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會計三寶 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2015/11/blog-post_12.html

話說身邊幾位90後朋友仔也有上巴黎兄的價值投資課程,三堂總共7個多小時完畢。完全沒有會計背景的他們,上完課程後算是了解不少股票估值的方法。然而,事後止凡與他們討論時,發現他們還是有些不太明白的地方,尤其當教到現金流量表時就更苦惱。


於是,我就以我有限的財務知識,與他們再分享一下。我在想,他們聽完三堂,對會計三寶也不太掌握,balance sheet、profit and loss、cash flow statement,其實是否有部份人都有這個迷思呢?

會計的三張報表,到底拿來幹嘛?缺少其中一張有何問題呢?其中一位朋友仔就話看balance
sheet就足夠了,因為估值時看市帳率,要計算其股東權益及股數,balance
sheet就足夠了。而我就問,沒有太多資產但賺錢能力又很高的公司是否值得買呢?於是朋友就話再看profit and loss也可以,cash
flow statement就無什麼作用了。

我問一個簡單問題:「盈利收入與現金流入的分別如何?」另一位朋友仔話巴黎兄教過,有些現金是透過投資活動而產生的。而我就再縮窄範圍再問:「盈利收入與經營活動的現金收入的分別如何?」朋友終於成功答到一些應收帳等概念,除應收帳外,當然還有很多項目,例如折舊、公平值重估、應付帳等。

此時,另一位朋友聽得一頭霧水,於是我很隨意地舉了一個很簡單,可能過份簡單的例子。

假設有兩位90後,甲與乙。

甲有一間500萬的物業。
之後,甲跟我做了一宗買賣,我取了貨,但開出收據指明一年後才付1000元。
原來甲向乙借了100元,分開100日還,每日還1元,而甲早已經花掉這100元了。

就這例子,看balance sheet我們會看到資產,500萬的物業,100元的負債等。

看profit and loss,我們會看到1000元的盈利,可能涉及成本、毛利、稅項之類,不想太複雜,所以這些簡略了。

看cash flow statement,我們會看到每天1元的現金流出,還未有1000元的現金流入,因為這盈利要一年後才會付。

假設甲的財務就是這樣簡單,口袋裡完全沒有現金儲備,明天到期需要歸還予乙的1元也拿不出來,乙就可以入禀申請甲清盤。

估值的方法有很多,拿張balance
sheet計計資產、負債、股東權益,再比較一下市值,或者利用未來盈利收入的折現值,甚至是未來現金流入的折現值,採用何種方法,重點是當中的領悟如何,好像廚師面對什麼食材就拿出什麼刀。從以上例子,簡單可見,會計三寶可謂缺一不可,缺少任何一寶都不能看清楚甲的真正財政狀況如何。

感覺上巴黎兄的課程已經頗淺白,但原來相對一些全無會計底子的朋友,還是消化得頗為吃力。我本身並沒有接受正規會計教育,只是很「土炮」地自學,對於理解複雜而變化萬千的會計學,心中就是拿著這些「小學雞」的例子作思考,但反而可能幫到不少同是門外漢的blog友理解吧。
會計 三寶 止凡
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