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國新又有新動作：發力巨額央企應收賬款保理

作為國資委親自培育的央企資本管理抓手和兩家國有資本運營公司試點之一，中國國新控股有限責任公司已經將龐大的央企應收賬款作為了新目標。

8月8日，由中國國新控股有限責任公司(以下簡稱“國新公司”)牽頭發起，由國新資本有限公司和廈門國際金融資產交易中心有限公司共同出資設立的國新商業保理有限公司在北京宣告正式成立。

國新商業保理有限公司註冊資金5億元人民幣，其中，國新資本有限公司出資4.75億元，持股比例為95%。廈門國際金融資產交易中心有限公司出資2,500萬元，持股比例5%。

出席成立儀式的國務院國資委黨委委員、總會計師沈瑩指出，中國國新是國有資本運營公司試點企業，是國資委推動國有資本流動重組和布局調整的平臺，設立國新保理公司，服務於中央企業及上下遊客戶應收賬款管理業務，對於推進中央企業供給側結構性改革、打好瘦身健體和提質增效攻堅戰以及提升國新公司國有資本運營能力都具有重要作用。

近年來，我國貿易項下的賒銷賒購等信用交易比例已經達到70%以上，由此形成了巨額的應收賬款。據國家統計局的數據，截止到2016年5月底，全國規模以上工業企業應收賬款余額達到11.47萬億元。

具體到中央企業中，應收賬款回收難、回收周期長，去庫存難度加大應成為影響央企效率的主要問題之一，也是當前央企財務工作的重點。

比如，中國電子在去年年底推出中國電子應收賬款一期資產支持專項計劃，並在上海證券交易所掛牌轉讓。該計劃是中央企業以集團總部作為原始權益人，且實現應收賬款債權完全轉讓的第一個資產證券化項目。通過開展此次資產證券化工作，中國電子實現證券化資產徹底出表，優化了關鍵財務指標。而國機集團加快盤活中國二重處置積壓庫存物資、應收債權等低效無效資產，到2016年6月底，應收賬款較年初減少3.38億元。

雖然巨額的應收賬款影響了實體經濟的健康運行，但給商業保理機構開辟了市場。

所謂商業保理，是指供應商將基於其與采購商訂立的貨物銷售/服務合同所產生的應收賬款轉讓給保理商，由保理商為其提供應收賬款融資、應收賬款管理及催收、信用風險管理等綜合金融服務的貿易融資工具。商業保理的本質是供貨商基於商業交易，將核心企業(即采購商)的信用轉為自身信用，實現應收賬款融資。

中國國新控股有限責任公司董事長劉東生表示，中國國新積極響應國務院關於大力發展應收賬款融資的重要精神，出資成立國新保理公司，符合中國國新的職能定位，是積極探索國有資本運營方式方法的有益嘗試。

國新公司此時進入商業保理，不僅是因為國資委已經將繼續開展“應收賬款和存貨”壓降作為今年央企的主要目標，也是看好保理行業的典型逆周期性特點。尤其是企業去產能、去庫存的過程反而能促進保理行業迅速增長。業內預計，到“十三五”末，我國商業保理業務規模將達到萬億級規模，成為我國融資貿易和風險管理不可或缺的重要產業。

未來，國新保理公司將立足於中央企業，專註於探索中央企業應收賬款融資業務，推動中央企業及其上下遊企業應收賬款融資處置工作，助力中央企業推進供給側結構性改革、改善財務狀況、提高國有資本運營效率和經濟效益、帶動中小企業發展;在此基礎上面向社會企業開展業務。

事實上，專註中央企業的應收賬款業務本身也是有效防範風險的措施之一，因為央企相對嚴格的業務管理體系和較強信用本身已經對應收賬款風險做了一定程度的防控。

第一財經註意到，沈瑩對國新保理公司的發展提出了五點要求：一是要完善公司治理體系，實現規範高效運作;二是要立足央企，面向社會，實現產業鏈上下遊企業合作共贏;三是要健全風險管理體系，提升風險管理能力;四是要堅持專業發展，為實體企業提供高品質、差異化的綜合服務;五是要加強協調溝通，爭取多方支持。