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Nets一期 股民老K

來源: http://xueqiu.com/1446242957/33296144

格雷厄姆曾創造清算價值投資法，原理是公司既然清算價值大於上市價值，股東應該清算，另外還有凈現金法（市值低於現金或現金等價物-所有負債）。後來因為競爭者增多，此類股票越來越少，改為凈營運資本法即Net-Nets法，市值大幅低於（流動資產-所有負債），原理是非流動資產相當於白送，一般要求6-7折。持續經營前景不做判斷。

所有這類投資要求大幅分散，格雷厄姆和施洛斯都大幅分散100個左右。

芒格說格雷厄姆的這類投資法就好像拿個金屬探測器在地上找東西，並逐漸調整反應刻度，他也承認由於投資哲學完整，這類投資法效果依然不錯。

A股是沒希望的。港股可能存在個別這類股票，但肯定也沒有100個。再者港股千王眾多，光這個條件可能也會遇雷。

我將刻度下調至市值低於（流動資產-所有負債），並增加一些持續經營條件和派息條件，在港股選出如下22只個股，取前20個構建成Nets一期模擬組合：$Nets一期(ZH014487)$，看看效果如何。

初看下，組合里面好像有葡萄幹和牛屎混在了一起，大家註意不要踩到牛屎！

之所以叫一期，是因為後面想再加些條件過濾掉千股，做為二期、三期。

條件如下：
1. 市值<（流動資產-所有負債）
2. N2年凈利潤之和>0
3. N2年派息之和>0，且（派息之和 / 凈利潤之和）>= 0.25
4. N1年經營性現金流之和>=0且（市值/N1年平均經營性現金流）<20

每個月調整一次。每次按金額等權分配，最多20只，最少10只，10只也沒有則清倉。

註：比率=（流動資產-所有負債）/ 市值

數據源來自新浪，並自己分析，如有錯漏，懇請指出，謝謝！

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