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| Share V Talk 全 球筆記本電腦印刷電路板龍頭瀚宇博德(667)，早前公佈了一個不明原因毛利率大跌的第一季業績，毛利率由去年第四季的百分之十三點五，跌到只有百分之十 點九。因為跌幅太誇張，不像是受原材料價格上升所拖累，因此當時我猜測它是不是因為產品組合有變，所以才導致了毛利率大跌。 出了業績後一星期，有關於集團的新聞、訪問等等便開始出來，管理層亦解釋了毛利率大跌的主要原因。首先，管理層解釋第一季毛利率大幅下跌主要原因是銅箔基 板、玻纖布等材料在首季大漲，加上內地工資調整。這即是代表了我之前的猜測是不對的，集團毛利率下跌的真正原因真的是成本大幅上漲。猜不對的原因是我沒有 想過集團作為全球龍頭，在控制成本方面竟表現得如此不濟。 次季起加價最多10% 不過之後的消息才重要，瀚宇博德表示五月一日起，已經向八成客戶反映首季成本的漲幅，將於第二季起調高產品價格幅度約百分之五至十，其餘兩成客戶預計於六 月起漲價。它更表明若成本繼續上漲，瀚宇博德不排除有第二波漲價行動。在價格調整下，今年毛利率至少可回到去年水準。集團作為全球最大的筆記本電腦印刷電 路板生產龍頭，漲價能力毋庸置疑。若公司代表不是信口開河的話，瀚宇博德今年毛利率將最少達百分之十四點四，與○九年相若。 瀚宇博德公佈了第一季業績後，股價足足跌了超過三成半。如此大的拋售全因第一季毛利率不明所以下跌，不過故事的發展是，現在公司已經出來解釋清楚，還要跟 你說第一季那麼差的盈利純粹意外，今年全年毛利率將回復到至少百分之十四點四，公司生意仍十分好。如果以該毛利率來計算公司市盈率，瀚宇博德現價真是便宜 到不得了。因此，有之前跟我一起拋了瀚宇博德的朋友問我，現價應不應該買回該股？純以基本分析去看，沒有理由不買回。不過從心理因素出發，我是不太想買 回，因為之前被它「騙」了一次那麼慘的，害怕被它再「騙」多次。要成為一個理性的投資者，我的情感控制還有待磨練。王雅媛為持牌人士， 並無持有上述股票 | ||||||