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寶能、華潤在一起？其他股東怎麽“站隊”將成焦點

6月23日晚，寶能、華潤深夜發聲明，明確表達立場，對於萬科引入深圳地鐵成為第一大股東這一預案，在8月即將召開的股東大會上，堅決投反對票。

因兩者前後發聲明僅間隔一個小時，這被業內解讀為寶能、華潤或達成共識“在一起”，而其他投資者選擇“站隊”甚至可能成為必然結果。

寶能拉選票？

鉅盛華、前海人壽在聲明中指責6月17日的預案存在重大瑕疵，並提出置疑，明確寶能作為第一大股東的立場和意見：反對發行股份購買深鐵資產預案，在未來的股東大會上將行使股東權利;萬科董事會未能均衡代表股東利益，獨立董事喪失獨立性，未能誠信履職;萬科監事會對董事會出現的種種問題未能盡到監督及糾正的職責;萬科已實質成為內部人控制企業，違背公司治理的基本要求，不利於公司長期發展和維護股東權益。

對寶能上述聲明，今天，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進接受第一財經記者采訪時分析認為，寶能此次發聲，很顯然和華潤的意誌高度一致，即作為大股東，對於目前管理層的重組或購買資產的決定，提出了反對的意見。

他指出，寶能此次發聲其論據有兩個：第一、寶能認為此類購買資產的決定會攤薄股東權益。這樣一個理由會引起其他一些大股東的認同，至少對於華潤而言也會持這樣一個意見。很顯然，從股東的權益保護角度來看，提此類反對意見也是符合預期的。第二、寶能認為，萬科已經成為“內部人”控制的企業。這其實是指責萬科管理層權力過大。“換而言之，(寶能認為)萬科目前購買的深鐵資產，並沒有顧及其他股東的利益。”

嚴躍進認為，如果從這兩個論據來看，第一點有很強的渲染力，容易打動股東，或者說是站在股東的角度上進行的。但第二點的論據的渲染力顯然不強。“這和萬科自身的成長關系有關，甚至和萬科管理層卓越的管理經驗有關系。大股東憑借公司法的條款來指責，看似合理，但並非所有中小股東會認可這一點。”

華潤聲明透露哪些信號

緊隨寶能其後，華潤也通過其集團公號聲援寶能：支持萬科與深圳地鐵在業務層面的合作，反對萬科管理層提出的擬發行股份購買資產的重組預案;對萬科董事會在審議及表決重組預案過程中所存在的問題，已發函向兩地監管機構反映，並質疑議案審議過程的合規性及議案通過的有效性;支持萬科持續健康的發展，高度關註萬科存在的內部人控制等公司治理問題。華潤表示將繼續致力提升萬科企業管治水平，維護全體股東和投資者的權益。

來源：華潤集團官方微信號

對此，嚴躍進認為，華潤發聲中提及“華潤註意到鉅盛華和前海人壽2016年6月23日的聯合聲明”這句話太假，因為已經深夜12點了，若非兩者一致發文，怎麽可能在這個時間點如此節奏一致。

“華潤提出的三點回應，其實不像是回應，更像是做強調。”嚴躍進分析認為，華潤反對意見的核心問題有兩方面，一是對於此類重組的合規合法等問題，這是最核心的問題;二是華潤方面算是正式表態，認為萬科的公司治理水平不佳，是影響股東和投資者權益的因素。另外，華潤在聲明中，對萬科和深鐵的業務合作並不反對，這說明鼓勵萬科在業務上創新，但反對管理層隨意變更大股東的行為。

“總體上看，華潤和寶能都表態了，但包括此前進入的安邦等股東還比較沈默。可以看出，後續各大股東的心態或有分化，‘站隊'顯然是目前各大投資者需要關註的一個內容。此次寶能、華潤深夜發文，或暗示雙方未來可能會聯手對此類重組事項投反對票。”嚴躍進表示：“近期深交所已著手對此類並購事項進行意見征詢。所以無論股東有無公開的反對意見，最終以深交所的態度為準。”

針對寶能系、華潤聲明反對重組一事，萬科回應稱，公司關註到深圳市鉅盛華股份有限公司、前海人壽保險股份有限公司、華潤等股東的聲明，將廣泛聽取相關各方的意見和建議，做好協商溝通。