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再次體悟「富豪之魂」。　 黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13045


 


再次體悟「富豪之魂」。　 


 


話說玖龍紙業(2689)公 佈業績，同事出席分析員會議，飛鴿傳書回報：張茵打算一擲九十億，再次擴充產能，生產更高毛利的紙品。貫徹其惜貨如金的習慣，表明一年內不發新股，以銀團 貸款及內部資源支付。可惜當時身處海外放草，如能親睹此番豪氣萬丈的宣言，實是一大快事。 


 


要知道上回由牛轉熊，玖紙 因債重如山，股價由高峰廿多元，海嘯時跌至幾毫子。若非信貸市場及時融雪，或已沒頂。張茵親歷絕世天劫，身家縮水九成八。刧後餘生，就算以後不再借貸，保 守經營，相信無人異議。宏利(945)就是一例，逃出生天後，發新股、減派息、緩併購，最高目標to increase capital to fortress levels(增資建築資本長城)，但求下一波海 嘯出現時(如有)，不致沒頂。反觀張茵，見過鬼後，非但不怕黑，還在夜色掩護下，全速前進。 


 


豪氣背後，並非盲賭。內銷 持續，出口回升，而小型行家，受累資金不足、環保政策，產能難以快增。舉債擴產能、提毛利、增份額，看似激進，但並非無因。況且預期負債比率最多升至七成 五，與昔日的過百巴仙，已有所克制。 


 


張氏此舉，所冒風險，遠比 小股東高：家族持股量達72%，現值近五百億，一旦驚濤再裂岸，勢必硬食。相反小股東一見轉勢，沽貨三分鐘有找。就像亡命表 演，張茵是將自己縛在路軌上，要在下班金融風暴列車殺到前，及時做大做強，減債鬆縛。一眾投資者，則只是圍在旁邊做「慢打鑼」，表演成功，齊分賞錢；失手 就一哄而散，快速逃跑。剛脫虎口，又再緊縛一遍，就是以行動說明，她認為下次危機，不會如大家想像中快來。 


或問：身家夠食百世，為何 仍要大注搏大贏？想通這個問題，會了解貧富間的終極差異。除富人所謀者大外，對何謂正確、何謂錯誤，理解大有不同。在巨變轉折點，貧者怕做錯決定，按兵不 動，不敗便為正確；富者剛好相反，不做決定，白白流失機會，能贏而不贏，視為最大失誤。身負富豪之魂，現今最不能承受的風險，是原來好景不是匯豐(5)那 種貨色，只得幾個月貨仔，而是三五年，甚至更長。築牆積糧，只守不攻，數載之後，公司龍頭變龍尾，眼白白看着別人超越自己，萬萬不能接受！ 

體悟富豪之魂，不一定要買 入玖紙，但務請改變想法。冒險犯錯，求富，敗亦可敬；不做不錯，仍貧，全何足喜？錯咪錯，只要本錢仍在，自有下鋪搏過；凡事皆對，無錯無恨，但身家無寸 進，又如何？就算海嘯重臨，恒指也不會一夜之間，由兩萬二，直插一萬，與其日思夜想何時受災，不如精選數股，限注出擊，樂做「慢打鑼」，到聽見火車隆隆駛 至，再逃未晚。



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