耶倫言論偏鴿 無改12月加息預期 人民幣貶值勢拖港股後腳
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GS(14)@2016-10-16 07:35:17【明報專訊】美國聯儲局主席耶倫發表演說，表示有合理的方法讓經濟變得火熱，解決寬鬆政策帶來的成本問題；加上美國最新公布的經濟數據表現不俗，增加外界對美國12月加息的預期。隔晚美股先升後回，尾市升幅收窄，港股ADR亦個別發展，有證券界人士認為，人民幣貶值預期不利中資股比例較高的港股，有機會成為拖累後市的絆腳石。
明報記者 溫婉婷
耶倫表示，寬鬆政策行之過久會增加金融或價格的不穩定；又稱「高壓經濟」可以維持需求的穩健增長及收緊勞動力市場。
數據理想 美股先升後回
摩通認為，雖然耶倫沒有直接提及短期政策前景，其語調偏鴿派，但認為12月有可能加息。加上美國最新公布的9月零售數據按月升0.6%，符合預期；9月生產物價指數（PPI）更按月升0.3%，略勝預期，均增加美國12月預期的加息。
美股方面，道指隔晚收報18138點，上升0.22%，標普500指數及納指分別升0.2%及0.02%；但三大指數全周皆下跌，分別累跌0.56%、0.96%及1.48%，當中標普更自8月份以來首次連跌兩周。
騰訊ADR升0.4％ 新世界跌2.5%
歐股方面，英國富時100指數、法國CAC指數及德國DAX指數分別升0.51%、1.49%及1.6%；惟全周分別累跌0.44%及累升0.47%及0.85%。至於港股ADR亦個別發展，騰訊（0700）較港股升0.4%，新世界（0017）則跌2.5%，對港股走勢未有帶來太大啟示。
溫傑﹕首選科技基建股
新鴻基金融集團財富管理策略師溫傑表示，港股技術上曾跌穿50天線及9月份低位，至於何時結束調整仍屬未知之數；若恒指低見23,000點水平，投資者即可考慮分段吸納。當中，他首推科股股及基建股，認為深港通一旦開通，本港科技股估值會跟隨調整，以收窄兩地股份估值差距，建議騰訊股價回落至介乎200元至205元即可入手。不過，他又表示，對於港股第四季表示仍感樂觀，預料隨着深港通開通，以及11月美國總統大選及12月加息漸趨明朗後，恒指最高可見24,650點。
植耀輝﹕對後市觀望
耀才證券研究部經理植耀輝表示，人民幣貶值預期對市場氣氛及中資股估值有負面影響，對後市觀望。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4093&issue=20161016
儲局議息聲明無新意 市場解讀「偏鴿」
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GS(14)@2017-02-05 10:33:09【明報專訊】美國聯儲局在香港時間昨日凌晨公布議息聲明，一如預期維持利率不變，而聲明並沒有提示下次何時加息，利率期貨隨即顯示，3月加息的機會率下跌。但分析員均認為，近期美國經濟數據強勁，議息聲明同時強調通脹將達標，今年加3次息的可能性仍然較大，且不能抹殺3月份加息的機會。
強調通脹將達標
聯儲局發布的議息聲明當中，多次用到「continue」（持續）的字眼，例如提到勞工市場持續表現強勁，家庭支出持續溫和增長等。唯一較大的改動是關於通脹的預期，聲明指出，通脹在近幾個季度回升，隨着貨幣政策的調整，經濟活動將溫和擴張及勞工市場環境有所加強，通脹將在中期內升至2％的目標水平。
儘管在通脹方面的字眼較為進取，但市場仍然視之為一份態度偏鴿的聲明。上海商業銀行研究部主管林俊泓指出，3月份的議息會議距今僅6個星期，若聯儲局認真考慮3月份加息的可能，他們會在最近這次會議傳遞相關信息。但今次聲明內容與去年12月時差別不大，顯示經濟發展雖符合聯儲局預期，但新任總統特朗普尚未提供財政刺激方案的具體內容，聯儲局因此不認為加息存在急切性。
預期3月17.7%機率加息
根據聯邦基金利率期貨，議息聲明公布後，3月加息的機會率跌至17.7％，5月加息機會率亦僅37.1％，至6月才超過一半（見表）。美元指數在議息後回落，昨日一度跌至99.2，接近3個月低位（見圖），美國10年期國債孳息率回落至2.43厘。
根據過往經驗，聯儲局很少在市場未有充分預期時加息，但恒生銀行署理首席經濟師薛俊昇表示，現時離下次議息尚有個半月，一旦通脹升溫，加上新政府推出刺激方案，聯儲局主席耶倫仍有可能在2月中的國會聽證會中，透露加息口風。所以今次聲明措辭審慎，不代表未來沒有變數。他特別提到，由於去年初油價處於低位，故今年的通脹壓力可能集中在年初。
貝萊德的報告亦指出，市場低估3月份加息的可能性，若經濟數據繼續有支持，特朗普亦如承諾般推出刺激措施，貨幣政策的收緊速度可能會較市場預期快，除非經濟遭受重大衝擊，否則3月加息的機會率接近50％。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9052&issue=20170203
央行偏鴿 英鎊向上阻力1.33 倘跌穿1.307 或扭轉升勢
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GS(14)@2017-11-12 16:43:00【明報專訊】全球央行逐步展開「收水」步伐，繼歐洲央行宣布明起開始減少買債規模後，英倫銀行上周四宣布10年來首度加息，加息0.25厘，但議息聲明強調未來加息幅度是逐步和有限，反映立場「偏鴿」，拖累英鎊曾見5個月來最大跌幅，兌美元一度低見1.3043美元。雖然普遍分析都看淡英鎊前景，部分更料兌美元會進一步下試1.297水平；但花旗仍看好英鎊後市，指英倫銀行明年可能再加息1次，短期目標價設於1.35。
英倫銀行貨幣政策委員會（MPC）於上周四議息會議後，宣布會上以7比2投票通過把基準利率由0.25厘調高至0.5厘，為該行自2007年7月以來首次加息。惟會議紀錄顯示所有成員都認為，未來加息都會逐步和有限，而且聲明中刪去有關未來加息次數高於市場預期的字眼，拖累英鎊走軟。通脹報告中顯示，該行預計於2019年或之前，將利率上調至1厘，才能有效控制通脹，而目前英國通脹為3%。如此鴿派立場，加上市場早已預期央行會加息，導致英鎊一度跌穿50天和100天線。永豐金融集團研究部主管涂國彬預計，英鎊年內難有大規模升幅，走勢轉弱，而且難以突破9月創下的年內高位1.3656；上周五即使英鎊稍為止跌，但整周累跌0.39% ，並且已連跌3周。
英鎊年初以來反覆向上
事實上英鎊於過去兩個月亦持續受壓，主要受英倫銀行貨幣政策前景和脫歐疑慮影響。英皇外匯報告顯示，技術圖所見英鎊自年初以來反覆向上，重要支持位於1.307，若後市跌破這水平，可能會改變向上趨勢；另一重要支持為250天線1.276，至於向上突破阻力為1.33和1.345水平。
花旗唱好 短線目標1.35
英國近期整體經濟數據表現亮麗，10月服務業和綜合PMI分別意外上升至55.6和55.8，同樣創半年來最強增幅；但華僑永亨銀行發表報告稱，以上利好因素未能支持英鎊，因英倫銀行偏鴿和脫歐談判僵持，料英鎊跌穿1.305後，或向下試1.297。不過，花旗相對看好英鎊後市，認為即使政治不明朗因素會影響英鎊表現，但英倫銀行於本月加息，明年亦可能加1次，設0至3個月目標價為1.35，6至12個月為1.38。
本周市場關注10月英國零售聯盟（BRC）同店零售銷售數據，以及9月製造業和工業生產數據出爐，以上數據表現好壞或能影響央行的貨幣政策。此外，新一輪英國脫歐談判將於本周四至五舉行，英國脫歐事務大臣戴德偉預計不論談判結果如何，都能達成一定基礎協議，如果屬實可能會為英鎊帶來一定支持，因為談判已展開多時卻一直不能取得進展。英倫銀行的聲明中亦坦承，脫歐相關的投資和勞工供應限制進一步令經濟增長放緩，並稱會平衡把通脹引回目標水平速度、以及支持就業和經濟。
非製造業指數理想 帶動美匯指數
上周四除了是英倫銀行宣布議息結果，美國總統特朗普同日亦宣布，提名立場偏鴿的聯儲局理事鮑威爾（Jerome Powell）出任下一任主席，一如市場預期，並打破主席會連任兩屆傳統，但鮑威爾作風與現任主席耶倫相近，相信其審慎貨幣政策將會延續下去。不過，美國上周公布的經濟數據表現不一，拖累美元波動，例如非農新增就業人數為26.1萬人遜於市場預期的；而美國供應管理協會（ISM）公布，10月非製造業指數報60.1創12年新高，最終帶動美匯指數向上，昨天一度觸及95。以上數據未有影響聯儲局12月加息機會，加息預期升至92.3%，整體美元仍然偏強。
王俊騏 明報記者
[王俊騏 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3073&issue=20171107
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