低門檻、掛牌多、掛牌快一直是新三板市場的一大特點，不過在過去幾個月里，新三板似乎走到一個拐點，掛牌企業增長速度出現了大幅放緩，恐怕難以達到年底一萬家的市場預期。
掛牌放緩與掛牌審核趨嚴不無關系，近來市場傳言，全國股轉公司將設置財務門檻來控制掛牌企業的質量。有市場人士認為，此舉有違新三板服務中小微企業的初衷。不過，股轉公司副總經理隋強表示，希望市場理性系統看待傳言，新三板既是市場化的市場，也要服務國家戰略。
市場人士認為，對於新三板而言，龐大的企業數量已經從引以為傲的資本成為監管和服務的難題，企業的快速增長已經超過了市場初期設計的承載能力，而政策紅利遲遲不到位也打擊了企業掛牌的積極性。
掛牌速度明顯放緩
今年4月以來，新三板市場企業掛牌速度開始明顯放緩。6月，新三板新增掛牌企業249家，只有前月的一半，而7月份到現在新掛牌企業僅120多家，每周控制在50家左右。照此速度，年底破萬家的市場預期將無法實現。
其實從去年底，管理者就有開始意識地放慢掛牌節奏，通過喊話監管和大力加強對主辦券商的後續持續督導的壓力，迫使券商在掛牌前端就控制企業的質量，從“撿到籃里都是菜”到不得不精心挑選。
新三板也一直存在市場化的準入門檻，券商推薦企業中更加青睞TMT、醫療、文化等行業，對傳統行業有更多營運能力、規模等指標的考量。
不過，有消息稱管理者正在考慮重新設置掛牌門檻以提高新增企業的質量，部分市場主體建議設置一定的財務門檻包括凈資產3000萬、年收入1000萬元、凈利潤300萬元等。有業內人士對記者表示，規模小、盈利能力弱的企業比較在意掛牌成本，傾向於選擇專業能力較低的中介機構，為了掛牌而掛牌，也引起了中介機構劣幣驅逐良幣的現象，最終給自身和市場埋下隱患。
對此，多位券商人士對記者表示，股轉公司還沒有明確發布具體的顯性門檻，但是券商內部會有財務底線要求。華東一家上市券商掛牌業務負責人對《第一財經日報》表示，“財務門檻提高簡單說就是規模較小的企業不能做新三板了，但是要知道券商的內核標準一直就比股轉的要求高，所以對對券商來說影響不大。現在池子已經夠大了，重點在養魚，而不是引入新魚。”
不過，上陵牧業(430505)董秘沈致君對《第一財經日報》表示，新三板最優良的基因就在於它的市場化，設置財務門檻有悖於新三板服務於廣大的中小微企業、創新型企業的初衷。他說，“券商內定的掛牌財務標準不是剛性標準，它在遇到優質的初創期企業的時候可以網開一面。但是如果股轉系統制定了剛性的標準，那麽這種隱性的市場作用就失效了。”
南北天地董秘(430066)崔彥軍告訴《第一財經日報》記者，“可以通過退市制度和正面績效清單制度這兩個方面來推動新三板整體質量提高，不一定非得從行政監管的角度強制制定一個財務指標。”他認為，設置財務門檻也會鼓勵借殼現象，但是在去年以來的嚴格監管下，新三板借殼成功的案例並不多。
新三板更歡迎成熟企業
周四，股轉公司副總經理隋強在北京一場論壇上發表主題演講時表示，市場對新三板準備提升門檻有誤讀。
他認為，對待傳言新三板提高標準，需要理性系統地看。股轉公司鼓勵和支持券商基於偏好設置高於市場規定的準入標準，體現市場化遴選的精神，但是同時新三板是有中國特色市場經濟的多層次市場，必須服務於國家戰略發展，支持國家在“三去一降一補”，將此納入準入標準的研究中。
股轉公司掛牌部總監李永春認為，新三板門檻提高是市場發展到一定階段的必然趨勢，對於公眾公司來說，企業的經營風險、經營模式的穩定性必須達到一定的程度才能走新三板這條路。他表示，支持創新型企業不等於讓企業初創階段就進入新三板，股轉公司將完善準入審核的標準，促進發展到一定程度、階段相對成熟的科技型創新型企業更好的利用資本市場。
興華會計師事務所合夥人王道仁對《第一財經日報》表示，提高標準對於已掛牌的新三板企業整體上是利好消息，意味著未來市場支持性政策更有可能推出。對於符合新的掛牌條件、有良好市場前景的企業，一定要跑步進入新三板。而暫時符合新要求的企業，需要靜下心來好好練好內功，不必勉強掛牌，因為即使上去之後也不見得有交易，未必是好事。
掛牌數量曾一度是新三板引以為豪的指標，但掛牌公司持續迅猛地增長，正在引起市場的憂慮。過去的一年中，新三板以平均每兩個月新增1000家的速度擴張，目前，在審企業仍有2100多家，已經與主辦券商簽約企業還有大約9000家左右。
從供給端看，企業數量快速膨脹，但從需求端看，市場合格投資者和可投資金的增長卻出現停滯甚至流出，而監管力量和中介機構的督導能力、服務能力早就出現捉襟見走的局面，到明年初，新三板市場中介機構需要幫助超過一萬家企業集中發布年報。
隋強在周四的演講中表示，新三板現階段面臨的主要矛盾是市場流動性不足，以及監管能力與海量市場的風險控制要求還不適應。
聯訊證券新三板首席研究官付立春對《第一財經日報》表示，新三板掛牌頻率放緩既有市場承載力的原因，也是企業自身判斷的結果。一方面，掛牌審核收緊、券商內部立項審核標準提高，同時推薦掛牌費用隨著業務風險提升、人工成本增加而隨之上漲。另一方面，目前新三板市場交投低迷，流動性不足，融資功能減弱，一些企業掛牌新三板卻不能達到其預期目的，這種現狀也使得一批企業對新三板望而卻步。