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變恆指成份股的魔咒 文若

來源: http://hkcitizensmedia.com/2016/08/15/%e8%ae%8a%e6%81%86%e6%8c%87%e6%88%90%e4%bb%bd%e8%82%a1%e7%9a%84%e9%ad%94%e5%92%92/

周五恆指服務公司公佈，恆指將會剔除康師傅（322），並加入瑞聲科技（2018）作新一個成份股。過往3年，除了長和系改組引致的成份股變動之外，恆指先後加入了聯想集團（992）、銀河娛樂（27）、蒙牛（2319）、領展（823）、長江基建（1038），並剔除了中國鋁業（2600）、思捷環球（330）、中媒能源（1898）、中遠太平洋（1199）、華潤啤酒（291）。過往任何股份加入恆指，當然是一個很大的榮耀，亦是代表住企業的發展獲得肯定。可是，今時今日加入恆指，可能只是「剎那光輝」，不代表永恆。

綜合過往3年多，數隻成份股加入後，表現不似如期。

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5隻新加入恆指的成份股，有4隻在加入成份股後，累積表現甚差，有三隻股份更跌最少30%，表現差劣。瑞聲科技因為近年的智能手機市場持續發展，股價5年前由15蚊起步，升至現時的76蚊，升幅累積4倍，近日與光學股一起熱炒，連日創新高。

這樣的走勢，令我想起一隻前恆指成份股－富智康國際（2038，前名富士康國際）。當年富智康在2005年上市時，招股價$3.88，到2006年9月加入恆指成份股時，股票升到廿幾蚊，以倍數翻升，也是連日創新高。可是，加入恆指一年內，股價最低跌至$1.7。當然，相比富智康，瑞聲科技的基調較穩，而行業的獨特程度，也難以出現當年，富智康被比亞迪（1211）搶生意的慘況。

瑞聲的實力較佳，在將來表現也不會太差，但觀察到恆指新入成份股的表現，以及瑞聲半年來已經升超過50%，瑞聲未來出現回吐的機會非常高。瑞聲在9月5日正式加入恆指，所以各位記得要睇路了！

文若

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