|
||||||
|
在台股尋找純正的十三五概念股，難度較以往更高。投資人可行的替代方案， 是尋找服務業升級商機概念股，及以「中國聯盟」為依歸，與陸企聯手、共存共榮的標的。 「我來自上海，這裡是中國第一個限制購買車牌的城市；車牌數量是政府定好的，想買車的人，必須透過公開競價購買，現在車牌價格，已在八萬元人民幣左右，是 全國公開競價最貴的城市。但如果你買的是電動車，車牌就免費，政府政策補貼，很明顯傾向新能源。」香港豐收投資董事暨投資組合經理人胡星，以他最熟悉的城 市上海為例，分享對於中國十三五規畫的觀察心得：「確保六％以上的經濟成長率、發展服務業及國企改革是十三五重點；當然，新能源政策也是。」一五年即將結 束，當中國經濟轉型列車，被牛市轉熊市的暴跌驚魂干擾後，投資人尋找機會的成功關鍵，就是釐清需求，緊跟著政策方向走。
升級概念標的》
二胎化、高齡化商機廣泛 以五中全會為例，一胎化全面解禁，就對各種產業與社會結構帶來巨大影響。「這次最大亮點，就在一胎化政策正式畫下句點，中國二胎化全面啟動。」摩根中國基金經理人沈松表示。 受勞動人口銳減與高齡化影響，自一九七九年上路的一胎化政策，不得不走入歷史，沈松指出，「二胎化商機廣泛，從孕婦、產婦到嬰幼兒食衣住行育樂，乃至醫 療、教育，皆需求大增；另外，高齡人口激增，養老、醫療服務及保健食品業，也將快速發展。」就在一胎化解禁隔日，港股蒙牛暴漲八％，台股麗嬰房、F-大地 亮燈漲停，貝因美、伊利股份等A股二胎概念標的也大漲，就是最先反映利多的現象。 除了人口紅利不再，中國還需解決勞動力問題，因應經濟結構轉型。 「十三五肯定會大力發展服務業；現在中國利用機器人的規模，已是世界第一，超越日本。 製造業勞動力，多已外包給東南亞國家，或被機器人取代。人力需求逐漸轉向服務業，且工資水準可能更好，對消費支出也更有利。」胡星表示。 「以今年上半年來看，中國消費對經濟成長率貢獻達六成，先前陸股跌多，市場上還一度擔心會影響民間消費；其實，股市表現與消費關聯度低，只要可支配收入仍 在增長，消費便可穩定攀升。換言之，工資才是重點，而以內需消費為主的經濟結構，目前還是易受季節性波動影響，須時間慢慢轉換。」胡星說。 不過，對台股投資人而言，能受惠十三五規畫的標的有限，「這可說明中國五中全會期間，台股表現為何如此淡定、缺乏激情；主因是能直接受惠的個股太少。」日盛新台商基金經理人林建良認為，當前布局中概股，現在觀念已與過去大不同，只有了解中國要什麼，才能賺到錢。
中國聯盟標的》 與狼共舞，才能分一杯羹他解釋，以前最「夯」的中概股，肯定要有零售通路，而且範圍越廣越吃香；但這幾年，受店租上漲、經濟成長步調放緩與電商衝擊，通路 據點不再是金雞母，反而是拖累獲利的一大負擔。「中收股意思從『中國收成』，變成『中國店面收起來』；通路裁撤、虧損止血後，股價才有機會起死回生，中概 股本質已截然不同。」林建良分析，從政府決策到企業經營，中國商機不再追求規模，而是強調效益，選股也正在朝著這項思惟轉變：「像五年前，十二五重點從 『吃粗飽』到吃得精緻，現在則講究吃得養生、健康。」他指出，人有了錢就會注重保健，以此為核心，休閒運動、保健食品及餐飲服務族群，都可望因中國消費力 提升雨露均霑。 跟著這些策略方針，由上而下的選股主軸為小康社會、全方位升級概念股；若是由下而上選股，就要以「中國聯盟」為依歸。 「過去看兩岸產業發展，有一很深的感觸，即台商須與陸企從競爭走向共生，才可能生存；也就是『與狼共舞』，在中國擴張時適時協助，不要對打，只能聯盟，才 可能進一步壯大。」林建良表示，中國企業崛起速度驚人，台商與其正面迎戰，不如與中國企業聯手，貼緊當前政策搶生意，才有機會分到一杯羹。 他補充，「像面板這些過去靠中國讓利生存的產業，未來恐怕都活不久；只有靠品質、競爭力取勝的公司，才能存活。因此，讓中國依賴的標的，將可望持續發光發熱。」中國十三五規畫，必須在穩增長與經濟改革中找到平衡點；對台股投資人來說，走過十二五，迎向十三五，如何在投資選股上調整腳步，建立新觀念，將是重要課題。
撰文 / 歐陽善玲 | ||||||