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阿里巴巴集团与美国雅虎风波骤起的“核心因素”，终于显山露水。

9月15日，阿里巴巴（0168.HK）2007年香港上市时招股书中几个并不显眼的细节，再次置于公众的放大镜下。其中涉及雅虎在阿里巴巴集团的董事席位、投票权变化，以及“马云不被辞退”条款的转折点均指向2010年10月。

未来一个月，围绕阿里巴巴集团的三大利益方——以马云为首的管理层、第一大股东雅虎、关键角色软银，将上演怎样的博弈？

阿里巴巴遭遇“关键10月”

2005年，雅虎以10亿美元和雅虎中国业务作价，换取其在阿里巴巴集团近40％股权的交易，在当时被后者大肆渲染成“阿里巴巴全面收购雅虎中国，并获得雅虎10亿美元投资”。如今看来，其中交易大有乾坤。

截至目前，外界仍然无法获悉当时雅巴交易的全部细节，但2007年阿里巴巴集团旗下B2B业务在香港上市公布的招股书，透露了一线端倪。

该 招股书显示，雅虎与阿里巴巴集团于2005年签订的协议中曾规定：阿里巴巴集团的董事会由四名董事组成，分别由阿里巴巴集团管理股东指派两名，雅虎和软银 各指派一名，而自2010年10月起，“雅虎可委任的董事总数将为于该日期可委任的董事人数及阿里巴巴集团管理股东于该日期可委任的董事人数两者之间较高 之数目”。

也就是说，自今年10月后，雅虎在阿里巴巴集团董事会的话语权将进一步增强，其委任的董事数目将超过阿里巴巴管理层，或者至少与之相当。

除 了董事会席位增加之外，雅虎在阿里巴巴集团话语权进一步放大的另一大指标是，同样自2010年10月开始，持股阿里巴巴集团39%经济权益的雅虎，其投票 权将从当时条款约定的35%增至39%，而马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%，软银保持29.3%的经济权益及投票权不变。这意味着，在 即将到来的这个月，阿里巴巴管理层在投票权将由超过雅虎0.7个百分点，转变成低于雅虎7.3个百分点。

“外界关于阿里巴巴的传言如此之多，确实无法控制，公司不会投入过多精力关注传言。”面对媒体披露出来的阿里巴巴集团“关键10月”，阿里巴巴集团公关部对此选择了避实就虚。

这与此前阿里巴巴（0168.HK）CEO卫哲对于雅虎的数番高调表态形成反差。此前，卫哲在阿里巴巴网商大会上对媒体表示，“已经没有了独立搜索引擎的雅虎仍能给阿里巴巴带来战略利益的说法，简直是笑话，我们为什么需要一个没有技术和商业协同功能的财务投资者？”

马云的“乌纱帽”

阿里巴巴集团相关人士此前还多次表露了向雅虎回购股份的意愿。但截至目前，雅虎的最新表态仍然是：“维持持股。”

然而，给目前的僵局带来另一大变数的还在于，阿里巴巴集团创始人马云的去留问题。

事实上，在雅巴2005年签订的协议中，曾有相关条款规定：“阿里巴巴集团首席执行官马云不会被辞退”。但根据当时约定，这一条款将于今年10月到期。换言之，届时，阿里巴巴集团董事会，将有权利决定继续保留或辞退马云目前的CEO管理职位。

9 月15日，正在天津达沃斯论坛的马云对围堵而来的媒体的回答是：“我还第一次听说”。而回忆2007年阿里巴巴（0168.HK）香港上市时的记者招待 会，马云面对有关2010年“阿里巴巴集团首席执行官马云不会被辞退”条款到期时怎么办的问题曾表态：“我说2010年以前，我答应我一定在。所以，就写 上了2010年马云不会离开，不是2010年以后他们把我开掉。”

“不被辞退”条款到期，马云会丢“乌纱帽”吗？有业内人士表示，从目前局 势和各种迹象来看，该方案的可能性好像并不高。首先，阿里巴巴集团尚有淘宝和支付宝等业务没有上市，据记者从硅谷了解，“这两大重要资产何时上市”是雅虎 方面真正关心的问题，而在此之前更换掌门人，风险很高；其次，阿里巴巴团队对领导者马云的图腾崇拜早已声名在外，此前在媒体面前马云也曾表达过“退休”的 想法，但如果马云最终是以这种方式离开，势必促成阿里巴巴团队的逆反心理。

另外从另一关键股东软银的角度来说，2007年11月6日阿里巴巴在香港联交所挂牌之际，软银中国总裁兼执行合伙人薛村禾曾在接受本报记者采访时表示，马云在创业者中的品质不是优秀，也不是卓越，而是“罕见”。

协调者软银

即将到来的10月，无疑是阿里巴巴集团的一个关键节点，但这是一次彻底的“能量转换”，还只是一个雁过不留痕的“中场休息”？