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首先，施洛斯挑選股票的方法。根據施洛斯的投資風格，他挑選股票會遵循以下10個原則：1、下跌的風險有限，而上漲無限，比如谷物加工公司CPC國際。2、嚴格地說不算便宜，但是很有價值。3、整體來說還是好公司，而且還有別的交易機會，比如西北工業-孤星鋼鐵。4、它確實問題很多，問題真是太大了，比如西北鋼線材。5、木材的價值比股票的價值高得多，比如波特拉奇林業。6、股權分散使其成為收購的對象，比如施多福化學。7、不可能以現在的市值重建一個，比如德士古石油。8、很有價值，但卻制造了一場災難，比如聯合碳化物公司。9、沒什麽賣出理由，也不會因為已經賺了不少而賣出，比如西太平洋工業。10、擁有大量的現金流。

其次，施洛斯不會買什麽股票。施洛斯不會買高科技公司的股票，因為他“不懂”，這就排除了所有的科技股，包括制藥股。他不會買服務業的股票。他不會買入食品股，因為食品股明顯貴了。他不會買銀行股，因為他覺得銀行股從數字上看很便宜，其實很貴，這個行業要麽監管太嚴，要麽太松。這就排除了所有的金融股，包括保險、信托和投資公司，他更不會買入券商股，因為券商的故事一個比一個荒唐。他不會買大量小市值的股票，不會買太多有價無市的股票，因為套在里面，行情不好的時候根本賣不出去。他不會買有大量負債的公司，並且對這樣的公司特別痛恨，他相信杠桿小的公司更容易存活下來。他不會買煙草公司的股票，其中因為有道德方面的原因，如此，他當然也不會買入釀酒或博彩的公司股票。他更不會買外國公司的股票，因為標準不一樣。他的一個準則是，不做不懂的生意，但是他又總是說不必對生意很精通。

其三，施洛斯會買什麽股票。從施洛斯過去45年的投資實踐來看，他會買入鋼鐵、礦山、鐵路、水泥、造紙、百貨商店、加油站等等陷入困境的公司股票。他不會在意所買的公司是小公司、中型公司或大公司，但是若有二線公司更好，二線公司就是中型公司。這樣的公司股票只要是被低估了，他都樂意買進。這樣的公司往往沒有成長性，但是他並不需要成長性。他甚至也不需要公司盈利，因為他只是買資產。這樣的公司往往麻煩纏身，買下來可能就是自找麻煩，但是股價很便宜。有時因為太便宜了，還可能打水漂。他的投資一般偏重於資本貨物公司。他也喜歡實打實地制造產品的公司。他認為他買的是資產，而不是盈利，因為盈利太難預測。以低於凈資產的價格買入，就與是否盈利無關了。他喜歡有大量資產的股票。不過，他不會買入質地太差的低於凈資產的股票，以免隨著公司一起崩潰。他按凈資產買入時要求有相當的折價，這個折價至少要求1/3以上。總之，他追求的是“下跌保護”，他認為這樣買可以回避下跌風險。

清楚了施洛斯以上的策略，我們就知道了他是不會在A股市場上進行投資的，因為A股市場上的股票幾乎沒有符合他的標準。如果他一定要買，估計依然將會局限於鋼鐵、礦山、鐵路、水泥、造紙、百貨商店等等困境股中。A股市場上，破凈股確實不少，問題是有些股票雖然“破凈”了，但是其負債率又往往過高，在扣除了那些負債以後，仍然不便宜，恐怕難入他的法眼。讓我隨機舉例。銅陵有色(SZ.000630)，一家從事銅、鐵采選和硫鐵礦、金礦采選的業務的公司。銅陵有色股本96.61億股，當前市值272億元，屬於中型公司。根據公司季報顯示，截止2015年第三季度，銅陵有色的每股凈資產是1.54元，資產負債率65.88%。公司的貨幣資金85.51億元，長期股權投資3.84億元，兩者相加共89.35億元。其資產457.72億元，負債301.56億元，其中經營性負債236.22億元，有息負債65.34億元。在扣除了所有負債以後，公司的凈資產總值是148.78億元。銅陵有色今年最低價是每股2.39元，相當於市值230.89億元，整整溢價了55%以上。銅陵有色的股價雖然表面上看似乎很便宜，但是施洛斯真的會認為它是便宜貨而買入嗎？

讓我再隨機舉例。河鋼股份(SZ.000709)，這是一家由原唐鋼股份，邯鄲鋼鐵和承德釩鈦三家上市公司強強聯合，通過證券市場吸收合並組建的鋼鐵公司。河鋼股份股本106.19億股，當前市值321億元，也屬於中型公司。根據公司季報顯示，截止2015年第三季度，河鋼股份的每股凈資產是4.10元，資產負債率73.12%。公司的貨幣資金136.46億元，長期股權投資26.61億元，兩者相加共163.07億元。其資產1695.77億元，負債1239.95億元，其中經營性負債1095.39億元，有息負債144.56億元。在扣除了所有負債以後，公司的凈資產總值是432.38億元。河鋼股份今年最低價是每股2.62元，相當於市值278.21億元，凈資產總值高於股價超過36%以上，折價超過1/3，符合施洛斯低估的最低要求。河鋼股份的價值比銅陵有色的價值顯然低估了許多，但問題是其超過了1200億元的經營性負債和有息負債，施洛斯真的能夠接受並且會認為它是便宜貨而買入嗎？

我的答案是，依據施洛斯的投資策略，施洛斯並不會買入銅陵有色，買入河鋼股份的可能性也不大。這就是說，施洛斯並不會在A股市場買股票，因為適合他投資的標的鳳毛麟角。這不是說A股市場上股票有什麽不好之處。若我們確認A股市場是新興市場，而美股市場是成熟市場，那麽這就是兩個市場之間的差異性。當然，或許你認為我隨機舉例不適當，那麽你也可以再舉其他的例子，但是我認為，真正符合施洛斯選股標準的股票一定不會很多。