重新上市的進程，對我們來說有非常重要的借鑒作用。如果它能走通，其余的老三板回歸A股之路應該也能走通。”7月中旬，兩位誌在回歸A股的老三板公司負責人均對21世紀經濟報道記者表示。
21世紀經濟報道記者查閱公告發現，2014年12月，天瓏移動借殼創智5徹底完成，當年便算是其重組的第一年，凈利潤高達4.55億元；2015年和2016年上半年，創智5實現凈利潤分別為4.22億元和1.78億元，遠遠超過重新上市的指標。
6月30日，創智5向深圳證券交易所提交了公司股票重新上市的申請材料，並於7月8日收到深交所出具的《關於同意受理創智信息科技股份有限公司重新上市申請的受理函》，從而引起廣泛關註。
對於中止申請的原因，創智5稱，“根據深交所反饋意見的要求，公司需補充披露最近一期經審計的財務報告，同時由於反饋意見所涉及的相關問題答複及境內外核查工作量較大，公司預計無法按時提交反饋意見回複等相關文件。”
深交所披露的《反饋意見》顯示，其要求創智5回複的問題多達26個，聚焦規範性問題，信息披露問題，與公司業務、財務會計資料相關的問題等三大方面。
具體包括，公司是否符合重新上市的法定條件、重大重組的合法合規性、知識產權風險、稅收問題、子公司天瓏移動業績大幅波動的原因、銷售費用逐年增長的原因等。
“創智5反饋意見的問題非常細，這也說明監管層對其重新上市的慎重。不過在目前嚴管殼交易、嚴格踐行退市制度的背景下，創智5之類的老三板退市股如果回歸A股了，就可能令現行監管的努力大打折扣。”上述並購部負責人指出。
在該業內人士看來，一方面好不容易克服多方壓力嚴格退市制度，而另一方面退市的股票又能“輕松”的回來，這明顯是個悖論。
“我們現在正在抓緊回複反饋意見，還會繼續推進向交易所申請重新上市的請求的。”9月8日，創智5證券辦一位工作人員對21世紀經濟報道記者表示。
相比最新版本的監管規定，上述並購部負責人指出，創智5仍適用2014年修訂的重新上市要求，即“股本總額不少於5000萬元、公司最近兩個會計年度審計的凈利潤均為正值且累計超過2000萬元等，而不是2015新修訂的辦法。”
不過，2014年修訂的重新上市辦法將在2017年11月過期，因此如果拖到那時候，就可能有另外的新規。目前，其他滿足舊規的退市股還沒走到重新上市申請這一步，很可能難以從舊規中套利。
*ST新都“還魂”4個月未果
IPO、借殼、重新上市、恢複上市是登陸A股的四條通道，但是審核方、審核時間都有不同，存在所謂的監管套利。除了IPO，借殼、重新上市、恢複上市已成為監管層慎重對待的三條通道。
暫停上市股*ST新都正在成為監管“寒流”的第一批受沖擊者。
早在5月3日，*ST新都便向深交所遞交了恢複上市的申請，並於當月9日收到深交所《關於同意受理深圳新都酒店股份恢複上市申請的函》、10日收到《關於提交恢複上市補充材料有關事項的函》，6月29日公告稱已補充完材料。
按規定，深交所應在受理*ST新都恢複上市申請的30個交易日內，做出是否核準其恢複上市申請的決定。截至目前，距離深交所受理其申請已經4個月。不過，補充材料期間和審查期間不計入該期限內。
“我們已經補充完材料了，目前正在審查階段。”9月9日，*ST新都證券辦一位工作人員表示，尚不清楚審查需要多長時間。
深圳一位接近*ST新都管理層的一位機構人士指出，目前監管層的理念是從嚴監管、全面監管，*ST新都恢複上市短期看沒戲。不僅僅是財務指標的問題，還有很多細節問題。另外它現在在重組期，如果恢複上市長期被擱置，標的資產都難談。
在恢複上市路途不明的情況下，*ST新都的股東們也在積極展開自救。9月7日，*ST新都披露了關於收到股東提議召開臨時股東大會的公告，私募機構長城匯理等5位股東合計持有10%以上的股東，提請股東大會審議*ST新都受贈東營大海科林光電有限公司100%股權暨關聯交易的議案。
“現股東們也是積極想辦法自救，想辦法賣股權，但是饋贈資產不能作為業績，只能作為資本公積。”上述機構人士指出。
對此，9月9日，21世紀經濟報道記者多番撥打*ST新都證券辦電話，其工作人員稱，董秘不在辦公室，下午去了交易所。
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