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年關將至離岸人民幣貶值壓力再現 維穩力量猶在

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4747638.html

年關將至離岸人民幣貶值壓力再現 維穩力量猶在

一財網 薛皎 2016-02-03 17:26:00

在離岸市場看空力量尚未徹底消散的同時,1月29日,日本央行意外宣布實施負利率政策導致日元貶值預期增強,進而給人民幣帶來新的貶值壓力。

臨近年關,在岸人民幣對美元即期匯率波幅明顯減小,近三周始終維持在6.58附近,成為自8月11日“新匯改”以來最長橫盤時間。但與此同時,近日人民幣在離岸市場(CNH)出現明顯貶值趨勢,令市場擔憂看空人民幣力量再次擡頭。

值得註意的是,隨著日本央行意外宣布進入負利率時代,人民幣或將面臨新的貶值壓力。彭博經濟學家陳世淵對《第一財經日報》記者表示也:“日元的下跌,可能意味著中國央行如果有意維持穩定的貨幣籃子,人民幣可能也將面臨貶值壓力。”數據顯示,日元在CFETS人民幣匯率指數中的權重達到14.7%,如果日元大幅貶值,人民幣將跟隨一籃子貨幣出現貶值。

目前業內普遍預期,短期內在岸市場人民幣對美元即期匯率不會出現較大幅度波動。“相信這一波的匯率維穩將持續到至少第一季度末,在岸人民幣對美元大概率會被穩定在6.6左右。”德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩對本報記者表示。

離岸市場貶值壓力尚未消散

本周一(2月1日),離岸(CNH)人民幣對美元明顯走低263個基點(幅度為0.4%)至6.6203,成為自1月8日以來,首次跌破6.62關口,同時0.4%的下跌幅度也為近兩周最大。

2月2日,離岸人民幣跌勢有所放緩,截至收盤報6.6284,微跌81個基點;但在隔夜歐美時段離岸人民幣(CNH)對美元貶值壓力明顯增加,一直延續至2月3日開盤後。

2月3日,人民幣在離岸市場連續擊穿6.63、6.64以及6.65三個關口,貶值速度有所增加,日內最低至6.6512,下跌237個基點。截至16:50本報記者發稿時,離岸人民幣(CNH)對美元報6.6434,跌幅為0.24%。

國家開發銀行研究員劉霞在近日發表的評論文章中提出,人民幣離岸市場到了韜光養晦的時點。“與一般的離岸市場相比,目前人民幣離岸市場的規模較小、金融產品種類偏少、業務範圍受到較多限制、流動性較弱。”劉霞表示,離岸人民幣市場存款只有2萬多億元,又面臨的是一個完全自由競爭的全球市場,對沖基金、國際投行等機構進行監管套利,資金可以隨時流入流出,投機炒作的資金更多。其前期發展更多依賴人民幣升值預期,單邊升值預期不再的情況下,投機者們自然會放棄流動性差、投資方式少的貨幣資產。

目前,由於離岸人民幣市場深度不足,相關措施尚不完備,易於被投機者利用,隨著離岸人民幣市場規模不斷擴大,離岸人民幣匯率對在岸匯率的影響不可忽視。劉霞提出,一味擴大離岸市場而又沒有良好的疏通手段,境內外的資金價格差異、人民幣貸款利率和債券收益率差異、境內外人民幣匯率差異等,都容易導致相應風險。

對此,她建議,未來首先需要理順人民幣的跨境流動機制。加強對離岸市場的跟蹤研究,健全統計監測體系。“離岸人民幣市場發展的產品創新較快,跨市場、跨幣種的金融業務和產品逐步增加,應做好對各類離岸人民幣業務、產品的監測和統計,研究貨幣跨境使用對本國進出口、貨幣政策有效性和金融市場穩定性的影響,建立逆周期調節機制和風險防範機制”。

人民幣匯率走勢順應市場供求變化

在離岸市場看空力量尚未徹底消散的同時,1月29日,日本央行意外宣布實施負利率政策導致日元貶值預期增強,進而給人民幣帶來新的貶值壓力。

“隨著中國傳統佳節春節的臨近,人民幣市場也將會迎來短暫的平靜,但是從中期來看,日元貶值的趨勢將影響人民幣的競爭力和相對估值。”渣打銀行駐紐約經濟學家分析師麥克(Mike Moran)說道。

近三周,在岸人民幣對美元連續維持在6.58附近,且日波幅不超過100點,與此同時,人民幣對美元中間價已連續20個交易日設定在6.56附近。2月3日,人民幣對美元中間價為6.5521,小幅下調11個基點。

截至16:30收盤,人民幣對美元即期匯率報6.5793,較上一交易日6.5797的收盤價微升4個基點。

對於多日來在岸市場人民幣對美元出現的平穩走勢,有外匯交易員在接受媒體采訪時表示:“一方面離岸市場流動性平穩之後,在岸市場波動明顯減少,另一方面購匯盤相對年初清靜不少;另一方面,每天的交易中,很明顯見到幾家中資行輪流出現守著價格。”

2月1日,中國貨幣網特約評論員發表文章稱,目前人民幣匯率對一籃子貨幣基本穩定。

1月29日最新發布的CFETS人民幣匯率指數為100.15,較上年末微貶0.78%。參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數分別為101.41和98.09,分別較上年末微貶0.30%和0.76%。三個指數兩個略高於100,一個略低於100,較上年末均略有貶值但變化不大,顯示1月份人民幣匯率指數總體平穩。

文章提出,從總的來看,近期人民幣匯率走勢順應了市場供求力量變化,反映了參考一籃子貨幣走勢進行調節的人民幣匯率形成機制。

“1月份人民幣對歐元和美元匯率分別貶值0.98%和1.30%,對韓元、南非蘭特等新興市場貨幣匯率升值1%~2%不等。考慮貿易加權因素後,人民幣匯率指數繼續穩定在100附近,人民幣匯率對一籃子貨幣保持基本穩定的效果進一步體現。”該評論員說道。

文章重申,從歷史實踐和未來發展看,以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度是適合我國國情的基本匯率制度。隨著匯率市場化形成機制的不斷完善,人民幣匯率將繼續參考一籃子貨幣增強彈性。當前中國經濟運行總體平穩,增長速度在世界主要經濟體中名列前茅,外匯儲備充裕,金融體系穩健,我國有條件也有能力繼續保持人民幣匯率對一籃子貨幣基本穩定。

編輯:林潔琛

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