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富國銀行---道義的銀行 巴黎


http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=2911


巴黎:

以下是美國銀行和富國銀行兩組數字:

   每股資產值            2009   2008     2007  2006
    
BAC (美國銀行)       21.5    27.8       32      29

WFC(富國銀行)       21.5    20      13.9    13.3

單從每股資產值數字看,Blog友可能覺得奇妙,富國銀行居然能在海嘯期間,把每股的資產值增加而不是減少,是的,投資是講實據而非講印象。

再比較以下的Sales Net profit Margin:
           
          2009  2008  2007  2006  2005   2004   2003  
BAC    loss  loss     12.2      21      19       19       22   
WFC   11.3  5        24.5     38       29      29        28

有人認為,買股票要買增長股,但很少人明白,銷貨上升,在其它情況不變下,意味員工人數也上升,如果Profit Margin不變,企業所賺的錢只能跟著通貨價格上升走。

而能令企業賺到超過水準的方法,一般有二個:

1. 減人工,例如把原本的人工對銷售的比例,20%,減到18%,企業的盈利就能較往年上升2%,如果整體通貨上升10%,企業的銷售會上升10%,而盈利會上升12%

2. 增加效能,把人均銷售額改為,人均盈利率,例如,以往一人的放款額的壞帳比是銷售的12%,現在在操作上增加效能,不著重數額,而是質數,把壞帳比下降2%至10%,企業的盈利率仍然會和只靠減人工的企業看齊。

第一點的企業,不可能長期維持,因為它的盈利增長動力是來自勞逆員工,即企業愈賺錢,員工的相對人工愈小,生活水平愈差。

第二點的企業,理論可以持續增長,同時保持行業的領導地位,它能過渡大多數行業不能渡過的衰退週期,他的員工能享受企業增長的成果。

巴黎在分析兩間銀行的時候,發現富國銀行的薪金比銷貨反而較美銀多一、二個百份點,但是富國銀行在同一壞帳比例上能借到更便宜的錢,令他的最後profit Margin更大,並成為金融海嘯的勝利者。

這分析有以下啟示:

1. 善待你的員工,想辨法令他們能長期減低公司的錯誤,相對而言,錯誤的成本的節省遠高於壓低人工的節省,前者尤其涉及企業的生存與否;

2.認清自己的股票的增長動力的來源,如果你希望自己的財來,是取之有道,不會買入員工跳樓的所謂增長股;

3.認真思考社會的出路,有能力制定社會政策者,應明白貧富兩邊化的來源是由於企業的投資不足,令企業棄遠(減錯誤)取近(減人工)。

買股票的好處是,我們未必知道如何應變以上的種種情況,但是我們只要在發現企業有表徵時馬上轉股,就能避免這些企業人要面對的煩惱!

最 後,昨天看到那熱門Blog的近來的Blog文,說中銀香港抗跌,我不知為何有人會天真到以為世上有股票能抗跌,我只能在此比較中銀香港的帳面值是10 元,而WFC是23,WFC ROE是18%,中銀香港市價是18元,WFC是26元,閣下自己動點腦筋應買那支股票吧!

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李克強聯合國承諾援助難民:這是責任和道義的擔當

李克強總理首赴聯合國,首場活動便是出席由聯合國倡議舉行的聯大解決難民移民大規模流動問題高級別會議。

這是自聯合國成立以來,首次召開的應對難民移民問題的高級別會議。同時尤其值得註意的是,這也是中國領導人首次在此種國際場合闡述對於難民移民問題的主張。總理的首場與聯合國的首次,兩者碰撞出怎樣的火花?

人道主義的價值觀,這是李克強主張的要旨。在聯合國的講臺上,中國總理的視野超越國別和地域。他將難民和移民問題視為一場“拷問人類社會良知”的人道主義危機,因此鄭重向國際社會發出呼籲:“每一個人的生命都是寶貴的,每一個人的尊嚴都應得到維護,人道主義精神必須弘揚。”中國傳統政治倫理中有著人道主義的豐沛思想資源,李克強將其帶到聯合國講臺上,從而豐富了中國當代外交與政治的實踐。

與此相應,在聯合國這個莊嚴的講臺上,李克強代表中國宣布的3項舉措,實打實地彰顯了基於人道主義的國際政治理念。中國將這樣做:在原有援助規模的基礎上,向有關國家和國際組織提供1億美元的人道主義援助;積極研究把中國-聯合國和平與發展基金的部分資金用於支持發展中國家難民移民工作;積極探討同有關國際機構和發展中國家開展三方合作。

怎麽做,真金白銀,某種意義上比怎麽說更觸及實質。然而這里面有一個厘清“責任觀”的問題。中國作為聯合國常任理事國,在難民移民這一全球性議題上當然有義不容辭的責任。該出手時就出手,正如李克強在當天會議上所言,中國把人道主義援助視為“道義之舉”。

同時,中國經濟雖有了很大發展,但仍是發展中國家,願意承擔與自身能力相適應的責任。李克強在聯合國所承諾的援助資金,是中國的量力而為,我們決不放空炮;所承諾的援助方式,比如使用和平與發展基金的部分資金、開展三方合作等,也是真正的“務實之舉”。

更關鍵的是,李克強的“說”與“做”,在一個更高層面上實現了統一,那就是發展。戰亂沖突、貧窮落後是難民移民問題的主要根源,實現真正的包容性增長方為治本之策。中國的主張和舉措,牢牢把握住了解決問題最關鍵點——長遠和根本地看,出路還蘊藏在發展這一主題中。這也是李克強一直以來在國際外交舞臺上所強調的,以發展彌合傷痕、促進平衡、共同向前。

在聯合國的首場活動,闡述理念、承諾硬招,李克強總理在這個最高的國際場合,展示了中國“軟實力”。

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上證所魏剛:部分險資運作不直接違法 但“不合道義”

“當前,很多上市公司在修改公司章程,設置反收購壁壘。但這沒有足夠的法條支持。”上海證券交易所資本市場研究所所長兼發行部總監魏剛12月9日在第十二屆中國證券市場年會表示,此前險資的一系列資本運作行為,從監管層來說“我們非常被動”,部分行為並不直接違反《證券法》的規則,但在道義上站不住腳。

近年來,上證所在推進以信息披露為中心的監管轉型,采取信息披露直通車的公告類型,,除少數公告比如公司在停牌、並購重組保留了事前審核等,其他公告均為上市公司直接通過交易所官網向市場公開。截止到目前,公告率達92%。同時,在提高上市公司的有效性這一層面,上交所推進上市公司的分類監管,已在20個分行業建立監管治理,覆蓋700余家上市公司,其市值占比達80%。此外,在刨根問底式的信息披露監管層面,很多市場關註的熱點問題通過這種方式取得較大效果。近年來,通過監管,專業機構投資者參與公司治理的意識明顯加強,上市公司議案全票通過的概率大幅降低,很多議案被否掉,這是積極的表現。

但是當前公司治理仍面臨諸多問題。“譬如,企業內部治理的動力不足,很多上市公司經歷過改制上市,很多時候像車一樣,做了外裝修,但是發動機沒有變,僅是換了一個馬甲。”魏剛說,“除了企業內部治理動力不足,外部監管的有效性也不足。”

要解決前述問題,魏剛說,其中一個途徑就是要繼續推進監管轉型,強化外部的監管。盡管外部的法律環境日漸完善,但公司治理仍面臨最後一公里的問題。交易所和上市公司唱二人轉的特征尤為明顯,普通的投資者、市場包括中介機構並沒有參與進來,即投資者不看公告,使得外部監督的有效性大打折扣。下一步要考慮如何幫助市場各方參與到公司治理的過程中來。

同時,加強制度的供給,強化規則的支持。公司治理有多部法律,時間上都有某種程度的脫節,《上市公司監督管理條例》、《上市公司治理準則》、《上市公司收購管理辦法》這幾個“大部頭”涉及上市公司治理的法律都在修訂的過程之中。

當前,以收購與反收購成為市場關註的熱點,其實兩方均有其道理。收購是資本市場的正常機制,有良性效應,但這一定有其邊界,才能產生更好的效果。同時,反收購對公司的穩定經營也至關重要。當前,很多上市公司在修改公司章程,設置反收購壁壘,但這沒有足夠的法條支持。魏剛說:“險資此前的一些列資本運作行為,從監管層來說,我們非常被動,部分行為並不直接違反《證券法》的規則,但在道義上站不住腳。證監會能不能在事前有一些法律授權,在事前能夠做一些幹預,同時在事後有規則的支持,我們的監管才能真正長牙齒,發揮作用。”

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Celine爸爸道義上有問題?薛家燕:希望佢唔好影響到個女

1 : GS(14)@2017-06-22 08:03:19

近日因為參加《全美一叮》(America’s got talent)嘅比賽片段一夜成名嘅Celine(譚芷昀),前日就同爸爸一齊現身機場,搭飛機去旅行。不過人紅就梗係是非多啦!有人直指親手培養Celine妹妹嘅爸爸譚順生有問題,而苦主竟然係家燕姐!事源Celine曾經係「家燕媽媽藝術中心」嘅學生,而Celine當年仲係喺家燕姐介紹下去大台參加節目,其後喺2014年參加《中國新聲代》亦係由家燕姐穿針引線,不過家燕姐就好似對譚爸爸有微言。問及家燕姐係咪一早認識Celine爸爸?佢話:「係呀,Celine大約四五歲嗰陣就嚟家燕媽媽嗰度學嘢,我認識佢(譚先生)就應該係新城電台嗰陣識,佢唔知係咪參加個比賽定乜嘢,我唔記得,見到佢囡囡好精靈,同埋同聲好靚,咁我就問佢有冇興趣嚟我哋學校上堂呀?咁佢就嚟咗上演藝班嘅。佢爸爸教佢唱歌嘛。」原來譚順生後來成為「家燕媽媽藝術中心」嘅導師,家燕姐話:「後來佢爸爸(即譚先生)就上嚟自薦,話想喺我哋度做音樂導師,咁好啦。」咁之後發生咩事令家燕姐對譚順生有戒心?佢苦笑話:「應該係話失望。做我哋呢行,尊重行規,咁你自薦上嚟教,就算有乜嘢學生要補課,或者係要點樣上堂,都係要同我商量,就唔係嗌啲學生去佢個工作室上堂嘅。」家燕姐續指:「我最初都唔知嘅,咁逐個逐個學生去咗佢度上堂,啲學生話學費好貴,我收二千幾,佢成萬幾蚊,走返嚟問我哋,問『家燕媽媽知唔知我哋去佢度上堂好貴呀?上完又要再俾。』我就『吓?點解會咁㗎?』因為我就冇理到佢嗌啲學生去佢度上堂。我都唔知佢點聯絡啲學生,梗係逐個學生攞電話啦。就算個學生要上乜嘢堂,佢都應該要同我講聲。咁我諗起碼…佢喺我度教咗半年左右啦,咁我覺得『咦,呢個人道義上有啲問題喎,咁我決定唔用佢。』家燕姐不忙大讚Celine唱歌有天份同好乖。所以有合適工作都會安排畀Celine妹妹,佢話:「推薦過佢去無綫拍MV同母親節節目,大陸都有個《中國新聲代》。當時佢好似想去參加,但參加唔到,咁可能嗰期嘅年齡問題,咁佢有同我講,我話好吖,睇下我嘅關係可唔可以幫到佢,咁後來聯絡到湖南衛視畀佢上嗰個節目。」有指Celine爸爸當正自己有渠道安排學生去比賽,仲喺網站宣傳,家燕姐笑說:「係呀,佢話自己關係好,如果邊個想去就搵佢啦,哈哈哈哈。係啲學生話番畀我聽,我就得啖笑,唉,佢個人都係有點那個,不過真係其實呢啲嘢過咗去架喇,我都好開心佢個女,今次係《全美一叮》攞到個名譽,係一件好事,不過都提一提佢爸爸,以後安排自己做嘅嘢唔好影響佢個女。」對於好多人擔心Celine太細個唱歌會影響學業?家燕姐就認為唔會:「佢媽媽都ok,只係佢爸爸係佢經理人,所以處理事方面自己要留意。」而同樣喺「家燕媽媽藝術中心」工作過嘅蔡立兒回應《蘋果》話:「非常感激家燕姐之前給我機會在藝術中心教小朋友唱歌,任教時及現在都不認識及不曾接觸過譚先生及他的女兒Celine,所以對此事一無所知,不便參與任何意見!」




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170620/20062227
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