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64廿四之後 迷宗, 迷思

http://matzyh.blogspot.hk/2013/06/64.html
廿四年了!上週一和二特意到北京出差,特意在週一晚到廣場散步。全球第二經濟體的人民,腳步是悠閒的,但我打從進了地鐵,心情和腳步就越來越重!從天上人間附近往南走,就到金台夕照站,列車一路向西,CBD國貿,三十多年前專門服侍外國外交人員的建國門,東單,王府井,天安門東,天安門西,再不下車,就會到木樨地了!

  


 週二大清早,又特意全副戰衣戰鞋坐地鐵到廣場,來課晨操慢跑回酒店。除了多了公安城管,廣場沒有異樣。遊人跟平日一樣的多,我也不寂寞,有老外,北京老頭,美少女跟我一起跑,更有一樣是全副武裝的單車手!回港後才知有記者早上被禁採訪,廣場上人人又真是悠閒自得,開三腳架拍照者也不少,天下本無事,庸人擾之為煩耳!看看我的愛瘋手機GPS跑步記録軟件,不多不少,我跑了6.4公里,也是特意事先定下的!


鎮壓帶來穩定,穩定帶來增長?

我想起七,八十年帶的南韓,當年官商勾結,所謂CHAEBOL財閥橫行.當年那有什麽LG,還是叫土頭土腦的Lucky Goldstar樂喜金星,三星更不用說了!都是進口原材料.出口零部件,製成品真是沙頭角村長女兒,李愛也!大學生天天上街,汽油彈催淚彈橫飛.90年代政治開放,大到不可能倒,但也負債累累,假帳特大的大宇集團也閉,其他財閥也要解體,才有今天的局面!

再看清歷史,六四後,是保守派當道全面打壓原經濟開放之國策,歹人們不要再胡說八道了!

今天再貼09年舊文,戳破「屠城振經濟」論 - 信報 June 4, 09。 也介紹諾貝爾經濟學長得主高斯和內地學者王寧最近的大作“變革中國”對三十多年的改開放作了紀錄和分析有學術論,也有大量政治史實政府和報章文獻。

讀國史民情,國內中文翻譯版更傳神了,反正聯合作者也是國人才人仔39.2! 原美版也是30多元,但是是美元報價!

屠城振經濟,信報 June 4, 2009
变革中国:市场经济的中国之路 [精装]
原版: "How China Became Capitalist?"


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=67707

64廿四之後






廿四年了!上週一和二特意到北京出差,特意在週一晚到廣場散步。全球第二經濟體的人民,腳步是悠閒的,但我打從進了地鐵,心情和腳步就越來越重!從天上人間附近往南走,就到金台夕照站,列車一路向西,CBD國貿,三十多年前專門服侍外國外交人員的建國門,東單,王府井,天安門東,天安門西,再不下車,就會到木樨地了!

  


 週二大清早,又特意全副戰衣戰鞋坐地鐵到廣場,來課晨操慢跑回酒店。除了多了公安城管,廣場沒有異樣。遊人跟平日一樣的多,我也不寂寞,有老外,北京老頭,美少女跟我一起跑,更有一樣是全副武裝的單車手!回港後才知有記者早上被禁採訪,廣場上人人又真是悠閒自得,開三腳架拍照者也不少,天下本無事,庸人擾之為煩耳!看看我的愛瘋手機GPS跑步記録軟件,不多不少,我跑了6.4公里,也是特意事先定下的!


鎮壓帶來穩定,穩定帶來增長?

我想起七,八十年帶的南韓,當年官商勾結,所謂CHAEBOL財閥橫行.當年那有什麽LG,還是叫土頭土腦的Lucky Goldstar樂喜金星,三星更不用說了!都是進口原材料.出口零部件,製成品真是沙頭角村長女兒,李愛也!大學生天天上街,汽油彈催淚彈橫飛.90年代政治開放,大到不可能倒,但也負債累累,假帳特大的大宇集團也閉,其他財閥也要解體,才有今天的局面!

再看清歷史,六四後,是保守派當道全面打壓原經濟開放之國策,歹人們不要再胡說八道了!

今天再貼09年舊文,戳破「屠城振經濟」論 - 信報 June 4, 09。 也介紹諾貝爾經濟學長得主高斯和內地學者王寧最近的大作“變革中國”對三十多年的改開放作了紀錄和分析 有學術論,也有大量政治史實政府和報章文獻。

讀國史民情,國內中文翻譯版更傳神了,反正聯合作者也是國人才人仔39.2! 原美版也是30多元,但是是美元報價!



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廿四孝老公變湯包達人月賣五百包媽媽上奶代茶

2016-10-27  NM

「因我希望可以親手幫太太調養好身子,所以開始咗煲湯。」廿四孝老公麥浩晃(Kenny)的一個窩心想法,最終發展成專售中式湯料包的自家店——「煲湯」。他除了於土生土長的大埔大元邨街市開設地鋪與街坊嘻嘻哈哈打成一片外,更分身經營網店,設免費送貨及附送簡單清晰的煲湯貓紙給網購客人,方便一眾繁忙都市人。「煲湯」的一切除了是源於對懷孕太太的關愛,更是來自對母親多年來獨力經營涼茶鋪之尊重。「我叫佢做太師傅,係佢一手一腳教曉我。」身為獨子的Kenny真正希望的是,把伴隨自己長大的味道、及母親的保健概念以新一代的方法延續下去。母親經營涼茶鋪助取AA級「靚料」

「要睇杞子嘅色澤係咪天然,就要留意其末端有無白色一點,如果有就代表無被染色。」今年三十五歲的Kenny托着眼鏡、端詳着杞子認真地道出。他指因白點是杞子與枝幹連接的部分,被染色的杞子會將那白點也染紅而不再見到,因此大家在選購時要細心留意。「煲湯」在本年五月成立,但Kenny與藥材及中式湯的緣分,則始於二十多年前。他從小到大於媽媽開設的涼茶鋪中打滾,每當別人放學手持着冰凍汽水「咕嚕咕嚕」地喝下去時,他則細味着媽媽出品的冬瓜水來消暑降溫。「其實唔只涼茶係中國非國家級物質文化遺產,中式湯水都好有功用,好應該受到重視。」於是他在開店前報讀配藥課程,踏實地走上「煲湯」之路。常言道:「成功靠父幹。」但Kenny靠的非切切實實的金錢彈藥,而是母親多年累積而來的經驗及人脈。「因屋企從事相關行業已有好多年,所以同供應商都好熟絡,會留較上等嘅藥材俾我。」母親引路,也要Kenny願跟才成事,他定時定候也會到西環跟供應商打交道,而「靚料」價格雖貴,但他認為物有所值。「我入嘅係來自寧夏嘅杞子,而無花果就來自美國,桂圓肉就係廣西出品,全部都係頂級。」他承認現成湯包出現在市面已有一段時間,但指自家選料夠靚夠新鮮,因此自然有懂欣賞的回頭客。

媽媽上奶代茶月賣五百包

「太太一開始懷孕時我主力煲啲安心湯令佢能安睡、唔好太煩躁。到中後期會轉煲滋潤湯水俾佢,等佢唔好太口乾。」身為一等一愛妻號的Kenny指現今孕婦的營養很足夠,不需過分大補,平補已可幫助她們平安地度過。而他對太太的關心也沒因成功誕下兒子而鬆懈,相反一直按其坐月至餵哺母乳的情況改變「按單執湯」,更把心得延伸至生意上。「我好支持佢向外出售代茶,唔係單為錢,而係好多媽媽有苦說不出,有時更會出現塞奶發燒嘅情況,好辛苦。」Kenny太太Rachel堅定地說。目前以助媽媽增奶量的「上奶代茶」最受歡迎,月賣五百包。「媽媽們可以用代茶配合炒米,在坐月時當水飲。而熱賣嘅還有強力祛濕祛攰茶,因香港氣候潮濕,所以多數人都有濕氣,個人會好攰。」現時「煲湯」出售的湯包多達四十八款,由只售廿二元的小兒開奶茶至一百六十五元的蛤蚧鱷魚肉湯也有,款式多而廣,包含四季所需,主要為四人分量、煲起有八至十碗。

設網店免費送貨分享實用知識以「呃LIKE」

由開業至今,「煲湯」的Facebook專頁已累積超過九千個讚好,成績不俗。「鋪名叫『煲湯』並非因為懶得諗,而係希望大家一上網搜尋煲湯知識就可以見到我哋。」本身讀市場學出身的Kenny了解到現今香港人「快、靚、正」的購物習慣,因此客人網購只要滿二百元即可獲得順豐速運免費送貨。「好多時煲湯會配肉,有啲地址喺附近我會親自送湯包上去,客人想我另外幫忙買埋肉都無問題。」在實體店與網購雙線發展的他,也會針對時節轉變及大眾問題定期出post講解應對湯水。當中包括拍片介紹無花果的不同種類及功效,及分享對付濕疹困擾的種種方法也成功引起回響,從而保持一定的曝光率。「除咗包好咗嘅湯包,我哋實體店同網店都有散賣各種材料,例如有梧州大蜜棗、生曬淮山及正橫紋黨參,方便客人因應情況再加料。」現時生意雖八成來自實體店,但Kenny未來目標是希望網店生意額能增加至佔五成。最近更增設了以圖畫代替文字的煲湯貓紙,受眾竟然是一班外傭姐姐,他解釋:「香港人唔單只忙到抽唔到身買餸,其實好多時連入廚房都無時間,花兩個幾三個鐘煲湯嗰個通常係屋企嘅外傭姐姐。」

地鋪接地氣吸街坊生意

訪問當天,被尊稱為「太師傅」的Kenny媽媽也有身穿單車運動裝現身,現年已七十三歲的她每天仍會踩單車、游泳,健康過一眾都市人。中氣十足的她笑言自己健康精神,就已是鋪頭最好的「生招牌」,而每當有客人探頭查詢,她也會幫口解答問題,與兒子一同拍住上。「始終地鋪先可以接觸多啲上咗年紀嘅客人,佢哋鍾意落街買餸同吹吓水。」Kenny與母親會因應客人情況大膽向他們建議相應湯水。「起初見佢日日喺度不停玩電話,睇到我好


用SOTP評估金蝶的內在價值(廿四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-03-21

上周四,我參加了金蝶(268)2016年全年業績分析員會議,得到最重要的投資訊息------管理層預計公司2017年持續經營業務將會回復較高的盈利增長動力,其中管理軟件業務將會平穩增長,而雲服務業務則會持續保持高增長,虧損有望收窄。

我用分類加總估值法(SOTP)評估金蝶的內在價值,得出每股3.39港元。現價3.3港元,較其內在價值低3%,估值尚算合理,我會繼續持有它的股票。

SOTP的計算方法如下:

從金蝶的分部信息(Segment Results)可以看到,公司主要經營三個業務板塊,分別是ERP業務、雲服務業務及投資性房地產的經營。

(1) ERP業務

ERP業務2016年營業額15.2億元人民幣,同比增長13%。但由於銷售和研發費用大幅增加,令經營利潤同比減少了24%至2.32億元人民幣。在嚴格控制經營成本的前提下,我估計這個板塊2017年的盈利將會回復增長。假設經營利潤同比增長20%至2.78億元人民幣,扣除企業所得稅10%後,純利約2.51億元人民幣。我給予23倍預測市盈率,相當於公司過去10年預測市盈率的平均值,得出估值57.6億元人民幣。

(2) 雲服務業務

雲服務業務2016年營業額3.41億元人民幣,同比大幅攀升103%,經營虧損從2015年的0.52億元人民幣,擴大到2016年的0.88億元人民幣。管理層有信心未來幾年的營業額最少保持50%的複式增長,而今年的虧損將會縮小至0.5億元人民幣,明年有望收支平衡。

由於這個板塊還沒有產生盈利,故此不能用預測市盈率來做估值。我嘗試採用市銷率(Price-to-Sales Ratio,簡稱P/S)的估價工具。參考美國同類且業務非常相近的企業的估值,比如Salesforce(CRM)和NetSuite,前者的市銷率約7倍,而後者於2016年11月被甲骨文(Oracle)收購,作價93億美元,相當於市銷率10.4倍。兩家公司的平均市銷率8.7倍。

我估計金蝶雲服務業務2017年的營業額5.46億元人民幣,同比增長60%。我給予比較保守的4倍市銷率,較美國同業的估值低54%,得出這個業務的估值21.8億元人民幣。

(3) 投資性房地產業務

2016年的淨租金收益0.706億元人民幣,同比增長4%。投資性物業在資產負債表內的估值是8.8億元人民幣,反映Capitalisation Rate約8%(0.706/8.83),我認為估值非常合理,甚至有點低估。

把以上三個業務板塊估值相加(57.6 + 21.8 + 8.8),得出金蝶總估值88.2億元人民幣。然後扣除10%控股公司折讓(根據我的經驗法則),得出其內在價值79.4億元人民幣。

最後,再要加上金蝶截止2016年底所持有的淨現金5.9億元人民幣及可供出售金融資產2.7億元人民幣,得出總內在價值88億元人民幣(折合99.4億港元)。將總內在價值除以公司的發行股數29.3億股,便得出每股內在價值3.39港元!





廿四孝老竇做司機學友哼住歌 接細女放學

1 : GS(14)@2016-02-08 03:00:11

【親自接送】■張學友前日下晝5點鐘,包到冚喺擺花街等細女放學。








【中環】今年張學友同羅美薇踏入結婚20周年,二人先後育有15歲大女張瑤華同10歲細女張瑤萱。向來好注重家庭同私隱嘅學友夫婦,多年嚟為咗保護愛女,甚少一家四口高調出巡,以至兩女極少曝光,細女樣貌更係從未俾傳媒影過。近排學友除咗忙宣傳新戲,原來佢亦趁空檔,每日做柴可夫接女兒返學同放學。前日下晝5點,記者發現駕駛着黑色Range Rover嘅學友,頭戴cap帽面戴口罩,包到冚喺中環擺花街現身。而一直坐喺車廂入面聽着headphone嘅學友,嘴郁郁似哼住歌。其間曾經有途人向學友座駕行注目禮,但坐喺車入面嘅學友依然氣定神閒耐心等候。



【步行上車】■張學友細女張瑤萱(右)上車之前由一個中年女人帶住。DV圖片

【五官標致】■只得10歲嘅張瑤萱,同媽咪羅美薇有幾分相似。DV圖片


■張學友同羅美薇一向注重家庭同私隱,甚少全家高調出巡。資料圖片

五官標致似媽咪

學友足足等咗25分鐘,着上學校運動服嘅細女張瑤萱,就由一個中年女人帶住步行上車。現場所見,呢位從未曝過光嘅張家二小姐,雖然今年只得10歲,但已長得亭亭玉立,眼大鼻高,標致五官仲有幾分似媽咪羅美薇。佢臨上車前,好眼利咁望到記者影相,於是即刻快速縮入車廂。學友曾講過因為自己太錫囡囡,搞到屋企多咗兩個公主:「佢哋連洗衣機都唔識開,將啲衫拋到周地都係,我仲要幫佢執,真係自作自受,我都有份寵佢哋,我教女好渣!」其實兩個女兒有廿四孝爸爸照顧周到,就算做公主又何妨?採訪、攝影:梁繼光、黃曉程





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160205/19479978

【廿四節氣】芒種易食欲不振 少肉多吃飯

1 : GS(14)@2016-06-06 03:18:27

芒種是廿四節氣中第九個節氣,芒其實是指小麥、大麥、小麥等有芒穗等作物的種子,在這時候已經成熟,要趕着搶收;另一方面亦是農夫忙於為夏播作物播種的季節,所以叫芒種。進入芒種時分,便是踏入梅雨季,天氣又熱又濕,人也容易四肢無力,食欲不振。古代養生家建議夏天期間飲食宜清補,多吃清淡蔬果,唐朝的孫思邈表示:「善養生者常須少食肉,多食飯。」



夏天宜多吃米飯少吃肉。

絲瓜粥



夏天時間,胃口比較差,不妨用絲瓜煲粥,做法非常簡單,只要將消暑氣的絲瓜切件,然後照平常一樣煲粥底,粥煲好前再加入絲瓜件便可,清暑又解熱。再簡單一點,可做個快手小番茄涼拌,將番茄仔對切,淋上適量的蒜香油,再撒點香草鹽和黑椒便成.番茄解暑又清甜,少量的鹽也可補充流汗失掉的養分。



小番茄涼拌

冬瓜煲鴨湯很適合夏天飲用,健脾去祛清熱.



記者:謝翠玲攝影:徐振國





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160605/19641535

【美酒佳餚巡禮】中環海濱變茶記 飲杯奶茶廿四味雞尾酒

1 : GS(14)@2016-10-28 06:24:42

The Velvet Wood-No.18 1杯=3張標準品酒券以奶茶及Singleton18年單一麥芽威士忌調成,茶香夠濃,口感軟滑,但奶香和茶味比酒味重。



美酒佳餚巡禮內的「美酒佳餚新發現區」,每年都有不少有趣古怪的新酒,今年這裏更增設了雞尾酒區,以「香港」作為主題,所以不少參展酒吧都推出了創新的本地特色雞尾酒,去迎合這主題。「我們用雞尾酒的形式,去重新展現一些新的茶餐廳飲品。」The Envoy調酒師盧廷俊(Toby)說。說起香港最有特色的飲品,怎可以不提起奶茶,Toby就用了自家製的奶茶及Singleton18年單一麥芽威士忌,創作了一款非常具地道特色的雞尾酒。奶茶混合了紅茶、伯爵茶、英國早餐茶及普洱四款不同的茶,再加花奶和煉奶沖成,而Singleton18年本身亦帶淡淡的茶味,令這杯酒口感和味道都很有趣。另一間酒吧Bao Bei則用廿四味為主調成雞尾酒,聽起來好像會很苦,但味道卻絲毫不苦,更有廿四味特有的淡淡藥材味,原來是因為加了新鮮芒果漿、杞子和薄荷葉,三樣材料的甜味平衡了廿四味本身的苦味,亦令這杯基酒是Belvedere伏特加的雞尾酒有清新的感覺。還有酒吧Sohofama用花雕和龍舌蘭酒為主,加上羅漢果洛神花茶調成的雞尾酒,洛神花比較酸,而羅漢果夠甜,因此酸甜夠平衡,為了令大家更易入口,亦加入了些本地產的蜜糖在其內,所以餘韻帶甜。不過最重要的都是可以一邊喝酒,一邊看着這班型仔調酒師表演,這樣就真的值回票價了。



Panama Hat 1杯=3張標準品酒券嗜甜人的至愛,用冧酒加甄沾記椰子糖提煉的糖漿調成。

Haig-a-horlick 1杯=3張標準品酒券用好立克加Haig Club單一穀物威士忌調成,賣相活像一杯胚芽好立克,口感順滑,入口帶穀物香。

Cufflinks 1杯=3張標準品酒券鹹檸特地到西環一間潮州食店入貨,加入Singleton12年調成,喝起來帶甜,餘韻還帶點薑的辛辣。


Remedy24 1杯=3張標準品酒券基酒是Belvedere伏特加,另外還有新鮮芒果漿、杞子和薄荷葉,中和了廿四味的苦味。

醉羅漢 1杯=3張標準品酒券用花雕和龍舌蘭酒為主,加上羅漢果洛神花茶調成,酸酸甜甜很醒胃。

美酒佳餚巡禮2016日期:10月27日-10月30日地點:中環海濱入場:$100(預購價,連5張標準品酒券)增值:每張標準品酒券$20記者:黃子卓攝影:林栢鈞、鄧鴻欣




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20161028/19814577

【廿四孝爹哋】鄭中基戒蒲陪囡囡

1 : GS(14)@2017-01-26 18:08:24

陳冠希快將榮升父親,可能從此修心養性。圈中不少藝人做父親後,變成溫馴的奶爸。


鄭中基【變住家男】

未做父親之前每有酒局夜蒲,逢請必到、逢走必最後,不過自從女兒Emma出世後,差不多已謝絕夜蒲,變成住家男人。


劉德華【漏夜返港】

華仔試過在外地拍戲時,為應女兒向蕙睡醒就要見到父親的要求,特意搭凌晨機返港,回家發現向蕙睡在自己房門等候,此後盡量帶囡囡出埠開工。



方中信【冇晒脾氣】

當年奉女跟莫可欣成婚,囡囡迦晴出世後事事以女兒行先,謝絕一切外出應酬,火爆的脾氣在囡囡面前,亦化解得無影無蹤。


任達華【直踩湊女】

因經常出埠拍戲,見囡囡晴佳時間不多,所以他有時拍戲至天光,稍為梳洗後即湊女返學。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170125/19907633

【廿四節氣】五指毛桃味似椰子 立春補脾化濕至啱

1 : GS(14)@2017-02-05 10:40:22

五指毛桃豬展湯性質平和,適合多數人飲用。



周寶珍(徐太)於中醫診所執藥近廿年,有豐富中藥知識,老公及兒子都是中醫師,未來將教大家按節令煲湯水。踏入立春,養生宜食辛、甘溫食物,忌食酸。就此,徐太推介五指毛桃豬展湯,味道清甜,適宜初春飲用。立春為廿四節氣之首,此時天氣乍暖還寒,白晝亦開始長。另外,氣溫亦慢慢上升,日照及降雨量亦增多。五指毛桃豬展湯的食材性質平和,前者補脾益肺,解氣利濕;後者益氣,適合多數人飲用。此湯水還有一特別之處,就是五指毛桃的味道與椰子相若,飲用時味似椰子湯。徐太提醒,由於五指毛桃性質平和,若嫌味道不夠的話,亦可按個人喜好,增加五指毛桃的比例。


五指毛桃豬展湯

食材:五指毛桃100克豬展肉半斤生薑3片水約10碗對象:湯水性質平和,故適合多數人飲用份量:3-4人時間:2.5小時(1)首先將薑皮清理好,其後切薑。(2)將五指毛桃略為沖水,洗淨備用。(3)將豬展肉略為切開數件,其後汆水,之後撈起備用。(4)最後將所有材料放入煲內,用約十碗水煲,煲近兩小時就可調味飲用。2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道,即like:http://fb.me/AS.AppleDaily記者﹕湯珮然攝影﹕伍慶泉


材料簡單,五指毛桃近100克、豬展肉半斤、生薑3片及少許鹽(份量按個人喜好而定)。

周寶珍(徐太)於中醫診所執藥近廿年,有豐富中藥知識,未來將教大家按節令煲湯水。



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170203/19916068

【廿四節氣】小滿心火盛 蘆根茅根葛根煲冬瓜清熱

1 : GS(14)@2017-05-21 13:19:26

小滿是踏入夏天的第二個節氣,在古代「小滿」是指夏天熟的農作物籽粒開始灌漿飽滿,但還未成熟,只是小滿,還未大滿。以前有所謂「大落大滿,小落小滿」,當中的「落」是下雨的意思,代表雨水越充沛,越是大豐收。所以近日不時下雨,也是很符合「小滿」這節氣。而過了小滿,天氣開始會越來越熱,高溫又潮濕,特別易令人心煩氣躁,所以這節氣適宜飲些清熱降火又能袪濕的湯水茶品。這次米太教路的一個微甜的冬瓜茶容易煲又易入口,特別適合這種天氣下飲用。



冬瓜和茅根能利尿清熱,特別適合解暑。

材料:蘆根5錢、茅根5錢、葛根5錢、麥冬1両、甘草3片、荷葉1片、冬瓜1斤、黑糖隨意、水2.5公升做法:1.冬瓜去囊,留皮,切成大塊。2.把所有材料放入煲,加2.5公升水,開大火煲至滾,轉小火煲30分鐘。3.待煲好後下黑糖焗10分鐘即成。


示範:米太(黃韻思)-信興廚藝中心導師-2016 Panasonic蒸煮料理大比拼冠軍-facebook:米太廚房手記



記者:謝翠玲攝影:劉永發場地提供:信興廚藝中心2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道,即like:http://fb.me/AS.AppleDaily




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170521/20027866

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