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做假數後的門面補救 渾水

來源: http://hkcitizensmedia.com/2014/10/13/%E5%81%9A%E5%81%87%E6%95%B8%E5%BE%8C%E7%9A%84%E9%96%80%E9%9D%A2%E8%A3%9C%E6%95%91/

天合化工(1619)被Anonymous Analytics 指做假數。我真是哈哈笑了出來。在香港上市的民企、國企做假數難道少了嗎?內地稅多、複雜、又好多政治風險,唔做數,真係唔知點上市?只差在做得多定少。而且,香港股市又好玩,對不?

基本上,做假數的股份我不抗拒,甚至渾水本身個倉都有一堆懷疑做假數的股份。假馬比真馬易賭,這是真理。而且,殼價高企,有好多公司都扭盡六壬、或合法或非法地谷靚盤數,以達到啤殼上市的目的。所以,這也解釋了為什麼近期很多公司一上市,炒高了但馬上出盈警。港交所也吹佢唔脹,一上到市就是過左海,便是神仙;你要將神仙再打落凡間,難矣。

我睇假數有幾個法門,有機會再多說。不過,我想評論一下那些公司被踢爆做假數後的做法。如果好像中國家居(692)那隻無實業的「假」,第一步當然是要做靚個舖面,擺返啲傢俬等等。第二,就是管理層邀傳媒解話。第三,就是增持了,這也是一貫常用的做法。
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增持的目的在於穩定「股民」心,以示管理層的決心,所以增持的數量也是舉足輕重的。然而,有一招可以留意,就是管理層是可以利用「公司錢」去收回增持的成本。

也抽離少少看看整隻股票的基本佈局,上市前向股東派付特別股息合共人民幣810,000,000元。上市後,成為公司股東的投資者並不享有該等股息。另外,公司也有現金及銀行結餘人民幣22.7億。董事曾經分別以$1.417買入165,000,000股和$1.6941買入62,620,000股,成本共339,889,542元。大股東持貨72.12%。這隻股票上市時市值大,也找一些正路的ibanks做保薦上市,而不是一些比較「賊」的證券行。我推算這股票的橋段是想做基金股,引入大型的投資者、私人銀行客、大基金等等;如果客觀環境許可,當然想做埋指數股(不只恒指)。

本質上,公司上市前派了一次息給股東,董事再用這筆錢增持,這和用公司錢回購沒分別。但在公眾觀感上,董事可以給予人感覺是用「自己錢」去增持,有穩定股民信心的用途。而且,公司尚有很多現金,可以有「後著」,因為是基金股,所以要穩定派息才能引基金下海;再者,「行動一致人士」又持有七成貨,派息本質上大部分都是派比自己,再用這些錢去增持,是另類的左右互換。咦,大劉最近派息又好似係大同小異喎。

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