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大環境轉變 股民兩招自保 黃國英 (Alex Wong)

http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13817

(原載於東周刋7/12)

戰爭與炒股,最相似之處,在於信息氾濫,局面變化極快。每日新聞、評論,一如漫天炮火,叫人暈頭轉向。持倉與大市氣氛(market tone)暗合時,氣勢如虹,遇熊殺熊,大注做好,自然順風順水,技術含量極低,純乎「牛市狂抽勇者勝」。但氣氛忽然急轉,遭受伏擊,是戰是逃、對沖與否,一念之間,回報雲泥,此乃功力所在,基金經理身價分別之源。

遇伏接戰關鍵,不妨向美國海軍陸戰隊步兵班學習。一班十 二人,班長帶隊,行進途中,忽然槍聲一響,如何應對?訓練有素的班長,絕少有理無理、即刻搵定匿,因為如草木皆兵,好快壓力爆燈,精神崩潰。但亦不會對週 遭環境,視而不見,完全麻木:「無嘢嘅,可能前邊有喜事,燒炮仗啫!」

大部份投資者,用兵之道,剛好相反:或以義和團式操作,「恒指實見三萬,衝啊!」「中國好,內銀好!Go!」懶理組合中的兄弟,早已身中數槍,渾身浴血,價值大幅縮水,戰力急墮;或係唔係都搵掩護(take cover),雀仔飛過都諗三日:「會唔會有伏兵呢?」兩個極端,各有各傷。兵法有云:「將有五危:必死可殺、必生可虜…」得個勇字,買完又買,大環境不相就,好快彈盡糧絕,覆軍殺將;遇事慌張,組合跌5%,就急急較腳,賴低成班「兄弟」,自然不論好股衰股,統統為敵所俘。

近年環球投資格局大變,宏觀大勢(global macro trends)對全球市場的影響,益加重要。要提升回報,分析宏觀大勢能力,頓成重心。散戶每日留意的,多為微觀因素,如公司業績、個股走勢強弱、本地好淡分佈(如牛熊証盤路), 都在此列。九成日子,此法甚妙,但每隔幾個月,環球政府多有重大政策改動,令宏觀因素,主導市況。例如一念之差,不救雷曼兄弟,觸發金融海嘯,恒指一個月 內,唔見一半;又如歐債危機,以為末日終臨,但歐洲印鈔買債、美國二度寬鬆,不論男女老幼,都衝出嚟幫手挾埋一份,反變熊軍浩劫。此等環境,指數波幅動輒 以兩成計,仍執著細微細眼處,實在兇險。

微觀服從宏觀,大勢重於細節,一旦大環境出現劇變,匯 率、商品價格、美國國債息率,出現大幅變化時,打法須及時改變。計策有二:一是放棄預測走勢,改用長短倉策略。簡單做法,是平日諗定:市升邊隻挾得最勁、 市跌邊隻跌得最甘,凡大勢不明,就買強沽弱。以上月市況為例,恒指飛上飛落,實是原地踏步,大環境看不透,但相信市升港交所(388)有着數、市跌比亞廸(1211)呢類虛嘢死得最快,長港交所短比亞廸,一個月可以賺番4-5%。在牛熊通殺的whip-saw market,已屬極品。

次選是揸實持股,“leave no man behind”,但買遠put伺候。等同著左避彈衣,即使形勢急轉直下,期權價升,可減輕傷亡,有利死守至轉勢

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自保之道》有被炒作之嫌的個股 連碰都不要碰 看穿股市陷阱的四個警訊

2011-10-17  TWM




股市投資人面對刻意炒作,如何避 免誤入陷阱? 當出現以下四項指標:本益比過高、被主管機關列為「注意股票」、經營動態常見諸媒體、被投顧老師點名,就要提高警覺,才能趨吉避凶。

撰文‧周岐原

今年台股開高走低,加權指數一度跌到六八七七點,相當於從高點修正逾二五%;統計資料也顯示,今年股價跌幅超過大盤的個股達七三四檔,約為上市櫃公司總數 的一半。在大盤重挫情況下,投資人難免因選擇標的不慎,使資金部位受傷。

市場信心低落時,投資人不妨定下心來,重新檢討進出策略;若貿然布局炒作股票,不但無法賺錢,更容易虧損。所以選擇標的時最好提高警覺,曾有疑似炒作紀錄 的股票,就應該從理想標的刪除,並且堅持先做好準備功課,才進場買股票,如此才能趨吉避凶。

被有心人士盯上的股票,往往有一、本益比過高。二、被主管機關列為注意股票。三、經營動態常見諸媒體。四、被投顧老師點名。如果有以上四項指標出現,就應 該對其敬而遠之。因為股民訊息落後,往往見到明顯漲勢才匆匆布局,又無從得知行情何時結束,萬一來不及「下車」,被套牢的機率相當高。尤其是遇到類似今年 中,全球股市集體重挫的系統性風險,更是難以擺脫虧損夢魘,所以根本不碰有被炒作之嫌的個股,是最理想的作法。

本益比高出大盤太多很難賺到價差以本益比來看,雖然本益比是根據各公司所屬產業,及不同年度獲利的情況而變動,但與相近產業或指數比較,仍可客觀反映個股 的價位是否偏高、投資價值是否滑落。如英格爾股價去年十二月中漲到一九九元,接著在今年三月初衝上最高價二五七元。如果以前一年度獲利計算,英格爾的本益 比已達五十五倍。

五十五倍的本益比是否偏高?投資人只須略加研究產業,找出同樣生產電源供應器的企業,像是台達電、飛宏、幸康、新巨等公司,再觀察其財報表現,便不難找到 分辨方法。

以連年獲利不錯的幸康為例,若用去年每股稅後純益(EPS)五.○六元計算,今年三月股價來到五十八.五元高點時,本益比約為十一倍;去年稅後純益回升的 新巨,以今年高價計算的本益比是十四倍。對照同業股價,本益比超出甚多的英格爾,就算強勁成長,但投資價值勢必難有太大空間。

在此同時,大盤在今年元月初的本益比約為十六.四倍,重挫二千點後,本益比更降至十四倍左右,也就是約英格爾本益比高點的四分之一。可見英格爾驚人的股價 與其說是大機會,更像是危險訊號;因為五十倍的本益比,代表公司每年維持這股成長趨勢,買進者也要五十年才回本。所以投資這類股票,通常很難賺到價差,投 資人應特別當心。

知名股市投資作家、鉅豐財經資訊執行長郭恭克則指出,對於營收、獲利高成長的個股,市場通常給予較高的本益比評價。但即使公司快速成長,投資人仍應仔細審 視其現金流量變化;若本業的現金流量持續流出,表示公司雖然賺錢,但獲利款項又持續投入經營運用,無法成為自由現金。所以投資時,並非個股具有高本益比、 高成長特質,就是最理想的選擇,而應搭配其他指標共同檢視、篩選。

主管機關列「注意股」出事機率高時常觀察主管機關公告的「注意股票」,並且避開這些標的,是另一條簡單的自保之道。證交所與櫃買中心會不定期公告被列為注 意股票的標的,標準包括漲跌幅放大、成交量或周轉率放大、單一券商成交量占當日成交比重過高等。當這些跡象出現,通常意味著這檔個股已被有心人士介入,才 會出現價格暴漲暴跌,籌碼大量換手,或集中特定券商進出的情況。

最顯著的例子,非去年股價狂飆的唐鋒莫屬。唐鋒從去年一月的二十二.二元,一度漲到二九九.五元,一年之內大漲近十三倍;在這段過程中,單一券商成交比重 過高、周轉率放大、漲幅放大等特徵,唐鋒全都具備。由於該公司無法如期申報完整財務預測,終於導致股票被主管機關暫停買賣。恢復交易後,唐鋒一路無量跌 停,目前已經回到起漲時價位,而且幾乎無人聞問。這段「轟轟烈烈」的暴漲暴跌之路,堪稱投資人最好的借鏡。

根據公開資料顯示,第三季至今有一一二家上市櫃公司因股價表現異常,被主管機關提列為注意股票。他們的共同特徵,多半是在短期內大幅漲跌。其實一檔股價劇 烈波動的股票,散戶越心存僥倖買進,越容易成為撿到最後一波籌碼的倒楣鬼;較晚進場者,更可能因主管機關祭出管制措施,而難以脫手。可見遠離「注意股」, 是股市求生的重要原則之一。

媒體、名嘴常點名個股應敬而遠之此外,經營消息常在媒體曝光的個股,投資人也要多加留意,最好是先研究其月營收變化、財報獲利結構等數據,是否符合報導指 稱的展望,再思考布局策略,以提防被特定人士利用報導出貨的可能性。

舉例來說,今年初曾有消息指出,LED產業可望出現顯著成長,但從獲利能力、存貨周轉來看,不少LED業者的表現較去年差,甚至有逐季下滑的情形。例如以 合併財報觀察,LED大廠晶電、億光的存貨周轉率都有持續下滑現象,同時營業利益率降低,意味著獲利能力比先前弱化。不只是大廠,璨圓、佰鴻、泰谷等公司 也有這個現象,可見LED產業確實面臨結構性調整。

今年中就有多家LED廠股價重挫,到了八、九月股災期間,股價又跌得更低。如果只根據片面消息就買進LED相關個股,很可能受傷慘重。至於投顧老師經常點 名的個股,更是應該敬而遠之,免得被當作抬轎的冤大頭。


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LinkedIn上市1年後如何自保並持續擴張

http://www.yicai.com/news/2012/06/1831253.html
LinkedIn是職業社交網站一顆耀眼的新星,去年它剛上市時先是股價翻番、然後5月份大幅下跌、之後又穩步回升。《財富》雜誌最近專訪了LinkedIn CEO 傑夫·維納,訪問中他暢談了關於LinkedIn最近一年的股票波動、保持免受股價詛咒的秘訣、LinkedIn未來的走向、公司的營收方式、進軍中國的計劃以及微軟收購 LinkedIn 的傳言問題。他為我們揭示了 LinkedIn 上市一年後如何免受股市衝擊並繼續前進的勵志故事。

1. ADAM LASHINSKY: LinkedIn 已經IPO一年了,它跟IPO之前有什麼區別?

維納:總的來說最大的驚喜就是上市本身,上市之後沒有太大驚喜,惟一的區別就是公司多了很多專業的行政、財政、法律人才。上市之前我們花了很多時間來加強內部文化、公司價值,但實際上用到的不多。我們不想為了上市而上市,並希望保持最真實的自己,我們有很多值得做的事情。

2. LASHINSKY: 現在每個人都盯著FaceBook IPO,因為表現欠佳,股價一直在跌。你們剛上市時先是股票翻番、然後下跌很多、然後又猛漲很多,所以這可以解釋為股市的波動沒有影響公眾對LinkedIn的信心嗎?

維納: 現在這個年代,我們很難認定外界的看法是對是錯,但 LinkedIn 保持不受外界詛咒的秘訣是「關注下一個」。就像杜克大學藍魔隊的K教練,他已經取得了難以置信的成功,每一次比賽結束後,他只會大聲吼著:「下一局」,因為他不想讓他的隊員們沉浸在已經結束的比賽中。所以不管外面的呼聲怎麼樣,我們一直關注的是「下一個」,這樣我們能看清我們走到哪兒了。我們關注的是公司的長期目標,短期的股票波動在我們看來並不是很重要。

3. LASHINSKY: LinkedIn 現在處於一個良好的狀態,我們知道它主要通過3個渠道盈利,能明確講一下嗎?

維納:最主要的和發展最快的是讓招聘人員來到 Linkedln 尋找合適的僱員,讓求職人員找到合適的工作。然後他們會付費,特別是招聘人員會付費, 因為免費服務裡有很多享受不到的東西。 第二部分是市場廣告和解決方案。因為我們的會員裡有很多各個行業的頂尖人才,許多大公司包括IBM願意在網站上打廣告以便吸引最好的人才。 第三部分是就是高級訂閱,因為會員中有高質量的聽眾,所以有些公司可以向這些聽眾發一些特定的東西、介紹它們的新產品、知識和專業的白皮書。我們從中收取中介費就可以了。

4. LASHINSKY:所以 LinkedIn 就是這樣的一種工具:當別人需要它時,人們得呆在上面,不需要的時候,努力創造娛樂留住用戶?

維納: 讓用戶在上面花時間不是我們的最終目標,LinkedIn 不是讓別人打發時間的工具,而是為了節省時間,我們的使命是連接世界的職業人士,讓他們更多產更成功。

5. LASHINSKY:你提到 LinkedIn 最近發佈了iPad應用,而且用戶中有22%的訪問量來自移動設別,移動化最近是個很熱的話題, 那Linkdln會怎樣移動化呢?

維納:我們很興慶我們的3條產品線,招聘解決方案、市場方案、高級訂閱其中的第一條和第三條很適合接入移動客戶端,它只會為Web在線產品服務增加一種渠道,所以我們很有優勢。然後第二點關於在iPad應用上放廣告我們會仔細考慮平板以及智能手機的使用環境再做決定。

6. LASHINSKY:告訴我除了美國,你們還進入了哪個國家的市場?

維納:目前有25個國家,網站支持17種語言,主要地區包括歐洲、亞太、拉丁美洲、國外用戶佔總用戶的61%,帶來了36%的營收,而且一直呈穩步上升的趨勢。從營收和用戶數考慮,目前歐洲貢獻最大,其中英國是最大的客戶,荷蘭是呆的時間最久的客戶,因為有許多跨國公司在那兒,真正意義上的跨國公司的總部都設在那兒。

7. LASHINSKY:你們會選擇進攻中國市場嗎?

維納:亞洲目前在新加坡有設立一個總部。在進軍中國前我們會考慮得非常周到,我們很希望進入這個充滿活力的市場,我想我們會到達那裡的。

8. LASHINSKY:你怎麼看待收購?關於 Linkdln 被微軟收購的傳言可信嗎?

維納:從收購歷史來看,我們集中在一些小收購上,因為我們認為這樣更容易消化它們,然後最終為 Linkdln 創造價值。我們尋找的這些公司不僅有潛力,有很好的技術團隊,還有很好的產品,這些會幫助擴張我們的事業藍圖和產品戰略。 最近的收購是 SlideShare,它提供了一個平台可以讓商業人士更好地分享內容,包括幻燈片、視頻等。接下來,我們會考慮收購比 SlideShare 更大的收購。關於微軟收購我就不做回應了(笑)。

9. LASHINSKY:Linkdln有著龐大的數據,你們2年來一直在說 Linkdln 的龐大的數據為他們提供了服務?可以具體解釋一下嗎?

維納:Linkdln 平台和 Linkdln 生態系統是我們最值得驕傲的兩個地方: 1. 用戶越多,數據也就越多,然後這些數據可以為求職者提供更多經驗、為投資這個網站的人獲得更好的回報。 2. 數據通過後台算法會向每個人呈現相關的人,它會鼓勵你們組成一個類似的工作社交群; 3. 它會鼓勵在這個群裡分享有價值的職業信息和內容; 4. 它會鼓勵你變得更成功,會讓你找到最適合你的工作。


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都更陷入黑暗期 建商棄開發 賣地自保

2012-10-29  TWM
 
 

 

內政部︽都市更新條例︾修正草案通過後,大幅提高土地整合門檻,台北市都更熱潮隨之消退。不少建商眼看房地產景氣反轉向下,急著抽回資金,紛紛在市場拋售都更土地並感嘆:「這段都更黑暗期沒有個五年、十年不會結束!」泛太平洋集團總裁潘思源將在十一月標售中山北路一段巷內的一塊一百坪土地,據了解這塊土地附近還有不少老公寓,原本潘思源也想擴大面積共同開發,但進度不如預期,於是委託商仲業者代為處分。無獨有偶,志嘉建設近日也將標售重慶南路、襄陽路口原本要整合都更的襄陽大樓。由此兩件事顯見都更難度提高,也讓建商參與意願不如以往。

有土地開發業者私下透露士林區也有兩件都更案,原本建商抱持雄心壯志,打算整合至八、九百坪推案;但自從︽都更條例︾修法後,面對漫長整合過程,最近也打退堂鼓,將已插旗的一百多坪土地切割出來,積極對外找買家接手。

根據台北市都市更新處「自行劃定更新單元」核准數量統計,今年至九月底僅五十五件通過,和去年全年九十九件相比,減少近一半。除了建商送件案量銳減,不少地主不願簽字同意,導致整合進度全面停滯;因此,建商把土地賣掉,不失為一個獲利了結的方法!

(梁任瑋)


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搞不懂化學名稱沒關係 小市民自保 四步驟遠離食品添加物

2013-05-20  TWM
 
 

 

面對越來越多的食品安全疑慮,小市民更應該要懂得自保,這包括用五官判別問題食品,以及學會看食品包裝上重要訊息,進而動手去除其中的危險因子,才能安心享受食物的好滋味。

撰文‧李建興

「漢堡放了十四年都不會腐壞,要我們當木乃伊嗎?」「連上個學都不安全!台北市抽檢校園周邊販售兒童休閒食品的商店,結果驗出禁用、會損害肝臟細胞的橘色二號色素!」看著電視新聞上強力播放的「食品添加物違規使用」事件,一想起生活中處處是化學品設下的陷阱,當了十多年家庭主婦的林美鳳,胃不禁痛了起來。

難道現代人只能當個「不食人間煙火」的仙人嗎?其實,消費者毋須坐以待斃,「只要我們在面對食物時,把五官都帶出門,就能輕鬆自救!」師大化學系教授吳家誠一語解除了眾人的憂慮。他指出,日常食物中,可能接觸到的食品添加物有千百種,那些化學名稱念起來拗口又落落長,一般人根本不可能搞懂。但拒絕食品添加物,用不著是化學專家,只要在把東西吃下肚前,用眼睛看、鼻子聞、嘴巴嘗、動手做、頭腦想,進行「感覺食物」、「看懂標籤」、「聰明處理」和「試劑測試」四大把關步驟,就可以將傷害降到最低。

步驟一:感覺食物

機警察覺不對勁的食物

吳家誠表示,食品添加化學成分除了改善食物品質外,更重要是把東西變得好看、放得久、好吃又便宜。因此只要食品色澤特別鮮豔、口感特殊、不容易腐壞,或是特別便宜,就要當心,不但加了許多食品添加物,甚至已超標使用。

常被電視節目邀約的美食名嘴,現任恩承居粵菜海鮮餐廳負責人林秋香也呼應吳家誠的話,「以前買東西只要帶眼睛出門,現代人則連鼻子、手和嘴巴統統要派上用場。」林秋香指出,早期專家都會強調,看到食物色澤光亮、海產還能活蹦亂跳,就是新鮮;但在食品添加物充斥的當下,除了用眼看,還得動腦想,尤其看到不合常理的色澤與新鮮度,也要特別小心。

在台中以江浙菜料理聞名的彩色寧波公司總經理鄧玲如則指出,許多五彩繽紛的麵食,都標榜用紅糟、菠菜、蛋黃製成,但其實只要是用天然食材加工,一經烹煮、氧化後,顏色一定變淺,因此上館子若看到端上桌的餃子、麵條還是色澤鮮豔,就要注意。

至於「聞」的部分,鄧玲如表示,很多廉價的食品,連放添加物的過程都十分粗糙,很容易過量,因此有時用鼻子就可以聞出濃濃的藥水味。像是海產、貢丸、香腸等需要放防腐劑、保色劑的食品,若聞起來疑似有藥水味,就千萬不要買。而喝湯時,味道出奇的香,也可能放了過多的香料。

曾在多家大餐廳擔任過主廚的董月花客家人文餐廳行政主廚洪飛龍則進一步提醒,「若眼鼻都分辨不出來,就只好用『口』來把關了。」他認為這是最萬不得已的方法,但人的嘴巴其實很敏感,尤其有過敏體質的人,只要吃了稍稍過量的化學添加物,身體就會分解出唾液來中和。因此若用餐時發現食物有奇異的口感,如蝦仁、丸子、豬血特別脆,或餐後覺得口乾舌燥,就要立即回想食物的來源,避免下次再食用。

步驟二:看懂標籤

解讀食品中不正常的成分

針對外食族,專家建議,除非在有信譽的餐館用餐,否則上中式餐廳點菜,少吃糖醋、蜜汁或醬爆等菜餚,因為這些菜餚會大量使用醬料,而沙拉醬、甜辣和沙茶醬等作料,難保有不少人工添加物。至於烹調方式,選擇清蒸、汆燙為主,食材也越自然越好,以看得到食物原形的菜色為主。

判斷食物有多少化學添加物入侵,除了憑感覺,另一個辦法是看標籤。

衛生機關對於包裝食品,有明文規定附上「食品標示」的訊息,而其中食品添加物的名稱、用途更應被明顯標示出。合格的標示法,是依含量多寡,由高至低列出,消費者可以上衛生署網站,對照衛生署所提供的食品添加物表,了解所購買的食品到底添加了什麼化學品。

值得注意的是,由於法規並未規定食品添加物必須單獨標示,通常都會和食物原料一起列出,因此消費者若發現在熟知的食材(蔬菜、水果、肉、糖、鹽)以外的成分,或標示○○劑、××素,以及以化學或英文名列出的物質,就極可能是化學添加物。

步驟三:聰明處理

烹調過程多一步 去除食品添加物吳家誠提醒,某些食品添加物對於部分病患有不良影響,照規定也應該附註,如苯酮尿症患者對於阿斯巴甜代謝能力較差,因此食品中若有此添加物,則應在包裝明顯處標示「苯酮尿症患者不宜使用」。

由於部分食品添加物得以在高溫中去除或溶於水,因此可藉由處理食材的過程,加個小步驟,聰明降低這些添加物的傷害。高雄一位辦桌師傅,就提倡以汆燙法和泡溫水法進行料理。

辦桌師傅表示,汆燙法是指將食材放入沸水中短時間燙一下,隨即取出,因為對於某些食材,熱水比冷水更能溶出有害物質,能減少加工食品中可能含有的防腐劑、漂白劑、殺菌劑、保色劑等危險物質,亦能去除麵類製品可能添加的小蘇打粉、磷酸鹽。

除了有效對抗食品添加物外,汆燙法亦可降低食物中有害物質殘留,如:氨基甲酸酯類的殺蟲劑會隨著溫度升高加速分解而減少毒性,也可以減少蔬菜類的殺菌劑與農藥殘留;降低肉類所殘留的抗生素、荷爾蒙、多餘脂肪(脂肪通常會囤積氯系農藥、戴奧辛等有害物質);減少海鮮類所殘留的環境汙染物(有機汞、重金屬、抗生素)等。

而相對於汆燙法用高溫降低食品添加物,泡溫水法則是慢慢地將化學品溶出。這對於米麵豆製品類食品如麵筋、米粉、凍豆腐、豆皮,醃漬類食品如蘿蔔乾、火腿、榨菜,和乾貨類如竹笙等較有效果。

步驟四:試劑測試

有無添加物 只要一試無所遁形由於添加物很難從外觀辨別,因此從事烘焙工作多年的歐貝納法式點心經營者郭雅琳和蔡孟書建議消費者,若真的不放心,可以向各縣市衛生局免費索取簡易試劑(鑽石試劑)自行抽樣測試。而常用的有雙氧、亞硫、皂黃、藍吊、紫醛、硝薔和反腐等七大類試劑,使用時只要將欲檢驗的食材切下一小塊或取其浸泡水,點一滴試濟溶液後,觀察顏色變化,若有異則表示有添加物。

儘管毒物充斥,但只要多用心,就能確保吃下肚的食物更安全,何樂而不為?

看懂標籤,防範添加物入侵!

包裝食品中,食品添加物標示情形

以口香糖為例:

品名:啾咪泡泡糖(口香糖)

原料:【】

凝膠、修飾澱粉、光澤劑、香料、蘋果酸、硬脂酸鎂、【依規定,食品添加物得由劑量高者依序標示,因此此產品凝膠含量最多。】澱粉(一般食材原料名稱)、山梨醇、木糖醇、【以品名標示的食品添加物,但應注意的是,山梨醇、木糖醇在2012年起,被規定須同時加用途名稱,因此,正確標法應是「甜味劑(山梨醇、木糖醇)」。)】人工甘味劑(阿斯巴甜)、增稠劑(阿拉伯膠)、【以「用途名稱」及「品名或通用名稱」標示的食品添加物,雖合併標示為人工甘味劑或增稠劑,但個別物質名稱仍須寫出。】大瑪琳色素、食用色素(紅色6號)【著色劑也可以標示為「色素」作為用途名稱,並在括弧內列出使用的色素種類。】苯酮尿症患者,不宜使用【警語標示,表示該食品的成分不適合部分有特殊體質或疾病的人所做的提醒。上例食品因含有阿斯巴甜,苯酮尿症患者不能食用。】資料來源:《食品安全全書》、餐飲專家、食品添加物專家聰明烹調,拒絕食品添加物

汆燙去毒法

適用食材:

蔬菜類,如香菇、萵苣類(A菜、大陸妹)等。

家畜類,如豬肉、牛肉等。

家禽類,如雞肉、鴨肉等。

海鮮類,如魚、蝦等。

麵類,如彩色麵條、油麵等。

加工食品類,如貢丸、素雞、豆皮、香腸等。

操作方法-- 以牛肉為例:1.先將水煮沸後轉至小火持續烹煮。

2.食材用清水洗淨後放入沸水鍋中。

3.在沸水中汆燙數分鐘(以1至3分鐘為宜),但汆燙時間不宜過久,特別是蔬菜類,否則部分養分反而會因高溫烹煮而流失。

4.用細孔濾網或湯匙撈起水面上的雜質、泡沫、浮油,進行過濾。(煮火鍋時,湯汁表面也會出現渣滓、浮泡及浮油,這很可能是從食材溶出的有害物質,因此吃火鍋時,也最好撈除之後再食用為佳。)5.最後將食材撈出做後續的料理動作,且勿再以汆燙過的水進行料理,以免二次汙染。

溫水去毒法

適用食材:

米麵豆製品類,如米粉、豆皮、麵條等。

醃漬食品類,如酸菜、臘肉、蘿蔔乾等。

乾貨類,如乾香菇、乾金針、乾昆布、小魚乾、中藥材等。

操作方法——以乾香菇為例:1.將食材在流動清水中反覆清洗2至3次,在第一時間先洗去雜質與灰塵等可疑殘留物。

2.先將水煮沸,再加入等量的冷水降溫至4、50℃左右。

3.將食材放入鍋內,讓溫水得以完全覆蓋食材,浸泡半小時左右。

4.將食材取出,記得要倒掉浸泡的溫水勿再用該水進行料理。

5.在流動清水下進行第二回合的清洗浸泡。

資料來源:《食品安全全書》、餐飲專家、食品添加物專家試一試,就知道!—— 七大檢測食品添加物的試劑試劑名稱檢驗項目試劑顏色顏色變化適用食品

雙氧試劑殺菌劑

(過氧化氫)無色滴點處變成黃褐色肉類、麵條、丸類、火鍋料、豆製品亞硫試劑漂白劑(亞硫酸鹽、二氧化硫)紅色滴點處變成無色家禽肉品、水產品等皂黃試劑工業用皂黃顏料無色滴點處變成紫紅色色澤較鮮黃的鹹魚及豆乾等藍吊試劑吊白塊藍色滴點處變成淡黃色(依濃度而異)水果切片等紫醛試劑防腐劑(甲醛)淡紫滴點處變成橘紅色生鮮魚蝦食材硝薔試劑保色劑(亞硝酸鹽)暗紅色滴點處變成藍紫色或褐色(依濃度而異)生鮮肉類及魚類、加工肉製品及魚肉製品反腐試劑防腐劑(去水醋酸)深藍色滴點處變成綠色粉圓、麵條、饅頭、湯圓、芋圓、年糕、發糕、米苔目、布丁等資料來源:《食品安全全書》

 

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股民自保》高價實施庫藏股、高層異動頻繁、老闆兼職太多須留意 宏達電前車之鑑給投資人的三個啟示

2013-08-12  TWM
 
 

 

曾經位居股王的宏達電,這兩年來股價跌到只剩十分之一,除了國際競爭對手壓力外,內部問題也值得重視;包括高價實施庫藏股、高層人事頻繁更迭、老闆兼職太多,都是投資人在進場前,必須研讀的功課。

撰文‧張弘昌

為了衛護股價,宏達電在八月五日再度祭出庫藏股,預定最多投入四十三.五億元買回一.五萬張股票。從掛牌上市以來,這已經是第十一次實施庫藏股,但有五次在實施期間股價繼續下跌,顯示宣示意義大於實質意義;而且從過去歷史經驗來看,錯用庫藏股還會損害股東權益,甚至造成自有資本比率下降,影響財務結構。

宏達電過去十次實施庫藏股,共花費近四百億元現金,並帳列股東權益項下的減項「庫藏股」科目,也就是買進後就降低整體淨值;公司後來又分四次註銷部分股本,由於進場的股價位置都不低,且遠高於每股淨值,因此按照《會計研究發展基金會公報》要求,註銷庫藏股時,必須按股權比例借記(沖銷)「資本公積─股票發行溢價」與「股本」;不足時再沖銷過去執行庫藏股所產生的資本公積,再不足則減少保留盈餘。

例如,二○一一年七月,宏達電宣布實施兩次庫藏股各一萬張,平均買進價格為八五○.九三元和七五七.六八元,共計花費一六一億元;同年十二月股價跌到四百多元時,其實帳面已經出現不小的潛在損失。不過公司將其中一萬張股本註銷,並同步沖銷保留盈餘和資本公積|股票發行溢價各八十二.一四億元及一.七三億元。

啟示1高價實施庫藏股 效果不如現金減資換句話說,就在小股東興高采烈宏達電實施庫藏股政策時,其實自己的股東權益正在逐漸流失。累計過去四次註銷庫藏股,宏達電共沖銷二○一.五一億元的保留盈餘,和五.二一億元的資本公積─股票發行溢價;也就是除了股本、淨值減少外,可供配發股利的保留盈餘和資本公積還少掉逾二百億元,等於現在股本的二.四倍。

此外,淨值降低意味著如果負債金額不變,則自有資本比率會同步降低。觀察宏達電的自有資本比率,在○七年為六二%,但去年底卻減少到四○%,遠低於台積電的七六%、華碩的六○%,雖說不全然是實施庫藏股的原因,但難免有某種程度的影響。

一位會計師表示,雖然庫藏股可以減少在外流通股數,提高每股盈餘和ROE(股東權益報酬率),還可以避免因為股價過低而傷害股東利益;但從宏達電多半買在相對高點來看,股東反而深受其害。因為若買進價格高於每股淨值,每股淨值反而降低,甚至由於沖銷保留盈餘和資本公積,而影響公司未來配股配息的能力,套一句股市的術語形容,錯用庫藏股就是「短多長空」。

再者,有些公司用庫藏股來護盤,不排除私下替大股東的股票解套,造成大股東利用手中的股票將公司現金掏空出來。雖然不見得每家公司都有這樣的情況,但總有道德風險存在,因此會計師認為,公司想去化帳上多餘資金,實施庫藏股只有利於部分股東,不像現金減資可以讓整體股東受惠。

從去年初以來,上市櫃公司實施庫藏股的家數共一八八家,主要目的是維護股東權益和轉讓給員工,按法令規定,前者必須要在六個月內辦理變更登記,並註銷股票;後者則應在買進後三年內轉讓,倘若未轉讓,同樣必須註銷股票。因此如果買進價格遠比每股淨值還高,則可能會減少股東權益,並侵蝕公司未來發放股利的空間。

這些公司裡,買進庫藏股平均股價高於每股淨值十五元以上,且買回股數占公司已發行股份比率累計大於一%的,經統計包括有友輝、F-昂寶、力旺、一零四、朋程、宇峻、晟楠、F-IML、震旦行、南璋、佳凌和上緯,其中一零四和佳凌都實施兩次以上。不過有不少公司是為了激勵員工而買進庫藏股,因此不能斷定會立即影響股東權益;但對於因為維護股東權益買進並註銷股票的公司,則宜留意後續對配發股利能力的衝擊。

宏達電四次註銷庫藏股

公司可配發股利減少206億元

年分資本公積-

股票發行溢價(億元)保留盈餘

(億元)

2007-0.37-19.19 2009-1.39-55.06 2010-1.72-45.12 2011-1.73-82.14 總計-5.21-201.51

近年實施庫藏股公司

代號公司董事會

決議日期預定

買回張數已買回

張數買回股數占

公司已發行

股份比率(%)買進

目的

**平均每股

買回價格

(元)每股

淨值

(元)

4933友 輝2012/11/2120007741.28 A119.2342.66 4947F-昂寶2012/12/1410008552.01 A100.1641.68 3529力 旺2012/12/18200010501.37 A65.4820.17 3130一零四2012/11/02340014674.31 B74.5734.37 2013/03/261800930.29 81.0734.37 2013/01/141900470.14 79.8534.37 2013/06/28*3100 8255朋 程2012/10/29200015002.00 A66.5332.45 3546宇 峻2012/12/2710005061.47 A63.2229.38 3631晟 楠2012/02/29400040005.13 B49.9316.43 3638F-IML2013/04/12300030003.70 B83.6753.56 2373震旦行2012/01/121000070002.07 A47.9819.31 4712南 璋2012/11/05400023113.38 B38.9113.35 4976佳 凌2013/02/08100010001.00 A39.7117.07 2013/07/25*3000 4733上 緯2012/10/31150010731.48 A42.9922.71 註:1. *指尚未執行完畢; **A表示轉讓給員工,B表示維護股東權益。

2. 資料條件:買回股數占公司已發行股份比率累計大於1%,且平均買進價格高於每股淨值15元以上。

3. 統計時間為2012/1/1~2013/8/2 資料來源:公開資訊觀測站啟示2高層異動頻繁 內部恐有變宏達電帶給投資人的第二個啟示,則是高階人事頻繁異動,宜留意公司內部狀況是否改變。

從去年底至今年上半年,宏達電高層人事異動範圍包括行銷、產品設計、營運與部分區域市場負責經理人,結果股價從六月以來就一路呈現溜滑梯走勢,從近三百元跌至最低一四二元。其中一個原因就是外界對經營穩定性有疑慮。

一般來說,財務長、董事、監察人、獨立董事、稽核主管等頻繁辭職,以及經常更換不同事務所會計師,都是企業內部可能出現變化的徵兆。統計今年以來上市櫃公司,明顯人員異動的情形並不多,僅有偉訓出現董事和獨立董事,以及允強有董事和監察人辭職的情況發生。

今年以來高層人事

出現異動公司

職位公司

董事F-廣華、立益、台南、允強、台揚、精英、金像電、圓剛、光群、偉訓、銘異、三星、四維航、偉聯

獨立董事偉訓

監察人中華化、允強、裕日車、冠西電、麗嬰房、晶技、銘異、淳安、裕融、東泥、大統益

稽核主管嘉彰

薪酬委員會台船、皇翔

資料來源:公開資訊觀測站啟示3老闆兼職太多 恐分身乏術至於近一年來上市櫃公司高層人事異動,而鬧得沸沸揚揚的,莫過於大同的前獨立董事呂東英。根據呂東英說法,大同董事長林蔚山與總經理林郭文艷兼任職位太多,無法專注在所有事業;且用人同質性太高,使得董事會喪失監督功能,因此呂東英最後決定辭卸獨立董事。

而呂東英所說的經營階層兼任太多職務,同時也點出宏達電帶給投資人的第三個啟示。

目前王雪紅除了掛名宏達電、威盛、全達的董事長外,同時還是香港TVB和台灣TVBS的非執行董事;而其夫婿陳文琦則是威盛總經理和建達國際董事長。夫婦共管理六家公司營運,其中威盛、全達、建達今年第一季都出現虧損,宏達電則預計第三季轉盈為虧。

其他上市櫃公司,林蔚山身兼大同、華映、綠能、尚志、福華和尚化,可能是因為「分身乏術」,因此經營成績都差強人意;而遠東集團的徐旭東以及裕隆集團的嚴凱泰,同樣擔任六家公司董事長,表現卻相對較佳,股價位置也大不相同,主要原因是,傳統產業不若科技業產品變化快速。因此投資人對於老闆身兼太多職位且公司持續虧損,應多加留意。

兼任五家公司以上董事長的

上市櫃公司老闆

姓 名任職公司

林蔚山大同、華映、綠能、尚志、福華、尚化徐旭東遠東新、亞泥、遠百、裕民、遠傳、東聯嚴凱泰裕隆、中華、裕日車、嘉裕、裕融、華晶科吳亦圭台聚、亞聚、台達化、華夏、越峰林榮錦東洋、永昕、智擎、晟德、東生華苗豐強聯成、聯華、聯強、神達、神通焦佑衡信昌電、華新科、華東、精成科、瀚宇博辜成允台泥、中橡、信昌化、能元、達和資料來源:《台灣經濟新報》

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甜的自保》拒絕甜食的陷阱六方法、五絕招 選出有益健康的甜

2013-09-16  TWM
 
 

 

甜食,究竟怎麼吃才健康?《今周刊》為您釐清果糖對人體造成危害,及你以為天然最好的「蜂蜜」,背後又隱藏什麼樣的食品安全隱憂。

撰文‧許瓊文

在生活中,我們常不知不覺吃進過多甜食,甜食含大量的果糖與砂糖,對健康的危害超乎想像!

董氏基金會食品營養組主任許惠玉表示,雖然現在消費者愈來愈重視健康,根據董氏基金會調查,有六成以上民眾購買手搖飲料時,會主動要求減少糖量,但是,你知道半糖真的比全糖少一半的糖量嗎?

許惠玉以一杯五百CC的百香綠茶為例,全糖含量最高可達七十五克,半糖含量也有七十克,即使選擇看來比較健康的三分糖,也含五十一克,至少是十一顆方糖這麼多!

另外,董氏基金會調查也發現,加了酸口味的茶飲,比原味的茶飲含糖量多了三倍,這也解釋為什麼清玉的「翡翠檸檬茶」黃金比例的含糖量如此之高,因為必須要有高度的甜,才能平衡酸度,讓消費者覺得「好喝」。

果糖代替砂糖到底有多可怕?

「這還不是最嚴重的,」許惠玉進一步說明,「業者常使用的高果糖糖漿,才是對人體造成危害的可怕元凶。」高果糖糖漿因為是從基因改造的玉米提煉出來,價格低廉又穩定,因為不需要胰島素的幫忙,很容易形成脂肪,造成血脂過高、肥胖等現象。

過去果糖被認為可以代替砂糖,在相同甜度下可以減少熱量攝取,且血糖的升糖指數也很低,以為在預防以及控制糖尿病上較佳。但是此觀點早已遭到反駁,長庚醫院兒童內分泌暨遺傳科主任羅福松解釋,果糖就像是不會醉的「酒精」,會造成脂肪肝、肥胖,甚至會「成癮」,導致新陳代謝紊亂,使人罹患心臟病、糖尿病的機率增加。而且,高果糖糖漿並不會產生飽足感,抑制食欲,相反地還會讓你「愈吃愈多」。

近年來許多研究顯示,含糖飲料會增加罹患代謝症候群、癌症風險,產生糖上癮現象,也會抑制生長激素,影響兒童發育。二○一一年美國研究發現,青少年一周喝超過五罐含糖氣泡飲料,比喝較少的青少年,容易出現暴力行為,也有中國的研究顯示,攝取含糖飲料與產生自殺念頭有相關性。

用蜂蜜取代果糖,就沒問題?

不少上班族,為了健康選擇購買現打的蔬果汁,在購買的時候,也會提醒店家「少糖、少冰」,甚至不要加糖,而店家為了增加口感,會貼心提供「蜂蜜」取代果糖或砂糖,大部分人會認為蜂蜜是天然的糖,應該沒有問題而添加,殊不知,市面上來路不明的蜂蜜,問題才大。

不久前媒體報導,全世界皆有蜜蜂族群消失的現象,科學家解釋此為「蜂群衰竭失調」(Colony Collapse Disorder,CCD),台灣似乎也發生類似情況,導致今年蜂蜜大量減產。苗栗縣農業改良場場長侯鳳舞表示,今年國內蜂蜜減產主因是荔枝採蜜期氣溫太低,而採龍眼花蜜的時期又遇上連續下雨,導致蜜源減少,當然這也是因為全球氣候異常所致。

蠶蜂課研究員宋一鑫進一步說明,國內蜂箱數並未減少,但食物不足,群蜂的繁殖自然較弱,「去年全國大概收成一萬多噸蜂蜜,今年減少至少一半以上。」全國大約有七百多個養蜂戶,以龍眼、荔枝蜜為主,每年的產量有限,若今年蜂蜜至少減產一半,在各大通路所販售的蜂蜜,卻沒有出現缺貨狀況,不禁令人懷疑,哪裡有這麼多「百分百天然蜂蜜」?

宜蘭大學生物技術與動物科學系系主任陳裕文表示,根據最新研究的「穩定同位素」檢測方法,抽檢市售超過五十件標榜純天然的蜂蜜,「有一半以上都是假的。」而這樣的觀察,在《今周刊》的五件抽驗結果,有四件都有假蜜問題,更相互印證,蜂蜜確實存在很大的風險。

在進一步探討蜂蜜的問題前,必須先釐清,什麼是真蜜、假蜜、調和蜜。陳裕文很清楚地給予這三種定義,真蜜就是百分之百的天然蜂蜜,由蜂農採集後,經過簡單的脫水,不需要添加物,收集而成的蜂蜜,就可稱為「天然蜂蜜」。

調和蜜指的是摻雜果糖或是蔗糖的蜂蜜,在政府的規定,調和蜜應該要標示清楚摻果糖的比率,由消費者自由選擇,且價格也比真蜜便宜得多。最糟糕的要屬於假蜜,也最讓人難以分辨,「假蜜其實就是標示造假、不清,多半是摻雜了果糖,假裝為天然蜂蜜,魚目混珠,以高價賣給消費者的稱之為假蜜。」陳裕文說。

愈貴的蜂蜜 代表愈可靠?

在此次《今周刊》調查的五款市售蜂蜜,有三款標示為「調和蜜」,二款為「百分百天然蜂蜜」,但是三款調和蜜卻驗出「一滴蜂蜜也沒有」,一款百分百天然蜂蜜摻假率高達六○%。

陳裕文表示這些摻假的蜂蜜,幾乎都是以恐怖的「果糖」,調配香精以及呈現琥珀色的「焦糖色素」,來瞞騙消費者,這已經構成詐欺。根據陳裕文的經驗,在市場上愈貴的蜂蜜不代表就愈可靠,「我們驗到不少高價的蜂蜜,其實都有摻假的狀況。」而這些在市面上更是一片混亂,摻假的蜂蜜與天然蜂蜜,用同樣的高價,讓消費者混淆不清,無法辨識。

事實上,農糧署為了穩定國產蜂蜜的銷售,保護消費者及蜂農,有核發「國產蜂蜜產品證明標章」,由台灣養蜂協會經過檢驗認證發予,只需要認明這個標章,就可以買到好品質,價格合理的蜂蜜。

只是,為什麼在大賣場、超市、量販店等通路,幾乎看不到貼有標章的蜂蜜販售?

台灣養蜂協會理事長吳朝生,本身也是多年的蜂農,他表示,「通路的上架費太高,百分之百天然蜂蜜的成本就比較高,在價格上根本沒有競爭力。」吳朝生進一步舉例,一般市售玻璃罐的七百克蜂蜜,若是純天然的真蜜必須賣到四百元以上,蜂農與通路商才有利潤可言,但是市場上末端售價幾乎都是二百元、特價一八八元等,蜂農完全沒有機會。

此外,吳朝生也感慨,台灣蜂農專注於生產,缺乏「品牌」、「銷售」的概念,雖然獲得認證標章,但也幾乎一半以上賣給批發商,只有少部分自己在農場做零售。筠捷蜂場蜂農鄭金崑就說:「其實養蜂已經占據我們很多時間,我也沒有力氣想怎麼銷售,零售價頂多一瓶賣二百五十元,與賣給批發商的售價差不多,我當然直接批給批發商。」但是批發商收到蜂蜜,摻入果糖增加產量,再以天然蜂蜜的價格賣到市場上,受害的不只是蜂農,更是消費者。為了讓摻假的蜂蜜聞起來跟真的一樣,不肖業者加入人工添加物以及色素,魚目混珠,賺取暴利。

更令人氣憤的是,在農糧署的新聞裡,每年抽檢蜂蜜超過一千三百件,合格率竟然高達九九%,但是本刊隨機抽樣五款,就能找到四款有問題,令人懷疑政府的把關究竟是怎麼做的?

原本為了吃得更健康、更天然,選擇蜂蜜取代果糖,卻發現蜂蜜的果糖成分更多,且難以辨識,農糧署應積極看待蜂蜜摻假問題,以及嚴格取締標示不清的廠商,避免民眾受害。

6 大方法 拒絕對身體

有害的甜分入侵

1.把水果當點心吃

水果含有豐富的維他命和礦物質,可以讓肌膚美麗,也可以換來健康。最重要的是比起甜食的砂糖、果糖或代糖,天然的果糖可要健康得多了。而且水果會讓人愈嚼愈甜,也能產生飽足感,不至於過量而發胖。

2.以果汁代替砂糖

一般喝紅茶會加砂糖,因此購買咖啡、紅茶等飲品時,裡面所含的砂糖或是果糖,都會造成人體負擔。如果把砂糖或果糖換成果汁,例如:紅茶加上柳橙汁試試看,也可以感覺到適度的甜味。

3.多攝取食物的纖維,抑制甜食欲望飯、魚、肉、蛋、豆腐、青菜、海藻、香菇等各類食物,每天都要注意飲食的均衡,尤其現代人容易攝取過多「精緻」的加工食物,各種人工添加物讓食物美味香甜的成分,都要注意別攝取過量。最好能多攝取食物纖維,就能抑制甜食的欲望。

4.找到紓解壓力的方法

壓力累積就會想要吃甜食,但是甜食並不能消除壓力。最好從運動、看書、聊天、聽音樂等自然的方法,找到適合自己紓壓的方式。

5.不必完全「戒」甜食

有些人為了減肥,很極端地任何甜食都不吃,其實這樣反而會累積壓力,造成反效果。所以不要太勉強,試著慢慢減少甜食的攝取量吧!

6.吃點地瓜,代替甜點如果總是覺得嘴饞,想吃甜的,不妨吃點番薯來代替。番薯不僅含有豐富的食物纖維,還能讓營養均衡,為了健康著想請一定要控制糖的攝取量,只要一天做一點改變,對身體一定有好處。

辨識真假蜜 5 絕招簡單上手

1.濃稠度、清澈度

手指放在瓶子後面,若看不清楚五指,表示為天然蜂蜜。或是用湯匙舀一匙往下倒,黏稠度越大,蜜絲拉得越長,則真蜜成分愈高,反之拉絲會有斷裂的情況,則假蜜可能性高。

2.結晶

天然的蜂蜜若放在冰箱一陣子,會產生自然的細緻乳白色結晶,而假蜜則不會有結晶產生。

3.加水搖晃

加入一定比例的開水,蓋上蓋子快速地搖晃,若泡沫多且消失慢,顯示含蛋白質,可推測為天然蜂蜜;若泡沫少且很快地消失,則可能為假蜜。

4.國產認證標章

最好選購經過國產蜂蜜認證的瓶裝蜂蜜,不要向來源不明的攤販購買,並且要注意標籤上的廠商標示,以及製造日期。

5.顯微鏡檢測

家中若有顯微鏡,不妨將蜂蜜拿到顯微鏡下就可知真假。只要放大400倍以上,就可以看到花粉顆粒,有花粉則表示含有真蜂蜜成分,若無則為假蜜。

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不沾鍋3招 自保又不得罪老闆

2013-10-07  TCW
 
 

 

以牙還牙,加倍奉還!這句近來紅遍日本、台灣的話,出自日劇《半澤直樹》。

這齣改編自小說的電視劇,敘述一位銀行小主管為上司揹黑鍋,卻能善用計謀,為自己討回公道,短短十集,沒有愛情戲,完全以男性職場的鬥爭為主,何以超越《一○一次求婚》、《HERO》?

從一部電視劇擴大成社會現象,大時代的轉變,是關鍵。

三十年前,日本的職場英雄是《課長島耕作》,當時人們相信「努力就能出頭」。但隨著泡沫經濟崩壞,上班族即使埋頭苦幹,也不能保證飯碗無虞,組織內部為爭取僅有的位置,鬥爭紛起。

於是,小螺絲為了保全自己,過去的安分守己不再足夠,還必須學會向上反擊。

而首相安倍晉三上任後的強勢作風,也扭轉日本長達二十多年的悲觀氣氛,和劇中的積極心態不謀而合。日本媒體評論,半澤直樹在組織內掀起的反省、改革,也回應了目前四、五十歲的工作者,對自己在泡沫時期過度安逸、缺乏勇氣改變,以致無法扭轉大局的自責。

雖然台灣經濟低迷期未如日本之長久,但悶經濟、政壇亂象至今看不到解方,人們想突破現狀的渴望,較日本有過之而無不及。

於是,《半》劇中「正義偶爾也會勝利」、「小人物也能逆轉勝」的精神,成了人們的投射目標;而半澤直樹的亦正亦邪、謀略心機,也逐漸成為職場的最高指導原則。

但小人物如何扭轉大局?光靠半澤直樹緊握雙拳的勇氣還不夠,學會看透敵人弱點、發現組織縫隙,創造一個又一個的利益共生圈,才能真正做到「百倍奉還」,並全身而退!

劇情大綱:

銀行融資課課長半澤直樹(簡稱半澤),小時候眼見開螺絲工廠的父親,因為銀行雨天收傘,上吊自殺,痛恨「銀行殺人」,決定進入銀行工作找出凶手。進入銀行後,被分行長陷害,經手之五億日圓貸款變呆帳,不甘被設計的他,誓言要「加倍奉還」。證明自己清白後,如願高升總行,又被捲入高層鬥爭,鬥爭者就是殺父凶手大和田。最終,大和田陰謀被他揭發。

復仇過程,半澤有勇有謀,聯合同儕渡真利和近藤面對敵人威脅利誘,對盟友訴諸情感,最終他發現,並非銀行殺人,是銀行員只重視錢,忽略人的價值,最後雖被調離銀行,不過他消弭仇恨,找回自我存在的價值。

這個年代,我不犯人,人卻會來犯我。

當人來犯我時,如何應對? 譬如,主管突然「送」你一筆業績,但簽核流程與公司規定不合,你被要求以專案方式處理,你會心懷感激的接下,或者抗命拒絕?

一、認命接下──渡真利型人:為人處世但求無災無難,認命接下的同時,也懂得保全自己,是「有謀無勇」的平凡上班族。

二、抗命拒絕──近藤型人:天真浪漫,敢抗命拒絕,卻不懂得保全自己,易淪為被犧牲的「有勇無謀」馬前卒。

三、質疑主管的同時,也保全自己──半澤型人:從小立志當英雄,敢嗆聲挑戰主管,也有智慧保全自己,「有勇有謀」的領袖型人物。

黑鍋砸過來,有兩徵兆可察覺

上述三種性格,大致囊括了上班族遇到黑鍋時的反應。

根據360d才庫人力資源顧問公司調查,六八%上班族背過黑鍋,其中五一%會選擇忍氣吞聲,只有二九%的人會反擊。

「黑鍋學」,是《半》劇中的主軸。

但,什麼叫黑鍋?徵兆有二,其一,跳過標準作業流程的交付任務;二,突然找菜鳥接的大案子。

「只要達成融資額,我們分行就能成為最佳分行,這對我們來說,是決一勝負的時刻。」分行長義正辭嚴的對著半澤說。

這筆五億日圓的放款,半澤雖有疑慮,但分行長保證,如果出事,他負責,再加上全行達標的榮譽,最後半澤同意放貸。

但兩個月後,鋼鐵廠惡性倒閉,五億日圓呆帳全算到半澤直樹的頭上。「都是因為你,半澤,快點向分行長道歉,」副行長壓著半澤的頭,要他下跪。

類似的情境,上班族一定不陌生。

根據一般的組織倫理,當上司要下屬揹黑鍋的時候,除非你選擇離職,否則,你沒有拒絕的權利。拒絕,就是抗命。就算你想拒絕,但若手中沒有十足的證據,老闆只要說出「共體時艱」、「為了組織的大好前途」等堂皇字眼時,你,只能接受。

但當黑鍋被證實,你該怎麼辦?一般人多選擇默默吞下,半澤卻不願意。

「我不能接受你把所有責任都推到我身上,假設我俯首稱臣可以拿回五億,我自然會這麼做,但這麼做只是浪費時間。」半澤說。

半澤發現,這筆壞帳是上司圖謀私利而讓自己揹的黑鍋,他不甘心成為被犧牲的棋子,當面嗆聲長官,要「以牙還牙,加倍奉還」。

不接受指揮,於此刻開始,小卒從此要變身戰士,為自己而向大組織挑戰,與所有人為敵。這是一條風險最高的路,稍一不慎,就粉身碎骨。

黑鍋接得好,小卒也能往上爬

不過,一位資深銀行業者說,黑鍋不是不能接,如果接的姿勢漂亮,小卒也可以踩著黑鍋往上爬。

這位曾任職公股銀行,現在負責處理銀行不良債權的高階主管說,別以為黑鍋就一定是負面。其實,這些被叫作黑鍋的,大多數是爛攤子,但只要不違法、不傷害公司利益,所謂的黑鍋,很可能是長官要磨練你的任務,一辦成,在長官面前地位反而提升。

為什麼長官選你來接,不是他人?很顯然,長官不會指定笨蛋來接燙手山芋,因為笨蛋會把事搞砸,甚至讓整件事荒腔走板,無法控制。正因長官認為你識大體,才會讓你接。

過去他常接到立委的關說放貸,弄不好變成呆帳,可能就是個黑鍋,但「關說是藝術,處理也是藝術。」

他判斷,如果立委沒登門,口頭安撫就算給對方面子,賣立委人情。一次,立委親自登門,分行長也必須賣面子,但他判斷此貸款肯定變呆帳,建議不做。然而分行長很苦惱:「那你自己跟對方報告,」他硬著頭皮被對方罵了一頓,摸摸鼻子也沒事,反倒幫老闆解決了麻煩。「老闆只是不想親自去被罵,你幫忙一下有何不可?」他說。這次,他這個黑鍋就接得漂亮,在老闆面前加分許多。

直接跟老闆嗆聲,是下下策

第一太平洋戴維斯台灣區董事長朱幸兒也提出了另一個觀點,被部屬認為是黑鍋的任務,有些是因「眼界」不同,下屬通常無法站在高處觀看全局,因此對任務有所誤解。若你能理解此差距,「高風險就是高報酬」,越難越爛的攤子,一旦辦成功,反倒會因此變身長官的愛將。

職場的黑鍋學,其實就是考驗上班族的「勇」與「謀」,揹黑鍋只要方式聰明、姿態漂亮,不給上司惹麻煩,你還是可以踩著黑鍋往上爬。如同半澤接到五億日圓爛攤子,他仍想方設法為公司追回五億日圓呆帳,順利調到總行。

但如果明知不可為,長官還是要你做,失敗又得自己承擔,該如何?

朱幸兒指出,像半澤直接跟老闆嗆聲,其實是下下策。她自己也曾遇到類似狀況,當時亞洲老闆要她開發物業管理業務,她評估切入時機已晚,但第一時間,她一定得答應老闆說會試試,不然老闆會覺得自己在找藉口,「但是我用手段和方法,讓長官知難而退。」

她說,老闆跟你意見不同,除了你沒看到他的高度外,他可能對第一線的狀況不了解,「你的職責就是要反饋第一線的資訊給老闆,讓他從你的角度看到問題。」

於是,她每週定期向老闆彙報進度,另一方面,她也做足準備,她增加商辦不動產和住宅業務的人手,讓此業務獲利成長明顯高於物業,過了一年半,亞洲老闆檢視業績時,高下立判,主動要她放棄物業。

雖然新事業做不成,但是她的努力又被看到,就不會揹黑鍋,還幫老闆找到更好的獵物,一舉三得。

加上附帶條件,避免黑鍋上身

根據一一一一人力銀行調查,面對職場鬥爭,只有八‧九%的人有勝算。要如何提高勝率?可參考以下三招。

銀行裡許多案子都處於灰色地帶,可做、可不做。一位公銀行庫退休企金主管,曾處理面板業的放貸,他說,某國內知名面板廠曾要求增貸,並口頭承諾如果順利貸款,就讓他們銀行當保管銀行,保管銀行坐擁資金上百億元,多大的利益!

上司興高采烈的要他研究,但他認為此面板廠借款總額過高,又不能拒絕此案,於是,他要求在契約中附加條約,「若沒拿到保管銀行的資格,取消提高貸款的協定,」最後該面板廠果真未履行承諾,他成功為自己和銀行避開風險,也在長官面前變成紅人。

拖延時間蒐證,並影印留檔自保

另外,拖延時間,也是一招。你可以請對方補件,趁此時蒐集客觀證據,以協助老闆做出正確決策。

至於非法、危害公司利益的黑鍋,朱幸兒認為,她寧願離職,也不願意接。

但是身為部屬,有時很難判斷此案是否非法或危害公司利益,若你發現此任務違反常態,有疑慮時,能做的,就是留檔保護自己。

一位在台糖工作三十多年的職員透露,為避免捲入土地弊案,以求自保,他通常會把主管下的紙條、口頭說明或公文通通影印一份,用牛皮紙袋封存放在家裡,保全證據。

黑鍋,接不接,通常不是下位者所能決定的,但,如何接得漂亮,卻是自己能控制的。在現實職場生活中,只要有勇有謀,不用嗆長官,你也可以當個聰明版的半澤直樹。

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《投資自保》外來的和尚比較會念經? 打破三迷思 別被外資報告牽著走

2013-10-14  TWM
 
 

 

外資研究報告「喊水會結凍」的功力,很多投資人都印象深刻。

但外資藉由研究報告坑殺投資人嗎?外資的研究報告到底有沒有參考價值?

身為小散戶的自保之道又是什麼?

本刊在八六八期曾獨家披露一位新竹的陳太太買進宏達電的血淚史:她在二○一一年六月,宏達電股價約九百元時開始買進,原因一方面是看好王雪紅的經營能力,一方面當時許多媒體披露外資券商的報告,絕大多數都是建議「買進」或「持有」,訂出的目標價則是以「重返千元」最多。陳太太認為,「這麼多專業人士都看好,應該不會有問題。」結果短短不到半年,宏達電股價竟腰斬到四五○元,從此她陷入加碼攤平、「愈攤愈貧」的窘境,至今慘賠近千萬元,身心都受到極大的傷害。

陳太太的例子,其實也發生在很多投資人身上,只看到外資研究報告的評等與目標價,卻未能深入了解背後的意義,導致虧損。而花旗前分析師張凱偉的洩密事件,又讓市場開始注意外資的研究報告。

多年來,外資挾著龐大資金與充沛資源,一篇調升或調降某檔個股目標價的研究報告,股價就很容易大幅波動。由於對個股握有「判生判死」的生殺大權,使得市場都想掌握外資最新看法,搶搭順風車,也因此外資出具的研究報告,一直是重要指標。

曾於怡富、日商日興等外資券商研究部服務多年、《巴菲特選股魔法書》作者洪瑞泰指出,外資是人不是神,提出的看法或報告不見得百分之百準確。而一般投資人最關心的總是目標價(Target Price)與投資評等(Rating),但這些是如何產生?背後的邏輯?以及用什麼方式評價,更需要了解。此外,研究報告的管控,有幾個常見的迷思也需要釐清。

迷思一:券商玩兩面手法?

客戶不認同 報告利多也可能賣超為何會有出利多報告卻賣股票的情況?洪瑞泰指出,研究報告只是外資券商提供給客戶的「參考資料」而不是「命令」,客戶沒有照單全收的義務。

而且若客戶是外資基金經理人,一天收到的報告或訊息動輒成百上千,如果不是知名分析師所寫的研究報告,恐怕根本就不會被客戶注意到。

此外,在該券商下單的除了其客戶,還有券商本身的交易部門,交易部門是否認同報告內容,或有其他考量,都不是研究部門或分析師能掌控的,所以這種出利多報告卻賣超的情況,未必是券商的兩面手法,投資人還是要以個股基本面為依歸,不用在意一、兩天的買賣狀況。

迷思二:發送對象大小眼?

做一份報告已不容易 不可能再分版本很多人質疑同一篇外資報告有「AB版」:A版給大戶、B版給散戶,兩個版本內容不同,甚至建議方向相反。洪瑞泰笑著說「這是不可能的。不僅國外的相關法令不允許,寫一篇報告已經夠辛苦了,還要改成不同版本,分析師或研究員哪有這些時間?」迷思三:獨厚某些族群?

報告不外流 但從撰寫到披露有時間差外資券商的研究報告通常只提供給該券商的客戶,不會輕易外流;除非券商主動發布,否則不是該券商的客戶,並不容易取得,且在刊出前須嚴格保密。基於服務客戶的考量,頂多是在報告刊出後,由分析師聯絡幾位重要客戶,提醒他們有重要的報告而已。這次張凱偉所犯的錯誤,就是在報告未刊出前就通知客戶,有洩密之嫌。

如果是長篇報告,分析師要寫好幾天,甚至幾個星期,寫完後還要經過主管審核,以及編排、印刷等流程,往往會有相當的時間落差。 即使是一、兩頁的報告,也必須經過公司內部審核,最快也要二、三天才會寄給客戶。而報告寄給客戶後,等到媒體輾轉取得、翻譯、披露時,股價的確可能已反映完畢,這是投資人必須了解的。

想找出真正值得參考的研究報告嗎?洪瑞泰建議,可以用「橫向」與「縱向」兩個方法。橫向是:找三份針對同一產業或公司、由不同券商與分析師撰寫的報告,比較其內容、邏輯以及準確度。縱向則找同一位分析師於不同時間點,對同一產業或公司的報告,觀察他的看法是否前後一致?投資評等會不會忽升忽降?經過幾次篩選,應該就可以找出該產業或該個股,最值得參考的分析師或報告。

最後,洪瑞泰建議,操作還是要有自己的依據,「為自己的每一筆交易負責」,外資報告只能作為參考。看報告是要從報告內容中,學習外資研究一家公司的方法與邏輯,千萬不能像陳太太一樣,只看到投資評等、目標價等簡化的數據就買進,造成令人遺憾的損失。

外資報告怎麼看?

看投資評等:

Buy未必是買進 Hold不見得續抱各家外資券商的投資評等各有不同,有的分五級、有的分三級(如右表),最複雜的就是短期評等給overweight或buy,中期評等變成hold或neutral……若沒有完整揭露,投資人很容易被迷惑。

由於評等不同,所以當看到兩家外資券商評等某檔股票同為buy時,未必就是兩家券商一致看好,可能A券商的buy只是B券商的trading buy而已。

法人指出,觀察投資評等時最須注意的,就是「連調兩級」,最大的陷阱就是從buy降成hold,看似持股續抱,但由於每個評等建議的配置金額或部位不同,隱含的意義就是「降低持股部位」,也就是「減碼賣出」,只是還沒出清而已。所以絕對不能只看字面上的意義。陳太太若能看懂外資評等的背後意義,或許就不會在900多元買進宏達電了。

看目標價:

留意產生的方式

這可說是最受市場矚目的關鍵數字了。目標價的產生,有些是透過評價模型,但有時也和該券商的內規有關,未必是分析師想坑殺投資人。據一名熟悉外資生態的法人表示,有些外資券商的規定是,若要提出buy的投資評等,目標價必須比內部設定大盤指數漲幅還要高出5至10個百分點。

例如目前指數是8200點,台積電股價105元,假設某家外資內部已設定台股未來半年上看9000點,漲幅將近10%;若要推薦台積電為buy時,目標價必須超越大盤漲幅5或10個百分點,就成為105×(1+15%)=120.75或105×(1+20%)=126元所以目標價的訂定,有時只是為了符合規範而已,除非很深入了解這家外資目標價的意義,否則真的是僅供參考,不能拿來作為投資依據。

看評價方法:

透過模型 成長性為主要考量外資券商都有評價模型,透過基本面與財務面給予個股評價。包括營收、毛利率、稅後純益、EPS(每股稅後純益)、ROE(股東權益報酬率)等絕對數字、年增率與季增率都很重要。

此外,外資還很注重「營收結構」,對該公司各項產品的營收占比、毛利,以及上下游供應鏈的供貨關係都很重視。最後綜合以上條件輸入評價模型後,給予適當本益比與目標價。

洪瑞泰表示,世上沒有永遠準的評價模型,所以若外資報告不準,其實很正常。由於外資大多以成長性為主要考量,用的評價方法也偏向大波段操作;只要公司營運維持成長,就會一直建議買進,往往愈漲愈樂觀、愈跌愈悲觀,在股價高檔時還一窩蜂叫進,給人追高殺低的印象。

撰文‧唐祖貽

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房貸族三招自保 別碰九大警戒區

2013-11-09  TCW
 
 

 

「如果(房貸利率)真的升到四%,我看大家要造反啦!」說這句話的張先生,一家五口,名下還有兩間房子、兩輛車子要養,一個月光房貸支出就超過十萬,占家庭總收入的五成。他估算,一旦升息到四%,他每個月就要繳近兩萬元的利息,「這已經是22K族一個月的薪水了,怎麼繳得出來?」

現在,張先生開始積極投資基金,打算用投資獲利抵銷屆時升息的負擔,但若真的無法打平,他也做好縮減娛樂支出的打算:「以後沒辦法常帶小孩出國玩了;如果真的要,搭飛機也要降級為廉價航空!」

「真的會怕!」想到逐漸逼近的升息壓力,張先生只能苦笑。銀行業者透露,政府鼓吹房貸勿超過收入三成,但經手案件中,像張先生一樣達四、五成的比比皆是;雖然短時間內升息幅度不大,但因國內「薪資凍漲」,仍會造成房貸族一定壓力,若不能預先管理自己的財務狀況,恐有斷頭風險。

房貸族:用三工具還款減每月償還金,投資開源

因此,在二○一五年前「升息準備期」的兩年間,房貸族該如何事先防範、調整還款節奏?

如果你正在還款,請善用三個工具:寬限期、期數、大額還本。

台灣房屋智庫發言人張旭嵐分析,若個人現正在還款的頭幾年,且未來幾年內收入穩定,確定升息時有大筆償還的能力,便可選擇延展寬限期,或改為只繳息,直到開始升息為止。

這樣的好處,可讓自己近兩年間有更多資金做保本型的投資,開源以應付高利率時代。

若房貸原本為二十年期,且升息恐使每月償還金額逼近負擔上限,則可考慮延長還款年限至三十年。以貸款金額一千萬元,利率二‧五%計算,年限二十年,每月含利息須付近五萬三千元;若以同樣利率來算,延長至三十年,則每個月可減少至四萬元左右。

專家提醒》還款總額增、利率沒優惠

不過,銀行業者提醒,此舉將使還款總額增加。以上述條件計算,二十年的總利息支出約二百七十一萬元,三十年則約四百二十二萬元,差額約一百五十萬元。申請延長時也必須支付三千至五千元的手續費、重新設定的費用,並被迫放棄當初簽約時的優惠利率。

至於現在正要購屋、辦理新貸款的消費者,張旭嵐建議將年限調到最長的三十年,一開始的還款負擔較小(與二十年期每月差約一萬三千元),並將貸款額度貸滿。假設有四成自備款,則最好三成用來付頭期款,貸款貸七成,保留其中一成現金在手做投資,或以備不時之需。

買屋族:盯雙地雷指標交屋遇升息可能變重災區

只是,利率除了影響還款總額,還可能是房價最大的殺手。

「比起利率,我更擔心台灣房市崩盤!」新婚一年、在新北市擁有一間二十三坪公寓的陳先生,因每月還款金額僅兩萬元,升息負擔不大;但由於計畫生小孩後將現有公寓脫手,利用售屋所得繳清房貸、換更大房型,因此格外注意房價波動,深怕將來必須賠錢出售。

如果房價因升息下跌,不只陳先生等投資人會被套牢,若以房產做為擔保品借貸,抵押值也可能不足,陷入窘境。兩年內,哪些有「崩盤潛力」的房市地雷區千萬碰不得?

永慶房屋研展中心經理黃舒衛分析,升息將加重投資客養房成本,因此對方很可能選在交屋前,也就是開始繳房貸前出售。而且,第一波升息將打擊購屋信心、拉長買方觀望期,因此投資客若選在升息時同時出售,很可能找不到人接手,造成房價快速下跌。

綜合以上因素,黃舒衛建議,升息前的兩年內,購屋地點首先最好避開投資客過度集中的區域,再來,若該區域的交屋期正好「趕上」第一波升息,將是升息下首當其衝的重災區。

因此,買房時可注意兩項「地雷」指標:一、該區域交通、生活機能尚未成形,年推案量成長卻超過三至五成;二、二○一五年將進入交屋潮的區域。

專家提醒》中南部漲幅虛胖恐先崩盤

《住展雜誌》研發長倪子仁大膽預估,受升息影響,一年內,台北市房價至少下修一成,新北市約一成至一成五,桃園、淡水等密集推案區的下跌幅度甚至是三成起跳。對自住客來說,是進場撿便宜的好時機。

「被台北人炒起來的地方,絕對第一個崩(盤)!」長虹建設財務長陳茂慶也提醒,近幾年因北客南下,「熱炒」中南部,造成房價不自然的漲幅。但是,因中南部房市的供需條件不如台北,當地人自住比例極高,缺乏自住買盤;因此,一旦升息效應開始發酵,北部投資客優先處分的絕對是中南部資產。

淡江大學產經系副教授莊孟翰則建議從產業面來剖析升息風險,他認為,利率雖只是小幅調升一、兩個百分點,但長期下來卻可能對僅賺取三%、四%微利的電子業帶來極大衝擊。「到時如果連竹科工程師都減薪,新竹房市鐵定完蛋!」

雖然外界預估央行將緩慢調升、「無感」升息,但溫水煮青蛙,等真正有痛感時,可能為時已晚。現在就做好準備,才能聰明的「無痛升息」,在升息衝擊中全身而退。

【延伸閱讀】2年內買房,哪些區域有「崩盤潛力」?——全台建照核發數、推案量前3大行政區

建照核發數:桃園縣(20,378宅)主要房價警戒區:1.平鎮市、2.中壢市、3.八德市

建照核發數:新北市(17,458宅)主要房價警戒區:1.淡水區、2.三峽區、3.五股區

建照核發數:台中市(14,614宅)主要房價警戒區:1.南區、2.太平區、3.北屯區

註:以上建照核發數累計期間為2013年1至9月,今年核發建照,約2015年進入交屋期

資料來源:營建署 整理:郭子苓

 
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