近期，A股持續下跌的趨勢不僅打擊國內投資者信心，也讓市場擔憂外資是否已紛紛撤離A股市場與港股市場，從而導致股市進一步下跌。

在國內投資者對境外做空勢力猜測不定時，外資也紛紛發聲，在他們看來，A股目前跌幅暫未構成系統性風險，甚至帶來抄底的絕好機會。

A股尚未出現系統性風險

7月8日，瑞銀(UBS)財富管理投資總監亞太區宏觀經濟主管高挺對《第一財經日報》表示，當前中國股市跌幅尚不足以引發中國金融市場的系統性風險。

“A股大幅回調造成市場極度恐慌，這個時候市場容易把面臨的風險進行誇大。”高挺認為，目前投資者最擔心兩個問題，一是股市吸納了很多融資資金，股市下跌是否會造成這些資金受損?這些資金可能來自券商，場外的銀行，對金融系統造成一定沖擊。

但實際上從體量來看，整個銀行系統大概有接近200萬億的資產，而A股中來自券商和銀行的融資資金據估計在1到2萬億元左右，占比較小。“雖然股市大幅下跌會造成一些壞賬，影響銀行的收入、利潤等，但造成系統性風險的可能性依然較小。”高挺說道。

此外，來自股票市場的財富效應急劇下降是否會對消費產生抑制作用?

匯豐環球研究部昨日發布分析報告稱，股票價格每上升10%，對消費帶來的額外增長其實不足0.3%，而且中國股票市場對居民帶來的財富效應也遠比預期要少。“內地家庭持有的股票比重不足其總金融資產的15%，股票發行亦不過占總體社會融資少於5%。”

報告指出，內地的消費增長主要由收入增長帶動，多於財富增長，加上內地家庭仍將大部分財富作存款或持有現金，少於15%會投放於股票。雖然今年幾輪新股上市募集資金屢創新高，但報告顯示，年初至今集資額亦不過2890億元人民幣，占期內整體社會融資不足5%。

高挺則從另一個角度分析稱，A股由去年的2000點上漲到前期5000多點時，並沒有看出強烈的正財富效應，“當時消費依然疲弱，零售數據也不理想”。

“通常情況下，消費行為只經歷較長時間後才會調整，短期內伴隨著股票的急漲或驟跌，並不會對消費行為帶來明顯沖擊。”但高挺認為，如果股市持續的下跌，其擔憂是否會影響到居民的消費心理，導致消費意願在短期受到壓制。

A股對全球股市影響有限

7月8日，上證指數最低已跌至3421點，與6月12日的5178高點相比跌幅已經達到34%。A股大跌，將為全球市場帶來怎樣的蝴蝶效應?在著名研究機構貝斯普克投資集團(Bespoke Investment Group)看來，中國股市是與全球股市相關性最低的股市之一，現在中國股市的下跌將產生溢出效應並波及全球主要股市。

該機構指出，A股非常的投資者結構非常單一，主要由散戶構成;從影響股市的刺激因素上看，政府政策的影響巨大。此外，本輪牛市的崛起極為複雜，並非是由經濟基本面向好所推動，也未受全球金融市場所刺激。此外，在當時中國股市飆升的過程中，全球指數也沒有任何聯動反應。

但這並非意味著外資將要對A股袖手旁觀。在很多外資機構看來，A股此輪下跌並非是逃離中國股市的信號，反而帶來了絕佳的抄底機會。

7月8日，匯豐銀行發布報告稱，A股經過大幅調整之後，目前價值已經顯現，其將A股市場評級從減持上調至中性。上證綜指目標點位從3400升至4000點，滬深300目標點位從3800點升至4200點。

匯豐上調A股評級基於四個原因，首先，融資規模較6月中的5000億元峰值已經下跌22%，去杠桿能夠造成的最壞影響已經過去;其次，過去幾周內，A股上市公司內部人士的凈賣空壓力已經大幅下降;監管機構仍然有多種工具來穩定市場和重建信心;更重要的是，今年下半年，A股基本面有望明顯改善，低利息成本有助於上市公司實現更高利潤。